网站地图
范文同学网


自动化 模具 机械 电子 通信 动画 英语范文 工程管理 金融范文 旅游管理 工业工程 生物工程 给排水范文 西门子PLC 历史学 三菱PLC
单片机 财务 会计 法律 行政 物理 物流范文 电子商务 制药工程 包装工程 土木工程 材料科学 汉语言范文 欧姆龙PLC 电压表 松下PLC
计算机 化工 数电 工商 食品 德语 国贸范文 人力资源 教育管理 交通工程 市场营销 印刷工程 机电一体化 数控范文 变电站 文化产业

  • 网站首页|
  • 文档范文|
  • 人工降重|
  • 职称文章发表|
  • 合作期刊|
  • 范文下载|
  • 计算机范文|
  • 外文翻译|
  • 免费范文|
  • 原创范文|
  • 开题报告

联系方式

当前位置:范文同学网 -> 免费范文 -> 经济学范文 -> 影响上市公司高管薪酬的企业因素实证分析
金融文章范文| 财务管理| 会计专业| 国贸范文| 市场营销范文| 电子商务范文| 财务会计范文| 电子商务| 会计范文| 财务范文| 金融范文| 电子商务范文| 经济范文| 营销范文
·电气自动化原创文章范文 ·学前教育专业原创文章范文 ·国际经济贸易原创文章范文 ·药学专业原创文章范文 ·英语专业原创文章范文 ·公共事业管理原创文章范文
·金融专业原创文章范文 ·广播电视编导原创文章范文 ·电子商务专业原创文章范文 ·法律专业原创文章范文 ·工商管理原创文章范文 ·汉语言文学原创文章范文
·人力资源管理原创文章范文 ·摄影专业原创文章范文 ·心理学专业原创文章范文 ·教育管理原创文章范文 ·市场营销原创文章范文 ·计算机专业原创文章范文
·物流管理专业原创文章范文 ·小学教育专业原创文章范文 ·行政管理专业原创文章范文 ·土木工程管理原创文章范文 ·财务会计专业原创文章范文 ·信息管理信息系统原创范文
·新闻学专业原创文章范文 ·眼视光技术原创文章范文 ·播音与主持原创文章范文 ·广告学专业原创文章范文 ·表演专业原创文章范文 ·动画专业原创文章范文
·视觉传达设计原创文章范文 ·数控技术专业原创文章范文 ·录音艺术原创文章范文 ·光机电应用技术原创范文 ·机电一体化原创文章范文 ·印刷技术专业原创文章范文
·动漫设计与制作原创范文 ·软件技术专业原创文章范文 ·书法学专业原创文章范文 ·应用电子技术原创文章范文 ·电子信息工程技术原创范文 ·机械专业原创文章范文
·酒店管理专业原创文章范文 ·旅游管理专业原创文章范文 ·文化产业管理专业原创范文 ·体育教育专业原创文章范文 ·通信工程专业原创文章范文 ·护理专业原创文章范文

原创文档范文点击进入 → 金融专业原创文档范文       现成文档范文点击进入 → 金融专业文档范文

影响上市公司高管薪酬的企业因素实证分析

本文ID:LW8511 ¥
影响上市公司高管薪酬的 企业因素实证分析 影响上市公司高管薪酬的 企业因素实证分析 摘要:本文主要通过分析可能影响上市公司高管薪酬的企业因素(排除了个人因素的不确定性与难统计性),寻找出多个符合经济意义的变量,通过应用eviews这类专业的统计软件,对所收集的深交所385个可用样本进行了一系列的描述统计以及回..

影响上市公司高管薪酬的
企业因素实证分析

影响上市公司高管薪酬的
企业因素实证分析
摘要:本文主要通过分析可能影响上市公司高管薪酬的企业因素(排除了个人因素的不确定性与难统计性),寻找出多个符合经济意义的变量,通过应用eviews这类专业的统计软件,对所收集的深交所385个可用样本进行了一系列的描述统计以及回归分析、调整,最终确定了决定高管薪酬的几个主要因素,并且得到了一个拟合度较高的预测方程,以用于高管薪酬的预测。
关键词:高管薪酬 多因素分析 模型 计量经济学 检验
 一、问题的提出
 在股份公司里,人们在努力提高公司经济效益的同时,也越来越来关注委托代理问题。因为我们已意识到如果委托代理关系处理不好,可能带来道德风险、逆向选择等诸多问题,而要解决委托代理问题,重要的一点是如何提高受托人经营的积极性。在西方,高级管理人员的薪酬与公司绩效的关系是企业管理体现激励与约束机制和解决委托代理问题的通行做法,那么在中国这种环境下是不是也是公司绩效影响到高管的薪酬呢?
 Hall和Liebman在1998年利用美国上百家商业公司近15年的数据,研究经营者报酬与经营业绩之间的关系,得出经营者报酬与经营业绩具有强相关的特征结论。李增泉的《激励机制与企业绩效——一项基于上市公司的实证研究》(2000)中研究发现经营者年度报酬与企业绩效并不相关,而是与企业的规模密切相关,并表现出明显的地区差异性。谌新民、刘善敏的《上市公司经营者报酬结构性差异的实证研究》(2003)研究发现经营者的年度货币性薪酬与公司绩效不具有统计上的显著性相关关系。杨汉明的《高管薪酬与上市公司绩效的实证分析》(2004)指出高管平均薪酬的对数与上一年公司国有股持股比例及公司总股本的对数(公司规模)之间呈多元线性关系。李兴绪、扬燕红、章玲和郑树明的《国有控股上市公司经营者薪酬安排的实证研究》则详细的对国有绝对控股的公司经营者的年度货币性薪酬与公司绩效进行具体的研究。研究认为经营者年薪与公司绩效具有统计上的弱相关关系。但国有控股公司经营者年薪与滞后一期的公司绩效的相关强度小于当期和未来一期的公司绩效的相关强度)。经营者薪酬、薪酬差距对未来公司绩效具有激励作用。
 所以我们的研究将建立在对过去研究的完善与创新上:①对于整个上市公司而言,选择添加了滞后一期的数据进行因素分析②添加了行业、地区这类虚拟变量③选取样本时剔除了董事兼高管的公司
 二、经济意义的阐述与基本关系假设
 1、高管当年薪酬与前一年薪酬存在正相关关系。因为,高管薪酬的确定通常需要参照上市公司上年薪酬水平。
 2、高管薪酬与经营业绩(扣除非经营性损益的净利润为基础计算的净资产收益率/加权)存在正相关关系。根据委托代理理论,当股东与经理之间存在信息不对称、利益冲突时,股东会与经理签订报酬——绩效契约,来减少由于信息不对称和逆向选择所导致的代理成本;在报酬——绩效契约下,高管阶层的报酬将由企业的经营绩效确定,所以,我们假设高管薪酬与企业绩效存在显著的正相关关系。
 3、高管薪酬与总股本存在正相关关系。总股本反映了公司规模的大小,在盈利的企业里,公司规模越大所获利润越多,高管薪酬越多。因此,我们假设高管年薪与总股本存在正相关关系。
 4、高管薪酬与国有股权比例存在负相关关系。由于国有产权模糊,高管阶层的预期期望低,难以产生应有的激励效果。所以,我们假设高管薪酬与公司股本中国有股的比例存在负相关关系。
 5、上市公司同时发行B股或H股,会提高高管薪酬。当公司能发行B股或H股时,企业的融资渠道更宽广,资金更雄厚,投资规模将更大。同时,市场对于上市公司的监管更严格更全面,要求企业家有更好的业绩表现,相应的也不吝于给出高薪报酬。
 6、上市公司所处的地区会影响高管的薪酬。当公司处于上海、北京、广东等地,因为这些地区本身消费水平就很高,所以高管薪酬也相应会提高。因此,我们假设公司是否处于以上较为繁华的城市将对高管年薪产生影响。
 7、上市公司所在行业影响高管的薪酬。当公司处于当今社会盈利能力很强的行业(如金融保险、垄断性行业等)时,公司盈利能力越强高管薪酬越高。同时认为综合类的上市公司(通常认为是集团类企业)由于其主营业务多样,而应具有更好的盈利能力及抗风险能力,因而高管薪酬应较高。因此,我们假设公司所在行业会影响高管的薪酬。
 三、理论数学模型的设定
 根据以上的经济理论的分析和基本关系的假设,在设立模型时将03年高管薪酬作为滞后一期的变量,将经营业绩、总股本和国有比例作为解释变量,将是否发行B股或H股、所在地区和所处行业作为虚拟变量。由于几个变量之间数量级存在差异,若直接回归会存在一些潜在问题,为了回避这一 问题,本文在设定模型时将03年高管薪酬、04年高管薪酬和总股本这几个以绝对值形式出现采用了对数形式。
  模型设定如下[注:文中回归时使用ly04代替,ly03代替,lx2代替。
]:
 
