目 录
一、我国股市背景及研究意义……………………..……….…………..2
二、股票投资基本分析概念和意义……................................................3
(一)、股票基本面分析的概念………………….…………………..3
(二)、股票基本面分析的意义………………….……….………….3
三、股票投资分析的基本内容……………………………...…………..4
(一)、公司的经营分析………………………….……….………….4
1、五力竞争模型……………………………..……….………….5
2、公司产品及市场分析………………………..….…….………7
3、公司文化和管理层素质分析………….……..….……………9
(二)、公司财务分析……………………………..…..……..………10
1、变现能力分析……………………………..…...……..………11
2、运营能力分析……………………………..……..……...……11
3、长期偿债能力分析…………………………..…..…….……..13
4、盈利能力分析………………………………..…….…………14
5、上市公司指标………………………………..…..…….……..14
(三)、周期理论对上市公司的影响…………………….………….15
(四)、公司前景预测………………………………..….…….……..16
四、股票基本面分析的优劣势及结论………………………….….......17
(一)、股票基本面分析的优势……………………….….…………17
(二)、股票基本面分析的劣势……………………..………...…….17
(三)、结论…………………………………………………………..18
内 容 摘 要
证券市场上股票研究方法众多同时也产生了众多的流派如、基本面分析法、技术分析法、行为分析法等。在基本面分析中又有宏观经济分析行业分析和公司基本面分析，他们共同决定了公司在市场中的价值，他们相辅相成不可分离，其中一个分析环节出问题都会影响到投资的成功与否。但是决定股票价值最核心的分析就是公司的基本面分析，本文主要通过股票基本面分析方法的描述对公司进行生产经营分析财务分析和市场前景分析对行业中的上市公司进行优选。利用公司基本分析法优选出具有低估值高成长的价值股再配合行业生命周期从复苏期到成熟期的时期进行股票投资。只有当股价背离公司股票价值处于低估时在最合适的行业周期复苏期时低价买入股票才能在未来获得超额收益。
关键词:公司基本面分析 经营分析 财务分析 周期理论
论公司基本面分析法
一、我国股市背景及公司基本分析研究意义
我国股市相对于国外来讲起步较晚，从发展历程来看美国股市的资本市场健全，股市起步较早。美国1863年在纽约成立了世界上第一个股票交易所，简称（纽约交易所）。所以很多股市的基础研究方法也是海外的舶来品。我国在1990年12月9日上海证券交易所的成立标志着中国证券市场正式步入正轨，由于本国的经济处在飞速发展期，所以资本市场的发展也日新月异。首先上市公司数量在1990年开始的8家发展到现在2017年12月已经有3440家上市公司，总市值达到610000亿左右，由于国家政策对中小企业的支持，上市公司的数量还会进一步高增长。由于股票市场的继续扩容，在股票上的投资难度也越来越大，这时就需要有一定的研究方法来甄选所要投资的股票。我国股市在1993年开始到2004年经历审批制的变革。在2004年开始由审批制改革为核准制，在当时算得上是一场大的变革。在2015年12月27日下午全国人大常委会表决通过了《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》虽说目前注册制还没有完全推行，不过在未来注册制的推行将会进一步改变我国股市的投资环境。这时对于股票基本研究方法的利用就更为重要。
二、股票投资基本分析概念和意义
(一)、股票基本面分析的概念
股票基本面分析是在公司所从事经营业务的基础上出发，结合宏观环境影响因素对上市公司进行经营分析、财务分析、前景预测、公司估值等，运用这一系列科学系统的方法对公司价值做判断。
股票的基本面，包括上市公司的经营业绩、财务状况、以及影响上市公司经营和影响股票市场的宏观政治经济环境等诸方面因素。
