一、利率市场化的概念及特征3
二、商业银行利率风险的概念及分类3
三、我国商业银行利率风险管理的现状分析4
四、商业银行利率风险防范措施5
内 容 摘 要
近年来，我国一直在明确金融稳定的前提下,稳定的推进利率市场化改革，然而，利率市场化后，利率波动对商业银行带来了巨大的影响。长期以来，我国商业银行存在着利率风险管理观念滞后，资本充足率偏低、缺乏专业的风险管理人才、利率风险管理内控机制不健全等的问题。本文围绕商业银行利率风险防范这一问题，首先明确了利率风险市场化的含义及特征，其次，同样明确了利率风险概念及分类，从商业银行利率风险管理现状出发，从资产负债表内防范控制和表外防范控制两个方面分别对利率市场化的利率风险防范提出相应的对策。
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利率市场化背景下我国商业银行利率风险防范措施
商业银行作为现代金融的核心，历史悠久，在金融机构的发展中具有重要的代表性。在当今利率市场化的背景下，商业银行面临的风险越来越受大家的重视。利率风险是银行面临的最普遍、最重要的金融风险之一，国外利率风险管理的技术趋于成熟，我国利率风险管理还不成熟。通过分析利率市场化利率风险，从我国利率风险现状出发，提出解决我国商业银行利率风险防范的措施。
一、利率市场化的概念及特征
（一）利率市场化的概念
利率市场化就是金融企业进行融资的利率水平由市场决定。利率市场化主要包括利率管理、利率传导、利率决定和利率结构的市场化。更具体的讲，利率市场化是指利率由商业银行根据自身需求和市场需求来决定，而不是由央行或是上级银行来制定。[1]
（二）利率市场化的特征
1.利率水平由市场决定
利率市场化的最大特点是利率水平的决定权在市场，由市场主体根据市场因素，通过一定的定价机制，确定资金价格。从利率产生的条件来看，卖方市场与买方市场，在市场机制的作用下，通过竞争达成双方都能接受的价格水平—利率。利率的产生时市场调节的结果，值得注意的是利率的价格结构、数量结构、期限结构和风险结构也均是市场调节的结果。
2.货币当局对利率进行间接调节
利率市场化并不意味着利率的完全自由化，货币当局对利率仍有宏观调控的权力。只是这种宏观调控的基本要求是间接的。在利率市场化的形成过程中，货币当局通过制定利率政策，制约市场主体，确定基准利率，直接影响市场利率价格水平等措施影响利率。
3.市场主体享有充分的自主权
充分自主权是维护市场化的重要条件，也是促进市场化利率形成的重要条件。充分的自主权可以保障市场主体自主的参与资金供求市场。充分的自主权可以使市场逐步达到充分竞争的状态，促进符合市场真实状况的资金价格的形成。
二、商业银行利率风险的概念及分类
（一）商业银行利率风险的概念
巴赛尔委员会在1997年发布的《利率风险管理原则》中，将利率风险定义为银行的财务状况暴露在利率的变化中。具体来说，利率风险就是指由于利率水平由市场因素决定导致利率变动的不确定性，从而可能给商业银行的收入和绩效带来影响的风险。
（二）商业银行利率风险的分类
巴塞尔委员会在《利率风险管理原则》中，将利率风险分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和内含选择权风险四种。
1.重新定价风险
重新定价风险也称为成熟期不相匹配风险，是最主要和最常见的利率风
险形式。它来源于银行可重新定价资产、负债和表外业务到期期限（就固定
利率而言）或重新定价期限（就浮动利率而言）所存在的差异。当利率发生
变化时，引发资产负债重新定价的不相匹配，可以使银行的收益和主要经济
价值暴露于不可预测的变动中，引发利率风险。
2.收益率曲线风险
