目 录
内 容 摘 要3
浅谈人民币升值对我国经济的影响及政策建议4
1. 人民升值对我国经济影响的现状4
2.人民币升值对我国经济影响的成因分析4
2.1.人民币升值对我国证券市场的影响4
2.2.人民币升值对投资的影响5
2.3.人民币升值对我国货币政策的影响5
3.人民币升值对我国经济影响的政策及建议5
4.结论及展望8
参 考 文 献9
内 容 摘 要
人民币升值的问题已引起国内外各界关注。通过剖析当前人民币汇率升值对我国经济各层面的影响,本文主要从产业结构，出口贸易结构，企业转变经营机制，缓解贸易矛盾和货币政策的有效性五个方面入手分析，最后得出结论：人民币汇率升值所产生的最终结果是利大于弊，影响是积极的。在当前升值已成事实的背景下, 我国更应积极采取相应的后续措施，来稳定与优化经济环境,最大限度地减少可能因经济波动（汇率变动）而发生的损失。
浅谈人民币升值对我国经济的影响及政策建议
人民升值对我国经济影响的现状
2003年以来，人民币汇率问题便成为全球范围内的热门话题，关于人民币升值的新闻在报纸、电视、网络以及政府会议中随处可见。为什么人民币升值问题引起这么多人的关注。究其原因可以从国内和国际两个方面来分析。
1.1.国内背景：1994年以来我国一直沿用的是“以市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制度。”这24年来，汇率制度没有发生过调整，而中国经济却发生了深刻的变化。这24年来，中国经济快速发展，中国国际收支顺差持续扩大，根据国际经济学理论，当一个国家的经济增长持续高于他国增长，贸易顺差不断扩大的时候，该国的货币就会相对于他国货币进行升值，从而维持两国贸易之间的平衡。而在此期间，中国的汇率政策并未进行相应调整，这就造成了人民币升值的压力。
1.2.国际背景：美元的贬值及其近一步贬值的预期，带来了人民币升值的压力。我国汇率机制改革前，美元的整体走弱已经在我国外汇市场上得到了反应。汇改后，实行盯住“一篮子货币”形成的人民币汇率制度，但美元资产在我国外汇储备资产中的绝对比重决定了人民币汇率与美元在国际汇市上的总体表现仍直接相关，美元走势几乎决定了人民币汇率的短期走势。2000年以来，一些国家施加压力，要求人民币升值。人民币升值对我国经济产生的影响是多方面的。
2.人民币升值对我国经济影响的成因分析
2.1.人民币升值对我国证券市场的影响
中国国民生产总值连续25年9%以上的增长速度，意味着中国以及中国的企业和居民都变得越来越富有，而作为反映经济“晴雨表”的中国证券市场却反其道而行之，从2001年陷入慢慢熊市之后，一蹶不振，直到2016年，才被世人发现，在中国的证券市场上存在大量被低估的股票，从此中国股市上演了一部史无前例的神话，上证指数从2016年开盘1163.88点直接上涨到2016年末收盘5261.56点，短短两年之间指数上涨4000多点。导致上证指数直线上升的原因有：(1)证券市场经过长期调整，股票价值严重被低估，投资风险小，收益高。(2)中国居民的实际收入不断增加，投资者寻求资本保值和增值的的愿望强烈。(3)人民币升值的预期强烈，国际“热钱”为实现套汇大量涌入中国，并进入证券市场实现资本增值。(4)国家不断加大对QFII的审批额度。(5)股市的挣钱效应，导致大量新投资者进入股票市场。人民币的不断升值有可能成为影响股票市场的不稳定因素。汇率与股票市场存在很大的正相关关系：本币升值——外资流入——有价证券价格上涨(尤其是股票价格)——投资收益大幅上涨——吸引更多的外资流入——加大升值压力，这将带来人民币汇率螺旋式上涨。从短期来看，这将形成证券市场的利好消息，大量资金涌入证券市场，将带动证券价格上涨。但长期来看，当人民币的升值的预期得到完全释放，资本市场的泡沫严重时，这些“热钱”会迅速将股票变现，将资本汇回本国，从而引起股票价格大幅下跌，国内投资者损失惨重，这将给中国的证券市场带来重大灾难。
