一、从紧货币政策实施概述……………………………………………………3
（一）从紧货币政策提出的背景………………………………………………3
（二）从紧货币政策对经济的影响……………………………………………3
二、从紧货币政策对商业银行的影响…………………………………………4
（一）从紧货币政策对商业银行的有利影响…………………………………4
1、有利于商业银行资金议价能力提高…………………………………………4
2、有利于商业银行信贷经营管理水平提高……………………………………5
（二）从紧货币政策对商业银行的不利影响…………………………………6
1、影响商业银行贷款收入的增长………………………………………………6
2、影响银行的潜在盈利能力……………………………………………………6
3、提高了银行的经营成本………………………………………………………7
4、商业银行信贷风险管理难度加大……………………………………………7
三、商业银行应对从紧货币政策的措施及建议………………………………8
（一）正确认识和处理好从紧货币政策………………………………………8
1、自觉服从宏观调控……………………………………………………………8
2、摆正自身利益与宏观调控的关系……………………………………………8
3、辩证看待宏观调控的影响……………………………………………………9
（二）顺应宏观调控把握信贷投放结构和方向………………………………9
（三）商业银行应在从紧货币下良好发展……………………………………10
1、加快中间业务创新收入……………………………………………………10
2、有针对性的加大中小企业的信贷业务发展………………………………10
3、优化存款结构降低负债成本………………………………………………11
摘 要
从紧货币政策作为国家重要的宏观调控政策在防止经济过热、抑制通货膨胀方面具有重要的政策效应。对于在复杂的国际、国内金融形势下保持我国经济的平稳有序发展起到了重要的作用。
从紧货币政策对商业银行的影响既有利又有弊。一方面有利于商业银行资金议价能力和信贷经营管理水平的提高，但另一方面则不利于商业银行贷款收入的增长，影响了银行潜在的盈利能力，提高了银行的经营成本和加大了信贷风险管理的难度。因此，我们只有顺应宏观调控，正确把握信贷投放的结构和方向，才能使商业银行在从紧货币政策下良好发展。
浅析从紧货币政策对商业银行的影响
从紧货币政策一般是在经济出现通货膨胀，中央政府通过加息来抑制消费增长，控制物价的过快增长，以达到控制通货膨胀的目的。也就是适当收缩货币供给，从而使总需求的规模得以控制。通俗的说就是:政府认为在外流通的货币太多，希望能减少一点所采取的货币政策。从紧货币政策的核心是回笼货币、减少货币供给。
一、从紧货币政策实施概述
（一）从紧货币政策提出的背景
十年前的中国经济，最重要的特点就是在国民经济继续保持高速增长的同时，已经沉寂多年的物价飞快上涨。当时GDP增幅为11.5%左右，与此同时，物价上涨压力不断加大。当时顶计2007年全年CPI平均增幅为4.7%左右，在此背景下 ，2007年1月5日闭幕的中央经济上作会议在部署2008年经济工作时明确提出：2008年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。
这一政策的出台是基于政府对当前物价连续上涨、货币信贷增长过快等宏观形势的准确判断。随着国家的各种调节货币供求工具的运用，使我们的宏观调控方针和策略愈来愈成熟，货币政策走向与宏观经济形势紧密相连。“防止经济增长由偏快转为过热”被确定为2007年宏观调控的首要任务。据当时中央经济工作会议的部署，货币政策将由“稳健”直接改为“从紧”。当时，从紧的货币政策以全新的面貌出现在我们面前，并在2008年的宏观调控中发挥着重要作用。
