中国联通有限公司筹资方式问题研究-开题报告-文献综述-参考文献

    上市公司筹资是一个热门话题，也是上市公司在市场化过程中遇到的一个普遍而又复杂的问题。为了满足企业创建对资金的需要，满足企业发展对资金的需要，保证日常经营活动顺利进行，调整资本结构，企业必须进行筹资。企业筹资的意义主要是：1)解决企业的生存问题。在金融危机的强烈冲击下，相当一部分企业的生产经营难以正常进行，甚至面临破产的境地。实时的融资，既解决企业的燃眉之急，也避免了大量员工的失业，有利于企业的重新崛起，有利于国家的稳定。2）解决企业的发展问题。企业特别是科技型企业，完成起步后，就到了扩大规模高速发展的阶段。在这个时候，资金就成了发展的最大瓶颈。实时的融资，有仅有利于企业自身的发展壮大，更是实现创新型国家。3）解决企业债务，调整融资结构问题。一般而言，企业资金来源有两个方面：借入资金和自有资金。介入资金有一定的期限，有期必须归还，但是企业现在的支付能力不足以偿还到期债务，必需筹资还债，或者企业有一定的偿还能力，但是为了调整介入资金和现有资金的比率，仍需兴债或筹集自有资金，促使结构更加合理

（一）国内研究现状

 （1）刘曼红(2003)在《我国企业融资问题研究》从自筹资金，间接融资，直接融资等三种渠道分析了如何解决我国企业融资难的问题，并从政府支持和建立企业担保体系两个方面对企业融资的外部条件建设进行了研究。

（2）马玲（2010）在《上市公司筹资偏好分析》中指出：目前，我们上市企业的筹资方式偏好股权筹资，并且指出了其原因并分为三类;筹资方式自身原因，上市公司内部原因以及外部市场的原因。

（3）乔炳亚（2010）在《当前我国企业在债券问题的研究》中具体指出了我国目前债券筹资的现状，并针对出现的问题提出了措施，即;理顺我国债券发行的管理体制，扩大企业债券发行的规模和种类，培养企业债券的二级流通市场，建立规范的信用制度和完善企业债券的信用体系等。

（4）郭斌、刘曼路(2002)对温州中小企业发展与民间金融互动问题的实证分析认为，我国应建立多元化的中小企业融资服务体系. 如何建立一个多元化的金融体系来满足企业不同成长阶段的融资需求?国内具有代表性的看法是通过发展中小金融机构、建立多层次的资本市场、完善风险投资休系、发展天使投资企业债券市场和长期票据市场等方法来拓展中小企业融资渠道。

国外研究现状

在西方企业筹资结构中，资本结构方式是选择筹资方式的重要依据，对此国外学者进行了长期的研究：

爱莫瑞，分尼特 和斯托提出了代理成本理论，他们认为根据代理成本理论，债务资本适度的资本结构来增加股东的价值。

20世纪七八十年代后产生了一批新的资本结构理论。其中美国经济学梅椰就提出著名的啄食顺序原则：1）内源融资；2）外源融资；3）直接融资；4）间接融资；5）债券融资；6）股票融资。西方发达国家的企业在选择筹资广式时，一般都遵循所谓的“啄食顺序理论”

（3）1994年，BARNEREEL 提出了长期互动假说，认为中小金融机构一般是地区性的，与地方中小企业长期合作，互相了解，减少了信息不对称问题，愿意为之提供服务，相比之下，大型金融机构缺乏此优势，出于规避信贷风险考虑，他们更偏向于向大型企业提供贷款，不愿意为信息不对称的中小企业提供贷款。因此，该假说认为，中小金融机构的建立有助于解决融资难问题。 Phillp.Strallan and Jamesp.Weston(1998)也阐述了几乎相同的主张:在为中小企业提供小额信贷方面，中小型金融机构具有明显的比较优势。西方发达市场经济国家都十分重视中小金融机构体系的培育和发展 

（4）2000年梅耶斯(Myers)和迈基鲁夫(Majluf)在《财务经济学刊》上发表了题为“企业有信息而投资者没有信息时的投资和融资决策”的范文，提出了资本结构的排序假说。这两篇范文构建了不对称信息理论。

此外，还有其它的研究学者提出了不同的资本结构理论的观点，纵观这些理论的内容，结合企业的实际情况，我们都可以看出，任何一种理论提出都有具体的实例来证明其意义。以上无论是国内还是国外专家学者关于筹资的观点，虽然一部分值得我们借鉴和吸收，但是由于自身所处时代的局限性，仍需要完美或者发展。而我们中国可以借鉴其成功之道，结合自身的实际一进行具体的实践。以找到适合自己的筹资方式。

二、范文提纲

1引言

2筹资基本理论及必要性

  2.1筹资的概念

  2.2符合企业理财目标

  2.3有利于提高企业的核心竞争力

  2.4符合可持续发展的观念

3.2中国联通不同成长阶段的筹资方式研究

  3.2.1初创期(1994-1998)：艰苦创业阶段      筹资方式“中中外”

  3.2.2扩张期（1999-2002）：跨越式发展阶段 筹资方式 发行红筹股，ADR, 发 行A股

  3.2.3稳定期（2003至今）：努力赶超阶段    筹资方式：资产证券化，多元化融资

4中国联通有限公司资本结构的设想和建议

  4.1中国联通公司的财务战略选择

  4.2中国联通公司资本结构和筹资方式的选择及最优资本结构

5 结束语

三、主要参考文献

[1] 姜琴，低成本筹资策略初探[J]，会计之友，2007(11)

[2] 秦晖  利用财务杠杆优化企业资本结构理论观察[J]，经济师2006（12））

[3] 陈涛   企业筹资方式的分析[J]，时代贸易 ， 2007（11）

[4] 周志红  企业筹资方式与筹资风险[J] ，现代商业，2007（3）

[5] 刘俊骅  我国企业现行筹资的比较和选择[J] ，商场现代化2009（7）

[6]周炜 解读私募股权基金[M].北京;机械工业出版社；2008：29-34

[7]曹悦 企业筹资渠道和筹资方式的选择策略[J].财会月刊，2006（4）

[8]张玉良 企业筹资方式及风险防范研究[J],管理观察 2010（26）

[9]曹树芬  浅析企业筹资方式[J]. 市场论坛 2010(7)

[10]姚秀琦  企业筹资困难问题分析[J].商业文化 2010(2)

[11]韦秀长  中国电信运营商融资问题的理论研究 商业论坛 2012（1）

[12]窦淑仁  发达国家企业融资模式的比较研究与借鉴[J] 现代经济信息 2009（10）