浅谈杜邦分析体系在企业中的应用——以海南海药为例_开题报告

（一）国内研究现状

    杨艳，黄震方(2010)通过杜邦分析法分析财务报告，企业管理者可以清楚了解行业企业的资金流通能力、偿债能力、筹资能力和投资能力，从而很好的把握企业的收益水平和财务风险水平，帮助企业管理者在投资决策中能够有效地运用客观评价指标对投资项目的可行性进行论证。侯蕊，尹红(2013)研究杜邦分析法的核心指标包括：总资产净利率，该指标越高说明企业在节约资金和增加收入使用等方面取得良好的效果；权益乘数指标主要受资产负债率影响，负债比率越大，则权益乘数就越大；净资产收益率是杜邦分析的核心指标，反映所有者投入资金的获利能力，它所反映的获利能力也是企业财务决策、筹资能力和经营能力等多种因素综合作用的结果。任广燕(2011)的研究中主要阐释了财务指标变动的原因和变化趋势，揭示了相关重要财务指标的内在联系，为采取措施手段指明了方向，净资产收益率、资本结构、资产营运情况之间的密切关系构成了一个相互依存的系统，把这些因素相互的关系协调好，安排好，这样净资产收益率就达到了最大，从而实现股东财富最大化。李建平(2006)提出，传统的杜邦分析体系不利于对上市公司进行分析，其核心指标“权益净利率”不能反映股东对企业经营者的股东财富最大化的要求，它只是对企业过去发生的经济业务在财务报表中进行反映，并做一些指标分析得出的结果，不能用来衡量企业的价值。朱辉（2002）将传统杜邦分析体系的核心指标“权益净利率”修改为“普通股东权益资本回报率”，从而更有利于了解股东收益状况。

    刘晓宇和李君婧(2012)在其研究中指出了杜邦体系的不足：没有充分考虑企业的资金增值能力；忽视对现金流量的分析；忽视对企业风险的分析；缺少对成本形态结构和产品贡献能力的分析。邢花和马玉佩(2014)也论述了传统杜邦分析体系的局限性的两个问题：第一是忽略了现金流量现值的问题。第二忽略了权益乘数过高背后的财务风险问题。杜邦体系在运用中也有一些问题，李艳(2013)的研究认为：第一是杜邦分析体系中的权益净利率指标过于单一。第二是杜邦分析体系不能反映企业现金流量状况。第三是不能充分反映企业的财务风险和经营风险。杨宗昌、赵红(2007)在云南财贸学院学报中提到，由于会计利润容易受到人为操纵，不能真实反映企业的盈利水平和经营效果，应将传统杜邦分析体系中的利润指标改为现金净流量指标。康丽红(2007)提出的引入现金流量的杜邦分析体系与前者最大的不同就是她保留了净利润的指标，但又将净利润与经营活动现金流量进行对比。这样不仅避免了前者的极端替换，还保证了净利润指标的质量。陆玉峰（2009）认为改进的杜邦体系最大的特点在于明确区分了经营资产与金融资产、经营负债与金融负债，以及经营利润以及金融损益，所以说该体系在理论上较杜邦体系前进了一大步。张抚童(2011)的研究认为改进的杜邦分析与传统的杜邦分析最大的不同点就是从“乘法”变成“加法”，这个“加法”让我们能够更清楚的认识到“净资产收益率”这个核心财务指标的真实内含，它是由企业通过经营创新的“净经营资产利润率”与有息负债体现的“杠杆贡献率”两部分相加组成，对于分析企业财务问题有很大的帮助，即可以清晰的找出企业究竟是经营方面出了问题，还是金融活动出现了状况。