所谓股票的基本面分析法，即是通过对决定股票价值和供求关系的有关因素，即一般宏观政治经济形势、行业动态变化、发行公司业绩前景、财务状况、经营状况、以及股票市场中的一些技术因素、政治因素、心理因素等进行分析，确定股票的真正价值。判断股市走势为投资者选择股票提供依据， 基本面分析的前提假设是股票都有‘真正价值’ 或‘ 内在价值’ 这个价值的高低主要取决于发行公司的获利能力等基本因素。市场上的股价经常与其内在价值不符，但迟早会向它的内在价值调整，基本面分析法是关于股票价格波动预测和趋势演变的一种方法，偏重于长期分析。
（二）、股票基本面分析的意义
公司的基本面分析是股票投资最重要的环节，因为它决定了股票投资成功率的50%以上。如果在股票市场上因为投资者技术分析不到位没有在合适的价位买入，导致踏空被套，由于公司有好的营利和良好的发展前景，由于股票具有投资价值，股价也只是会在短时间调整反而向上运行；如果在买入股票时，时机选择很正确，股票也小有获益，由于公司经营出现困难，业绩出现亏损，可能会出现退市的风险，从长期来看这只股票的股价也会随着价值向下波动。
股票也是商品，股票的价值也是由其内在价值基础和外在的供求关系决定。我们在揭示股票是否具有投资价值时，也要依据商品的价值论和供求论。 所谓价值论，就是指商品中凝结着多少社会必要劳动。马克思经济学或者如西方经济学所说，它包含着多少边际效用等等。价值论探讨的是商品价格的内在基础是什么?其结论是，商品价值是决定价格的内在基础，商品的价格围绕着价值轴心上下波动。至于在具体时间内商品的价格高于或低于其价值，则是由商品的供求关系所决定的。所谓供求关系，即是指商品的供给和社会的需求之间的关系在某一具体时间内，供求双方何方的能量占上风则决定了商品该时的具体价格是低于还是高于其价值，在供需平衡的理想状态下，其价格与价值相等。我们可以将股票的基本面分析法定义为，它是分析决定股票价值和供求关系有关因素的理论和方法。
三、股票投资分析的基本内容
分析上市公司投资价值的方法主要有公司经营分析、公司财务分析、顺便结合行业周期系统地对上市公司前景做预测。
（一）、公司经营分析
行业内公司之间利润水平就像行业之间的利润水平那样，存在着很大的差异。另一种基于能力的竞争优势理论认为，竞争优势首先产生于对公司现有资源和核心能力的分析，然后评价由于市场机会可能产生的潜在利润，并且根据对机会与利润的评价结果选择相应的战略。分析一家公司的核心能力对把握该公司是否具有可持续的竞争优势是很重要的。对于公司的核心竞争力进行分析主要有以下分析方法，迈克尔波特的五力竞争模型、公司产品及市场分析、公司文化和管理层素质分析等。
1、五力竞争模型
80年代美国著名的管理战略学家迈克.波特教授将其归纳为以下五种因素、现有企业间的竞争、新加入企业的竞争威胁、替代产品的威胁、买方的议价能力和供应商的议价能力。前三个因素反映的是实际与潜在的竞争程度，后两个因素反映的则是投入市场和产出市场上的相对议价能力，行业的竞争程度决定了获取超额利润的潜力。而行业供应商和消费者的议价能力决定了行业的实际利润水平，因此公司所处行业，分析行业进入策略分析实际上就是研究这五个竞争因素对行业的影响程度。
(1)现有企业间的竞争程度，在大多数行业中平均利润水平主要取决于该行业现有企业间的竞争状况，一个行业现有企业间的竞争程度受下列几个因素影响。 行业增长率，如果某行业增长迅速 现有企业不必为自身发展而相互争夺。市场份额，相反在停滞的行业中，现有企业在本行业中增长的唯一办法是争夺其它竞争对手的市场份额，这种情况下企业间爆发价格战是不可避免的。 竞争的集中程度和平衡，一个行业中企业的数量多少及其规模大小决定了该行业的集中程度，这种集中程度影响着企业调整定价和其他竞争措施的力度。产品差异程度和替代成本 同一行业中的企业能在多大程度上避免正面竞争取决于它们所提供的产品和服务的差异程度，替代成本也决定着消费者替代产品的选择倾向，当替代成本较低时，企业间被迫进行价格竞争。超额能力和退出壁垒 如果行业生产能力大于消费者的需求，企业将被迫削减价格以使生产能力满负荷。如果企业退出该行业有巨大障碍，那么企业的超额能力问题将变得更加严重。
(2)新加入企业的进入难易程度—进入壁垒。获取超额利润的潜