（二）从紧货币政策对经济的影响
从紧的货币政策，间接影响到企业的赢利空间。因为企业的信贷成本上升，利率提高了，房地产商从银行贷款的成本自然上升了。如果房价一直在猛涨的话，那一点增加的成本根本看不出来，一下子就抵消了。对股市直接的影响谈不上，都是间接的，要有一个过程。
货币政策从紧后，在控制物价上涨方而能否达到预期的效果，比较复杂。物价上涨，从CPI指数看，主要是食品和能源价格的波动较大。 根据通胀的两个根源，一个是供给推动型，一个是需求拉动型。从需求的角度看，货币的供给较多，主要是油价和其他农产品价格的上涨。随着油价和农产品价格的提高，居民的普遍消费水平也提高了，而我们的生产力并不能跟上这种消费水平，这时就会使国家的经济变得混乱，所以从紧货币政策是必须的。
从紧的货币政策会对商业银行带来巨大的影响。因为，央行必然会再度提高存款准备金率，这将对商业银行内部流动性造成大的影响。自从我国提高准备金率以后，一些商业银行，包括四大国有银行内部流动性已经有紧缺迹象。为此，商业银行首要的任务就是保证流动性，保证支付。如果银行的流动性陷入泥潭，这将对经营造成严重影响。
二、从紧货币政策对商业银行的影响
（一）从紧货币政策对商业银行的有利影响
1、有利于商业银行资金议价能力提高
从另一个角度着，从紧货币政策也为商业银行信贷经营和管理提供了机遇。商业银行资金议价能力增强，调整信贷行业结构、客户结构以及信贷产品、期限结构的主动权相应提高。为弥补贷款增速减缓带来的损失，各商业银行陆续下达了多个利率管理文件，进一步细化人民币贷款定价制度，综合考虑贷款品种、信用等级、贷款期限、综合贡献等指标，确定差别利率，提升议价能力，提高贷款收益率。商业银行的议价能力与息差水平直接相关，从市场需求来看贷款需求依然旺盛。不过监管层对银行信贷投放监管较为严格，信贷政策回归中性已经较为确定。信贷回归中性对银行的净息差回升构成明显偏好，事实也证明银行日前议价能力大幅提升。
商业银行加强行业研究和分析，进行行业的选择和进入，实现行业调整、客户结构、信贷产品调整。主要特点表现这：一市场容量大，发展前景好；二是行业盈利能力强，能承担更高的财务费用和承受更大的经营风险；三是可以培养客户的忠诚度，由于金融产品的需求量较大，就意味着银行会有更多更好的客户，就使银行可以放心的开发新产品。并进一步加强营销服务，脱离过去单一的贷款营销模式，更有效地使用信贷资产替代产品，增加中间业务收入比重，进一步挖掘和提升银行的贡献。
商业银行在加强对行业龙头企业研究的同时，还要加大对中小企业的扶持力度。商业银行充分发挥存量客户资源的优势，并积极进行投资理财产品的结构调整，经过多年的发展，大多数的商业银行已经形成了一大批自己的优质客户资源，为信贷结构的调整奠定了良好的基础，而产品结构的调整会给银行带来巨大的潜力。
在做好传统业务的同时，针对客户所处行业的特点、产品结构、企业文化风格等，量体裁衣积极推介新产品。对于暂时退出行业的客户，要尽量寻找其可接受的替代产品，维持与客户的关系，为客户留下回归的理由，为将来做准备。在营销传统产品的同时，商业银行需要从创造价值最大化的角度，统筹考虑产品的应用和服务的创新。
2、有利于商业银行信贷经营管理水平提高
从紧的货币政策在增大金融机构经营压力的同时，也有利于促进内部管理，提高资金的使用效率，以化解政策紧缩带来的影响。信贷管理水平提高表现为：
首先，提升了灵活的信贷决策能力。灵活的信贷决策能力是商业银行能够根据经济周期的不同阶段，对信贷需求的增减情况主动、自觉地制定出相应的扩张或紧缩的信贷决策能力。
