第一章互联网金融对券商发展的影响研究背景及意义3
1.1 研究背景3
1.2 研究意义3
第二章 券商互联网金融发展状况3
2.1 互联网金融发展情况及主要表现形式3
2.2 券商互联网金融模式的发展现状3
2.3 互联网金融对券商发展的影响3
2.3.1 对经济业务的影响：开户方式转变，资源广阔，佣金下滑，改变服务模式3
2.3.2 对资产管理业务的影响：凭借互联网亲民、大众、多样的特性吸引投资人，快速占领市场3
2.3.3 对承销业务的影响：网络融资模式虽威胁不大，但就发展趋势足以引起重视3
2.3.4 对技术研发和平台发展的影响：需提高安全的网络运行环境，加快一体化的系统服务推进，打造大数据平台3
2.3.5 对监管要求的影响：完善法律法规，优化行业环境3
2.4 互联网金融和券商的融合发展3
2.4.1 互联网金融对券商发展的优势：大群众，大数据3
2.4.2 互联网金融对券商发展的劣势：监管难度，金融风控3
第三章 互联网金融下券商发展模式的改变—以国金证券为例3
3.1 国金证券的发展现状3
3.2 国金证券实施互联网金融的方法策略3
3.3 互联网金融环境下国金证券的创新措施3
3.3.1 与腾讯合作，推出佣金宝3
3.3.2 入驻微众银行，深化与腾讯的合作3
3.3.3 与百度合作，抢占券商大数据领域3
第四章 券商进行互联网金融发展的策略建议3
4.1 以客户为中心，发展线上创新业务3
4.2 搭建互联网发展平台，创造互利共赢的环境3
4.3 加强网上平台和手机平台的建设3
4.4 完善互联网金融平台功能3
4.5 加强信息安全建设及客户大数据分析3
第五章 结束语3
内容摘要
近年来互联网金融发展如火如荼，券商依托互联网技术纷纷转型，本文从互联网金融对券商的背景意义说起，分析了互联网金融下券商的发展模式，以及对经纪业务、资管业务、承销业务、技术平台开发、监管方面的影响。整理目前互联网券商发展的优势及暂时的劣势。以首家推出互联网证券产品的国金证券为研究对象，列举了国金证券在互联网金融下的举措，最后根据现阶段互联网券商的发展提出建议。
关键词： 互联网金融 证券 发展模式
互联网金融对券商发展模式的影响探讨
互联网金融对券商发展的影响研究背景及意义
1.1 研究背景
互联网的发展史最早可以追溯到50年代，1957年由苏联发射的第一颗人造卫星算起，经过60年的迅猛发展，互联网从一个分裂网络格局逐渐进化成为一个和人类大脑相似的组织机构。现在社会中的互联网早已不仅仅是指电脑中的聊天工具、IE中的搜索引擎、陌生人通过网络的游戏对战。互联网已扩展出几乎覆盖全行业、生活的商业模式。
证券市场经过了100多年的发展，经纪业务作为券商的主要盈利方式已经日益成熟。我国证券市场相对来说较为年轻。2010年之前主要券商的主要收入来源基本为经纪业务收入，整改行业的佣金费用相对较高。随着市场的发展，客户的成熟，优质资源的减少甚至流失，各券商发展进入相对的瓶颈期。在竞争激烈的同行间，光靠质量较低、无法增加客户体验的服务来收取高额的佣金已经不能在行业中立足。其中一些中小券商因为体制灵活，敢于改革，试图在焦灼的战场中另辟蹊径寻求生路。
面对互联网的冲击，金融行业早已打开双臂拥抱互联网，依托互联网的平台，以公开、开放、平等的方式满足各类服务场景，实现普惠的金融服务。券商作为行业代表之一，和互联网的结合水到渠成，暂时解决了券商因实体营业部成本较高，地域的局限无法获得优质资源而扩大市场份额的忧虑。解决了客户线下办理业务等待时间过长、营业部路程较远，交易费用高昂的烦恼。互联网+券商将成为现时代无法阻挡行业的趋势，掀起一场轰轰烈烈的行业模式改革。
1.2 研究意义
互联网金融作为今后的发展方向，对券商带来的影响也是深远不可逆的。2009年华泰证券率先推出网上交易客户端，后提出向移动互联网端转型。2014年国金证券携手腾讯推出佣金宝，以网络作为一个业务平台，实现低佣金，资金保值，高品质咨询三大特点。
传统券商将逐渐丧失账户的独立性，互联网券商的出现对于传统的经纪业务造成了巨大冲击，行业格局在未来也很可能发生变化。互联网+券商虽然发展迅猛，其实也才刚刚起步，仍在探索中。本文将分析互联网+券商的融合发展模式，通过国金证券为案例对象，力图提出几点发展建议。