 ——04年高管薪酬
 
 
 
 ——经营业绩(扣除非经营性损益的净利润为基础计算的净资产收益率/加权)
 ——总股本
 ——国有股比例
 u——随机扰动项
 ——参数
 四、样本的选取
 我们以2004年在深圳证券交易所公布年报的上市公司为样本,并且为了保证分析结论的普遍性,我们遵循以下原则选取,共得到385 组样本数据:
 为了得到更为成熟的信息,而且考虑到样本的一般代表性,我们首先剔除了资料不全、业绩较差的ST和PT 公司;
 由于我国一些公司是经过包装上市的,这样新上市的公司业绩不稳定,所以,样本中未包含新上市公司,都是2003年前就上市了的公司;
 因为在本文中我们讨论的是委托代理关系,所以剔除了董事兼高管的公司;
 由于我们采用的是最前三位高管薪酬总额,所以,还剔除了高管人数少于3个的公司样本。
 因为一般而言,投资人在年终才会评价经营者完成受托责任的情况, 以决定是否增加经营者的薪酬,是否继续聘用经营者, 所以我们认为,影响上市公司高管阶层年薪的应该是上年的公司业绩和相关因素。所以,在遵循以上原则基础上,我们选取披露了2004年和2003年前三高管薪酬位总额的所有公司,对应的选择2003 年的业绩、国有股比例、总股本、绝对薪酬差等相关数据及资料。
 五、样本分析
 (一)描述统计分析
 在进行回归分析之前,我们先进行以下描述统计分析:
高管薪酬差距较大。
 在385个样本中,04年高管薪酬最高的是000002深万科A,广东,所属行业J(房地产),前三位高管平均薪酬为171.67万,04年高管薪酬最低的是000426富龙热力,内蒙古,所属行业D(电力、煤气及水的生产和供应),前三位高管平均薪酬为1.14万。由此可以看出,不同公司高管薪酬差距较大,最高的是最低的150倍。
 表1:
 单位:万元  股票代码  04年薪酬  股票代码  03年薪酬
 max  000002  171.6667  000921  140
 min  000426  1.143333  000426  1.143333
 average    20.66513    17.0252
 2、同上年相比,不同上市公司间高管薪酬差距扩大。
 同样本情况下,03年高管薪酬最高的是000921科龙电器,广东,所属行业 C7( 机械、设备、仪表),前三位高管平均薪酬为140万。03年高管薪酬最低的依然是000426富龙热力的1.14万。而且,04年所有样本的平均高管薪酬为20.67万,03年所有样本的平均高管薪酬为17.03万。显然,差距扩大了。
 3、业绩与高管薪酬额不挂钩。
 385个样本中,03年所有公司中用来衡量业绩的“扣除非经常性损益的净利润为基础计算的净资产收益率”ROE最高的为000617石油济柴, 山东,所属行业C7(机械、设备、仪表)0.4074,其前三位高管平均薪酬10.80万,ROE最低的为000633合金投资,辽宁,所属行业M(综合),ROE=-2.3030,其前三位高管平均薪酬13.07万。虽然业绩最低,但是其高管薪酬却比业绩最高的公司高管薪酬更高。可见,业绩与高管薪酬额相关度不大。
 表2:
 单位:万元  股票代码  03年ROE(%)  04年薪酬  03年薪酬
 max  000617  0.4074   10.7967   8.4933
 min  000633  -2.3030   13.0667   7.8000
 average    0.0192   20.6651   17.0252
 4、公司规模对高管薪酬有较为显著的影响。
 表3:
 单位:万元  股票代码  总股本(单位:股)  04年薪酬  03年薪酬
 max  000898  2,962,942,246.0000   15.5000   15.5200
 min  000669  61,670,000.0000   5.1667   5.1667
 average    425,046,459.0701   20.6651   17.0252
 5、与平均水平相比,国有股份额越大,薪酬水平相对更低。
 表4:
 单位:万元  股票代码  国有股比例(%)  04年薪酬  03年薪酬
 max  000898  0.848477   17.6667   13.6667
 min  多个股票
 average    0.290516   20.6651   17.0252
 (二)回归分析
 我们利用Eviews软件,用OLS方法估计得到:(见附表1)
 LY04=0.491748+0.835528LY03+0.167638D1-0.013293D2-0.050005D3+0.050402X1
 (0.788230)  (29.11029)    (2.148697)  (-0.262773)  (-0.554123)  (0.490981)
 +0.093156LX2-0.090802X3
 (2.973939)    (-1.112710)
   
 可见,可决系数比较高,F也较高,但、、、都不显著,而且按照以上的经济意义分析来看,、与经济意义不符,因此,我们再对上述模型进行计量经济学的检验,并进行修正,看是否能使模型方程得到改进。
 六、回归分析的计量经济学模型检验
 (一)多重共线性检验
 用EVIEWS软件,得相关系数矩阵表:
 表5
 LY03 D1 D2 D3 X1 LX2 X3
LY03  1.000000  0.277966  0.412111  0.009197  0.101279  0.321093 -0.034610
D1  0.277966  1.000000  0.265374 -0.075589  0.097060  0.226111 -0.054472
D2  0.412111  0.265374  1.000000  0.021739  0.060491  0.161198 -0.001576
D3  0.009197 -0.075589  0.021739  1.000000 -0.168662 -0.100160 -0.151421
X1  0.101279  0.097060  0.060491 -0.168662  1.000000  0.186132  0.046258
LX2  0.321093  0.226111  0.161198 -0.100160  0.186132  1.000000  0.107431
X3 -0.034610 -0.054472 -0.001576 -0.151421  0.046258  0.107431  1.000000
 由上表我们可以看出,解释变量、虚拟变量和滞后一期变量之间的相关系数较小,可见存在轻度多重共线性。
 用逐步回归法进行修正:(见附表2)
 剔除影响不显著的D2、D3、X1、X3
 方程变为:(见附表2*)
 LY04 = 0.4890546548 + 0.8341617686*LY03 + 0.09252437598*LX2 + 0.1746671652*D1
        (0.814811)  (31.22490)         (3.027865)       (2.293012)
 R-squared=0.770975  F-statistic =426.4015
 (二)异方差检验
 用EVIEWS软件,进行ARCH检验,得到:(见附表3)
Obs*R-squared=0.373588< =3.84146,不存在异方差性
 (三)自相关检验
 由于这是一个一阶自回归模型,所以我们采用德宾 h-检验来检验其自相关性:
 对于逐步回归法修正前的模型:
 