其次，提升了过硬的信贷营销能力。找准发展定位，增强信贷营销动力，改善营销方式，挖掘信贷营销潜力，进行市场细分，采取差异化营销策略。
此外，提升了科学的信贷定价能力和有效的信贷风险防控能力。商业银行通过提高信贷管理能力、加强业务创新等，改变原有业务的运作模式，提高金融机构的盈利能力。
（二）从紧货币政策对商业银行的不利影响
1、影响商业银行贷款收入的增长
受从紧货币政策影响最大的就是商业银行的信贷规模。在中国执行货币政策的最主要也是最重要的手段还是人民银行对各商业银进行信贷规模增长的窗口指导。优化贷款结构，合理控制贷款投放，落实国家宏观调控政策及产业政策的要求，合理控制中长期贷款比例；控制对过度投资行业的贷款；强化资本约束机制，实现稳健经营，这些都是国家宏观调控的手段。然而商业银行却一直以来都有“早放款、早收益”的经营潜规则，这种规则我们必须要遏制，国家控制信贷投放节奏的要求，商业银行贷款过快增长势头将会受到控制。虽然近年来各家银行非利息收入实现大幅增长，利息收入依然是银行的主要盈利渠道。在目前银行的资产结构中，信贷资产一般占85%左右，利差收入在总收入中占90%以上。在这一模式下，商业银行的业务发展和利润增长，很大程度上取决于信贷规模的扩张和信贷资产的有效利用。
从紧的货币政策导致社会信贷资源短缺，尽管央行加息使公司类贷款利率和浮动水平呈上升趋势，但由于受到央行信贷规模调控和窗口指导的影响，商业银行信贷规模受限，意味着信贷类资产业务的过快扩张将成为重点调控对象，信贷增长将受到严格控制，贷款利息收入的增长步伐将放缓，对贷款增长的限制将会对银行的盈利水平造成较大的负面影响。
2、影响银行的潜在盈利能力
我们知道，存款准备金分超额存款准备金和法定存款准备金两种。由于我国商业银行实行的是严格的隔离墙制度，法律限制银行资金流入股市，许多缺乏投资方向然而资金充足的大银行只能将多余的资金作为超额存款准备金存入央行。央行提高人民币法定存款准备金后，银行只是将部分超额存款准备金转为法定存款准备金。与国外银行通常的做法不同，我国央行对商业银行存款准备金是全部支付利息的，央行规定法定存款准备金利率(年利率1 .89%)高于超额存款准备金利率(年利率0.99%)。
这样，在银行资金相对宽松的情况下，对增加银行利息收入非常有利。从上调法定存款准备金率的效果看对商业银行的影响似乎不大，但上调法定存款准备金率能回收流动性，有降低货币乘数的作用，随着时间的推移，对银行将来流动性的影响会越来越明显，这样会使银行的资金流动陷入泥坑，银行毕竟有20%的一般存款不能自主运用，特别是不能用于发放贷款，无疑会影响银行的潜在盈利能力。
3、提高了银行的经营成本
近年来商业银行大力发展中间业务收入，其结构也得到不断改善。但我们不能否认的是：利差收入仍是商业银行经营收入的最主要来源，非利息收入占的比例几乎没有。工商银行、中国银行和招商银行的手续费及佣金收支净额占营业收入的比重分别高于其他商业银行。利差缩小直接削弱了商业银行信贷业务的盈利能力，对商业银行总体盈利能力也会造成一定的影响。
4、商业银行信贷风险管理难度加大
银行业潜在的风险不容低估，经济波动与银行业风险的关联度高。实施从紧的货币信贷政策，给商业银行发展带来了新挑战，给银行业监管工作提出了新的要求。进一步提高资产质量，防止不良贷款反弹，银行业金融机构必须关注以下风险。
一是信用风险，随着宏观调控力度加大，在建项目后续投资来源困难，企业现金流趋紧，国家对“两高一资”(高耗能、高排放和资源消耗型)和房地产行业调控力度加大，企业融资渠道收窄，会使其中的部分企业出现资金周转困难。这些都对商业银行的信贷资金构成威胁，有可能造成商业银行不良贷款的反弹。