券商互联网金融发展状况
2.1 互联网金融发展情况及主要表现形式
互联网金融是指传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式，这个概念最早出现在2012年6月举行的中国金融四十人论坛上。
中国的互联网金融发展分四个阶段：第一阶段，将互联网运用于如交易系统电子化的业务中。第二阶段，互联网为金融提供技术支持，电子银行出现，可以帮助银行在网端开展业务。第三阶段，互联网与金融的发展愈发融合，第三方支付平台成长起来，P2P平台诞生，众筹进入大众视线。第四阶段，也是从2013年开始，移动互联网大时代来临，互联网金融发展进入井喷阶段。
目前通过对业内相应商业模式、商业现象进行深度剖析，可以将互联网金融分为六大模式：
1、第三方支付：指具备一定实力和信誉保障的非银行机构，借助通信、计算机和信息安全技术，采用与各大银行签约的方式，在用户与银行支付结算系统间建立连接的电子支付模式。
2、P2P网贷：P2P网贷是指通过P2P公司搭建的第三方互联网平台进行资金借、贷双方的匹配，是一种“个人对个人”的直接信贷模式。
3、大数据金融：大数据金融是指依托于海量、非结构化的数据，通过互联网、云计算等信息化方式对其数据进行专业化的挖掘和分析，并与传统金融服务相结合，创新性开展相关资金融通工作的统称。
4、众筹：是指项目发起人通过利用互联网和SNS传播的特性，发动公众的力量，集中公众的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动或某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。
5、信息化金融机构：是指通过广泛运用以互联网为代表的信息技术，在互联网金融时代，对传统运营流程、服务产品进行改造或重构，实现经营、管理全面信息化的银行、证券和保险等金融机构。
6、互联网金融门户：指利用互联网提供金融产品、金融服务信息汇聚、搜索、比较及金融产品销售并为金融产品销售提供第三方服务的平台。
2.2 券商互联网金融模式的发展现状
以发达国家代表美国为例，券商的网络化发展较为成熟，历史久远，目前形成了3种主流模式：1以低佣金吸引中低端客户的纯网络经济模式。2依托网络打造折扣经纪商的同时提升专业化服务水平，实现差异化服务的网络经济模式。3、重视线上和线下业务协同发展，服务定位多元化，综合化，利用网络为客户提供投资咨询，产品推荐等的综合金融服务模式。通过对美国互联网券商模式的了解，对比我国当下互联网券商的发展，来进行对比分析探讨。
我国的互联网券商发展已经不是局限在依托网络作为交易通道的狭隘电子商务。从前金融行业具有天然垄断优势，靠天吃饭以经纪业务为主营收入。近几年在互联网金融的影响下，券商网络化可能改变行业的价值实现方式，以满足各个层次客户的投资需求，实现“长尾效应”。依托网络庞大的客户群体，进行资源有效开采，加强客户体验。
我国的互联网券商发展刚刚起步，采用的模式有：第一，建立电子商务平台。也就是说通过互联网建立起券商垂直网上商城，华泰、国泰等大型券商已率先建立自己的商城，商城中集交易软件，投资产品，行业资讯，顾问套餐等一系列增值服务。第二，进驻第三方电商平台，方正证券进驻淘宝商城，主要进行业务展示和服务产品销售。但从销售结果来看，此种模式暂为一种广告宣传。第三，通过与互联网商务平台形成战略合作。2014年2月国金证券高调宣布与腾讯结成战略同盟，依托腾讯的客户群体，推出“佣金宝”，迅速成为网络券商行业先驱，率先抢占了庞大的网络群体资源。第四，互联网公司跨界主动与传统券商融为一体，实现互联网与券商的优势互补。2015年4月东方财富收购同信证券，取得券商牌照。利用原本平台巨量的客户资源和成熟的稳定可持续的运营平台，在行业竞争中势不可挡。
2.3 互联网金融对券商发展的影响
基于互联网平台信息的高效、透明，券商与客户可最大程度减少信息不对称，降低交易成本，强调交易的公平性、有效性。通过大数据分析为客户提供多元化、精准化的服务。互联网+券商的有机结合有助于券商扩张市场份额，优化经济业务管理模式和财富管理模式。下文将从券商的不同业务分类中逐一分析互联网对传统券商模式的深入影响。
