企业并购的财务效应研究

绪论3

一、研究背景3

二、研究意义3

三、研究思路及内容3

一、企业并购的定义及功能3

（一）企业并购的定义3

（二）企业并购的功能4

1. 企业并购可以优化或改善资源配置4

2. 企业并购有助于实现与创造规模经济4

3. 企业并购有助于完善企业治理机制4

二、 企业并购的动因4

（一）企业并购的动因4

1. 谋求更高投资回报4

2. 实现特定企业发展战略5

3. 分散企业经营风险5

三、 企业并购的财务效应内容5

（一）企业并购的正向财务效应5

1. 税收效应5

2. 股票预期效应5

3. 资金杠杆效应6

4. 生产经营效应6

（二）企业并购的负向财务效应6

1. 企业并购后价值创造的潜力有限6

2. 企业并购后资产质量差6

3. 企业并购可能加大财务风险7

四、 并购的财务效应案例分析——大连商业集团并购7

（一）大商集团的基本情况7

1. 集团的并购发展史7

2. 集团的并购措施7

（二）大商集团并购的财务效应分析8

1. 税收效应8

2. 股票预期效应8

3. 增值效应8

五、 对中国并购实践的建议8

（一）并购前应充分调查8

（二）并购后应对资产进行有效的整合与拆分9

结论9

致谢9

内 容 摘 要

随着市场经济的不断发展，企业间竞争的日趋激烈，目前企业并购已经成为中国企业实现跨越式发展的主要战略和手段。企业并购作为一项重要的资本经营活动，并购的直接动力源于追求资本的最大增值。并购是一个多因素的综合平衡过程，但初始动机总是与节约财务费用、降低生产经营成本联系在一起的，其直接动因就是财务协同效应。本文主要从正负两个方面对企业并购的财务效应进行分析，指出企业并购是一把双刃剑，阐述了企业并购为企业经济带来利益的良好的一面，同时也阐述了企业并购可能为企业带来不利影响的一面，并提出了减少负向效应的对策。

【关键字】：企业并购 财务效应 对策