二是一些资金实力较弱、存贷比较高的商业银行，对其信贷资产结构管理能力提出了挑战。随着汇率和利率市场化步伐加快，人民币升值压力不断增大，银行业金融机构的市场风险凸现。为规避利差收窄对盈利性的影响，银行业金融机构积极推进综合化经营，混业业务不断增加，管控能力相对较弱，风险问题日益突出，信贷风险集中趋势未得到有效缓解。
此外，从行业看贷款主要集中在公路、电力、化工制品等行业；从企业看，贷款主要集中在千万元以上的大客户。当前，商业银行在传统信贷领域的同质化竞争进一步加剧，银行与单一企业或客户的依存度加深，贷款向集团客户集中的趋势没有缓解，控制贷款集中度的难度较大。所以，从紧货币政策是对商业银行信贷风险管理的一次全面检验。
三、商业银行应对从紧货币政策的措施及建议
（一）正确认识和处理好从紧货币政策
1、自觉服从宏观调控
国内商业银行既是我国银行业和金融业的市场主体，也是宏观调控的主要对象。对于商业银行来讲，国家的宏观调控和政策措施是其最重要的经营环境和外部经营条件。目前，中央对形势的判断和下一步宏观调控的决心与走向已经十分明确。对于如此清晰和坚定的政策信号，商业银行必须高度重视，提高认识，顾全大局，自觉服从宏观调控。
2、摆正自身利益与宏观调控的关系
关于宏观调控和商业银行利益间的关系问题，必须注意：第一，商业银行是在一个包括宏观调控在内的大市场上生存，宏观调控措施肯定会对包括上市银行在内的所有国内商业银行产生影响，这种影响是商业银行和上市银行必须承受的。与其他行业一样，国家抑制经济过快增长和通货膨胀，提高环保和能耗的门槛，就会有一部分企业退出市场，有些银行也可能会出现困难，这十分正常。第二，包括上市银行在内的商业银行要服从全社会的利益，不能为经济风险和金融风险推波助澜。从长期看，宏观调控对于商业银行的利益影响利大于弊。从根本上讲，外部经济环境的稳定和协调是商业银行经营的必要条件。如果经济出现过热，通货严重膨胀，整个经济大起大落，商业银行就会遭受重大损失，甚至有灭顶之灾。所以，服从宏观调控与商业银行经营安全性、流动性、盈利性的要求在根本上是一致的。
3、辩证看待宏观调控的影响
从紧的宏观调控政策和环境带给国内商业银行的不仅是考验，还有机遇。如果利用得好，从紧的货币信贷政策和利差的收窄会给商业银行带来更大的发展非信贷资产的动力和空间，可以促使商业银行更快地转变传统经营结构。例如，工商银行已经连续几年主动抑制贷款的增长，主要通过非信贷资产及其收益的增长实现了利润连续几年的快速增长，已经充分显示出转型的成长价值，这种转型的成长性越来越得到市场的认可，已经成为其市值平稳增长的主要原因。
（二）顺应宏观调控把握信贷投放结构和方向
当前在资产价格呈现不断上涨的趋势下，商业银行有必要控制过度的信贷行为，合理把握信贷投放节奏。同时要着力优化信贷结构，严格信贷市场准入门槛，特别是要严格控制产能过剩和高耗能、高污染行业的信贷投放，加大对节能环保产业、高新技术产业和企业自主创新的支持力度，注重提高信贷资金营运效益。
顺应国家的产业政策，根据各行业受升息影响程度的不同，商业银行在贷款投向上应有所侧重，尤其是对国家宏观经济调控的重点行业的中长期贷款要根据资产负债结构进行总量控制、结构调整。根据行业、地域制定准入和退出标准，加强对客户现金流的跟踪分析，动态分析企业财务指标和发展前景，切实提高风险控制水平。
此外，抓住紧信贷的有利时机，提高贷款议价能力，把有限的信贷资金投入到综合贡献度高的优质客户中。据分析，各行业对升息的反应程度由机械制造业到农业依次递减，其中资金较为密集行业的影响度要高于劳动密集型行业。而作为国家宏观经济调控的重点行业，如房地产、建材水泥、纺织等行业的影响度极其自然地排在了前列。交通运输、农业、水电生产供应行业受影响甚微，这些也恰恰是国家目前产业倾斜及扶持的行业。