所谓收益率曲线是将各种期限债券的收益率连接起来而得到的一条曲线，它反映的是证券的到期期限与到期收益之间的关系。正收益率曲线一般表示长期债券的收益率高于短期债券的收益率，而负收益率曲线则表示长期债券的收益率低于短期债券的收益率。一般而言，长期利率总是高于短期利率的。但在银行周期的扩张时期，由于货币政策的反向操作，短期利率会高于长期利率。长短期利率的倒挂，会使银行原本的资产负债期望利差落空，引发收益率曲线风险，也称为利率期限结构变化风险。在金融恐慌时间，长短期利率倒挂的现象会经常出现。
3.基准风险
基准风险是由于对具有类似定价性质的不同工具在利息支付和利息调整上的不完全相关性引起的。基准风险也称为利率定价基础风险，大体上有两种表现形式：一类是在存贷款利率波动幅度不一致的情况下，存贷利差缩小导致银行净收入减少的风险；另一类是在短期存贷款利差波动与长期存贷款利差波动幅度不一致的情况下，由于这种不一致与银行资产负债结构不相协调而导致净利息收入减少的风险。
4.内含选择权风险
内含选择权风险又叫期权性风险，是一种越来越重要的利率风险，它来源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权选择中的风险。一般而言，期权赋予其持有者买入、卖出或以某种方式改变某一金融工具或金融合同的现金流量的权利，而非义务。期权可以是单独的金融工具，如场内（交易所）交易期权和场外期权合同，也可以隐含于其他的标准化金融工具之中，如债券或存款的提前兑付、贷款的提前偿还等选择性条款。一般而言，期权和期权性条款都是在对买方有利而对卖方不利时执行，因此，此类期权性工具因具有不对称的支付特征而会给卖方带来风险。
三、我国商业银行利率风险管理的现状分析
（一）我国商业银行的利率风险现状研究
（1）利率风险管理观念滞后
由于我国长期实行利率管制，而且我国利率市场化改革的模式是渐进模式的，因此和西方国家的商业银行相比，我国商业银行对利率变动反应较为迟钝。在管理观念上，我国商业银行各级管理人员，对利率风险管理工作缺乏应有的重视程度；同时各级管理人员对利率风险管理的理论和方法，以及实践经验的缺乏，并没有足够认识到利率风险管理的重要性。另外，与利率风险管理相关的各方面工作进展缓慢，不利于利率风险管理水平与利率市场化程序的同步提高。
（2）资本充足率偏低
资本充足率是现代商业银行的生命线，建立资本补充的自我实现机制。强化资本约束的经营发展理念，实行风险资本优化配置，是风险管理机制建设的重要内容。但是，我国商业银行的资本充足率却普遍偏低，而且资本结构单一，资本构成不合理，加权风险资产总量过大，盈利能力不强，缺乏正常补充资本金、提高资本充足率的渠道，因此对风险的抵御能力较弱。
（3）缺乏专业的风险管理人才
利率风险防范需要熟悉国内外市场，对市场有敏锐的洞察力和反应能力、掌握各种先进的管理方法、能熟练运用各类市场工具的专业人才，而目前，我国商业银行具有这种素质的专业人才甚少。由于我国商业银行缺乏对利率走势的预测、对利率风险识别和控制的专业人才，因此导致对业务部门缺乏及时有效的指导，制约了实际工作中利率风险管理的推进。
（4）商业银行利率风险管理内控机制不健全
目前我国利率市场化的步伐正在加快，各商业银行已经开始借鉴国外的先进管理经验，积极主动参照巴塞尔委员会制定的稳健经营利率风险管理核心原则，建立科学的利率风险内控机制。但从目前我国商业银行的情况来看，利率风险管理机制仍不健全，主要体现在两个方面：一方面缺乏科学的风险计量和监控系统；另一方面，对利率风险缺乏严格的监控制度。[2]
四、商业银行利率风险防范措施
（一）资产负债表内防范控制措施