 对于逐步回归法修正后的模型:(见附表2*)
 
在0.05的显著性水平下,上述两个h<1.96,即不存在一阶自相关。
 七、结论
 那么我们的模型估计式就是经过逐步回归法修正所得到的结果:
 LY04 = 0.4890546548 + 0.8341617686*LY03 + 0.09252437598*LX2 + 0.1746671652*D1
        (0.814811)  (31.22490)         (3.027865)       (2.293012)
 R-squared=0.770975  F-statistic =426.4015
 经过修正后,我们可以看出,各t统计量非常显著,而且可决系数和F统计量也都比较大,也就是说方程整体拟合效果较好。结合经济意义,以及回归结果(附表1),我们得出以下结论:
 1、总体而言,上市公司高管平均薪酬的对数与其上一年的平均薪酬的对数、反映公司规模的总股本的对数以及是否发行H股或B股,呈现多元线性关系。
 2、高管薪酬受其上一期薪酬水平的显著影响。
 3、高管薪酬与经营业绩(扣除非经营性损益的净利润为基础计算的净资产收益率/加权)虽然存在正相关关系,但不显著。即表明我国上市公司的委托代理激励机制尚未建立健全,高管的薪酬与其经营的业绩没有什么关系。“干多干少一个样的,干好干坏一个样”的传统计划经济体制下的经营管理模式仍未改变。
 4、高管薪酬与公司规模存在显著正相关关系。从积极的角度看,这体现了企业家在管理更大的企业时所体现的企业家价值获得了更多的补偿;但从另一个角度看,也说明了为什么我国上市公司那么热衷于“圈钱”、扩大企业规模。
 5、高管薪酬与国有股权比例存在负相关关系,但不显著。国有企业的改制,以及国有股的逐步减持,都能说明国家持股对于上市公司高管的薪酬影响渐渐减弱。
 6、上市公司是否同时发行B股或H股,显著影响着高管薪酬。同时在B股市场发行股票或在香港联交所上市的上市公司的高管薪酬显著高于一般水平。
 7、上市公司所处的地区对上市公司高管薪酬影响不显著,而且违背了我们做出的假设或者说是经济意义。究其原因,可能是地区差异按照省份划分不合理,忽略了省内发达城市与不发达城市的区别,同时,由于样本选取中只选择了深市,所以样本中没有包括上海的上市公司。当然也可能是地区因素根本不显著,即对于薪酬没什么影响。
 8、上市公司所在行业没有显著影响高管的薪酬。而且,基于对行业虚拟变量的假设,认为综合类的上市公司(通常认为是集团类企业)由于其主营业务多样,而应具有更好的盈利能力及抗风险能力,因而高管薪酬应较高。但回归结果与假定相反,这可能是因为一方面,我国上市公司行业分类本身存在一定的缺陷,很多综合类公司并非我们假定中认为的集团类上市公司,而只是主营业务有两项超过判断标准;另一方面,由于数据录入的困难,没有具体的对各个行业进行判断,所以可能让高盈利水平的行业影响没有表现出来。
 九、不足之处
 当然,由于我们水平有限,不足之处如下所述:
 ①由于录入数据的工作量太大,所以我们只选择了深交所的上市公司作为样本。这样影响了对于我国上市公司的全面反映,而且地区因素也可能因此不显著。
 ②对于行业的分类以及虚拟变量的设定还不够合理,有待完善
 
 另注:对于高管薪酬的反映,忽略了高管可能获得的福利及“灰色收入”,而单纯考虑其年报所披露的收入。由于福利及灰色收入的不确定性和难以统计性,同时,也由于这些福利与灰色收入对于所有上市公司应该是普遍存在,所以我们不得不选择在研究时忽略这些。
 
 欢迎大家一同探讨、指正。
 
  
 参考文献
[1]  李增泉《激励机制与企业绩效——一项基于上市公司的实证研究》(2000)
[2]   谌新民、刘善敏的《上市公司经营者报酬结构性差异的实证研究》(2003)
[3]   杨汉明的《高管薪酬与上市公司绩效的实证分析》(2004)
[4]   李兴绪、扬燕红、章玲和郑树明的《国有控股上市公司经营者薪酬安排的实证研究》
 附录
 (附表1)
Dependent Variable: LY04
Method: Least Squares
Date: 06/06/05   Time: 10:35
Sample(adjusted): 1 384
Included observations: 384 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. 
C 0.491748 0.623864 0.788230 0.4311
LY03 0.835528 0.028702 29.11029 0.0000
D1 0.167638 0.078019 2.148697 0.0323
D2 -0.013293 0.050589 -0.262773 0.7929
D3 -0.050005 0.090242 -0.554123 0.5798
X1 0.050402 0.102656 0.490981 0.6237
LX2 0.093156 0.031324 2.973939 0.0031
X3 -0.090802 0.081604 -1.112710 0.2665
R-squared 0.772059     Mean dependent var 12.99271
Adjusted R-squared 0.767815     S.D. dependent var 0.826929
S.E. of regression 0.398460     Akaike info criterion 1.018194
Sum squared resid 59.69766     Schwarz criterion 1.100499
Log likelihood -187.4933     F-statistic 181.9356
Durbin-Watson stat 1.910938     Prob(F-statistic) 0.000000

(附表2)
Dependent Variable: LY04
Method: Least Squares
Date: 06/06/05   Time: 10:25
Sample(adjusted): 1 384
Included observations: 384 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. 
C 1.775929 0.322468 5.507298 0.0000
LY03 0.876329 0.025142 34.85581 0.0000
R-squared 0.760791     Mean dependent var 12.99271
Adjusted R-squared 0.760164     S.D. dependent var 0.826929
S.E. of regression 0.404972     Akaike info criterion 1.035196
Sum squared resid 62.64882     Schwarz criterion 1.055772
Log likelihood -196.7576     F-statistic 1214.928
Durbin-Watson stat 1.877970     Prob(F-statistic) 0.000000

Dependent Variable: LY04
Method: Least Squares
Date: 06/06/05   Time: 10:29
Sample(adjusted): 1 384
Included observations: 384 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. 
C 0.123131 0.581827 0.211629 0.8325
LY03 0.847798 0.026189 32.37178 0.0000
LX2 0.103065 0.030378 3.392744 0.0008
R-squared 0.767806     Mean dependent var 12.99271
Adjusted R-squared 0.766587     S.D. dependent var 0.826929
S.E. of regression 0.399513     Akaike info criterion 1.010640
Sum squared resid 60.81159     Schwarz criterion 1.041504
Log likelihood -191.0428     F-statistic 629.9334
Durbin-Watson stat 1.885471     Prob(F-statistic) 0.000000
(附表2*)
Dependent Variable: LY04
Method: Least Squares
Date: 06/06/05   Time: 10:30
Sample(adjusted): 1 384
Included observations: 384 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. 
C 0.489055 0.600206 0.814811 0.4157
LY03 0.834162 0.026715 31.22490 0.0000
LX2 0.092524 0.030558 3.027865 0.0026
D1 0.174667 0.076174 2.293012 0.0224
R-squared 0.770975     Mean dependent var 12.99271
Adjusted R-squared 0.769167     S.D. dependent var 0.826929
S.E. of regression 0.397299     Akaike info criterion 1.002106
Sum squared resid 59.98164     Schwarz criterion 1.043259
Log likelihood -188.4044     F-statistic 426.4015
Durbin-Watson stat 1.895634     Prob(F-statistic) 0.000000

