金融衍生工具的发展及其风险管理

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引言

金融衍生工具又称金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格（或数量）变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数甚至天气(温度)指数等。金融资产的衍生工具是金融创新的产物，也就是通过创造金融工具来帮助金融机构管理者更好地进行风险控制，这种工具就叫金融衍生工具。金融衍生工具具有杠杆性、高风险性、虚拟性和阶段性等显著特点。金融衍生工具的使用是一把双刃剑，一方面，它可以帮助企业规避风险，另一方面，它的风险具有的不确定性会给企业带来巨额的利润或是巨额的亏损。受金融危机的影响，我国不少中资企业频频陷入套期保值巨亏的陷阱。因此防范金融衍生工具风险已成为我国企业亟需解决的问题。

一、金融创新工具

二十世纪七十年代初，维系全球的以美元为中心，实行“美元，黄金双挂钩”的固定汇率制——布雷顿森林体系连续出现危机并于1973年正式瓦解，浮动汇率取而代之成为世界各国的新兴汇率制度，如发达国家纷纷放宽或取消了对利率的管制，放松对金融机构及其业务的限制。进入二十世纪七十年代以来，衍生工具在国际金融市场上大量涌现，对财务会计的理论核心提出了全面的挑战，引起了国际会计界的高度重视，而我国由于金融市场发展较晚，金融工具交易金额不大，对衍生金融工具的研究相对较少。在这种动荡不定的环境下，银行和其他金融机构为在竞争中保持不败之势，出现了很多金融创新。