    国内一些学者根据传统杜邦体系的缺陷提出了一些改进的办法，例如：刘源（2002）提出新的杜邦分析体系，将企业的价值分解为财务效益和社会效益两个方面。肖莹（2007）加入了可持续发展率、现金股利、风险、成本习性、盈余构成与盈余质量、自由现金流量以及公司生命周期等因素，从而更能准确地反应和评价企业的综合财务状况，直接揭示各种影响企业经营问题的因素。刘友夫（2010）提出，权益净现率是一个相对于权益净利率来说更加综合完整的财务分析指标体系，在评价企业获利能力的同时也兼顾了企业获现能力的体现。罗芳（2010）也认为以现金流量为基础的财务分析指标体系能够更加全面系统和完整的分析企业的财务状况。杨化峰(2007)认为改进后的杜邦体系的优点有以下几方面：第一是突出体现了降低单位变动成本和扩大销售的重要性。第二是能准确地反映企业盈利能力的真实能力。第三是全面地揭示企业的偿债能力。第四是揭示所得税率对权益报酬率的影响。

（二）国外研究现状

    帕利普在他的著作《企业分析与评价》一书中将“股利支付比率”这一因素加入到杜邦分析体系中，从而提出了可持续增长率这一概念，用公式表示如下：

可持续增长率=权益报酬率X (1-股利支付比率)

    除此之外， 杜邦模型五因素由美国波士顿大学 Zvi·Bodie 教授、加利福尼亚大学 Alex·Kane教授和波士顿学院 Alan·Marcus 教授提出，是指了将税收、利息费用因素引入杜邦分析体系。其中权益报酬率分别包括了税收负担率、利息负担率、销售报酬率、资产周转率和权益乘数(或资产负债率)五个方面。通过分析财务费用指标中一个独立的因素——税收负担考察企业所得税的变化和权益报酬率之间的关联程度。以便确定企业资本结构的合理性，达到管理者和投资者实现降低费用增加利润的目的。

二、范文提纲

1运用传统的杜邦体系对海南海药的分析

1.1概述

1.2指标分析

1.2.1对权益乘数进行分析

1.2.2对总资产净利率分析

1.2.3对净资产收益率分析

1.3局限性

2运用改进的杜邦体系对海南海药的分析

2.1概述

2.2主要财务指标比率及其变动

2.2.1基于现金流量指标的杜邦体系

2.2.2基于成本管理指标的杜邦体系

2.2.3优点

3对企业发展中存在的问题及改进建议

3.1存在的问题

3.1.1成本费用控制能力差，盈利能力存在风险

3.2改进建议

4结论

三、参考文献

[1]克雷沙.帕利普克雷沙·帕利普. 经营透视-企业分析与评价[M].大连:东北财经大学出版社，1998

[2]杨艳，黄震方.杜邦分析体系在星级饭店效益评价中应用[J].商业研究，2010(9)

[3]侯蕊，伊红.基于杜邦分析的L企业集团经济效益的研究[J].商场现代化，2013(11)

[4]任广燕.浅谈杜邦分析体系分析原理的运用[J].致富时代，2011(12)

[5]李建平.基于上市公司杜邦分析体系的研究[J].现代商业，2006

[6]朱辉.平衡计分卡财务维度与杜邦分析结合探讨[J].财务研究，2002(12)

[7]杨宗昌，赵红.云南财贸学院学报[J].2007(4)

[8]康丽红.引入现金流量的杜邦分析体系[J].财务研究，2007(36)

[9]陆玉峰.使用改进的财务分析体系可能碰到的问题[J].大众商务，2009(8)

[10]刘源.从企业价值评价看杜邦分析法的缺陷与发展[J].中央财经大学年报，2008 (4)

[11]邢花，马玉佩.与因素分析法相结合的杜邦分析法在医药企业的应用研究[J].商业会计，2014(8)

[12]张抚童.改进后“杜邦分析”与公司财务分析研究[J].现代商贸工业，2011(3)

[13]肖莹.杜邦体系与财务报表新探[J].财会通讯,2010(7)

[14]刘友夫.以权益净现率为核心的财务指标体系案例分析[J].会计之友，2010

[15]罗芳.改进现行财务分析指标体系的相关思考[J].2010(6)

[16]杨化峰.改进杜邦分析体系提高财务分析质量[J].财会月刊，2007(5)