表内策略即是运用上述计量模型，调整资产和负债的期限，使其缺口为零，从而规避风险。
1.利率制定和新产品开发策略
存贷款利率政策与银行承受的利率风险大小是息息相关的。例如，当银行
负债过于敏感时，在市场利率大幅上升的情况下，就会遭受大量的亏损。这时
可以通过提供大量的优惠的浮动利率的商业贷款而使负债敏感缺口头寸显著下
降。在存贷款业务方面开发新产品并相应地改变它们的利率政策，可以使银行
能够在降低利率风险的同时维持一个较为理想的净利差收入水平。例如，在负
债敏感的情况下开发可调整利率的抵押贷款。另一方面，为了解决这些抵押贷
款的资金来源，银行可为3年期和5年期的定期存款提高利率，以此鼓励存
款户延长他们的存款期限。
2. 借入资金策略
银行的借入资金一般分为短期借款和长期借款两大范畴。银行可以通过借入资金期限和数量的不同，即采用短期借款还是长期借款，来控制利率风险，保持盈利。短期借款可以运用于银行的资产负债管理，它能够使银行在很短的时间内取得大量的利率敏感资金。银行可以运用这些利率敏感资金，来控制利率风险。在国际金融市场上，短期借款可以通过回购协议来取得。回购协议是指银行将其拥有的证券暂时地出售给对方，同时以协议的方式同意在未来某一天按照事先商定的价格将证券重新购回。虽然回购协议中涉及的证券确实需要在借款者和贷款者之间进行交割，但这种证券交易在作为贷款者的银行的会计帐户中并不当作券出售，而是作为抵押借款。当银行资产过于敏感时，通过短期借款可以迅速改变银行敏感头寸，从而降低银行的利率风险。
3、投资组合策略
运用投资组合策略改变银行利率风险承受的一个最基本的方法是将银行现有的固定收入证券(指政府债券)予以出售，并以所获得的收入购买具有不同期限的证券。这种方法可以迅速改变银行的风险头寸。当银行在某一时间段内需要重新定价的资产额超过负债额即处于资产过于敏感状态时，为了减轻资产敏感程度，银行可以将短期债券予以出售。因这种出售对银行的风险头寸将产生重大的影响，银行可以使用短期证券销售收入选购期限较长的证券，且所选购的证券的期限一般要大大长于银行所关注的那个缺口时间段。当银行处于负债过于敏感状态时，为了减轻其负债敏感的程度，它可以将持有的期限较长的固定利率证券出售，同时购买短期的固定利率债券或长期利率可以浮动的证券。
4、贷款组合策略
贷款的种类、期限的选择权主要在客户的手里，但银行在贷款的品种、利率制定以及是否发放上具有主动权。因此银行可以运用发放不同期限、不同利率(固定利率或者浮动利率)的贷款的方式来改变它的利率风险头寸。例如，资产敏感的银行，当利率下降时会面临利差减少的风险，这时银行可以通过增加固定利率贷款、减少浮动利率贷款的方式来降低资产敏感程度，以减少利率变动的风险；对于负债敏感的银行，可以通过增加浮动利率贷款、减少固定利率贷款来改变风险头寸，减少利率上升时的利率风险。
（二）利率风险表外防范控制措施
资产负债表内管理自身带有很大的局限性，不可能完全有效地防范利率风
险。随着金融创新的不断发展，利率远期、利率期货、利率互换和利率期权等
金融衍生工具的出现，为银行有效规避利率风险提供了新的可能性。
1.远期利率协议
远期利率协议是一份利率合约，在合约中买方和卖方把从未来某一特定日开始的，某个约定期间内的利率水平锁定”。为了便于理解，可将远期利率协议看作是按照协议规定的币种、金额和利率由远期利率协议的卖方(空头方)／向买方(多头方)发放的一笔“名义上"的贷款。之所以称为名以上的贷款是因为买卖双方之间并不发生实际借贷行为，即不发生本金的交割，而是交易双方对其贷款的利率水平达成一种协议，远期利率应等于协议利率，否则，当远期利率高于协议利率时，协议的买方(名义贷款的借款人)实际多支付的利差部分，要由卖方用现金补偿。