企业现金流量分析与应用——浙江同泰制衣公司现金流量分析(四)

投资活动现金流入量比例表如表4所示。同泰公司“收回投资所收到的现金”2014年相比2013年降低了43.76%，2015年相比2014年降低了28.26%；“取得投资收益所受到的现金”2014年相比2013年降低了12.50%，2015年相比2014年增长了4.39%；“处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额”2014年相比2013年降低了0.28%，2015年相比2014年增长了48.25%；“收到的其他与投资活动有关的现金”2014年相比2013年增长了56.54%，2015年相比2014年降低了24.38%。2013年“收回投资所收到的现金”所占比例较大，说明此时的企业资金周转不畅，资金短期问题严重，但2014年和2015年逐年递减，说明这种情况有所好转，企业在重新调整投资策略。“处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额”这项从2013年-2015年整体呈增长趋势，有两种可能，一是企业将闲置或多余的固定资产等进行变现，说明企业积极处置那些不能再给企业带来经济利益的资产，这种情况对于企业的经营和理财是有利的；二是由于企业经营或偿债方面出现了问题，不得不靠变卖固定资产等长期资产维持生产经营活动偿还到期债务，或者是由于经营困难、环境变化不得不开始收缩投资战线，集中资金克服经营困难或解决其他问题，这种不良情况将极大的影响企业未来的发展。

     表4投资活动现金流入量比例表

    2013年 2014年 2015年

    收回投资所收到的现金 72.87% 29.11% 0.85%

    取得投资收益所受到的现金 24.67% 12.17% 16.56%

    处置固定资产、无形资产

    和其他长期资产所收回的现金净额 0.71% 0.43% 48.68%

    收到的其他与投资活动有关的现金 1.75% 58.29% 33.91%

    （二）投资活动现金流出量分析

     投资活动现金流出量比例表如表5所示。同泰公司“构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”2014年相比2013年降低了10.98%，2015年相比2014年降低了11.94%；“支付的其他与投资活动有关的现金”2014年相比2013年降低了6.55%，2015年相比2014年增长了76.35%；“投资所支付的现金”2014年相比2013年增长了17.53%，2015年相比2014年降低了64.41%。2013年-2015年，“构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”这一项目逐年递减，说明企业此时正在收缩现有规模，调整经营战略。

     表5投资活动现金流出量比例表

    2013年 2014年 2015年

    构建固定资产、无形资产和

    其他长期资产所支付的现金 29.25% 18.27% 6.33%

    支付的其他与投资活动有关的现金 14.37% 7.82% 84.17%

    投资所支付的现金 56.38% 73.91% 9.5%

    （三）结论

    对比表1公司现金流量表（2013-2015）中“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”和“构建固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”两项数据，能发现，虽然2015年两者的差额有所减小，但三年中，后者金额始终大于前者，这说明，同泰制衣在原有的经营规模基础上，试图经过对内扩张战略来扩大其市场占有率，以进一步增强其主业的竞争实力，一定程度上说明了同泰制衣坚持“经营主导型”发展战略的决心。

    据表1公司现金流量表（2013-2015）可知，投资活动产生的现金流量净额三年均为负数，说明同泰制衣始终处于投资扩张期，是正常现象。但必须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。若投资有效，将会在未来产生现金流入，用于偿还债务，创造收益，企业则不会有偿债困难；否则，反之。

    五、公司筹资活动现金流量分析

    （一）筹资活动现金流入量分析

    筹资活动现金流入量比例表如表6所示。同泰公司“吸收投资收到的现金”2014年相比2013年增长了8.93%，2015年相比2014年降低了98.57%；“收到其他与筹资活动有关的现金”2015年相比2014年增长了89.6%。2013年-2014年，“吸收投资收到的现金”这项逐年增长，甚至在2014年达到了100%，说明此时企业投资机会较多，需要大量的自己，这样就会加快吸收资本和举债的速度。然而到了2015年，此项目的比例极速降低，“收到其他与筹资活动相关的现金”项目极速增加，说明此时企业经营活动现金短缺，创造现金流量的能力不足，需要依靠筹集资金来满足经营活动现金流出的需要，说明债务融资为同泰制衣的主要来源，高比例的银行借款使得同泰制衣一直面临较大的财务风险，一旦外部环境发生变化，同泰制衣的整体资金链就将面临严峻的挑战。

     表6筹资活动现金流入量比例表

    2013年 2014年 2015年

    吸收投资收到的现金 91.03% 100% 1.43%

    收到其他与筹资活动有关的现金 8.97% - 98.57%

    （二）筹资活动现金流出量分析

    筹资活动现金流出量比例表如表7所示。同泰公司“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”2014年相比2013年增长了1.42%，2015年相比2014年降低了7.77%；“支付其他与筹资活动有关的现金”2014年相比2013年降低了1.42%，2015年相比2014年增长了7.77%。2013年-201年，公司的“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”这一项，虽然2015年相比2014年降低了7.77%，但始终占筹资活动期间现金流出总额的92%以上，说明企业能大幅度分配股利，同时说明，企业需要筹集资金来补充经营活动投资活动的现金流入。

     表7筹资活动现金流出量比例表

    2013年 2014年 2015年

    分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 98.51% 99.93% 92.16%

    支付其他与筹资活动有关的现金 1.49% 0.07% 7.84%

    

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