（一）负债经营的概念
负债经营是指企业通过向银行借款、发行债券、融资租赁、利用商业信用等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。企业在生产经营活动过程中，为满足对资金的需要，往往通过一定的筹资方式，来获取所需资金。举债经营是现代企业广泛采用的经营方式。任何一个正常经营的企业，或多或少都存在一定的负债。这样不仅可以解决企业经营资金紧张的问题，而且可以使企业资金来源呈现多元化趋势。适度的负债经营，也会使企业更加注重合理运用资金，提高资金使用效果，创造更多的经济效益。
（二）负债经营的特征
1、所有权与经营权相分离。
所有权与经营权分离是企业负债经营的前提，一般的债权债务关系并不一定形成负债经营，只有债权人以取得一定的收益为条件，让渡了资金使用权，企业有偿获得使用债权人的资金，并用于发展生产经营，才成为负债经营。债权人虽然是资金所有者，但不能像权益性资金的所有者一样参与企业的生产经营管理、决策与理财活动。
2、负债经营企业对债权人负有偿债义务。
这种义务按照约定在今后的某一日期通过资产或劳务或再负债来履行。债务是一种法律义务，债务人如不依法履行债务，债权人有权请示法院强制其履行债务，并承担不履行债务的法律责任。债权人的债权受法律保护，债务人还本付息具有强制性。
3、负债经营的资金成本是时间的函数。
使用负债筹集的资金是要付出一定代价的，在现实经济生活中表现为借款利息、商业折扣、现金折扣等，资金成本的大小与资金使用时间成正比，资金占用时间越长，资金成本越高。因此，负债经营企业应充分把握资金的时间价值这一重要概念。
4、负债经营的收益与风险并存。
负债经营能否取得好的效果，主要是看债务资金总成本率对资金利润率的影响。如果资金利润率高于资金成本率，则负债经营的潜在收益能力就大，反之则小。高负债的资本结构尽管有较高的收益，但风险性也很大。企业负债成本与企业获利能力成反比，企业应根据自身盈利情况合理确定举债规模。
二、负债经营的积极作用
负债经营之所以被越来越多的企业当作是一项重要的理财策略，是因为企业通过负债经营可以迅速筹集资金，加强企业控制权，提高资金的使用效率，降低资金成本。
（一）可以迅速筹集资金,弥补企业内部资金不足
在市场竞争条件下，只有新产品才能够吸引消费者，才能收到更多的利益。企业开发新产品，采取新工艺，都需要大量资金，单纯依靠企业的自有资金往往难以应付，即使企业经过一定时间能够积累足够资金，但时过境迁机会早已丧失。而企业采取负债经营可以缓解企业发展生产急需投入资金的紧张局面。负债生产经营不仅能使企业急需的资金及时到位，而且通过筹资，企业可以运用更多的资金扩大经营规模，增强企业活力，提高企业竞争能力。
（二）有利于增强企业所有者控制企业的权利
在企业筹集资金时，如果以发行股票等方式筹集权益资本，势必带来股权的分散，影响到现有股东对于企业的控制权。债务人具有规定期限内资金的使用权，以及到期的偿还义务，而借入资金所有权归属债权人，债权人不具有决策权和经营管理权。因此，利用负债方式筹集资金使企业既增加资金总额，又不分散企业的控股权，有利于保持现有股东对于企业的控制。
（三）可以实现财务杠杆效益
由于对债权人的利息支付是一项与企业赢利水平高低无关的固定支出，因而当企业利润增大时，每一元利润所负担的利息额就会相应减少，从而使自有资本所有者的收益大幅度提高，这种债务对所有者收益的影响称作财务杠杆。在投资利润率大于债务利息率的情况下,由于企业支付的债务利息是相对固定的,当息税前利润增加时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低,从而给企业所有者带来额外的收益。同时，企业可利用负债节省下来的自有资金创造新的利润。因此，一定程度负债经营对提高企业收益率有着重要作用。
（四）可以使企业获得减税效应，降低资金成本
借债必须按规定还本付息，现行会计制度规定，企业用于生产经营方面的借款利息计入财务费用，从税前收入中减掉，从而企业应纳所得税的税基减少，使企业少交一部分所得税，起到了抵税作用，使得债务资金成本实际上要比名义上的低。在息税前利润大于负债成本的前提下，负债额度越大，节税作用越明显。债务利息作为财务费用在税前扣除，可减少交纳所得税，使所有者财富增加。
此外，企业负债资金成本一般低于权益资金成本，通过负债可降低企业综合资金成本，从而提高企业权益资金利润率。
（五）可以减少货币贬值的损失
负债通常要到期才还本付息，通货膨胀时期,货币贬值，物价上涨，而企业负债的偿还仍然以账面价值为标准而不考虑通货膨胀因素。在通货膨胀环境中，利用举债扩大再生产比自我积累资本更有利。因为通货膨胀可以导致货币贬值,借款与还款时的利率差,使债务人偿还资金的实际价值比没发生通货膨胀时的价值要小。实际上债务人将货币贬值的风险转嫁到债权人身上,减少了由于通货膨胀造成的损失。因此，通货膨胀会给负债经营的企业带来额外收益，企业资金中债务资金比例越大，对企业越有利；长期负债比例越大，对企业越有利。 企业负债经营的利弊分析与控制策略(二)相关范文