Dependent Variable: LY04
Method: Least Squares
Date: 06/06/05   Time: 10:32
Sample(adjusted): 1 384
Included observations: 384 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. 
C 0.450153 0.601325 0.748601 0.4546
LY03 0.832586 0.026755 31.11834 0.0000
LX2 0.096799 0.030833 3.139511 0.0018
D1 0.169385 0.076337 2.218909 0.0271
X3 -0.083296 0.080470 -1.035116 0.3013
R-squared 0.771620     Mean dependent var 12.99271
Adjusted R-squared 0.769210     S.D. dependent var 0.826929
S.E. of regression 0.397262     Akaike info criterion 1.004492
Sum squared resid 59.81255     Schwarz criterion 1.055932
Log likelihood -187.8624     F-statistic 320.1292
Durbin-Watson stat 1.902857     Prob(F-statistic) 0.000000

Dependent Variable: LY04
Method: Least Squares
Date: 06/06/05   Time: 10:33
Sample(adjusted): 1 384
Included observations: 384 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. 
C 0.475856 0.603097 0.789020 0.4306
LY03 0.833450 0.026809 31.08808 0.0000
LX2 0.095219 0.030953 3.076284 0.0022
D1 0.165601 0.076620 2.161336 0.0313
X3 -0.090906 0.081386 -1.116972 0.2647
D3 -0.057548 0.088952 -0.646954 0.5181
R-squared 0.771873     Mean dependent var 12.99271
Adjusted R-squared 0.768855     S.D. dependent var 0.826929
S.E. of regression 0.397567     Akaike info criterion 1.008593
Sum squared resid 59.74639     Schwarz criterion 1.070322
Log likelihood -187.6499     F-statistic 255.7941
Durbin-Watson stat 1.911948     Prob(F-statistic) 0.000000

Dependent Variable: LY04
Method: Least Squares
Date: 06/06/05   Time: 10:34
Sample(adjusted): 1 384
Included observations: 384 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. 
C 0.523272 0.611464 0.855768 0.3927
LY03 0.832893 0.026861 31.00801 0.0000
LX2 0.093106 0.031285 2.976085 0.0031
D1 0.164107 0.076758 2.137990 0.0332
X3 -0.091375 0.081474 -1.121526 0.2628
D3 -0.050959 0.090058 -0.565854 0.5718
X1 0.050064 0.102521 0.488325 0.6256
R-squared 0.772017     Mean dependent var 12.99271
Adjusted R-squared 0.768389     S.D. dependent var 0.826929
S.E. of regression 0.397968     Akaike info criterion 1.013169
Sum squared resid 59.70863     Schwarz criterion 1.085186
Log likelihood -187.5285     F-statistic 212.7721
Durbin-Watson stat 1.910351     Prob(F-statistic) 0.000000

(附表3)
ARCH Test:
F-statistic 0.372000     Probability 0.542280
Obs*R-squared 0.373588     Probability 0.541055
    
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 06/06/05   Time: 10:52
Sample(adjusted): 2 384
Included observations: 383 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. 
C 0.161364 0.019433 8.303617 0.0000
RESID^2(-1) -0.031235 0.051212 -0.609918 0.5423
R-squared 0.000975     Mean dependent var 0.156473
Adjusted R-squared -0.001647     S.D. dependent var 0.346138
S.E. of regression 0.346423     Akaike info criterion 0.722897
Sum squared resid 45.72346     Schwarz criterion 0.743514
Log likelihood -136.4348     F-statistic 0.372000
Durbin-Watson stat 1.992667     Prob(F-statistic) 0.542280

