公司高管薪酬结构对企业成长影响的研究_开题报告

一、文献综述

（一）国内研究现状

学者们对高管薪酬的研究主要集中在薪酬水平与薪酬结构两个方面。薪酬水平是指授予高管的货币薪酬水平及权益薪酬水平高低，薪酬水平的高低可以对企业能否吸引优秀人才起到关键性作用，所以在高管薪酬研究初期机发展期，主要集中在这方面的研究薪酬结构是指高管货币薪酬及权益薪酬结构比例问题，这在实质上是短期激励与长期激励之间的平衡问题。在高管薪酬制度发展到一定阶段后，大家发现薪酬水平的研究对人才激励机制有一定的局限性，仅从薪酬水平高低来衡量对高管的激励，似乎没有太大的效果例如，高管持股的高低与企业业绩不一定有正相关的关系，而薪酬结构往往比薪酬水平激励效果更强、更有效，所以在高管薪酬发展的历程中关于高管薪酬结构的研究也越来越多。

在国内学者的研究方面，李增泉、魏刚考察了公司经营绩效与高级管理人员激励的关系，结果表明，高级管理人员的年度报酬与上市公司的经营业绩并不存在显著的正相关关系，而是与企业规模密切相关，高级管理人员的持股比例偏低，也不能发挥其应有的激励作用。谌新民和刘善敏通过对上市公司经营者的任职状况、报酬结构与公司绩效之间的关系进行研究，发现经营者的持股比例与企业绩效有显著性弱相关关系，实行年薪制的经营者与公司绩效呈显著弱相关性。张俊瑞、赵进文和张建研究发现高级管理人员年度薪金报酬与每股收益和公司规模显著正相关，与高管持股比例显著正相关，与国有股比例存在较弱的负相关关系。赖普清则选择会计指标和市场指标构建模型，研究了激励机制和治理结构对中国上市公司高管薪酬所产生的影响，研究结果表明，中国上市公司高管薪酬与会计业绩之间存在显著的正相关关系，但与市场业绩不存在显著关系。周嘉南等以沪深股市2002—2004年2189 家上市公司为样本进行相关性分析，研究表明高管薪酬与公司绩效存在正相关关系。胡阳、刘志远和任美琴通过考察实施经营者持股激励制度的我国 A 股上市公司2002年到2004年的业绩，发现经营者持股金额与经营者年薪金额的比例这一指标与股票报酬率呈线性正相关关系，与会计利润指标没有正相关关系。杜兴强、王丽华选择会计绩效指标(ROA、ROE)、市场指标(Tobinq)以及股东财富指标(OF)研究薪酬激励、特别是现金薪酬与上市公司业绩之间的相关性，发现高层管理当局薪酬与公司以及股东财富前后两期的变化，均成正相关关系；而与本期Tobinq的变化成负相关关系，与上期Tobinq的变化成正相关关系。吴泰来等以2006年湖北省51家上市公司为样本采用因子分析法分析，同样得出高管薪酬与企业业绩存在弱正相关关系。李燕萍等运用结构方程模型研究发现高管年薪报酬对公司绩效的直接正向作用显著但高管持股报酬对公司绩效的直接正向作用不显著。陈旭东，谷静通过对 A 股市场的实证分析，发现高管薪酬与绩效正显著相关，说明某种程度上我国的高管薪酬已体现出企业绩效挂钩的特征，企业绩效对高管人员薪酬的约束作用显著。郑向杰，淡华珍通过对我国金融保险业的高管薪酬与公司业绩的相关性实证研究表明我国金融保险业上市公司高管薪酬与公司经营业绩不但不存在正相关关系，还存在一种微弱的负相关关系。

