一、金融创新的原因
二、金融创新的种类和内容
三、金融创新对金融发展的积极、消极效应
内 容 摘 要
金融创新通常设计到金融制度的变革，或者说影响到金融发展的方式，所以金融创新有宏观层面的内涵。尤其是对于发展中国家的金融创新而言，政府主导和推动的痕迹很明显。如果没有金融体系的根本性变革，微观金融主体缺乏追逐利润的动机，自然没有创新的激励机制，而且由于发展中国家常见的金融垄断经营，微观金融主体并不需要通过金融创新来获取利润。总之，金融创新即是微观金融主体的一种经营理念，又是宏观意义上金融发展的一种方式，通过对各类金融要素进行重新组合，使追逐最大化利润的微观金融机构获得创新利润，并使得金融上层建筑实现多样化扩张。
商业银行的金融创新
金融创新的原因
从根源上讲，金融创新反映的是商品货币经济发展的客观要求。
当今的世界经济处于日新月异发展变化之中。特别是层出不穷的技术进步，使得商品经济的发展不断突破时间、空间和社会传统的界限，涌现处更多、更新的为人类文明生存与发展所需要的行业、部门、模式和手段；经济生活中各种因素相互联系的格局及社会运行机制迅速演进。在这种情况下，当然就会从不同角度、不同层次对于为之服务的金融行业再次提出新的要求，而原有的金融机构、金融工具、金融业务方式、金融市场组织形式和融资技巧等。已很难适应并满足商品货币经济发展的客观需要。客观需要与现实情况的矛盾终究要导致突破原有限制的金融创新。而且由于经济发展的客观要求是强劲和持久的，所以金融创新的浪潮也将不断地推进。
如果要探究金融创新的直接原因，大致可以归纳为以下四点：第一，国际金融业的飞速发展和日趋激烈的竞争。第二次世界大战后，金融业的国际化有了飞速的发展，首先，发展动力来自于生产和资本的国际化。随着跨国公司的全球性扩张，客观上就要求金融业也实现国际化和现代化，从而在更广泛的范围内满足跨国生产和销售对金融服务要求。其次，西方发达国家的生产资本不断集中，促进了银行资本也趋向集中和垄断，一些国际性大银行面对日趋激烈的市场竞争，主观上也需要进一步扩展业务范围，获取超额利润。第二，经济环境中的风险性增大。尤其是通货膨胀率、市场利率和汇率的变化莫测，20世纪70年代末和80年代初，美、英等国的通胀率都在两位数以上，如美国1979年消费物价指数上涨11.3%，1980年是13.5%，1981年为10.3%。而利率恰恰反映了人们对通胀的主观期和当期投资的未来收益，当通胀率上升时，利率自然会随之升高。以美国短期国库券的利率为例，60年代中期一直低于5%的水平，由于受经济波动的影响，70年代波动于4—11.5%之间，80年代又升至7—15%之间。短期利率的上升造成了对长期证券和不动产投资的收益率下降，而剧烈的利率波动又会导致一些巨额投资的溢价或资本损失，无疑增大了投资的不稳定性。利率的风险性越大，人们对长期投资的积极性越受到影响；而经营这类金融资产的金融机构却要向客户支付更多的利息，无形中增加了自身的负担。因此，为了避免通胀率和利率变动对投资收益和债务负担的影响，降低经济波动所带来的风险，金融机构就创造出一些新的债权债务工具，如可变利率存单和可变利率贷款；另外还开发出远期交易和期权交易等套期保值方式。第三，技术进步，尤其是电子技术的飞速发展为金融业务发展铺平了道路。从20世纪50年代开始，电子计算机被引进银行业务，最初主要用于工资、账目方面的大量数据的成批处理，但从70年代以来，它已被逐渐应用于银行内部的各种复杂的资金清算和划拨。一国之内甚至国际间的银行业务正日益纳入到自动化的处理系统之下。以1973年成立的“全球银行间金融电讯协会”为例，它目前已扩展成为一个拥有50多个国家、1000多家银行的巨大国际间电讯联网系统。