数据表
股票
代码 2004年 高管薪酬前三位总额(元) 2003年 高管薪酬前三位总额(元) 是否发行H股或B股 地区 行业 经营业绩(扣除非经营性损益的净利润为基础计算的净资产收益率/加权)% 总股本(股) 国有股
比例
000001 2,290,000  1,660,000  0 1 0 0.0592  1,945,822,149  0.000882
000002 5,150,000  1,770,000  1 1 0 0.1558  2,273,627,871  0.069603
000004 930,000  900,000  0 1 0 -0.0448  83,976,684  0.000000
000006 541,300  746,000  0 1 0 0.0069  253,591,631  0.280248
000007 560,000  430,000  0 1 0 -1.4417  143,593,664  0.049668
000009 540,000  540,000  0 1 1 -0.0122  958,810,042  0.227963
000010 225,000  225,000  0 1 0 -0.0952  147,017,448  0.000000
000012 1,480,000  1,230,500  1 1 0 0.1418  676,975,416  0.000000
000014 734,800  514,000  0 1 0 0.0982  89,646,750  0.288000
000016 739,200  739,200  1 1 0 0.0319  601,986,352  0.000000
000018 610,000  610,000  1 1 0 0.0028  169,142,356  0.280000
000019 344,600  332,700  1 1 0 0.0205  115,846,292  0.380592
000021 630,000  574,000  0 1 0 0.0867  732,932,101  0.559619
000022 1,560,000  1,060,000  1 1 0 0.3193  495,972,100  0.000000
000023 421,000  338,000  0 1 0 -0.0665  138,756,240  0.267123
000024 1,285,000  1,096,000  1 1 0 0.1146  618,822,672  0.000000
000026 888,100  730,700  1 1 0 0.0048  249,317,999  0.000000
000027 814,000  811,000  0 1 0 0.1696  1,202,495,332  0.552833
000028 829,600  843,700  1 1 0 0.0662  288,149,400  0.433333
000029 440,000  450,000  1 1 0 -0.1283  1,011,660,000  0.735247
000031 1,460,000  1,450,000  0 1 0 0.0903  466,302,377  0.596314
000032 1,190,000  1,029,300  0 1 0 0.0422  194,053,600  0.049634
000036 320,000  320,000  0 1 0 0.0048  449,555,085  0.000000
000037 2,600,000  2,750,000  1 1 0 0.2393  547,965,998  0.156103
000038 420,000  357,000  0 1 0 -0.0591  90,486,000  0.000000
000039 3,100,000  1,660,000  1 1 0 0.3276  1,008,483,353  0.000000
000042 1,054,000  1,055,000  0 1 0 0.0405  239,463,040  0.348001
000043 778,600  445,000  0 1 1 0.1126  139,325,472  0.000000
000045 936,800  668,100  1 1 0 0.0608  245,124,000  0.662359
000046 1,228,200  1,080,000  0 1 0 0.0819  292,901,209  0.000000
000050 2,258,000  576,000  0 1 0 0.1222  265,540,000  0.127356
000055 1,021,800  758,600  1 1 0 -0.0025  296,400,000  0.000000
000056 636,000  295,000  1 1 0 -0.1632  220,901,184  0.190290
000058 1,047,000  925,000  1 1 0 0.0706  726,145,863  0.326876
000059 300,000  98,000  0 0 0 0.1096  663,225,214  0.000000
000060 1,240,000  957,900  0 1 0 0.1167  432,000,000  0.495833
000061 750,200  845,200  0 1 0 0.0005  387,663,442  0.250912
000062 360,000  360,000  0 1 1 0.0349  270,399,998  0.525000
000063 4,285,000  2,777,700  1 1 0 0.1082  959,521,650  0.481774
000065 881,200  851,800  0 1 0 0.0821  162,437,120  0.743901
000066 840,000  770,000  0 1 0 0.2196  458,491,500  0.604660
000068 1,020,000  1,009,000  0 1 0 0.1075  785,970,517  0.144018
000069 1,837,600  748,000  0 1 0 0.2075  1,052,839,659  0.019827
000070 860,000  695,000  0 1 0 -0.0031  250,000,000  0.392380
000078 1,280,000  730,000  0 1 0 0.0099  332,700,000  0.000000
000088 1,415,200  2,030,000  0 1 0 0.1903  1,245,000,000  0.738956
000089 1,187,100  363,200  0 1 0 0.0946  799,824,000  0.639921
000090 1,200,000  1,200,000  0 1 0 0.0377  223,261,600  0.506946
000096 1,336,400  1,309,200  0 1 0 0.1183  528,000,000  0.212000
000099 1,080,000  1,050,000  0 1 0 0.0692  513,600,000  0.580561
000100 1,340,000  1,890,000  0 1 0 0.0081  2,586,331,144  0.252204
000151 756,804  619,600  0 1 0 0.0360  295,980,000  0.645246
000153 128,800  122,400  0 0 0 0.0150  130,004,600  0.495341
000155 190,800  180,000  0 0 0 0.0190  470,000,000  0.723404
000157 987,000  987,000  0 0 0 0.2388  507,000,000  0.498350
000158 56,500  47,900  0 0 0 0.0211  430,000,000  0.691116
000159 276,000  360,000  0 0 0 -0.0242  171,792,300  0.551784
000301 125,000  128,000  0 0 0 0.0046  467,928,397  0.624382
000400 436,500  279,100  0 0 0 0.0689  378,272,000  0.456391
000401 495,300  1,263,600  0 0 0 0.0627  962,770,614  0.629347
000402 2,780,000  1,670,000  0 0 0 0.1443  459,126,640  0.441178
000403 567,100  349,200  0 0 0 -0.3517  211,683,491  0.409914
000404 109,600  133,000  0 0 0 -0.0652  260,853,837  0.406694
000406 392,100  340,100  0 0 0 0.0717  364,027,608  0.263349
000407 459,200  299,000  0 0 0 0.0132  287,506,509  0.004174
000408 266,400  176,400  0 0 0 -0.0911  114,720,000  0.000000
000410 200,000  150,000  0 0 0 0.0702  340,919,303  0.544248
000413 121,200  115,200  1 0 0 0.0243  383,000,000  0.601594
000415 258,209  241,396  0 0 0 -0.0960  233,179,996  0.280810
000416 252,000  252,000  0 0 0 0.1861  408,249,882  0.000000
000417 375,000  315,000  0 0 0 0.0424  189,239,764  0.501024
000419 270,000  270,000  0 0 0 0.0368  175,508,155  0.559233
000420 57,900  69,400  0 0 0 0.0631  378,257,464  0.389395
000421 316,800  352,700  0 0 0 0.0607  256,337,906  0.285623
000422 877,500  580,000  0 0 0 0.1154  246,535,475  0.255038
000423 1,242,700  443,700  0 0 0 0.1303  408,711,549  0.296251
000425 1,123,500  730,000  0 0 0 0.0411  545,087,620  0.000000
000426 34,300  34,300  0 0 0 -0.0459  266,207,356  0.630524
000428 312,000  312,000  0 0 0 0.0472  172,840,000  0.647998
000429 918,900  464,800  1 1 0 0.0729  1,257,117,748  0.377674
000430 390,000  260,000  0 0 0 0.0698  183,600,000  0.000000
000488 1,800,000  3,380,000  1 0 0 0.0936  897,727,903  0.314010
000501 639,200  583,200  0 0 0 -0.0543  507,248,590  0.297542
000502 416,000  520,500  0 0 0 0.1548  155,668,513  0.000000
000503 948,000  912,000  0 0 1 0.0136  749,018,504  0.000000
000504 805,700  766,000  0 0 1 0.0714  311,573,901  0.267874
000506 120,000  100,000  0 0 0 -0.1121  249,101,743  0.330533
000507 652,200  486,300  0 1 1 0.0283  344,997,420  0.207984
000509 216,100  348,200  0 0 0 -0.1196  250,009,889  0.000000
000510 660,000  460,000  0 0 0 0.1197  609,182,254  0.133359
000511 182,400  187,200  0 0 0 0.0645  269,821,425  0.000000
000513 4,209,900  1,678,000  1 1 0 0.0897  306,035,482  0.000000
000514 217,300  158,800  0 0 0 0.0120  117,542,880  0.522934
000515 240,000  240,000  0 0 0 0.0772  187,207,488  0.275491
000516 400,000  216,000  0 0 0 0.0732  130,378,296  0.215115
000517 753,000  336,000  0 0 0 -0.1358  233,307,495  0.000000
000518 1,680,000  168,000  0 0 0 0.0108  1,029,556,222  0.000000
000519 320,000  297,900  0 0 0 -0.0387  136,538,286  0.448418
000521 1,503,300  633,600  1 0 0 0.0137  413,642,949  0.098016
000522 733,000  2,270,000  0 1 0 0.0515  374,344,355  0.290909
000523 397,200  366,000  0 1 0 -0.0011  229,350,622  0.589333
000524 338,000  435,000  0 1 0 0.0600  269,673,744  0.176261
000525 504,000  407,400  0 0 0 0.0800  280,238,842  0.458956
000526 132,000  193,200  0 0 1 -0.0029  79,250,285  0.000000
000527 1,090,000  1,330,000  0 1 0 0.1072  484,889,726  0.000000
000528 2,955,200  2,047,300  0 0 0 0.1621  472,456,179  0.000000
000530 390,000  358,000  1 0 0 0.0768  350,014,975  0.303892
000531 263,100  231,800  0 1 0 0.1617  266,521,260  0.360115
000532 361,200  730,000  0 1 0 -0.0267  283,909,859  0.331761
000534 199,000  152,000  0 1 0 -0.0112  208,261,325  0.383461
000538 394,700  363,520  0 0 0 0.2395  241,563,368  0.661366
000539 910,000  895,000  1 1 0 0.1172  2,659,404,000  0.517036
000540 850,000  850,000  0 0 1 -0.4548  326,811,466  0.110892
000541 840,000  700,000  1 1 0 0.0998  358,448,259  0.239706
000543 617,000  619,000  0 0 0 0.0522  773,008,816  0.605426
000545 132,000  153,000  0 0 0 0.0585  135,635,820  0.000000
000547 158,500  130,000  0 0 0 0.0239  122,423,174  0.000000
000548 354,500  385,800  0 0 0 0.0197  340,608,048  0.444271
000549 3,200,000  1,120,000  0 0 0 0.1481  936,286,560  0.079460
000550 1,700,000  1,000,000  1 0 0 0.1523  863,214,000  0.410299
000551 743,200  668,100  0 0 0 0.0801  241,726,394  0.416893
000553 150,000  100,000  1 0 0 0.0133  296,961,610  0.285321
000554 455,000  411,300  0 0 0 0.0859  480,793,320  0.386764
000558 310,000  240,000  0 0 0 0.0866  117,164,373  0.000000
000559 444,000  280,800  0 0 0 0.0950  732,562,404  0.000000
000562 972,000  828,000  0 0 0 -0.8459  608,745,150  0.000000