力会不断吸引新企业加入该行业，下面几个因素决定了加入某行业的难易程度：规模经济；如果一个行业中存在大型的规模经济，新加入的企业要么一开始就得投资建设巨大的产销能力，要么投资达不到行业的平均效益。无论哪种情况，新加入企业至少在同现有的企业竞争的开始阶段处于成本劣势。规模经济的要求几乎体现在一个企业的每一个经营环节中。首先行动优势；在很多情况下，早期加入的企业可能阻碍未来企业的加入。比如首先行动的企业能够制定行业标准，具有丰富的行业经验，可与有限的原材料供应商签订独家协议，可以获得在某些受管制行业的数量有限的政府许可。特别是当消费者开始使用现有产品而且替代成本很高时首先行动的优势将变得更大。进入分销渠道和关系网；现有分销渠道的有限能力和发展新渠道的高成本
也是企业加入新行业的一个巨大障碍。法律障碍；许多行业的法规制约着新企业的加入，如技术密集型行业的专利权和版权；广播和电信行业中存在的许可证进入限制；有些行业的政策保护限制等等。
（3）能否获得替代产品—替代品的威胁。通常替代品的威胁程度取决于参与竞争的产品或服务的相对价格和效用，以及消费者使用替代品的主观愿望，相关的替代产品不一定是形式相同的 。而往往是那些具有同样效用的产品，在某些情况下替代品的威胁不一定来自消费者主动转向另一种产品，而是利用科技使他们不用或少用现有产品。
（4）买方的议价能力；决定买方议价能力的基本因素有两个，价格敏感度和相对议价能力。价格敏感度；买方对价格是否敏感取决于产品对买方的成本结构是否重要，当该产品占买方成本的大部分时，买方就会更关心是否有成本较低的替代品，当然该产品对买方产品质量的重要性也决定着价格是否能成为影响购买决策的重要因素。相对议价能力；即使买方对价格很敏感，但若他们没有更多的选择不
得不买的话，其相对议价能力就较弱，买方的议价能力受下列因素影响。相对于供应商数量的买主数量、单个买主的购买量、可供买方选择的替代产品数量、买方选择替代产品的成本、买方逆向合并的威胁。
（5）供应商的议价能力；在同一行业上述对买方议价能力的分析也可以适用于对卖方议价能力的分析，当供应商较少时或当供方的产品或服务对买方至关重要时供应商的议价能力较强。
2、公司产品及市场分折
（1）产品的市场占有状态；对产品的市场占有状态进行分折可用市场占有率和产品覆盖率来说明：
产品市场占有率=产品销售量/同种产品的市场销售总量
产品市场覆盖率=产品行销地区/同种产品行销地区总数
二者的组合可产生四种情况：
市场占有率和覆盖率都比较高，这说明公司产品销量和广度都在同行业中占有优势地位产品竞争力较强。
市场占有率低而市场覆盖率高，这说明公司销售网络比较完善 但产品竞争力可能不强。
市场占有率高而市场覆盖率低，这表明公司产品在一定范围内竞争力较强，但大范围内的竞争优势并不强，公司产品往往是地方性或生活必需品，这种公司是比较有竞争潜力的。
市场占有率和市场覆盖率都低 公司产品前途不佳。
(2)产品品种分折；对产品品种分折可依据两个指标，即产品品种市场占有率和产品品种占有扩大率。
产品品种市场占有率=产品销售的规格和品种数/市场销售的同种产品的规
产品品种占有扩大率=产品品种本期占有率/产品品种上期占有率
前者反映公司产品的品种，规格满足社会需要的程度，后者反映了公司产品。
①两者都高说明公司的行业优势比较明显。②占有率高而扩大率低，占有率很高时可能说明公司正处于稳定阶段，占有率一般时说明公司潜力不足。③占有率低而扩大率高，说明公司处于初级发展阶段有一定潜力。④二者都低，说明公司的竞争力非常低。
(3)产品价格分折；主要应分折公司产品的价位与同种产品相比是高还是低，其差异是否能构成大的影响。另外要分折价位是否在消费者的承受能力之内以及价格的变化在多大程度上影响潜在需求和现实需求之间的转化的发展速度。
第四销售能力分折；主要应针对公司的销售理念、销售渠道、销售人员素质进行分折，只有三者较好的结合才能构成销售能力三者缺一不可。
第五公司资源供应分折；公司资源供应类型从来源上看可分为两种，自我供应和依赖他人供应。
若公司为自我供应型，则优点是对他人依赖程度低，资源供应稳定充足，交易成本低，销售容易有助于减少风险等。但缺点是缺乏竞争，部门对低效运行往往采取保护态度，因而缺乏不断降低成本，提高效率的动因。而且如果上游阶段产生问题，将导致公司缺乏灵活性。 因为这类公司的专用设备往往很多，从而抬高了退出转向的成本。
