苏宁易购股权转让案例-开题报告

一、国内研究综述 

张文（2015）通过研究发现，在上市公司控制权转移中，财务特征因素对其有重要影响。以上因素充分说明了公司控制权转移所拥有的特性，可以进一步的预测在以后的发展中可能发生的控制权转移的现象。

邱静燕（2015）通过选取以方大碳素公司为对象进而对 2007 年和 2013 年所进行的定向增发进行对比分析，研究发现上市公司不同的增发对象具有不同的目的。 

安邦坤（2015）通过研究发现，由于当前在法律方面的限制，定向增发的协议转让受到了严格的局限，导致接下来的控制权市场面临着空缺现象。

孙军（2015）在研究过程中分析了我国国有股权结构与国有股权控制权转移二者之间的相关关系，得到以下结论：国有公司控制权转移和股权控制链条具有正向的显著关系，同时与公司的每股净资产、流通股比例以及大股东持股比例呈现显著的负向关系，而总股本与控制权转移之间无显著影响关系。 

吴坤埔（2015）通过对我国上市公司控制权转移的现状和问题进行了进一步的分析，并结合其他国家的先进经验，对我国上市公司控股权转移提出了较为完善的改进建议。 

张敏（2016）通过进一步的统计发现，自进入 2016 年以来，总计有 19 家上市公司发布了关于控股股东以协议转让方式出售股权的公告，在此其中，预计有 13 家上市公司在股权转让之后，约有 70%的实际控制人将会发生变化。 

郑凯丽（2016）通过事件研究法发现，控制权发生转移会使目标公司股价产生一定程度上的变化，会给股东带来一定的超额收益。与此同时，研究发现我国资本市场可能存在信息泄露的不良现象，使得投资机构的内部人员可以通过内幕消息提前操纵股价变动。 

刘峰，涂国前（2016）通过对中国资本准入管制以及政府控制制度背景的研究，从控制权转移过程中选择收购方及转让定价等方面，分析讨论了中国上市公司控制权转移的行为。 

王莎莎（2016）通过对上市公司股权转让溢价的总结，选择并计算了上市公司股权转让溢价的关键影响要素，同时也对上市公司股权转让溢价进行了进一步的实证分析。 

李春莲（2017）研究指出，我国上市公司从 2016 年重组新规发布后，传统的借壳途径遭受阻碍。使得不少上市公司控股权遭到“抛弃”，同时股权转让的概念受到深度追捧。 

李春莲（2017）认为最近一段时间，有不少上市公司发生控股权变更的现象，然而最博人眼球的是，众多国有企业为了引进新股东，注入新的活力，也纷纷选择转让上市公司的控股权，这种形式的股权转让，可能会伴随改革的部分重组。

二、国外研究现状

Jan Jindra（2004）通过研究发现，上市公司在实行定价增发的时候，或多或少的存在一些估价方面的误差。在公司信息不对称的大环境下，公司可以利用管理人员股票的内在价值及现行市价比较的一种方式，估量出其误差情况。 

Hertzel M，Smith R（2004）通过研究发现在市场时机选择理论的前提下，公司的管理者此时是基于一种理性的状态。可能存在一种情况就是，投资者在对定向增发公告时间，会对公司的未来预期过分乐观，短时间内可能会产生一个正的股价效应。公司管理者会抓住时机，利用其短期超额收益，在公司股价被高估到达较大值时，实施定向增发。

Alti A（2006）认为当公司以热市做为最佳时机指标选择时，公司可能会在市场高涨的情况下进行股票的发行。 

Barclay  M，Holderness  C，Sheehan  D（2007）研究发现上市公司在进行定向增发之前所处的市场环境会直接影响公司定向增发的结果。换句话说，如果上市公司在进行定向增发之前，市场行情比较差，那么这次发行失败的可能性就比较大；反之，如果公司在定向增发之前，市场情势比较乐观，那么这次发行成功的可能性就极大。

综上所述，近年来，随着我国资本市场的迅速发展，上市公司对股权的追捧的持续升温，我国学者对控股权关注度也越来越高，关注点涵盖了上市公司的各个方面。但大多数对控股权转移的研究，是利用回归分析法、事件研究法等方法，从股权转移的背景、特征、动机、攫取私人收益等方面进行剖析，发现企业上市融资成为了企业引入资金的重要方式，且上市地位能够为企业带来各种有利条件(融资、声誉等)，同时上市公司的控制权能够为股东带来巨大的利益。此外，上市公司所在的行业、掌握在股东手中的权益以及控股权转移的数量均对溢价程度产生显著影响。处于新兴行业的上市公司控股权转移的溢价程度要远高于传统行业上市公司控股权转移的溢价程度；掌握在股东手中的权益越大，溢价程度也越大；另外，股权转移的数量与溢价程度成正相关，股权转让的数量越多，溢价程度也越高。

B. 范文提纲格式

摘要

一、研究背景及意义

苏宁易购不姓苏改姓马了？

二、股权转让相关理论

控股权转移的相关理论、定向增发的相关理论

三、案例研究

（一）案例背景与公司概况

（二）苏宁易购的发展历程

（三）苏宁易购股权转让前的财务状况

（四）苏宁易购股权转让后的财务状况

四、结论分析

苏宁易购的财务指标、资产负债状况变化

五、对苏宁易购股权转让案例的启示

C. 参考文献

[1]Jan Jindra. Speculation spreads and the market pricing of proposed acqusitions[J]. Journal of Corporate Finance, 2004(9):495-526. 

[2]Hertzel M, Smith R. Market discounts and shareholder gains for placing equity  privately[J]. Journal of Finance, 2006(2):459-485. 

[3]Alti A. How Persistent is the impact of market timing on capital structure?[J]. Journal of Finance, 2006(4):1681-1710. 

[4]Barclay M,Holderness C,Sheehan D.Private placements and managerial entrenchments[J]. Journal of Corporate Finance, 2007(13):461-484. 

[5]张文.上市公司发生控制权转移的影响因素分析[J].技术经济与管理研究，2015(2)：57-61.

[6]邱静燕.定向增发的对象与增发目的研究[D].苏州：苏州大学，2015.

[7]安邦坤.上市公司控制权协议转让的定价约束探析[J].现代管理科学，2015(03)：60-62.

[8]孙军.国有上市公司股权结构与控制权转移关系研究——基于股权控制链的分析视角[D].北京：首都经贸大学，2015.

[9]吴坤埔.我国上市公司控制权转移研究[J].财会通讯，2015(12)：98-100.

[10]张敏.19家上市公司控股股东协议转让股权近七成易主[N].证券日报，2016-3-31(C01).

[11]郑凯丽.上市公司控制权转移与股价异动——基于事件研究法[J].时代金融，2016(08)：199-200.

[12]刘峰，涂国前.中国上市公司控制权转移的动机研究[J].财经研究，2016(10)：140-154.

[13]王莎莎.基于上市公司股权转让溢价影响因素的实证分析[J].现代经济信息，2016(15)：290.

[14]李春莲.12家上市公司控股股东欲脱手股权国企改革或以控股权转让拉开序幕[N].证券日报，2017-1-13(C01).

[15]李春莲.10家上市公司控股权遭“抛弃”股权转让概念受二级市场追捧[N].证券日报，2017-4-10(C01).