高管股权激励与公司财务绩效之相关性研究--以浙江上市公司为例

摘  要

随着我国经济的不断发展，公司的制度的改革创新，上市公司股权激励的法律法规和公司的治理结构不断得到完善，为了提高公司高管们工作的积极性，提升公司的业绩，很多公司开始实行高管股权激励制度。本文通过实证研究分析股权激励实施前后公司财务绩效的变化，不同股权激励比例和股权激励模式对公司财务绩效的影响，为上市公司选择合适的高管股权激励制度提供了理论帮助。

本文首先对股权激励和财务绩效等相关概念和理论进行描述分析，接着选取了浙江上市公司近些年来宣布实行股权激励的30多家公司，选取它们历年来的净资产收益率、每股收益、股权激励模式和股权激励比例等来进行实证研究。最后得出相关的结论，并指出在研究的过程中发现的一些问题，应该根据自身情况，综合多方面因素，选择合适的股权激励方案，建立科学的业绩考核机制，完善公司的治理结构，提高股权激励的效果。

关键词： 股权激励；财务绩效；激励模式；股权激励比例

目 录

引 言 1

1理论基础 2

    1.1相关概念界定 2

1.1.1 股权激励 2

        1.1.2 高管人员 2

        1.1.3 财务绩效 3

    1.2 委托代理理论 3

    1.3 激励理论 4

2我国上市公司股权激励发展历程和现状分析 6

    2.1 我国上市公司股权激励发展历程 6

    2.2 我国上市公司股权激励现状 7

2.2.1 上市公司历年实施股权激励数量 7

        2.2.2 上市公司股权激励模式 8

3高管股权激励与公司财务绩效相关性的研究设计 10

    3.1研究方法设计 10

    3.2 研究假设 10

    3.3 样本选取及数据来源 11

4 高管股权激励与公司财务绩效相关性实证研究 12

4.1 高管股权激励实施前后公司财务绩效对比分析 12

    4.2 高管股权激励比例与公司财务绩效关系研究 14

    4.3 高管股权激励模式对公司财务绩效影响分析 16

结  论 20

参考文献 21

致  谢 23