公司股票投资价值分析——以贵州茅台为例

摘要

随着中国资本市场的不断完善，人们开始在资本市场上寻找投资机会，价值投资的思想及方法开始受到投资者的推崇，对企业的估值就成为投资活动的重要条件。由此形成了以上市公司内部经营状况为基础的研究方式对其自身价值进行分析的股票分析模式。然而，伴随着中国证券市场发展标准化的提高越来越多投资者纷纷出现，但是由于缺乏正确的判断和股票的高风险性等因素在投资过程中常常出现亏损，由此促进了投资者学习正确的价值投资理念的必要性。文章贯穿股票投资价值的概念对投资者在证券市场的实际运用作出阐述以此来提高投资着的收益。同时，股票作为上市公司的一种融资工具，对公司未来经济预期的发展极其重要，所以，对上市公司的股票进行科学的分析变得越来越重要。

本文选取贵州茅台集团（股票代码：600519）为研究对象，首先，通过研究中国白酒行业的发展历程得出茅台酒成功占据白酒行业的制高点，判断其在未来市场具有很大的竞争力。其次，对茅台企业财务指标进行分析，得出茅台企业虽然处在宏观市场诸多因素不确定背景下，仍然具备很高的盈利能力。最后运用经济附加值方法对企业投资价值进行估算。并且结合目前白酒行业现状对贵州茅台投资者提出今后的投资建议。

关键词：贵州茅台；财务分析；企业估值

目录

一、 绪论1

（一） 研究背景1

（二） 研究意义1

（三） 文献综述1

二、 股票价值投资理论3

（一） 股票的概念3

（二） 股票投资价值理论3

（三） 防御型的选股方法3

三、 行业分析5

（一） 中国白酒行业发展历程分析5

（二） 近年来白酒行业呈现的变化分析5

（三） 供给和需求分析6

（四） 竞争情况分析6

（五） 竞争趋势分析6

（六） 白酒行业未来发展趋势分析7

四、 公司层面分析8

（一） 公司概况8

（二） 公司战略及经营状况分析8

五、 贵州茅台财务分析9

（一） 偿债能力分析9

（二） 营运能力分析9

（三） 盈利能力分析10

（四） 发展能力分析10

六、 企业估值12

（一） 贵州茅台的投资资本12

（二） 贵州茅台的加权平均资本成本12

（三） 贵州茅台的投资资本成本13

（四） 贵州茅台的经济附加值13

（五） 贵州茅台的预测估值14

结论16

参考文献17