2.3.1 对经济业务的影响：开户方式转变，资源广阔，佣金下滑，改变服务模式
经济业务作为目前券商最重要的收入来源，佣金、换手率、市值三者的乘积等同于券商经纪业务收入。互联网融入券商带来了开户方式转变，客户不用亲临券商营业部现场填写开户资料，仅通过网页、网络移动终端足不出户便可开立账户。因借助于互联网渠道，少了物理网点高昂的资本投入维护，券商降低了自身的营业成本，通过接近交易成本的佣金率吸引了大批投资者。受网上宣传的影响，投资者纷纷要求原券商降低交易佣金，行业佣金迅速下滑。为了降低因佣金下滑收入锐减带来的打击，各大券商在互联网的浪潮中也纷纷转型，在满足基本交易需求的前提下，以增加客户体验，提供便捷化，集中化的服务为导向，为不同层次的客户设计出个性化的增值服务产品。通过庞大的网络群体，简单的开户手续，券商只要找准市场定位，相对于传统的市场模式，互联网券商利用网络资源，在流量导入平台拥有明显的优势。一些中小型券商在互联网与金融结合的大势之下，顺势而为，找到新的发展方向，改变生存境遇，获得快速成长。
2.3.2 对资产管理业务的影响：凭借互联网亲民、大众、多样的特性吸引投资人，快速占领市场
证券公司的资产管理一般开放于高净值的客户，普通的客户即使有需求也因个人资产原因几乎长期被拒之门外。互联网第三方理财平台凭借亲民、大众、多样化的特质吸引大众市场，迅速发展。相对于传统的财富管理部门，私人银行，基金公司等，互联网第三方理财平台、基金销售平台发展前景巨大。以2013年支付宝推出的余额宝为例，用户转入资金直接可参与闲置资金理财，无需到基金公司、证券公司开立账户。互联网第三方平台加入金融产品销售平台对资产管理业务造成了前所未有的冲击。短时间内用户数暴增，余额宝背后的天弘基金迅速成为行业第一，是长尾理论的最佳实践案例。
2.3.3 对承销业务的影响：网络融资模式虽威胁不大，但就发展趋势足以引起重视
互联网中众筹及对点信贷（P2P）的兴起发展，对承销的部分业务有一定的波及，主要体现在融资渠道和承销方式的影响上。众筹网站是创业者选择发布创业计划，吸引创业资金投资的重要渠道。P2P是以网络为中介平台，匹配借款人和出借人需求的民间借贷平台。现阶段来看众筹及P2P的受众客户主要对于处于创业阶段的公司，暂对券商融资业务的威胁较小。但放眼全球，众筹及P2P融资模式大有代替传统证券业务的趋势，股权众筹有发展为网络IPO的潜质。
2.3.4 对技术研发和平台发展的影响：需提高安全的网络运行环境，加快一体化的系统服务推进，打造大数据平台
互联网时代也是大数据的时代，券商通过互联网平台累积的客户基数巨大，对于客户数据的安全性、保密性提出了更高的要求，行业内部为顺应时代浪潮积极参与技术研发改造。加强数据实时备份，提升网络安全系数，要求数据在出现任何意外的情况下都可以迅速恢复。为加强用户体验，完善交易终端的功能，券商在技术系统研发方面的投入逐渐加大。最初交易终端由仅能参与股票交易，到开发出集证券买卖、在线理财商城、业务受理、资讯信息的一体化服务软件。客户下载一个程序就能完成多项任务执行。在发展浪潮中，大数据分析被推到了瞩目的地位，互联网券商在保障客户信息安全的情况下，建立分享大数据平台，通过分析统计平台数据库，了解客户投资导向，提供创新产品，优化技术分析和服务方式，更好的适应行业市场变革。
2.3.5 对监管要求的影响：完善法律法规，优化行业环境
在现有互联网+券商的模式下，行业布局初见规模，在一片欣荣的背后随之来的也伴随各项风险。互联网交易平台加速了资金和信息的流动速度，为有效监管带来一定的风险。我国现有法律存在一定的盲区，使得有些时候无法可依。加快完善金融制度条款的建立健全，增加监管力度，保护投资者合法利益，营造正面、健康的行业环境成为客户与券商共同的诉求。
2.4 互联网金融和券商的融合发展
2013年是互联网金融元年，各类创新业务层出不穷，券商开放门户，拥抱互联网，融入互联网群体，与互联网业务融合发展。但互联网+券商模式刚刚开始起步，券商在获得可观的市场资源同时，依托大数据的分析、归类为客户提供高层次、定制的服务内容。当然高速发展的背后也并存着相应的风险，行业发展过快带来的系统风险，监管风险，有效控制风险保障交易安全也成为互联网券商健康发展的重要前提。
