新三板中小企业定向增发融资研究——基于金天地的融资案例

摘要

新三板市场融资方式较为丰富，其中定向增发融资方式因制度宽松且过程简单、高效、快捷，得到挂牌企业的青睐，成为新三板中小企业最为主要的融资途径，成功地解决了众多中小企业融资问题。

本文首先分析了新三板市场发展现状、融资方式、特点，其次以金天地传媒公司三次定向增发为案例进行研究，分析了本公司三次定向增发实施情况、过程中风险的控制以及定向增发后融资效果分析，紧接着以金天地定向增发成功实施以及收到的良好融资效果为依据进行了案例推广分析。本文通过案例分析，发现合理确定资金需求量、恰当选择定增时点、准确的定价、严格执行内部控制制度、全面且及时地披露企业重大事项以及高效地利用募集资金对于挂牌企业定向增发的实施以及融资效果至关重要。

关键词　新三板；中小企业；定向增发；案例分析

目    录

一、公司定向增发融资的理论分析 4

（一）MM理论 4

（二）税差理论 4

（三）权衡理论 4

二、新三板市场概述 5

（一）新三板市场发展现状 5

1、挂牌数量呈现爆发性增长 5

2、新三板市场定向增发融资功能发挥作用 5

3、市场交易状况得到明显改善 5

4、挂牌公司盈利性增强 6

（二）新三板市场融资方式以及特征 6

1、中小企业私募债 6

2、股票质押 7

3、定向增发 7

二、案例公司介绍 8

（一）金天地公司基本情况 8

1、公司历史沿革 8

2、公司主要产品 8

（二）公司业务流程和商业模式 8

1、公司业务流程 8

2、公司商业模式 9

（三）公司所处行业概述 9

1、电视剧行业规模及前景 9

2、公司在行业中的竞争地位 9

三、案例分析 10

（一）公司定向增发的融资方案 10

1、第一次定向增发融资 10

2、第二次定向增发融资 10

3、第三次定向增发融资 10

（二）定向增发的融资绩效分析 10

1、盈利能力分析 11

2、偿债能力分析 11

3、营运情况 12

4、成长能力分析 12

5、现金流量分析 13

（三）定向增发的风险控制 13

1、定价偏离真实价格的风险与控制措施 13

2、定向增发股价破发的风险与控制措施 14

四、 案例存在的不足与经验分析 16

（一）案例存在的不足 16

（二）案例经验分析 16

1、准确选定定增的时点 16

2、合理确定资金需求量、准确定价 17

3、积极寻找机构或者战略投资者 17

4、合理使用募集资金 17

5、严格执行内部控制制度，切实履行信息披露制度 17

6、改善企业经营模式，提高企业竞争力 18

参考文献 19

致谢 20