浅谈资本市场价值投资_开题报告

文献综述

 从20世纪后半叶以来，经济生活国际化的发展推出了经济全球化。在经济全球化的作用下，价值投资已经成为资本市场的一个发展趋势。在现在证券投资领域中，价值投资策略以其独特的投资方法和超额投资回报成为证券市场的一项主流投资策略。最广为人知的就是巴菲特的价值投资。巴菲特说，“我最喜欢持有一只股票的时间是：永远。”正因为他，价值投资理念逐渐被人们所熟悉。

国外研究现状分析

价值投资的发展史指出，在1905年道氏理论的股市的交易技术分析方法出现了十几年后，诞生了从另一角度研判股价高低及投资的重要的分析方法和投资方法——基本分析方法与价值投资方法。这种分析方法在实践中不断发展，近百年来一直被重视和使用，成为经典的主流的价值投资派别。

创立基本分析方法的始祖是股神巴菲特的老师格雷厄姆，他在20世纪30年代写了一本名著《证券分析》，在书中他创立了基本分析方法的理论体系，阐述了基本分析方法的主要内容。在格雷厄姆看来，股票价格是上市公司内在投资价值的外在表现，买股票就是买上市公司，因此对上市公司投资价值的分析是选择股票的主要方法。格雷厄姆还认为，对上市公司投资价值的分析主要就是对上市公司财务情况的分析，主要分析上市公司的资产负债表和损益表。投资者要根据上市公司的资产情况和业绩对其股票的内在价值进行估值，从而判断其股价的高低。股神巴菲特是格雷厄姆理论的忠实实践者。巴菲特的成功也使得上市公司的基本分析方法成为股市最主流的分析方法。大家也把巴菲特的价值投资、长期持有、集中持股为特征的投资方法作为了价值投资的经典方法。

20世纪70年代，作为一名成功的投资家，彼得·林奇在《彼得•林奇的成功投资》中记述了自己的投资经历，也阐述了他的关于价值投资的观点。他在书中谈到，并不是投资者的每一笔投资都能赚钱，提出了60%成功率的概念。他写道，“你没有必要在所选择的每一只股票上都赚钱，依我个人的经验，在我们所构造的资产组合中如果有60%的个股能赚钱，这就是一个非常满意的资产组合了”。林奇还提出了选股的20个要点，其主要内容为：要了解你所持有股票公司的性质以及你所持有其股票的具体原因；寻找那些已经盈利并且它的成功正在被不同的公司模仿的小公司；对于那些年增长率能达到50%～100%的公司应持有一种怀疑的态度；不要相信多元化经营会带来利润，通常情况下多元化经营会令公司的情况更加恶化；不要轻信某些所谓知道内部消息的人所提供的消息；处于不增长行业中稳健增长的公司（增长率20%～25%）是理想的投资对象；一家处于困境中的公司成功转型后会赚一大笔钱；要有耐心，在关注股票时不要激动；只依据报表中的账面价值来购买股票是非常危险的，只有真实价值才最可靠；当对股票情况有所怀疑时，就多等待一段时间；在选择一只股票作为投资对象时，你所花费的时间和精力应至少与你购买一台冰箱花的时间和精力一样多。林奇的价值投资实际上过去是，当前仍然是大多数价值投资者的投资方法。他要求以股票的价值为投资依据，但不像巴菲特那样严格的选股，也不强调长期持有，而是做到高抛低吸，投资组合。应该说当代大多数投资经理采用的投资方法基本是林奇的温和的价值投资方法。

（二）国内研究现状

2000年以前，中国的证券研究机构都是以技术分析为工具，对投资进行研究，这种研究比较幼稚；2000以来，证券公司的研究所又全面转为了专门对上市公司的基本面进行研究，这种研究又比较呆板；2010年以来，证券公司的研究开始分为两块，一块研究上市公司的基本面，只写研究报告，一块把基本面与技术面相结合，为客户提供投资咨询服务，这是一个巨大的进步，也反映了投资分析方法的一个演变特点。

经过大半个世纪的发展，虽然价值投资方法的本质依然是通过判定证券内在价值与市场价格的偏离而寻求投资机会，但具体的投资策略却有着极大发展并各有特点。证券的基本面分析成为了价值投资方法的核心。从过去仅仅侧重于公司财务报表分析，到关注报表数据之外的因素(如品牌、技术领先程度和管理层品质等)；从过去地关注上市公司历史和现状分析，发展到现在兼顾公司未来成长性分析；指标分析上亦从侧重于市净率和分红派息，到现在对一揽子指标进行综合分析(市盈率、价格销售额比率和经营性现金流量等)。

范文提纲

 引言

一、（一）价值投资原理概述

1、价值投资的含义••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••1

2、价值投资的特点••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••1

3、价值投资的重要性••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••2

价值投资的基石安全边际

1、安全边际的含义••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••3

2、安全边际对于价值投资的重要性••••••••••••••••••••••••••••4

二、价值投资效应分析

（一）价值投资策略的实践效应•••••••••••••••••••••••••••••••••8

（二）价值投资的改进•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••9

三、我国资本市场现状分析•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••5  

（一）我国资本市场的特征•••••••••••••••••••••••••••••••••••••5

（二）价值投资在资本市场的现状•••••••••••••••••••••••••••••••7

（三）资本市场价值投资的发展•••••••••••••••••••••••••••••••••8

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