2.4.1 互联网金融对券商发展的优势：大群众，大数据
2015年开放了“一人多户”，一个客户起初只能选择一家委托交易券商，而今可以选择20家券商开立证券账户。客户选择面更大，通过互联网平台宣传公司品牌、嵌入开户程序，使得客户开户不再局限物理网点的限制，轻轻松松几个步骤就可实现。互联网的便利激活了数亿的“长尾”，产生了可观的规模经济。
大群众带来的必然是大数据。大数据是互联网金融的用户行为数据，是互联网金融的核心。对这类数据进行加工，分析，提取可挖掘客户的行为模式找出一定规律，从而满足市场供应与海量客户需求的匹配，对于行业创新，服务升级，有重要的意义。
2.4.2 互联网金融对券商发展的劣势：监管难度，金融风控
互联网信息的扩散速度迅捷，不受时间和地域的限制。互联网的扩散方式和速度使得互联网金融的风险扩散速度随之加快。风险传播途径也变得更加多样性，严重会造成整个网络体系的崩塌。对于风险带来的危害范围涉及更广泛，监管机构在原有规章制度的更新速度上很难超越跟上风险发生频率，更多时候是出现问题后总结经验颁布法律法规，监管难度异常困难。
虽然互联网金融很大程度实现了线上业务的无纸化，弱化物理营业网点，看似虚拟化。但互联网金融的技术支持依然是依托硬件设备的支持。海量的大数据如未及时维护，出现故障会造成诸多风险。如因误操作造成的资金损失风险，因病毒扩散、资料泄露带来的系统风险等。
互联网金融下券商发展模式的改变—以国金证券为例
3.1 国金证券的发展现状
国金证券前身为成都证券，成立于1990年12月，经过几年更名和增资2005年正式更名为国金证券。国金证券作为一家民营的综合性券商经营范围涉及证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；融资融券；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品。目前营业网点共56家，自2014年推出佣金宝后，提升客户线上线下体验，依然在设立新增网点，但多开立轻型营业部。2015年获得最佳互联网券商。2016年获得2016中国最具突破证券经纪商，2016年最佳主经纪商大奖。
目前客户分为线上、线下两类，线上客户享受低佣金通道服务可线下任意网点办理业务，寻求增值服务。线下客户获得营业网点提供的一对一理财经理服务，普遍费用高于线上客户。
3.2 国金证券实施互联网金融的方法策略
国金证券作为成都发展起来的中型券商代表，面对近年来佣金下滑，行情遇冷，大券商的夹击，进入同质化竞争的困难中。在互联网金融的冲击下国金证券利用自身体制灵活、市场方向灵敏的特点，通过与互联网巨头腾讯签订为期两年的战略合作协议。合作期间利用腾讯强大的平台和广阔的流量推进公司业务的发展，引入客户流，改变公司的发展定位，在行业内部引起了巨大的反响。
3.3 互联网金融环境下国金证券的创新措施
作为第一个“吃螃蟹”的人，国金证券通过与互联网巨头腾讯合作可以突破传统营业部开展业务、抛开客户的地域限制,提供低成本、标准化、速度快的资本中介服务。为国金证券的经纪业务以及由此带来的其他业务的开拓带来了极大的成长空间。
3.3.1 与腾讯合作，推出佣金宝
2013年证券行业佣金率为万分之八左右，国金证券佣金率维持在万分之九小幅高于行业平均值。券商网络化的进程带来的佣金价格战不可避免。2014年国金证券与腾讯合作推出行业首个“1+1+1”互联网证券产品佣金宝。可通过互联网平台或手机移动端开立账户，以万分之二的超低佣金率，闲置资金自动参与理财，提供高品质服务特色吸引大众眼球，基于腾讯提供的海量客户平台，为国金证券业务转型提供了市场资源。佣金宝的出世让国金证券仅2014年一季度的经济业务收入达到1.6亿元，相比去年同期增长18.5%。
3.3.2 入驻微众银行，深化与腾讯的合作
2014年12月由腾讯牵头发起国内首家民营互联网银行“微众银行”。微众银行储户可以选择活期、短期、定期三种模式。其中储户转入资金到活期账户即可享受国金证券众赢货币基金的理财收益，也可通过银行端购买国金证券其它款理财产品。微众银行表示与国金证券合作主要基于国金证券网络金融的创新模式走在行业前列，与微众银行以互联网作为链接平台，为客户提供优质金融服务的经营理念不谋而合。国金证券与微众银行合作，体现了公司互联网发展战略不止广度上铺开，也有向深度挖掘的野心。
