上市公司治理与委托代理问题研究—基于万科宝能之争案例

中文摘要

随着资本不分昼夜地流通，企业规模地不断扩大，不可胜数的上市公司乃至跨国公司都拔地而起。然而伴随上市公司诞生的是股份，可能给具有远见的股东带来财富，给上市公司带来价值增值，但也有可能的是有些企业家利用收集的股份对“明星”企业的恶意收购[ 敌意收购，是指收购公司在未经目标公司董事会允许，不管对方是否同意的情况下，所进行的收购活动。从而成就了布赖恩·伯勒和约翰·希利亚尔的《门口的野蛮人》的著作。

本文通过对万科宝能之争案例为切入点进行分析，在上市公司治理的角度下，以研究管理层与股东之间的委托代理问题为主线，研究上市公司管理层与股东之间的关系，以期促进上市公司管理层与股东更好的合作共赢，实现企业价值最大化。

关键词：公司治理； 委托代理； 案例研究； 上市公司； 万科宝能之争

目录

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一、 引言1

（一） 研究背景1

（二） 研究意义1

二、 公司治理与委托代理理论基础2

（一） 公司治理理论基础2

1． 公司治理的产生与意义2

2． 公司治理动因与财务管理目标理论2

（二） 托代理理论基础3

1． 委托代理理论的产生与意义3

2． 管理层与股东目标偏离理论3

三、 案例的选取3

（一） 案例选取的依据3

（二） 万科案例介绍4

1． 万科集团简介4

2． 万科宝能之争回顾4

四、 案例分析5

（一） 万科控制权争夺的直接动因5

1． 分散的股权5

2． 优秀企业5

3． 资本市场投机行为缺乏伦理性6

（二） 万科控制权争夺的深层次原因6

1． 管理层与股东目标是偏离的6

2． 管理层与股东产权意识模糊7

（三） 基于公司治理加强管理层与股东合作共赢的建议7

1． 设立制度7

2． 优化公司治理结构7

3． 及时采取反收购策略8

参考文献8