五粮液股份有限公司股利政策研究

摘要

股利政策、融资决策和投资决策作为现代公司三大财务决策，是公司管理的重要活动，而股利政策直接对投资者损益有影响，作为公司三大财务决策之一，一直以来是国内外学者关注的焦点。作为投资和筹资活动的延续，合理的现金股利不仅可以回报投资者还可以促进企业股价的稳定，实现利益最大化；有利于不同投资者群体之间的利益均衡，对企业树立良好的公司形象也有促进作用；可以激发广大投资者的投资热情，从而促进上市公司健康持续发展。我国证券市场发展起步较晚，就现阶段证券市场的发展情况来看，股权相对集中，有些行业出现“一股独大”，致使上市公司在现金股利分配上存在诸多问题。股利分配方式虽然多样化，但分配现金股比例相对较少，现金股利的分配存在不稳定性，分配方式上也没有一定的持续性和连贯性；甚至存在着众多的长期不分配股利的＂铁公鸡＂。本文以旨在探究五粮液公司的现金股利分配政策，本文以五粮液2006年-2017年期间分配的现金股利为数据样本，对其进行研究，最后针对存在的问题提出相应的对策建议。文章主要分为四部分，第一部分，阐述了本文研究目的、意义和研究方法；第二部分，介绍白酒行业发展现状和五粮液公司现状；第三部分，针对五粮液公司近十年的现金股利政策进行分析，发现存在的问题；第四部分，针对五粮液公司股利分配政策存在的问题提出对策建议。

关键词 五粮液；股利政策；对策建议

目录

摘要 I

引言 1

（一）研究目的与意义 1

（二）研究方法 1

一、白酒行业及五粮液公司简介 2

（一）白酒行业简介 2

（二）五粮液公司简介 2

二、五粮液公司股利政策特征及影响因素分析 3

（一）五粮液股利政策特征分析 3

1、股利派现率逐年上升并趋于稳定 3

2、股利派发倾向于现金股利 3

3、股利派发具有较好的连续性 3

（二）五粮液公司股利政策财务影响因素分析 4

1、营运能力分析 4

2、盈利能力分析 4

3、偿债能力分析 4

（三）五粮液公司股利政策非财务影响因素分析 5

1、股权结构与代理成本 5

2、公司战略选择 6

三、五粮液公司股利政策存在的问题及原因分析 7

（一）存在的问题 7

1、股利支付方式较为单一 7

2、股利支付率较低 7

（二）原因分析 8

1、成本费用率较高 8

8

2、股本总数较大 8

3、公司治理结构不完善 9

4、发展战略趋同 9

四、五粮液公司股利政策改进建议 11

（一）减少关联交易、降低股本总额 11

（二）完善公司治理结构 11

（三）根据自身情况选择适合自己的发展战略 11

（四）优化股利支付方式和股利支付率 12

参考文献 13

致谢 14