跨国并购财务风险的识别与防范——以联想并购IBM PC业务为例

摘    要

自2001年加入世界贸易组织，中国经济发展突飞猛进，迎来了许多机遇与挑战，企业都得到了不同程度的发展与壮大，开始思考走出国门，走向世界。在这期间，国内出现了越来越多的跨国并购案例。但是由于对国外市场的不够熟悉，对并购流程和隐藏各环节中的各类风险的忽视，造成了并购成功率并不高的结果。因此，对跨国并购风险的防范就显得尤其重要了。对风险有了一定的认识，才能做好后续控制、防范以及应对的工作，才能提高并购成功率。在诸多风险中，财务风险是决定并购是否成功的重要考量因素之一。本文首先对跨国并购和并购中的财务风险等相关概念进行了阐述，接着对跨国并购中财务相关的国内外文献进行了整理。然后选取了联想集团并购IBM PC业务这一具体实例，代入财务风险相关定义，进行了案例分析。最后，对我国企业跨国并购中的财务风险提出了防范措施与对策。在机遇面前，在政策法规日趋完善的大环境下，我们更要保持客观冷静的心态。对风险进行了合适的考量与评估，我们才能权衡利弊，作出理性决策，更好地把握住机会。

关键词：跨国并购  财务风险  财务风险的防范

目  录

1  导 论 1

1.1 选题目的及意义 1

1.1.1 选题背景 1

1.1.2 选题目的及意义 1

1.2 研究内容及框架 2

1.3 研究方法 2

2  理论基础与文献综述 3

2.1 相关概念 3

2.1.1 跨国并购的概念 3

2.1.2 跨国并购的类型 3

2.1.3 跨国并购的实质 4

2.1.4 跨国并购财务风险概念 4

2.2 跨国并购财务风险研究现状 5

2.2.1国内文献综述 5

2.2.2国外文献综述 6

3  联想集团跨国并购案例分析 7

3.1 并购背景 7

3.1.1联想并购背景 7

3.1.2 IBM并购背景 7

3.1.3并购结果 8

3.2 并购动因分析 8

3.2.1联想的收购动因分析 8

3.2.2 IBM的出售动因分析 8

3.3 并购中的财务风险分析 10

3.3.1信息不对称风险 10

3.3.2价值评估风险 10

3.3.3融资风险 12

3.3.4流动性风险 15

3.4 并购财务效果分析 15

4  总结 17

4.1 并购前财务风险的防范与对策 17

4.2 并购中财务风险的防范与对策 18

4.3 并购后财务风险的防范与对策 18

参考文献 20

致  谢 21