若公司主要依赖他人供应资源，则优点是可以集中人力物力进行专业化生产和经营，降低生产和经营成本。缺点是，存在资源供应保障程度的问题可能增加经营成本和不确定性。
3、 公司文化和管理层素质分折
（1）、公司文化分折
公司文化是指公司全体职工在长期的生产经营活动中培育形成并共同遵循的目标、价值观、行为规范的总称。它应有导向、凝聚、激励、调适和约束五大功能。投资者评价某一公司的公司文化是否优秀的标准就是看它是否能很好的执行这五大功能。
(2)管理层素质分折
公司管理层决定公司的战略发展方向和内部资源配置，他们在公司经营活动中的重要地位是毋庸置凝的。投资者在公司微观面分折时 管理层素质是要着重考虑的一个方面，看管理层经营管理工作的欲望 。管理层群体应有一种强烈的从事经营管理工作的欲望，群体中每个人都有影响他人的欲望，也有与下属人员共同努力取得成果的欲望，这样的管理层是富于竞争意识和充满活力的。
看管理层沟通协调的能力，融洽的关系是协同作战的前提条件。领导的艺术恰恰在于沟通协调，一个过分调等级意识或靠冷漠管理来维持领导威严的管理层难有好的管理能力。当然沟通也并不限于群体内部，也包括和公司外部的各种集体、顾客、供应商、政府部门、社团的沟通等。
看管理层经营管理的专业能力；单靠一两个人是无法管理好一个公司的，所以要注意公司管理层的整体专业能力，管理层的知识结构要合理、生产、销售、财务等方面都不能偏废。
以上是通过对公司所处的行业，公司的竞争策略，公司的核心能力，公司产品及市场分折，公司文化和管理层素质五方面来对公司经营状况进行综合分折。
（二）、公司财务分析
公司财务分析就是利用上市公司对外公开发布，经过审计师事务所审计过的财务信息进行分析。其中包括的财务报表有资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表，主要对这些财务报表进行比率分析。公司的财务比率分析主要有变现能力分析、运营能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析等。
1.变现能力分析
变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。反应变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率。
流动比率=流动资产/流动负债
流动比率可以反应公司短期偿债能力。公司能否偿还短期债务，要看有多少债务，以及有多少可变现偿债的资产。一般认为，生产型公司合理的最低流动比率是2。
速动比率=（流动资产—存货）/流动负债
速动比率是从流动资产中扣除存货的部分，这样能更进一步表现公司短期的偿债能力。因为在流动资产中存货的变现能力最差，可能会因为存活报废损失没处理或者存货被抵押给了债权人，存货还存在着成本和市价之间的悬殊。
2.运营能力分析
运营能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。主要包括存货周转率、应收账款周转天数、流动资产周转率和总资产周转率等。
存货周转率=营业成本/平均存货
存货周转天数=360/存货周转率
存货周转率是衡量和评价公司购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转变为现金或应收账款的速度越快。提高存货周转率可以提高公司的变现能力，存货周转速度越慢则变现能力越差。
应收账款周转率=营业收入/平均应收账款
应收账款周转天数=360/应收账款周转率
=平均应收账款*360/营业收入
应收账款周转率表示公司从取得应收账款的权利到收回款项转换为现金所需的时间，是用时间表示的应收账款周转速度。一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快；否则，公司的营运资金会过多地滞留在应收账款上，影响正常的资金周转。
流动资产周转率=营业收入/平均流动资产
流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强公司盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低公司盈利能力。