2.2.人民币升值对投资的影响
人民币升值对外商投资的影响。首先，由于人民币升值以后，外商用于投资的资金兑换成人民币以后将变得更少，这将会增加外商投资中国实业的成本，而这必然会导致外商的竞争力下降，所以人民币升值以后可能会导致外商减少对中国的直接投资。此外，由于人民币升值，人民币变得更加值钱，这必然会导致外资通过外汇市场以及股票等资本市场进入中国，因而通过间接投资中国的资金将会增加。
人民币升值对内地企业投资的影响。由于人民币升值以后可以兑换更多的美元等其他国家的货币，这必然会增加国内企业投资国外的竞争力，可以预见国内企业也将走出国门赚取更多的外汇。人民币升值可以让国内更多的企业购买更多的国外先进设备，快速提高国内产业的竞争力。这对于调整国内经济结构，促进经济发展有很大的好处，可能会改变目前国内企业依靠廉价劳动力竞争的局面，让中国企业的利润率更高。
2.3.人民币升值对我国货币政策的影响
影响我国货币政策的独立性，导致我国经济过热。由于现阶段我国实行的是爬行钉住汇率制度，人民币升值的趋势明显，这就导致大量的热钱通过各种途径进入我国市场进行投机。其中很大一部分热钱是通过经常帐户以外贸收汇方式进入，而现阶段我国实行的银行结汇制度规定：除境外法人和自然持有的外汇收入外，国内企业的外汇收入必须按当日的外汇牌价卖给指定银行。而买入外汇的指定银行受外汇头寸的限制，必须把多余的外汇头寸在外汇市场上卖出。因此央行实际上在银行间外汇市场上扮演着唯一的做市商的角色。如果，企业的外汇收入为M美元，直接标价法下汇率为e，外汇指定银行的购汇量为kM，那么央行的购汇量即为(1- k)M，也就相当于向国内市场投放了(1- k)Me的基础货币。在无法有效限制热钱涌入的情况下，央行控制货币投放只有通过紧缩信贷或在公开市场上发行央行票据的方式完成，这样就极大地限制了央行货币政策制定的独立性。一旦货币政策制定出现偏差，造成基础货币的投放过大，极有可能导致通货膨胀的出现。
3.人民币升值对我国经济影响的政策及建议
3.1.可以迫使我国进行产业结构的调整，使劳动密集型部门的资金流向资本密集型部门，向高科技高附加值的产业方向努力。
人民币的升值，将导致流向出口部门也就是劳动密集型部门的资金就会流向资本密集型部门，使我国的产业结构向有利的方向调整，最终资本会转向投资国内市场，当货币升值后，资本就会寻找高科技高附加值的产业进行投资，使这些产业有更多的资金进行技术创新改革，增加其国际市场竞争力，以高科技高附加值的产品进军国际市场，这是伴随着汇率下降产生的。在对很多产业有巨大的冲击的同时，对整个中国经济的总体走势来说还是有益处的。
如今进行汇率稳步的调整，正是一个带来最小冲击的时候 ，因为由于中国加入WTO，关税的下降已经成为必然，而外国对中国产品的关税也在同时下降，在这个时候对汇率进行下调，对企业的出口产品在国外的价格可以不造成或少造成影响，以顺利的使人民币逐步升值，而由于进口商品的价格降低使得进口商品的供求出现新的平衡点，使一部分出口产业投资流向进口产业，以增加资本品的购入。在汇率调整阶段，由于流向发生变化，中国三大产业的比例调整也可以同步进行，由于贸易品出口受阻，非贸易品的投资与生产必然加大，第三产业得到发展，使中国产业结构趋于合理，达到国际水平。
3.2.优化我国出口贸易结构、扩大内需，进而有助于我国形成稳定的经济增长趋势。
