浅谈企业重组与并购的财务问题_开题报告

一、文献综述

企业并购的财务风险指由于主并企业在对目标企业定价/并购融资/并购价值支付及在并购后对于目标企业的财务整合中存在的使主并企业财务状况恶化或财务成果损失的风险，是各种并购风险在价值上的综合反映。

（一）国内研究现状

企业并购财务风险的涵义和种类的研究。钱海波（2006）认为财务风险指因企业资本结构不同而影响企业支出本息能力的风险。汤谷良（2003）指出，并购的财务风险指交易前的价值评估风险、出资风险以及并购后的整合风险等；张应杰（2005）将企业并购中的财务风险来源分为系统性财务风险和非系统性财务风险。

企业并购财务风险的成因研究。谢诗蕾（2006）从企业饼干财务风险的内涵来分析并购财务风险，认为企业并购财务风险包括：资本结构偏离产生的风险、业绩水平波动产生的风险、流动性风险和丧失投资机会的风险。对并购中财务风险的管理措施提出了接受风险、转移风险和规避风险三种策略。张水英（2006）认为企业并购失败的原因主要有：企业并购动机不明（包括为实现规模经济、低成本扩张及多元化经营而盲目并购）；对目标企业不甚了解及政府干预过度等。尹红艳、张为民（2009）从财务分析的角度分析了财务风险的成因，主要来源于信息不对称、目标不明确、缺乏系统性价值评估和支付方式不当四个方面。

企业并购财务风险防范的研究。史佳卉（2006）认为企业并购过程中的财务风险包括定价风险、融资风险和支付风险三种；企业并购的财务风险主要是由不确定性和信息不对称因素引起，所以，控制财务风险的途径就必须对不确定性的信息不对称性的风险控制相结合。王会恒（2007）根据史佳卉对企业并购财务风险的分类，提出了具体风险管理操作方法，主要包括充分重视并购前调查、采用合适的价值评估方法、合理安排融资方式和灵活选择支付方式等。姜晓君（2009）主要分析讨论了中小企业在并购过程中的一些隐性特征及区别于大企业的并购特征，并提出了相关的应对策略。

（二）国外研究现状

企业并购财务风险产生原因的研究。代表性的学者及观点有：Philio.H.Mirvis(1992)认为企业并购失败的原因有两个方面：一方面是被并购企业的业务与并购企业的战略目标不一样，另一方面是对企业并购中财务风险不够重视，导致并购计划包括融资等行为的失败。Robert.J.Borghese、paul.F.Borghese（2001）认为企业并购失败的原因主要是并购双方的战略及组织适应性差、缺乏有效的整合计划是企业并购风险。

并购定价方面的研究。代表性的学者和观点有：James F.Nielsen和Ronald W.Melicher（1973）对并购溢价进行了专题研究，认为并购方对并购后经营协同效益和财务协同效应的预期导致了并购溢价的出现。但是在换股并购方式中，并购溢价中的财务协同效益并不能明确鉴别出来。

企业并购财务风险的控制的研究。国外研究学者在风险控制的操作程序上，主要的做法是：制定风险确认、评估的标准和方法及风险控制的操作流程；确定风险项目；进行风险评估；对于企业并购财务风险的管理，一是要风险避让，西方并购实践中总结出的风险避让方法是：陈述与保证、卖方在交割日前的承诺、交割的先决条件和赔偿责任；二是风险转移。保险业设计了很多保险品种来处理并购交易中的风险（C.小阿瑟.威廉斯，2000）。利用保险来防范风险，降低并购的管理成本。

二、范文提纲

一、企业并购的财务风险概述

（一）并购的财务风险  

（二）概述论述

 1、并购的基本概念 

 2、并购的发展  

 3、并购的类型 

 4、并购的原因  

（三）企业并购财务风险的产生因素 

（四）企业并购中财务风险的分类

二、联想集团并购案的财务风险分析 

（一）企业并购的背景 

（二）企业并购的动因 

1、规模效应使得联想获益

2、进入国际市场的需要

3、商誉的增加大于收购成本

4、管理层驱动

（三）企业并购的要点

（四）企业并购的财务风险分析 

1、目标企业的价值评估风险

2、融资风险 

3、支付风险 

4、整合风险

三、企业并购财务风险防范措施 

（一）定价风险的防范措施

（二）融资风险的防范措施 

（三）支付风险的防范措施

（四）整合风险防范措施

1、加强企业内部管理，完善并购企业内部控制制度

2、整合企业经营管理

三、参考文献

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