000563 396,300  310,000  0 0 0 -0.2717  314,187,026  0.510398
000564 420,000  228,000  0 0 0 0.0331  202,007,024  0.256452
000565 120,000  91,500  0 0 0 0.0110  173,436,888  0.495991
000568 216,000  231,700  0 0 0 0.0291  841,399,673  0.695604
000569 153,800  166,746  0 0 0 0.0109  695,142,187  0.000000
000573 648,000  538,800  0 1 1 0.0243  451,283,864  0.000000
000576 156,000  156,000  0 1 0 -0.0181  247,598,624  0.358433
000578 252,660  211,032  0 0 0 -0.6790  198,153,422  0.063587
000581 671,800  700,000  1 0 0 0.1050  436,366,150  0.278587
000582 152,400  182,200  0 0 0 -0.0911  188,471,800  0.285767
000584 202,900  151,400  0 0 1 0.0635  303,352,615  0.059264
000589 259,200  259,200  0 0 0 0.0208  254,327,065  0.510000
000590 205,500  110,000  0 0 0 0.0232  203,028,425  0.420201
000591 350,000  350,000  0 0 0 0.0003  109,852,811  0.651534
000593 248,900  226,300  0 0 0 -0.0218  190,307,288  0.000000
000595 224,000  135,900  0 0 0 0.0377  174,959,878  0.477638
000597 396,000  396,000  0 0 0 0.0050  303,810,000  0.600770
000598 360,000  264,000  0 0 0 0.0043  232,669,798  0.000000
000599 131,900  96,900  0 0 0 0.0447  225,079,327  0.478551
000600 199,600  235,800  0 0 1 0.1642  153,733,407  0.308277
000601 289,600  289,600  0 1 0 0.0345  441,873,200  0.160540
000602 117,000  97,000  0 1 0 0.2210  150,750,000  0.000000
000605 360,000  384,000  0 1 0 0.0644  82,500,000  0.000000
000606 86,900  89,000  0 0 0 -0.0037  151,702,000  0.358215
000607 752,000  480,000  0 0 0 0.0656  357,955,451  0.000000
000608 1,185,000  1,081,000  0 0 0 0.1758  292,040,280  0.111893
000609 382,316  384,700  0 1 0 0.0466  129,606,749  0.445197
000610 242,100  236,800  0 0 0 0.0128  167,597,900  0.379228
000611 256,000  124,800  0 0 0 0.0613  175,040,565  0.000000
000612 1,281,600  826,500  0 0 0 0.0413  480,176,083  0.523441
000615 170,000  170,000  0 0 0 -0.0078  154,908,460  0.142649
000616 181,132  780,000  0 0 0 0.2017  283,413,000  0.057143
000617 323,900  254,800  0 0 0 0.4074  166,400,000  0.000000
000619 451,900  345,500  0 0 0 0.0414  360,000,000  0.000000
000623 1,560,000  340,000  0 0 0 0.0442  350,496,900  0.141921
000625 900,000  220,900  1 0 0 0.1691  1,620,849,200  0.000000
000626 66,000  63,840  0 0 0 0.0640  202,500,000  0.306000
000627 420,000  1,300,000  0 0 0 -0.0120  594,794,933  0.213812
000628 255,000  255,000  0 0 0 0.0150  193,560,000  0.156851
000629 220,400  184,600  0 0 0 0.1195  1,306,845,288  0.000000
000630 270,000  130,000  0 0 0 0.1088  834,011,829  0.503907
000632 1,782,200  1,778,000  0 0 1 0.0361  336,984,918  0.258441
000633 392,000  234,000  0 0 1 -2.3030  385,106,373  0.081113
000636 1,066,400  872,600  0 1 0 0.0115  530,330,955  0.379160
000637 675,000  675,000  0 1 0 0.0267  376,721,273  0.177967
000639 334,800  185,000  0 0 0 0.1063  72,864,935  0.015753
000651 1,130,000  940,000  0 1 0 0.1678  536,940,000  0.000000
000652 203,800  142,000  0 0 0 -0.0102  1,053,981,323  0.357517
000655 143,900  122,500  0 0 0 -0.3797  259,254,374  0.344913
000657 416,000  426,000  0 0 0 0.0249  171,081,300  0.434291
000659 230,000  230,000  0 1 0 0.0658  688,295,600  0.000000
000661 193,800  235,000  0 0 0 -0.0607  131,326,570  0.346276
000662 170,100  190,500  0 0 1 0.2408  149,992,500  0.000000
000663 256,800  281,604  0 0 0 0.0103  167,232,600  0.111434
000665 560,000  520,000  0 0 0 -0.0332  140,969,488  0.304855
000666 531,000  529,200  1 0 0 0.0553  603,800,000  0.000000
000667 288,000  90,000  0 0 0 0.1286  245,028,000  0.230341
000668 656,000  381,400  0 0 0 0.0860  146,841,890  0.600891
000669 155,000  155,000  0 0 0 0.0165  61,670,000  0.000000
000671 240,500  299,000  0 0 1 0.0809  95,173,092  0.000000
000672 62,000  52,500  0 0 0 -0.5560  151,969,995  0.492857
000673 101,183  79,870  0 0 0 0.0032  173,400,000  0.000000
000676 408,000  452,000  0 0 0 0.0712  314,586,699  0.000000
000677 1,700,000  1,000,000  0 0 0 0.1563  411,348,974  0.000000
000679 451,645  331,642  0 0 0 0.0472  237,600,000  0.545455
000680 773,500  565,100  0 0 0 0.0661  539,385,600  0.000000
000681 252,000  398,600  0 0 0 -0.0900  198,750,000  0.183742
000685 546,600  526,000  0 1 0 0.0331  225,423,000  0.389333
000686 140,000  90,000  0 0 0 0.0360  162,132,516  0.558709
000687 105,100  172,100  0 0 0 0.0063  320,800,000  0.696072
000688 1,950,000  1,888,100  0 0 0 -0.3936  348,210,999  0.000000
000690 194,900  194,900  0 1 1 0.0687  211,050,000  0.000000
000692 300,000  300,800  0 0 0 0.0042  266,416,488  0.559537
000693 166,000  176,500  0 0 0 -0.0875  192,693,908  0.051134
000697 245,400  130,000  0 0 0 0.0168  217,461,700  0.399973
000698 340,000  333,381  0 0 0 0.0265  422,406,560  0.466637
000700 200,000  200,000  0 0 0 0.0635  309,043,600  0.000000
000701 559,500  321,600  0 0 1 -0.0498  200,000,000  0.425000
000702 608,000  588,000  0 0 0 -0.5210  282,804,576  0.460473
000703 208,300  208,320  0 0 0 -0.0208  106,600,000  0.000000
000705 312,200  245,300  0 0 0 -0.0145  125,329,360  0.293065
000707 80,400  77,800  0 0 0 0.0031  464,145,765  0.398024
000708 153,600  112,000  0 0 0 0.0648  449,408,480  0.388552
000709 371,100  352,500  0 0 0 0.1465  1,954,978,790  0.608960
000711 234,500  182,000  0 0 0 0.0626  107,265,600  0.026178
000712 400,000  670,000  0 1 0 0.0193  152,311,524  0.000000
000713 387,000  278,000  0 0 0 0.0219  225,000,000  0.532000
000715 1,130,000  920,000  0 0 0 0.0778  214,620,000  0.363666
000716 752,600  590,500  0 0 1 -0.0251  178,259,538  0.040964
000717 698,000  500,000  0 1 0 0.1882  838,200,000  0.558339
000719 270,000  42,000  0 0 0 -0.1591  129,375,688  0.000000
000720 570,700  355,100  0 0 0 0.0219  863,460,000  0.422390
000721 402,500  395,600  0 0 0 0.0636  171,622,650  0.305904
000723 190,000  180,000  0 0 0 0.0903  139,599,195  0.000000
000725 3,635,000  3,121,000  1 1 0 0.0328  1,463,797,200  0.403370
000726 1,287,000  2,033,000  1 0 0 0.1754  422,432,400  0.000000
000727 206,900  202,300  0 0 0 0.0236  359,157,356  0.000000
000728 493,000  366,000  0 1 0 0.0883  345,210,000  0.698734
000729 520,000  242,544  0 1 0 0.0643  674,643,432  0.026054
000731 706,000  546,000  0 0 0 0.1831  245,665,700  0.362814
000732 270,000  270,000  0 1 0 -0.1679  198,469,440  0.000000
000733 230,000  172,700  0 0 0 0.0100  358,120,000  0.000000
000735 369,700  325,500  0 1 0 0.0087  587,254,000  0.014764
000737 199,600  161,400  0 0 0 0.0036  457,300,000  0.535972
000739 362,100  217,500  0 0 0 0.1016  145,749,230  0.020995
000748 560,000  480,000  0 0 0 -0.0869  276,374,780  0.493441
000750 397,200  313,481  0 0 0 0.2708  215,057,400  0.413369
000751 79,500  76,000  0 0 0 0.0229  881,098,771  0.587099
000752 150,000  150,000  0 0 0 0.0763  102,413,045  0.392951
000753 284,000  227,300  0 1 0 0.0089  360,756,209  0.073257
000755 548,000  540,000  0 0 0 0.0300  311,053,851  0.541773
000756 430,000  909,000  0 0 0 -0.0481  457,312,830  0.468913
000757 170,000  430,000  0 0 0 -0.1226  243,867,419  0.000000
000758 860,000  711,000  0 1 0 0.0372  580,800,000  0.428926
000759 438,000  249,600  0 0 0 0.0379  209,541,850  0.143990
000762 261,000  172,900  0 0 0 0.0340  200,510,000  0.000000
000763 486,000  350,000  0 0 0 0.1438  787,500,000  0.000000
000767 1,262,000  433,200  0 0 0 0.1275  848,250,000  0.000000
000768 135,001  129,600  0 0 0 0.0260  391,500,000  0.547893
000777 498,600  343,000  0 0 0 0.0226  168,000,000  0.000000
000778 1,550,000  1,400,000  0 0 0 0.1802  621,487,750  0.646493
000779 252,800  102,400  0 0 0 -0.5231  183,154,800  0.000000
000780 78,200  78,200  0 0 0 0.0231  409,117,687  0.000000
000782 820,400  519,300  0 0 0 0.0989  342,000,000  0.018075
000783 399,600  187,000  0 0 0 -0.0071  1,154,444,333  0.000000
000785 265,000  259,000  0 0 0 -0.0289  251,221,698  0.566574
000786 663,900  445,300  0 1 0 0.0384  575,150,000  0.000000
000787 1,008,000  1,310,000  0 0 0 0.0066  250,760,244  0.000000
000789 880,000  153,678  0 0 0 -0.0661  340,500,000  0.675477