总资产周转率=营业收入/平均资产总额
该项指标反应资产总额的周转速度。周转越快，反应销售能力越强。公司可以通过薄利多销的方法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。
3.长期偿债能力分析
资产负债率=负债总额/资产总额*100%
这项指标反应了债权人所提供的资金占全部资本的比例，可以从3个方面进行分析。首先从债权人的立场分析，债权人希望自己的债权只占公司的一小部分，这样可以使得自己的贷款安全程度高，能按期收回本金和利息。从股东的立场分析，如果公司的总资产利润率高于借款利息，股东希望增加债券扩大生产，这样可以扩大净资产收益率。如果总资产收益率小于借款利息，股东就不会增加负债。从经营者的立场分析，如果公司的负债规模很大，会使得公司经营风险提高，可能会借不到钱。如果公司没有负债或者是负债很少，说明公司畏缩不前，对前途信息不足。公司只有在经营中合理的负债才能使公司对资源使用越充分。
产权比列=负债总额/股东权益*100%
该项指标反应的是债券人提供资金的资本与股东提供的资本的相对关系，反映公司的财务结构是否稳定。公司在经济繁荣或者通货膨胀的时候可以多借债，这样公司可以获取更多的收益。在经济萎缩时要少借债，减少不必要的风险和利息的承担。
有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）*100%
有形资产净值债务率指标实质是产权比率的延伸，其更为谨慎、保守地反映了公司清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。
已获利息倍数=息税前利润/利息费用
从债权人的立场出发，他们除了通过计算公司资产负债率这一方式来审查公司借入资本占全部资本比例以判断向公司投资的风险外，还可以以通过计算已获利息倍数来测试债权人投入资本的风险。已获利息倍数的重点是衡量公司支付利息的能力，没有足够大的息税前利润，利息的支付就会发生困难。
4.盈利能力分析
营业净利率=净利润/营业收入*100%
该指标反映了每一元营业收入带来的净利润是多少，表示营业收入的收益水平。通过分析营业净利率的升降变动，可以促使公司在扩大营业收入的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。
营业毛利率=（营业收入—营业成本）/营业收入*100%
营业毛利率表示每1元营业收入扣除营业成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。
净资产收益率=净利润/净资产
所以企业的净资产收益率，实际上受两方面因素影响企业是否有效地利用其全部资产。即是否有较好的获利能力和较高的经营效率 以及股东的投资占企业资产的比例有多大。
5.上市公司指标
每股收益 EPS=属于普通股净收益/外发平均股份
每股收益也称每股盈余，反映了企业一定时期平均外发股份所享有的净利润。
市盈率 普通股每股市价/普通股每股盈余
市盈率是指普通股市价与每股盈余之比，它表示在效益不变的情况下投资该股票的回收期限。比如 20 倍市盈率的股票表示，如果每年平均每股的盈利不变，把历年的盈利全部用于派发股息需要 20 年才能收回投资成本。市盈率可以用来估计股票的投资报酬和风险，它反映了市场对公司未来期望的程度，一般市盈率越高表明市场对公司未来越看好，但是市盈率越高风险相对越大。
市净率=每股市价/每股净资产
市净率是将每股股价与每股净资产相比，表示股价以每股净资产的若干倍在流通转让，评价股价相对于每股净资产而言是否被高估。市净率越小说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证；反之，则投资价值越低。这一指标同样是证券分析判断某股票投资价值的重要指标。
（三）、周期理论对上市公司的影响
行业生命周期的发展从整体上分析会对行业内企业的经营利润产生重大的影响，在不同的阶段公司的盈利表现也有所不同，所以在进行公司基本面分析时，对行业发展周期的运行也要做到心里有数。行业生命周期是指行业从产生到被社会淘汰所经历的时间，产业生命周期的发展是在产品生命周期理论的基础上发展而来。根据时间的推进，产业生命周期根据不同的发展阶段，下面可以分为四个不同的阶段。