同时，当远期利率低于协议利率时，协议的卖方(名义贷款的贷款人)没有得到的利差部分，由买方用现金补偿。最终的结果使得协议的买方锁定了融资成本，卖方锁定了投资收益，从而避免了利率不利变动带来的损失，当然也丧失了从利率有利变动中获利的机会。商业银行可以利用远期利率协议进行利率风险管理。当银行预测未来利率水平有可能升高时，为了锁定未来存款业务或从货币市场上借款的利息成本，就应买入一个远期利率协议。同样当预期未来利率水平有可能下降时，为了保证未来贷款业务的利息收益，就应卖出一个远期利率协议。
2.利率期货合约
利率期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件(包括价格、交割地点、交割方式)买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议”。虽然期货合约与远期利率协议都具有锁定远期利率的功能，但由于期货合约是在场内交易的，所以期货合约是标准化的，即除价格之外其他交易条件都有交易所规定，因而期货合约的流动性比远期协议利率要强许多，因而不必持有至合约到期时进行实物或现金交割，而是在市场上通过反向买卖同种合约进行“平仓”操作。期货合约和远期合约比较相似。因为期货合约也是在交割前就要签订合同，通过契约方式，交易双方能在今天同意未来某天以某个价格做交易。但是远期合约最终成交取决于当事人的信用，因而远期合约是～种纯粹的信用工具，它往往会带来巨大的信用风险。目前远期合约只能通过严格的市场准入制度来降低信用风险，因此远期合约在应用上有很大的局限性。相比较，期货合约从某种意义上来说就是为了对付信用风险而设计出来的。期货市场有三个重要的制度性特征：逐日结算、保证金要求和期货清算所，这三个特征相互作用，有效地降低了期货合约的信用风险。
3.利率互换
利率互换是交易双吝列专域全塑芝箜要神利息支付进行互换的合约”。在合约中，名义本金只是象征性地起作用，并不参加实际地交换，而实际交换的仅仅是利息净差额。对商业银行来说，当利率变动导致银行的利息收付发生变化时，通过利率敏感性资产和利率敏感性负债以及利率结构的表外重组，进行互换交易的银行可以对银行净利差的波动进行保值，达到减少或消除利率风险的目的。
4.利率期权
期权是这样一种工具，它既能对不利的变动提供保护，也保留了从有利变动中获利的机会。利率上限期权是用来控制浮动利率上升时的风险，由买方支付期权费。当市场利率超过上限期权的执行价时，卖方就向买方偿付由此而产生的利息费用。同理，利率下限期权是用来控制浮动利率下降时的风险。一份利率期权必须界定以下参数：利率上限(或下限)的执行价格、基准利率、期限和调整期间及期权费。执行价格就是期权买方能接受的利率上限(或下限)，超过执行价格时，期权的卖方就必须支付给买方市场利率与执行价格之间的差额。基准利率一般选择LIBOR，期限是期权生效的时间，调整期间决定每隔多长时间调整所参照的基准利率。与远期利率协议、期货合约不同，期权合约不仅避免了利率的不利变动带来的影响，而且使投资者可以从利率的有利变动中获利。在使用期权类工具时应注意一个问题，尽管银行可以买入期权也可以卖出期权，但在一般情况下银行是作为看涨期权或看跌期权的买方出现的。因为期权卖方虽然取得期权费的收益，但面临的风险要大得多。一旦利率向不利方向变动，期权卖方潜在的损失是不可限量的。[3]
参 考 文 献
[1]周正生.利率市场化背景下我国商业银行利率风险研究[D].合肥：安徽大学,2013.
[2]刘晶.我国商业银行利率风险管理研究[D].成都：西南财经大学,2007.
[3]刘爱国.中国商业银行利率风险管理研究[D].威海：山东大学,2011.
