我国上市公司股利政策影响因素分析及股利政策差异探讨

摘要

股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一，是上市公司将多少盈利以现金股利的方式分派给股东，将多少盈利留存在企业中进行再投资。它关系到股东的现期收益和公司的长远发展，关系到不同投资者的利益，进而关系到我国整个资本市场的健康发展。合理的股利政策，一方面可以为企业提供廉价的资金来源，另一方面可以为企业树立良好的企业形象，以吸引潜在的投资者和债权人。但我国上市公司的股利政策制定与执行中存在很多问题，非理性的上市公司股利政策已经成为市场规范与公司发展的严重障碍。因此，本文阐述了我国股利政策的现状、特征及形成特征的原因分析，并对我国股利政策的影响因素作具体分析，然后通过国内外股利政策差异的探讨，进一步阐述我国股利政策的不足之处，最后提出健全我国股利政策的对策和建议。

关键词：股利政策 股权结构 影响因素

目 录

前言 2

一、我国上市公司股利政策现状、特征及形成的原因分析 3

（一）我国上市公司股利政策现状特征及形成原因 3

1．股利政策呈阶段性特征，政策导向明显 4

2．股利分配形式多样化，带有浓厚的中国特色即“三多一少” 5

3．超派现、大股东套现等不良派现现象严重 5

4．股利政策缺乏连续性和稳定性 6

二、我国上市公司股利政策影响因素分析 6

（一）法律因素 7

1．资本保全规范 7

2．资本积累规范 7

3．偿债能力规范 7

（二）股权结构影响 8

1．非流通股在公司总股本中的比重相当大 9

2．国有股股权在公司总股本中占绝对优势，呈现高度集中性 9

（三）股东因素 10

1．对现金的需求和避税 10

2．控制权的稀释 11

（四）管理者因素 11

（五）其它因素 11

1．通货膨胀因素 11

2．历史性因素 11

三、国内外上市公司股利政策差异的探讨 12

(一)股权结构的差异 12

(二)筹资渠道的差异 12

(三)法律、政策的差异 13

(四)会计处理的差异 13

四、完善我国上市公司股利政策的对策和建议 14

（一）建立健全法律法规 14

（二）提高投资者素质 14

（三）提高上市公司现金分红的稳定性和持续性 15

（四）完善信息披露制度 15

五、结束语 15

参考文献 16