（二）国外研究现状

关于薪酬与绩效之间的关系西方学术界做了大量的研究。早期的研究往往认为高管薪酬与企业绩效之间不相关或者相关性非常弱。如Rappaport研究发现薪酬与绩效之间存在很弱的联系，Jensen&Murphy通过回归分析研究大型公众持股企业绩效和其经营者报酬之间的相关性，得出企业绩效与高管薪酬之间相关性很弱的结论。Cregg，Machin和Szymanski的研究也发现企业绩效和高管薪酬间呈弱相关关系。另一些研究则认为薪酬与业绩之间不存在确切联系，Madura、Martin和Jessel发现管理薪酬的变化与资产回报的变化在统计上不存在显著的关系。Aggarwal和Samwich发现随着企业绩效风险增大，薪酬与企业绩效几乎无关。与这些结论相反，Coughlan、Schmidt 利用1978～1982年的149个企业的数据，研究了这些企业 CEO 薪酬水平与企业绩效之间的关系，所得结论为薪酬变化与企业的股票价格呈正相关关系(1985)。Mehran Hamid在对 153 家随机选择的制造业公司进行的实证分析中指出薪酬结构比薪酬数量更能激励管理人员增加企业价值，公司业绩与基于权益的报酬有很明显的相关。Hall和Lieberman利用之前Jensen和Murphy的研究样本，加入股票和股票期权奖励的市值变化，对这些企业的管理者薪酬与企业绩效之间的关系进行实证研究后，得出管理者薪酬水平与企业绩效强相关的结论，同时还发现这种相关性几乎完全是由高管所持的股票和股票价值的变化所引起。在这之后，很多研究都显示高管薪酬与企业绩效之间的正相关关系是存在的，并且有不断增强的趋势。

由此可见,国外对于高管薪酬的研究经历了从高管薪酬水平高低的影响因素、股权激励对企业业绩的影响程度、高管薪酬结构的组成对企业的影响对高管的激励等方面，并对高管薪酬结构得出了比较统一的结论，即高管薪酬中基于权益的薪酬比现金薪酬更有利于最大化公司的价值，有利于企业的成长。

二、范文提纲

一 研究的选题背景及意义

二 研究的主要内容分析

  1、高管

  2、高管薪酬结构

  3、股权激励强度

4、企业绩效及成长

5、公司治理结构

三 高管薪酬对企业成长影响的研究

  1、高管货币薪酬对企业绩效的影响 

  2、高管持股比例对企业绩效的影响

3、合理确定高管的薪酬

4、健全高管人员绩效考核制度

  5、完善薪酬的监督约束机制

三、参考文献

[1] 李增泉. 激励机制与企业绩效：一项基于上市企业的实证研究[J]. 会计研 究，2000，(1)：24-30 

[2] 魏刚. 高级管理层激励与上市企业经营绩效[J]. 经济研究，2000 (3):32-39,64 

[3] 谌新民，刘善敏. 上市企业经营者报酬结构性差异的实证研究[J]. 经济研究， 2003  

[4] 张俊瑞，赵进文，张建. 高级管理层激励与上市企业经营绩效相关性的实证分析[J]. 会计研究，2003，(9):29-34 

[5] 赖普清. 企业业绩、治理结构与高管薪酬——基于中国上市企业的实证研究高级管理层激励与上市企业经营绩效[J]. 重庆大学学报，2004 (5) : 49-54 

[6] 周嘉南，黄登仕. 上市公司高级管理层报酬业绩敏感度与风险之间关系的实证检验[J]. 会计研究，2006(4):44-49 

[7] 胡阳，刘志远，任美琴. 设计有效的经营者持股激励机制——基于中国上市公司的实证研究[J]. 南开管理评论，2006年(5):52-58 

[8] 杜兴强，王丽华. 高层管理当局薪酬与上市公司业绩的相关性实证研究[J]. 会计研究，2007年(1):58-65 

[9] 吴泰来, 李俊杰. 湖北上市公司企业家薪酬与企业业绩相关性实证研究[J].  中南民族大学学报，2008(9):112-115 

[10] 李燕萍，孙红，张银. 高管报酬激励战略并购重组与公司绩效——来自中国 A股上市公司的实证[J]. 管理世界，2008年(12):177-179 

[11] 陈旭东，谷静. 上市公司高管薪酬与企业绩效的相关性研究[J]. 财会通讯，2008，(6):87-89 

[12] 郑向杰，淡华珍. 我国金融保险业高管薪酬与企业业绩相关性实证研究[J].金融理论与实践，2008，(10):50-52

[13] 陈宝玉，中小板上市公司高管薪酬与企业绩效、公司治理结构关系研究[D]. 

湖南科技大学，2012年