幼稚期：在这个时期不建议进行股票投资因为市场的不确定随时可能导致公司在竞争中失去市场主导地位。
成长期：在一个行业处在幼稚后期步入成长期时可以进行股票投资，因为一个行业的发展可以带动其中的上市公司在高速发展的时期获得更多的收益，相应的也会表现在股价上。
成熟期：在一个行业进入成熟期时行业基本稳定，在这个时期也可以做适当的投资，因为行业中的公司市场稳定，消费者的需求也比较稳定，这时可以获得公司比较稳定的行业收益。
衰退期：送一时期的市场增长率下降，需求下降，产品品种及竞争者数目减少。当一个行业发展处在衰退期是相关的企业利润逐步下降，公司未来没有更多的收益支撑股价时，股票价格就会随着公司的业绩衰退一起进入低潮，所以在行业处在衰退期时不能进行相关股票的投资。
（四）、公司前景预测
公司前景分析主要指财务预测，其中最重要的就是收入预测。单纯通过公司历史的财务信息去对公司未来的业绩做评价是不够的，还必须结合公司的发展环境进行定性分析。比如国家货币政策、财政政策、对某个行业的税收政策、汇率、行业生命周期、竞争者分析、公司产品竞争力、公司经营能力、公司管理能力等进行综合的评价。在其他因素不变的情况下某一个因素的出现对公司的影响有多大，可能会对公司的业绩有多少的影响需要有一个明确的认识，再加上其他的定量分析方法对公司业绩做个方向性的判断。只有当公司业绩保持上行的时候投资才会获得公司利润增长带来的红利，反之则会因为公司业绩不佳，投资者投资意愿不足导致股价下跌。其中对公司业绩预测的方法有时间序列预测法、因果分析法、定性预测法。
四.股票基本面分析的优劣势及结论
股票基本面分析是股票投资的核心但是也不是全部，股票基本面分析适用于对股票长期走向趋势的研判；在相对成熟的股票市场投资；适用于长期投资。只有合理的运用股票基本面分析才能在股市立于不败之地，下面对股票基本面分析的优劣作适当说明。
（一）、股票基本面分析的优势
（1）基本分析法能够有效地研判公司股价长期的运行趋势。一般而言，在股票市场里，公司股价短期内的涨跌和基本面关系不大，但从长期来看应当是同向运行的。
（2）基本分析法不需要长时间的看盘，从而节省时间，降低投资者的时间成本。
（3）基本分析法有利于投资者心态稳定，坦然面对短期的涨跌。
（4）基本分析法可以通过绝对估值法和相对估值法，用定量分析准确的估算公司股票的价值 ，由此判断目前公司股价的高低水平，这就为投资者提供了买卖股票的合理价位区间。
（二）、股票基本面分析的劣势
（1）普通投资者掌握的公司基本面信息落后于市场。由于股票市场的信息不对称，上市公司披露的基本面信息落后于市场，股价一般于重要信息披露之前就已经做出反映。
（2）财务造假的上市公司仍然存在。由于我国股票市场机制和相关制度尚不健全，上市公司出于上市融资或勾结主力获取暴利等 目的，通过虚增营业收入和净利润等进行财务造假 。比如：康华农业、山东好当家、参仙源等财务造假案件。
（3）上市公司配合主力机构发布对于主力有利的公司信息。
（三）、结论
通过我国股票市场的发展和企业的发展历程可以看出具有大量市场份额和高成长高需求的价值企业在未来较长一段时间，股价都会有较好的表现。因此，相对长期的投资方法是股票投资成功的关键 ，选择相对低的价位买入是实现稳健投资的重要前提,投资者通过利用基本分析方法，可以尽快地找到具有投资价值的股票，然后在股票市场上获得投资收益 。当然，在股票投资中只做股票的基本面分析还是不够的，因为一个好公司由于行业周期的原因从衰退期末开始进入到复苏期，这时公司的业绩从亏损到盈利然后到进一步增长，这时公司的股价可能并不会因为业绩的改善而上涨。所以决定股票价格走势的因素还有很多，比如投资者的心理因素和股票市场的投资氛围等。就以投资者的心理因素为例，不论多好的投资策略都要经受投资者交易心理的考验，因此投资者需将个人的思维、 情感、冲动与行为模式视为有用的市场交易数据，并以此作为自己进行股票投资分析的重要前提。综上所述，对于我国广大的投资者而言，利用科学合理的股票基本面分析法然后选择合适的时机进入股市，在一定程度上可以通过股票投资获得投资收益。
参考文献
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