我国进出口在过去10年中平均年增长率分别达到18%和20%。外贸增幅在我国2001年加入WTO后明显加快，使得我国在国际贸易舞台中的地位日益提高。从商品类别来看，我国贸易总额中机械运输设备占最大比重，在2004年的进出口总额中占45%左右。进口中第二大类是原料类制成品，占2004年进口额的13.2%。出口中第二大类是杂项制品（包括服装服饰、鞋类及小商品等），占2004年出口总额的26.2%。
就出口而言，出口增长主要受外部需求和实际有效汇率的影响。外部需求的增长促进了我国出口，而实际有效汇率的提高在假设其他条件不变的情况下将会抑制出口。一般贸易出口和加工贸易出口均对实际有效汇率变化敏感，多数原料类产品的出口与汇率水平负相关。一些产品的出口价格竞争力不强，对汇率有较强的依赖。总的来说，出口短期内将受人民币升值的影响。人民币升值对我国出口的持续增长提出了挑战，也带来了机遇。
此次人民币小幅升值有助于提升我国目前出口贸易结构，同时增加消费者对进口商品的购买力，促进外需与内需协调发展，加快启动国内需求，形成内外贸结合的发展态势，从而起到缓解对外贸易不平衡、扩大内需，稳固中国经济增长的有利作用。
3.3.促使企业转变经营机制，增强自主创新能力，提高国际竞争力和抗风险能力。
中国对某些原材料和能源的依赖增强，国际供应商联手哄抬价格，对外摩擦也越来越大，要求人民币升值的压力在增加，于是从2004年开始，决策层开始意识到有必要调整经济增长的作用，另一方面，对出口增加和引进外资的提法有了明显的的改变。在2004年3月温家宝总理所做得政府工作报告中，明确指出“努力保持对外贸易适度增长”，只是适度增加，在策略上是“坚持科技兴贸，以质取胜，优化出口商品结构，促进加工贸易转型升级”。增加进口，特别是“增加国内短缺原材料、关键技术和重大设备的进口，推进重要物资进口来源多元化”。对外资不再是来者不拒，而是要强调要积极“合理”利用外资，“着力提高利用外资质量”。更重要的是，需要加快实施“走出去”战略，加强对境外投资的协调和知道，鼓励各类所有制企业采取多种形式到境外投资兴业，拓展国际市场。
同时，人民币汇率形成体制的改革要求出口企业不断地开发出高技术含量、高附加值的产品，也包括进行外汇远期买卖，在国内融资时借贷美元等运用金融手段的风险规避。这有助于企业养成随时关注国际动态，及时防范汇率所带来的风险，从而为企业进一步提升自身国际竞争力奠定良好基础。
3.4.可以平衡与缓解各国的贸易矛盾，减少与主要国际贸易伙伴的贸易纠纷和摩擦，为以后进行深层次的贸易往来打下坚实而良好的基础。
随着此次对人民币汇率体制的改革调整，1996年，我国取消经常项下其余项目限制，在整体上实现经常项目可兑换，切实提升了国际间资本自由流动。2007年我国最终取消账户限额管理，境内机构可根据经营需要自行保留经常项目外汇收入。2009年以来，我国对外汇强制结售相关法律法规进行清理，所有涉及强制结售汇的相关条款逐项被废止或修订，完成外汇强制结汇制意愿结汇制的根本转变，中、外资企业在使用结售汇制度上从此享有平等待遇。为加强经常项目外汇账户管理，我国相关管理部门将原先的核准制改为备案制。根据汇发[2006]19号，账户的开立、变更、关闭不再实行核准，境内机构只需凭相关文件在外汇管理机构登记即可。放开外汇账户管制一方面减轻了企业负担，另一方面也意味着计划经济残余逐渐被清理，为构建市场化汇管理制度提供了契机。在外债管理领域，根据《境内外资银行外债管理办法》以及《外债管理暂行办法》规定，政府对借债主体进行监管的同时，根据不同期限设定相应管理措施，分别委派不同管理机构执行监管。监管框架主体由三大监管机构组成，其中国家发展与改革委员会负责管理中资企业和金融机构的中长期外债，财政部负责管理主权外债，国家外汇管理局负责管理金融机构和中资企业，具体采用约控制、审批控制等管理手段。