000790 239,300  257,700  0 0 0 -0.0005  127,980,000  0.000000
000792 390,000  338,000  0 0 0 0.2185  767,550,000  0.330975
000793 765,000  2,035,000  0 1 0 -0.0016  680,066,288  0.071317
000795 174,400  168,000  0 0 0 0.0090  276,800,000  0.178324
000796 676,000  377,226  0 0 0 0.0153  192,410,341  0.100451
000797 441,700  608,000  0 0 0 -0.3927  389,452,440  0.665864
000798 570,000  440,000  0 1 0 -0.0205  252,000,000  0.750000
000800 419,300  513,400  0 0 0 0.0661  1,627,500,000  0.000000
000803 370,000  290,000  0 0 0 0.0100  101,361,000  0.136246
000806 750,000  510,000  0 0 0 0.0976  348,951,454  0.053505
000807 1,120,000  255,900  0 0 0 0.1015  546,000,000  0.631868
000810 306,600  335,400  0 0 0 -0.0112  129,665,718  0.084510
000811 360,000  300,000  0 0 0 0.1005  175,376,630  0.486396
000812 525,400  537,600  0 0 0 0.0464  237,007,658  0.000000
000815 96,200  84,245  0 0 0 0.0764  132,000,000  0.405191
000817 319,100  274,048  0 0 0 0.1991  1,100,000,000  0.818182
000818 67,100  79,800  0 0 0 0.0034  340,000,000  0.735294
000819 666,000  288,000  0 0 0 0.0894  165,133,860  0.000000
000820 186,000  126,000  0 0 0 -0.0301  211,416,000  0.310527
000821 132,500  106,000  0 0 0 0.0301  345,238,781  0.073094
000822 233,200  212,000  0 0 0 0.0973  458,700,000  0.000000
000823 680,000  640,000  0 1 0 0.0371  359,200,000  0.623608
000825 417,602  82,668  0 0 0 0.2041  1,291,404,000  0.547005
000829 540,000  540,000  0 0 0 0.1640  251,999,998  0.606061
000830 650,000  230,000  0 0 0 0.0989  312,012,819  0.669647
000831 378,900  590,000  0 0 0 0.0619  363,000,000  0.089256
000833 413,400  378,900  0 0 0 0.0639  252,688,500  0.395744
000835 405,300  425,800  0 1 1 0.0920  108,000,000  0.169800
000836 978,000  500,000  0 1 0 -0.1627  122,754,552  0.497777
000837 405,200  396,000  0 0 0 0.0705  232,478,400  0.414593
000839 855,400  825,500  0 1 0 0.0657  659,999,989  0.000000
000848 132,900  164,600  0 0 0 0.0686  259,250,000  0.388987
000850 102,500  84,200  0 0 0 0.0290  629,110,006  0.600000
000852 609,059  570,000  0 0 0 0.1048  308,000,000  0.750000
000858 130,900  157,200  0 0 0 0.1273  2,711,404,800  0.718310
000859 228,000  250,000  0 0 0 -0.0167  420,480,000  0.554795
000860 106,200  118,200  0 1 0 0.0718  331,450,000  0.643083
000861 102,400  82,800  0 1 0 0.0678  111,254,499  0.000000
000866 540,000  420,000  0 0 0 0.4036  2,330,000,000  0.000000
000868 639,600  187,200  0 0 0 0.0077  221,000,000  0.541176
000869 510,000  320,000  1 0 0 0.1195  405,600,000  0.538462
000875 547,000  293,300  0 0 0 0.0328  630,000,000  0.187310
000876 560,000  280,000  0 0 0 0.1013  315,292,250  0.000000
000877 553,400  410,100  0 0 0 -0.4330  208,022,400  0.539665
000878 840,000  815,000  0 0 0 0.1157  798,688,800  0.000000
000881 492,500  308,800  0 0 1 0.0423  308,918,400  0.261040
000882 547,000  586,000  0 1 0 0.0204  249,200,000  0.340372
000883 963,300  881,100  0 0 0 0.0156  285,387,695  0.000000
000886 193,000  146,600  0 0 0 0.0032  988,828,300  0.236261
000888 170,000  104,200  0 0 0 0.0825  130,660,000  0.000000
000889 609,200  320,000  0 0 0 0.0087  294,528,320  0.167216
000890 350,000  370,000  0 0 0 0.0125  292,032,000  0.003817
000892 500,000  420,000  0 0 0 0.0035  413,876,880  0.001160
000893 388,000  390,000  0 1 0 0.0894  222,000,000  0.677523
000895 1,173,800  910,000  0 0 0 0.1702  513,555,000  0.357150
000897 790,100  843,800  0 0 0 0.0145  679,499,549  0.376057
000898 465,000  465,600  0 0 0 0.1863  2,962,942,246  0.000000
000899 415,000  289,200  0 0 0 0.0205  548,032,000  0.000000
000900 216,000  216,000  0 0 0 0.0414  399,165,900  0.000000
000901 250,000  96,000  0 0 0 0.0208  221,759,998  0.553075
000902 240,000  240,000  0 1 0 -0.0832  215,000,000  0.556720
000903 890,000  672,000  0 0 0 0.0928  199,800,000  0.609610
000905 584,000  278,100  0 0 0 0.0773  295,000,000  0.677966
000906 325,000  221,000  0 0 0 0.0250  237,500,000  0.720000
000909 614,200  341,100  0 0 0 0.0090  196,000,000  0.693878
000910 148,000  134,000  0 0 0 0.0609  231,250,000  0.000000
000911 748,900  440,900  0 0 0 0.1104  262,640,000  0.639659
000912 360,000  360,000  0 0 0 0.1520  585,000,000  0.000000
000913 676,800  503,000  0 1 0 0.0753  453,536,000  0.000000
000915 447,000  433,900  0 0 0 -0.0009  153,571,199  0.298884
000916 758,700  540,100  0 1 0 0.0794  1,090,000,000  0.688073
000917 614,800  572,500  0 0 0 0.0036  260,498,978  0.373203
000918 720,000  720,000  0 0 0 -1.0232  272,003,200  0.389407
000919 709,000  704,000  0 0 0 0.1178  336,000,000  0.714286
000920 220,000  181,000  0 0 0 0.0135  422,000,000  0.000000
000921 2,678,000  4,200,000  0 1 0 -0.0291  992,006,563  0.000000
000922 86,000  86,000  0 0 0 -0.0132  298,435,000  0.549986
000923 149,300  109,300  0 0 0 0.0041  165,000,000  0.438503
000925 1,010,000  388,300  0 0 0 -0.0629  90,000,000  0.122222
000926 287,200  180,000  0 0 0 0.1751  266,695,000  0.000000
000928 109,700  73,600  0 0 0 -0.2404  282,899,000  0.000000
000929 272,000  272,000  0 0 0 -0.0311  164,976,000  0.050916
000930 272,000  235,200  0 0 0 0.0590  391,894,651  0.468493
000932 1,619,100  501,200  0 0 0 0.1612  1,765,375,000  0.743468
000933 960,000  840,000  0 0 0 0.2414  250,000,000  0.000000
000935 483,400  933,600  0 0 0 -0.1310  319,410,000  0.664976
000936 195,000  180,000  0 0 1 0.0915  302,743,592  0.000000
000937 192,000  325,900  0 0 0 0.2001  425,000,000  0.000000
000938 800,000  713,000  0 1 0 0.0287  206,080,000  0.689441
000939 792,300  816,000  0 0 0 0.1428  281,190,000  0.000000
000948 1,350,000  1,330,000  0 0 0 0.0237  140,000,552  0.000000
000949 480,000  480,000  0 0 0 0.0783  490,571,412  0.621215
000952 258,200  285,300  0 0 0 0.0163  171,226,000  0.239931
000953 447,300  205,300  0 0 0 0.0493  294,059,437  0.602670
000955 275,000  275,000  0 0 0 0.0024  225,500,000  0.000000
000956 519,600  371,700  0 0 0 0.1327  874,650,000  0.708455
000957 639,500  470,000  0 0 0 0.0173  238,504,950  0.420866
000958 515,269  443,800  0 0 0 0.0050  343,725,000  0.581933
000959 530,000  410,000  0 1 0 0.1720  2,310,020,012  0.848477
000960 530,700  191,928  0 0 0 0.2197  536,856,000  0.628660
000961 456,400  333,200  0 0 0 0.0179  300,530,000  0.563105
000962 201,900  216,600  0 0 0 0.0369  356,400,000  0.600000
000963 600,000  490,000  0 0 0 0.0469  380,000,000  0.202455
000965 308,000  308,000  0 0 0 0.0255  238,705,413  0.671443
000966 781,800  408,000  0 0 0 0.0810  370,142,040  0.623669
000967 280,000  240,000  0 0 0 -0.1496  136,786,080  0.000000
000968 260,000  130,000  0 0 0 0.1350  395,190,000  0.011513
000969 473,200  450,500  0 1 0 0.0624  244,160,000  0.603539
000970 780,000  719,400  0 1 0 0.1531  507,600,000  0.384997
000971 320,000  230,000  0 0 0 0.0444  187,000,000  0.492834
000972 345,000  345,000  0 0 0 0.0855  124,589,173  0.450272
000973 572,500  581,000  0 1 0 0.0363  408,369,910  0.360038
000975 1,070,000  756,700  0 0 0 0.0829  532,800,000  0.565758
000976 750,000  750,000  0 1 0 0.0348  421,146,000  0.311474
000977 925,700  864,000  0 0 0 0.0131  215,000,000  0.658140
000978 450,000  333,300  0 0 0 0.0891  177,000,000  0.448197
000979 197,500  200,900  0 0 1 -0.9651  94,000,000  0.000000
000981 390,000  390,000  0 0 0 -0.1981  161,000,000  0.615528
000982 450,000  480,000  0 0 0 0.0077  148,000,000  0.540541
000983 420,000  314,619  0 0 0 0.1635  808,000,000  0.643564
000985 151,900  162,500  0 0 0 0.0148  115,000,000  0.730269
000987 800,700  841,800  0 1 0 0.0804  239,305,405  0.629929
000988 658,000  438,100  0 0 0 0.0603  299,000,000  0.679508
000989 260,000  280,000  0 0 0 0.0688  261,849,861  0.000000
000990 800,000  640,000  0 0 0 0.0567  179,250,000  0.379927
000996 180,000  180,000  0 0 0 -0.1104  115,000,000  0.000000
000997 483,000  373,300  0 0 0 0.0707  232,000,000  0.000000
000998 766,500  385,700  0 0 0 0.0182  105,000,000  0.152381
000999 1,610,800  1,757,800  0 1 0 -0.3584  978,900,000  0.733068
001896 383,109  294,995  0 0 0 -0.1049  430,000,000  0.406977

