格力电器模型估值及投资价值分析_开题报告

（一）研究的意义及背景

中国证券市场的研究分析起步较晚，股票估值模型的理论研究也处于起步阶段，目前还没有形成一个良性的投资环境和投资意识。我国的中小投资者大部分对股市进行投资是基于投机的动机，没有准确的价值投资的取向。因此，在我国的股市常常出现追捧、跟风的现象。望通过本文实现两方面的积极意义。一方面是实际层面意义，即通过对格力电器的模型估值及投资价值分析，在建立合理模型的基础上，对该企业的投资行为进行针对性的价值评估，为投资者提供一个真实有效的参照，以助其实现相应积极的投资价值。另一方面则是学术层面意义，即本文尝试通过对格力电器股票投资价值的实际案例分析，运用证券投资基本分析方法和企业价值评估法，构建出适合国内企业股票投资价值评估的模型体系，为同类型的企业投资提供理论参照。

（二）宏观经济及公司行业分析

在我国证券投资领域中，上市公司的发展依托于其所属行业的发展，而行业的发展又依托于国家的宏观经济环境。所以国家宏观经济环境对上市公司的发展具有非常重要的影响。上市公司只有把握住经济发展的方向，才能做出正确的决策。证券市场是整个市场体系的重要组成部分，上市公司又是证券市场的微观基础和重要主体。在这种关系下，证券市场的价格必然会受宏观经济运行状况的影响。因此对国家宏观经济走向进行分析是对上市公司投资价值分析的首要前提。依照经济环境决定行业发展、行业发展决定上市公司发展这条思路，本文采用的研究框架是按照价值投资分析自上而下的方式组织的。首先是对我国当前的整体宏观经济运行现状进行分析；其次对格力电器所处的整个白色家电行业进行分析；最后通过对公司的基本情况、财务情况等进行了较为详尽的分析。最终在三大分析的基础上对格力电器进行详尽的价值投资分析。

（三）格力电器估值模型的建立

估值的目的是寻找公司的合理价值，为投资决策提供依据。在价值评估的过程中，需要对影响价值的各种经营要素进行分析和量化。然而，在日趋复杂的商业模式下，影响价值的因素以及各因素之间的关系并非那么明朗，这在一定程度上加大了估值的难度。此时，构建财务预测模型的优势就显现出来了。首先，财务预测模型能够实现定量化分析，使得整个估值过程清晰化；其次，通过建立财务预测模型，可以将所有影响因素和指标变化放在一个统一的体系内进行系统化分析；最后，财务预测模型不仅反映了公司的财务状况，还从业务模式、公司战略和行业发展状况等角度揭示出影响企业价值的各种关键因素。

对格力电器建立估值模型的分为两个步骤：一是构建财务预测模型，即通过对历史财务数据的分析，完成对利润表、资产负债表及现金流量表中的相关数据预测。 二是构建折现现金流模型，也就是在财务预测的基础上，计算出现金流，再通过相应的折现率进行折现，得到企业的价值。

（四）估值结果分析及投资建议

通过对格力电器的建模估值得出格力电器的每股价值，再加入影响股价的因素如公司的经营状况，还有加权平均资本成本和永续增长率等的变动可能会带来估值结果比较大的变化。其次结合投资风险，主要围绕宏观经济环境、行业走势、公司情况等方面进行分析。第三再考虑我国证券市场整体不成熟的情况，各项制度也不规范，还存在许多不可回避的问题，如股权分置、一股独大以及信息披露等以及股权分置改革带来的新的问题，可能会带来损失，得出格力电器的估值区间，给出投资建议。

二、范文提纲

一 宏观经济及公司行业分析

（一）宏观经济环境分析

（二）行业分析

（三）公司分析

二 格力电器估值模型的建立

（一）财务预测

（二）估值模型

三 估值结果分析及投资建议

（一）估值结果分析

（二）投资风险分析

（三）投资建议

三、参考文献

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