它将美国的36家最大银行与15个国家的300多家大银行用电脑和现代光电通讯设备连成一体，专门处理美国、加拿大和欧洲跨国银行间的汇兑和结算业务，每天调动的电讯高达6万件以上。在这样庞大而迅捷的电子通讯和传输的基础上，银行的工作变的更加快捷和高效，并出现了银行零售服务和批发服务的电子化趋势。前者包括代理收付、存取款和转账服务等，后者包括通过计算机建立起巨大的信息库和信息处理系统，为大公司、大企业提供资信报道、行情预测分析以及咨询服务。第四，金融管理环境的变化。20世纪30年代经济危机后，西方各国纷纷立法，对银行业的经营进行极为严格的管理制度和限制，以免重蹈货币发行的无节制性与金融业的混乱造成严重通胀甚至经济金融危机的覆辙。然而，金融管制又是一把“双刃剑”——它在一定程度上又束缚了银行的手脚，造成资金的闲置和利润的损失。以美国为例，为加强对银行业的管制，1935年美联邦储备法案曾列有“Q项条款”(REGULATION Q)，规定了商业银行储蓄和定期存款利率的最高界限，而这一界限往往低于西欧各国美元存款的利率，使得银行储蓄对广大的货币持有者来说缺乏足够的吸引力，银行的负债业务总也发展不起来。另外，美政府货币政策中《M项条例》规定商业银行要向联邦准备体系缴纳很高的存款准备金，而中央银行对商业银行的存款准备是不付利息的。所以商业银行的准备金越多，所受的利息损失就越大，导致商业银行想法设法开发新的负债方式，以逃避严格的准备金要求。此外，对银行账户种类和功能的限制、对跨地区设置金融分支机构的限制等，都在不同程度上激发了金融创新的积极性。
金融创新的种类和内容
金融创新的种类
传统业务创新
商业银行三大业务指的是负债业务、资产业务和中间业务。现代银行业务是从古代的钱币兑换业、近代的高利贷、银行传统的存、贷、汇业务中吸收精华，随着现代经济的发展，而逐渐形成三大业务基本格局的。然而，银行三大业务的每一步发展从本质上说都是属于金融业务创新的一个过程。只是随着时间的推移，这些业务创新的意义又被近一步的创新所掩盖了，金融创新实际上是一个不断更新的过程。
支付和清算方式创新
银行的支付和清算业务是银行中间业务的有机组成部分，银行通过利用自己的资产和负债的便利条件为客户提供支付和结算服务，加速自身的资金周转，降低经营成本，促进资产和负债业务的发展。
传统的银行支付和清算系统是采取非现金结算方式，即支票、转账结算、信用卡等工具，运用现金、票据、联行往来、邮政汇兑来实现支付和清算的。支付和清算方面的创新可分为两个阶段。第一阶段是对传统支付和清算系统的改良；第二阶段是建立以电子计算机网络运行的支付和清算系统。
银行支付和清算系统的创新是电子计算机在金融领域运用所带来的最早的金融创新行为，也是从根本上提高银行营运效率、减低成本、提高利润水平最为关键的步骤，后来出现的形式多样的金融创新都是建立在这种基础上的。
3、金融机构创新
金融机构创新与金融其他领域的创新有所不同。因为金融机构创新本身是作为与各种金融业务创新相适应的形式而出现的，也是本国的金融制度创新的有机组成部分。80年代新技术革命的进展和资本国际化的形成等因素，使金融交易趋向自由化，这些都使金融法规相应地改变。金融法规的变化趋势是朝放松管制和促进金融自由化力向发展，其结果促进了金融机构的创新。金融机构创新主要集中在非银行金融机构和跨国银行的发展两方面。
4、金融工具创新
20世纪70年代，世界性的通货膨胀导致利率和汇率更加剧烈地波动，整个金融市场以不确定性为其主要特征，金融风险不断增加。在人们要求避免和分散风险以适应变幻莫测的经济形式的呼声中，金融期货市场、期权市场、互换市场等应运而生。与此同时，传统的外汇市场上，外汇交易的创新也是层出不穷，从而揭开了金融市场创新的崭新一页。在金融市场创新同时，传统金融工具和融资方式开始创新。创新发展趋势朝着证券化方向演进，成为上世纪80、90年代金融创新的主要内容，至今仍方兴未艾。