（三）商业银行应在从紧货币下良好发展
1、加快中间业务创新收入
中间业务是银行新的利润增长点，是衡量金融创新能力的一个重要指标。在从紧货币政策下限制了信贷规模的增加，刚好为中间业务的发展提供了机会。在这样的情况下创新中间业务，也就成了工商银行所必须考虑的。中间业务成为了非利息收入的主要来源，改变了自身的盈利结构不再单独依靠存贷款，这样在从紧货币政策下虽然信贷水平下降，但总体利润却没有下降，很好的避免了从紧货币政策对自己的影响。因此发展中间业务是各个商业银行在从紧货币政策下发展的一种良好的手段。
2、有针对性的加大中小企业的信贷业务发展
在银行利差保持上升趋势的情况下，拓展中小企业信贷业务，获取利息收入将成为商业银行信贷发展和增加收入的重要途径。由于国际收支顺差主要由对外部门的对外经济交往引起，对外部门的资金充裕，紧缩性货币政策可能使内向型企业面临资金紧张的问题，信贷需求将会较为迫切。为此商业银行应加强对市场资金供求结构的研究，在风险控制基础上加快对资金需求大、具有较好发展潜力、盈利情况良好的中小企业客户的信贷投入，开发新的信贷盈利增长点。增加对中小企业的贷款，合理控制中长期贷款；继续坚持区别对待、有保有压的原则，对有市场、有效益、有信用的项目和企业优先给予信贷支持。
抓大不放小，把支持经济发展列入各金融机构的信贷上作重点，充分发挥信贷政策的导向作用和利率杠杆的调节功能，培育和壮大一批主业突出、具有核心竞争力的企业，这样既可以促进经济社会可持续发展，又可以使商业银行保持活力。
3、优化存款结构降低负债成本
在通货膨胀如此高涨的背景下，央行虽然选择扩大活期存款利息的幅度，但是同时减少了其他短端的存款利率的上升幅度作为对冲，央行保护银行净息差的态度非常明显。因此优化存款结构、加大活期存款在全部存款中的比重就成为应对从紧的货币政策、降低资金成本、提高存贷款利差收入的重要手段。
对此商业银行应认清当前金融发展形势，加快低成本活期存款业务的发展，降低筹资成本增强存款成本意识和效益观念，调整和完善考核办法，强化对公存款的协调和公关力度，尽可能地把各相关部门的资金吸收进来，使存款向优质高效型转化。从强化品牌形象，加快产品开发，提升服务人手，加快企业个人活期存款业务发展，同时应加强金融机构同业的市场营销力度，积极吸收金融机构的同业存款，改善自身的存款结构，提高存款对银行收益的贡献度。积极营销低成本资金，努力降低存款成本提取率。不断增强主动负债意识，在稳存的基础上更加注重优存，从源头重点抓好大户存款及批量存款，争取主动性负债业务，减少被动性存款业务。在央行不断加息的大背景下，努力降低负债成本。
总之，应深入研究利率结构调整对存款品种和期限结构的影响，实施流动负债管理，积极吸收低成本存款，分流高成本存款，力争在利率总体上升时期保持较低的存款付息水平。同时正确把握理财业务和负债业务的内在联系和转化规律，促进理财和储蓄业务的均衡发展。
参考文献
[1]尹鹏、王雪，《商业银行如何应对从紧货币政策影响》，《农村金融研究》2008 第3期
[2] 李和，《从紧的货币政策对商业银行是考验也是机遇》，《理财周报》，2008年第4期
[3] 杨子强，《切实发挥从紧货币政策在宏观调控中的重要作用》，《金融理论与实践》，2008 第2期
[4] 常保平，《从紧货币政策下银行贷款集中流向问题分析》，《理财周报》 2008 第11期
[5] 李晓明，《从紧货币政策对商业银行信达业务的影响及其对策》，《金融时报》，2008年第17期