影响上市公司高管薪酬的企业因素实证分析相关范文
上一篇:基于我国银行存款利率对流动性溢.. 下一篇:我国当前的产业结构与劳动力结构..
点击查看关于 影响 上市公司 高管 薪酬 企业 因素 实证 分析 的相关范文题目 【返回顶部】
精彩推荐
电气工程自动化原创范文  电子商务原创文章范文
人力资源专业原创文章范文 土木工程原创文章范文
工商管理专业原创范文    药学专业原创范文
汉语言文学专业原创范文  会计专业原创文章范文
计算机技术原创文章范文  金融学原创文章范文
法学专业原创文章范文   市场营销专业原创范文
信息管理专业原创文章范文 学前教育专业原创范文
公共事业管理专业原创范文 英语专业原创范文
教育管理专业原创范文   行政管理专业原创范文
热门范文

关于我们 | 联系方式 | 范文说明 | 网站地图 | 免费获取 | 钻石会员 | 硕士文章范文


范文同学网提供文档范文,原创文章范文,网站永久域名www.lunwentongxue.com ,lunwentongxue-范文同学网拼音首字母组合

本站部分文章来自网友投稿上传,如发现侵犯了您的版权,请联系指出,本站及时确认并删除  E-mail: 17304545@qq.com

Copyright@ 2009-2024 范文同学网 版权所有