3.3.3 与百度合作，抢占券商大数据领域
即与腾讯合作后，国金证券又与互联网搜索巨头百度在2015年8月签署战略合作协议。合作期间百度提供海量数据库、大数据处理能力以及人工智能技术，国金证券负责系统策略开发和资金募集工作，获得数据使用权。双方将发挥自身优势共同研发，建立密切的合作伙伴关系，促进双方的业务发展和产品延伸。国金证券与百度合作开发大数据平台在国内属于首例，开启了券商大数据时代的先河。运用百度的数据库和智能技术分析客户交易数据，模拟交易心理，实现精准化营销，差异化服务，增加客户的黏着度。
券商进行互联网金融发展的策略建议
无论是券商自建网上商城，入驻第三方电商平台，与互联网企业达成战略合作，或者互联网企业跨界取得券商牌照的模式，总的来说互联网券商尚在发展初期，前进之路也并非会一帆风顺，在互联网和金融服务结合的趋势下，券商为了生存发展也必须接受挑战。
4.1 以客户为中心，发展线上创新业务
学习互联网大众、亲民的精神，强调提升客户体验，满足客户需求。券商通过互联网累积大量客户资源，利用大数据技术分析客户交易模式，主动为客户提供相匹配的金融服务产品，提高客户满意度。通过完善自身体系建设，确定市场发展方向，深化网络改造和金融创新，在合法合规的前提下简化业务流程，切换业务办理模式，满足客户通过互联网端就可以了解最新投资资讯，签约增值服务，购买理财产品。
4.2 搭建互联网发展平台，创造互利共赢的环境
不改革可能就会被淘汰，一开始券商拥抱互联网可能是迫于生存压力，不得不投身互联网金融的改造浪潮中。几年的发展后，通过市场的校验，证明了互联网+券商发展之路的可行性、趋势性。券商借力互联网不单是在切换开户模式方面改变，更应注重借鉴互联网平台思维，搭建纵深发展的立体互联网金融发展平台，与多方部署战略合作，安全共享数据资源，在市场中创造互利共赢的金融环境。
4.3 加强网上平台和手机平台的建设
时代更迭，带来了技术的革命，券商不仅通过互联网技术强大自身发展，更需要加大移动互联网业务平台的创新力度，达到提升效率，降低成本的目的。现而今的互联网券商仅通过PC端已不能满足客户需求，近几年移动终端用户激增，移动网络4G覆盖,移动互联网用户已然成为市场的生力军。券商构建网上平台和手机平台建设有利于覆盖更广市场潜力资源，挖掘更多潜在可能性。
4.4 完善互联网金融平台功能
在初期的互联网券商发展方向中，券商更多将互联网作为业务工具，通过打造渠道方式，导入客户流量，获得客户资源。经过几年的发展，互联网券商的概念已远不止此。券商将互联网作为媒介用于提升品牌形象，展示金融产品，海量资讯，以大数据分析结果为导向，整合客户资源，提供一站式金融交易服务平台。
4.5 加强信息安全建设及客户大数据分析
在大数据的背景下，信息安全已延伸至各个领域。现随着互联网的发展，交易数据的传输都是通过网络进行。不法分子可能乘此窃取客户隐私信息，给互联网金融信息安全发展带来危害和挑战。因此加强互联网信息安全，重视安全体系建设，加快安全技术研发，加强敏感数据的监测在网络化的发展进程中至关重要。另外对客户行为大数据的开发，有益于避免因随机分析产生的误差，通过大数据的分析推测出客户的风险偏好，投资预期收入等为客户设计出精准化的增值服务产品。
结束语
经过以上分析，互联网金融是时代发展的产物，券商搭上这趟发展的特快列车绝非偶然。网络的介入影响了券商的发展模式，盈利方式。面对互联网技术兴旺发展，证券公司应在注重客户体验升级，打造金融平台，技术开发风险防范，大数据利用方面投入更多的精力，利用互联网思维，在金融经济领域建立更高的行业地位。
参 考 文 献
陈锡麟，《从互联网金融谈券商发展模式与思路》，产业科技论坛，2014
李文，《券商四大模式探路互联网金融》，证券日报，2013
冷松，《互联网金融背景下我国券商经纪业务发展的路径研究》，扬州教育学院报，2016
王凯浩，互联网金融背景下的券商发展策略研究
熊洁茹，我国互联网金融浪潮下的证券行业发展现状及趋势，产业观察报，2017
李默，王红《国金证券的互联网金融战略实践》，2016