(二)、金融创新的内容
1、逃避金融管制型的金融创新
金融管制的核心内容是利率管制与业务范围和业务区域限制，在市场经济条件下，利率管制将导致资金的扭曲配置。从20世纪60年代开始，由于市场利率超过管制利率的最高限，存款性金融机构的资金来源急剧下降，危及到存款性金融机构的生存。为了生存和发展，存款性金融机构所创新的一系列突破利率管制条例的新金融工具就相继诞生了。
（1）可转让支付命令帐户。1972年5月由马萨诸塞州的一家州注册的互助储蓄银行开办。
(2)自动转账服务帐户。于1978年11月为美国商业银行首创，1980年美国准许全国存款性金融机构开办。
(3)大额可转让定期存单。最早创立于1961年，由美国花旗银行率先发行了面额为10万美元的大额可转让定期存单，并由证券经纪商开辟了专营大额可转让定期存单的二级市场。
(4)货币市场存单。最早于1978年6月问世，由美国商业银行和储蓄机构创造。
（5）货币市场存款帐户。最早开办于1982年12月。货币市场存款帐户的存户每月可以对第三者转账六次，其中支票转账最多三次。
2、规避风险型的金融创新
为了规避利率汇率等市场风险，金融机构通常在三个方面采取措施，一是将利率汇率等资金价格进行浮动来规避市场风险；二是通过期货或期权市场，将利率汇率或证券价格锁定在某一水平；三是进行互换交易来规避利率汇率风险。
三、金融创新对金融发展的积极、消极效应
（一）金融创新对金融发展的积极效应
1、金融创新对金融机构的积极效应
金融创新对金融机构的影响大幅度增加了金融机构的资产和盈利率；增强了金融机构的竞争能力；使金融业的发展空间扩大；使金融机构规避风险的能力增强。
2、金融创新对金融市场的积极效应
金融创新增强了金融市场的活力；金融创新推动了国际金融市场融资证券化；金融创新促进了金融市场自由化；
3、金融创新对金融制度的积极效应
金融创新促进了金融混业经营；金融创新导致融资制度结构变化；金融创新推动了区域货币一体化。
（二）金融创新对金融发展的消极效应
1、金融创新削弱了货币政策的运营效应
金融创新对货币理论。货币政策的中介目标、政策工具以及货币政策的传导机制等都存在不同程度的消极影响。
2、金融创新降低了金融体系的稳定性
首先，金融创新使传统的金融分业经营模式被打破，金融机构之间的业务互相交叉，高度融合，金融竞争更加激烈。其次，金融创新引致的资本流动国际化和金融市场一体化，使不同国家的金融机构之间、金融市场之间的相互联系和依存度大大增强，一旦某一国家金融运行中的某一环节出了问题，便会累及其他国家或整个国际金融业，酿成全球的金融系统性风险。再次，新的金融工具尤其是金融衍生工具出现后，使得金融市场的异化现象开始出现，即高杠杆效应所引起的投机性加剧，无论是远期合约、期货合约、期权、还是互换交易。都不像基本金融交易工具那样需要交易者有实际的资金或相应的资产来买卖一定金额的金融产品，交易者只要交付少量保证金就可动用相当于保证金10倍乃至更高倍数的金融资产，并使投资利润或投资损失相应扩大，这就使得投机性交易猛烈上升。严重威胁了金融体系的稳定。
3、金融创新降低了金融监管的有效性
金融衍生工具交易和其他表外业务的迅猛增长，是导致金融监管有效下降的重要原因。
4、金融创新增加了发生金融危机的概率
20世纪80年代以来，金融衍生产品的交易呈爆炸式发展态势，远远超过国际贸易额和社会财富的增长速度。
参 考 文 献
《金融监督管理学》 2004年8月18日 曾志耕著
《中央银行学》 中国金融出版社