在直接投资领域，为鼓励外资进入中国市场，政府对于FDI(外商直接投资）的限制较少，仅有少数行业对外商设置了市场转入门槛。与此同时，我国对ODI（海外投资）严格加以限制。海外直接投资需须经商务部（或其他有关部门）批准，资本清算或变更亦需报经原核审部门批准。海外直接投资的汇兑业务需就外汇资金来源、充足性和相关风险接受审核，汇寄款须必须登记注册。严格把控投资者资质，防范外汇资产不正当使用。在证券投资领域，中国政府从未放松对境外机构投资进行管理。2002年，我国推出合格境外机构投资者（QFII）制度，对境外投资者开放国内证券市场，允许合格投资者涉足债券、股票和基金等投资领域，对境外投资机构的境内投资额度实行批准制，设定投资额度上限，并对投资资金设置汇入期限。但伴随着金融市场对外开放度日益提升，合格境外机构投资者（QFII）制度在市场准入和汇兑限制上也相应做出总打调整。根据国家外汇管理局公告[2016]1号规定，QFII机构投资在审批上被划分为基础额度与超额额度，基础额度申请采用备案制，无需审批，超额额度则必须接受外管局审批。此外，投资资金汇入事宜不再附加任何期限要求。与QFII制度相比，QDII制度（即合格境内机构投资者制度）在我国出现较晚，且在制度上更为严格。按照相关政策规定，合格境内机构境外投资须向境内商业银行申请资产托管，在投资额度上实行余额限制，且余额不得相互转让。在汇兑方面，QDII购汇及境内外汇划转须经外汇局批准。严格的QDII管控措施，曾有效防止外汇的不当使用及国有资产流失，但也对国内机构投资者走出去及提升国内企业的国际竞争力构成了无形制约。
经济合作与开发组织秘书长约翰斯顿认为，中国货币改革将在对中国经济提供所需要的灵活性的同时支持它的快速增长，协助中国经济与世界经济接轨。
3.5.可以提高货币政策的有效性，使我国货币当局更好地运用货币政策，来增强宏观经济调控的能力。
随着我国金融开放的进一步扩大,现行人民币汇率制度与货币政策的有效性之间的矛盾也将日益突出。2005年至今，人民币兑美元的浮动区间历经了3次调整，调整幅度区间呈现明显扩大趋势，人民币与非美元外汇之间浮动区间也相应扩大，并取消银行挂牌人民币兑外币的汇价限制，一方面使人民币更加富有弹性，汇率价格在一定管制基础上更加充分反映市场规律，从而构建一个信息有效反馈，价格机制有效运行的外汇市场；另一方面有助于增强外汇市场主体的定价自主性，以及对自身风险的管理控制，从而有效培育市场竞争主体。必要时中央银行适度加入，扭转偏离严重的汇率波幅，通过货币政策工具对外汇市场实施干预，稳定外汇市场并实现汇率机制的持续稳健运行。因此,汇率制度非改革不可,需采用灵活的汇率制度。而一旦我国开放了资本帐户，资本可以自由流动，可以自由兑换人民币，再加上人民币汇率进一步调整，那么货币政策就有了更广阔的发展空间，可以很好地做好宏观调控的全局工作。
4.结论及展望
综上分析，我认为此次人民币汇率的改革和调整对我国经济的影响，有利的方面还是居于主导地位。从长期看，汇率政策调整必将有助于利用市场价格手段鼓励企业进行产业结构升级，促进服务业等不可贸易部门成长，逐步提升我国产业和贸易结构，促使企业转变经营机制，增强自主创新能力，平衡与缓解各国的贸易矛盾，并使我国货币当局更好地运用货币政策，来增强宏观经济调控的能力，并且一定要配合相应的措施稳定与优化经济环境,最大限度地减少可能因经济波动而发生的损失。相信中国汇率制度改革的道路会越走越顺，最终成为经济强国。
参 考 文 献
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