6结论、建议与研究展望
6.1研究结论
本文通过对在金融危机时期上市的113家企业进行了三年的数据分析,得出PE投资对于企业的绩效有着积极地影响,PE通过投资入股,改善公司的经营管理的大环境,在企业内对管理者实施有效的激励约束措施,推动公司上市,对员工制定有效合理的薪酬方案,可以帮助企业创造更高的价值,而选取的控制变量中控股股东的持股比例并不会影响企业的绩效而资产负债率与企业规模对企业的绩效有负影响。
PE的持股比例对公司绩效也有着积极地影响,持股比例越高,公司的绩效就越好,PE在公司中的持股比例直接影响到PE措施的实施力度,从而影响公司的绩效。
PE投资对于应对金融危机也有一定的积极作用,PE善于在低点买进高点卖出,所以在金融危机时期是PE投资的大好时机,可以以低成本帮助企业成长,并且在经济高涨时以高价退出,这样有利于经济在低点时减缓衰退,而再高点卖出又起到为经济降温的作用。PE通过丰富的管理经验、专业的运作管理帮助企业创新、成长,在企业成长的同时,整个行业也会产生变化,促进了行业的整合、转型、升级。
6.2建议
现在我国PE发展的脚步正如我国发展的脚步,都是处于发展过程中还未成熟,所以还有一些地方需要改进,基于以上研究,为以后应对金融危机,本文为公司选择PE提出建议。
6.2.1公司选择正确的PE
对于企业来说,PE并不单纯是融资手段,而且还是重要的管理助手、成长帮手。所以企业要选择优秀的私募股权投资基金管理团队,选择对了PE才是企业再次腾飞的基石。企业要正确认识与私募股权投资基金之间的合作关系,不要不信任PE也不要过于依赖PE,要把握好度。
6.2.2 公司给予PE合适的股权
本文研究结论指出PE持股比例与公司绩效有着正相关关系,所以在公司与PE投资之间的股权分割,公司一定给予合适的股权。虽然更大的比例意味着更高的绩效,但是同时也意味着公司控股股东的地位问题,一定要协调好融资、PE持股比例与公司绩效之间的关系。
6.2.3 PE与宏观建议
从PE角度讲,PE要不断完善自身,我国PE正处于起步阶段,需要大量的人才,可与相关的高校建立合作关系,重点培养相关的专业人才,为以后PE产业的蓬勃发展打好基础。
从宏观角度讲,主要是在宏观发面改善我国私募股权基金发展的大环境,我国关于私募股权投资基金的相关法律还不健全,有私募第一法之称的《股权投资基金管理办法》已上报国务院,现在还未批复,中国股权投资基金与创业投资协会筹备组组长邵秉仁表示,《股权投资基金管理办法》应尽快出台,“要从国家大局出发,从当前经济之需要出发,从社会稳定的高度,充分认识发展股权基金的重大意义,从而摒弃部门利益,减少行政扯皮,提高行政效率”。本文的结论表明,在金融危机时期,政府应加大对PE的鼓励支持,帮助企业、甚至国家走出困境。
6.3研究展望
本文所选样本为一次金融危机期间内的上市企业,并不能完全说明PE投资在金融危机时期对企业提升的作用,未与其他非金融危机时期的企业进行比照,在以后的研究中本文还会扩大样本量,以做到充分的论证。本文还需要扩展的一点是为分别针对不同类型的基金进行比较,不同基金也会产生不同的结果,由于资料缺乏,在以后研究中还会不断扩充。
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