A公司融资状况及对策研究_开题报告

一、文献综述

（一）国外研究现状

对于中小企业的融资问题，Macmillan从19世纪30年代开始就关注这一问题，并提出著名的“麦克米伦缺陷”，他从企业规模的角度探讨中小企业的融资难和融资方式等问题。经过了几十年的研究，国外学者对于中小企业融资的研究取得许多研究成果，主要包括企业特征和融资困难等方面。

(1)中小企业融资的特点

对于中小企业融资的特点，Gaston (1993)， Udell & Berger (1998)和Vietoria Williams&Charles ou (2003)等人都对此问题展开了研究。总结起来，他们大多持以下观点：中小企业由于自身经营规模小、治理机制不健全、信息不透明等缺陷，在市场上很难筹集到外部资金；中小企业在资本来源、资本结构等方面都呈现相似的特征；对于家族式的中小企业，内源性融资仍然是最主要的融资方式，企业的所有权与经营权集中在企业的所有者手中。

(2)中小企业融资困难的原因

中小企业融资困难是个世界性的难题，国外也是如此。对于中小企业面临的融资困境，学者们有不同的见解。以Malnell和Hodgman (1961)为代表的学者认为：中小企业自身条件不足是导致融资困难的主要原因。一方面，中小企业成立的时间短，缺少相关的信用记录，难以满足银行信贷的要求。另一方面，中小企业自身经营管理不规范、财务信息不透明，银行向其贷款风险高、收益低。处于风险控制问题的考虑，银行对于中小企业，往往采取惜贷的态度。

另一些学者从银行与企业的信贷角度分析，认为信贷配给是中小企业陷入融资困境的主要因素。Baltensperger  (1978)首先提出信贷配给的概念，即尽管借款人愿意支付合同中的所有非价格条件和价格条件，其贷款需求仍然无法得到满足。Stiglitz和Weiss (1981)对信贷配给现象作了更加深入的研究，认为由于信息不对称问题的普遍存在，中小企业面临着严重的信贷配给问题，难以从外部获取资金的支持。

此外，还有一些学者认为商业银行管理制度限制是导致中小企业融资困难的首要原因。Paola Sapienza (2002)和Charles ou (2005)认为商业银行对中小企业贷款设置的信贷标准过高，很多中小企业难以满足。商业银行对中小企业贷款成本高、收益低，缺乏积极性，因而更愿意想大型企业放贷。出现“帮富不帮穷”的社会现象。

(3)中小企业融资困难的解决对策

国外学者对于改善中小企业融资困境的对策研究，主要包括两个方面：第一，构建更加完善的信贷市场，发挥中小金融机构的作用。Banerjee 01994)等学者认为与传统的大型商业银行相比，中小金融机构具有信息优势，能够根据中小企业的特点提供更优质的服务。首先，中小金融机构大多具有区域性的特征，专门为地方性的中小企业服务，在相彼此长期的合作中，对地方性的中小企业的经营状况有了更加深入的了解。其次，中小企业与中小金融机构有着共同的利益，中小企业为了获取中小金融机构的服务也会实现自我监督，提高自身的经营管理水平和竞争力，降低了中小金融机构贷款的风险。第二，通过关系型融资缓解中小企业的融资困境。Peterson和Rajan(1994)通过研究1987年美国小企业的相关数据，得出银行与借款人之间的信贷关系具有价值，借款企业与银行建立密切关系能够增加获得信贷的机会。Berger和Udell (1995)则认为与银行建立维持长久关系的企业获得贷款的价格低，被要求抵押的可能性小。

（二）国内研究现状

国内学者对于中小企业的研究热潮始于改革开放后。在我国社会主义市场经济体制逐步建立和完善的宏观背景下，中小企业的数量不断壮大，创造了大量的就业机会，提供了更多的产品，丰富了人们的生活，繁荣了市场，有力地推动了我国国民经济的发展。与此同时，中小企业在发展过程中所面临的资金瓶颈也随着企业的发展逐步显现，融资困境的出现严重制约了中小企业的发展壮大。针对中小企业融资困境的现状，很多学者从以下视角对此展开研究，希望对中小企业改善融资困境提供一些有益的启示。

1.中小企业融资存在的融资困境现状

尽管从理论上来说，中小企业可以选择诸多融资方式包括传统的的债权融资、股权融资、内源性融资等，也可以通过信托基金等新的融资方式满足资金的需求。但现实并非如此，国内诸多学者对于中小企业面临的融资困境现状展开研究。刘曼红(2004)认为，中小企业的融资渠道过窄，主要集中在自身资金的积累和债务融资。在银行商业贷款方面，由于信息的不对称，银行对于中小企业的贷款申请会实施信贷配给。而至于一些新兴的融资方式，由于我国资本市场发展等原因，中小企业实际可以选择的余地有限。师瑞斌和薛蒙(2013)认为目前我国中小企业融资主要存在自身积累少难以满足企业发展的需要，融资成本过高，资金来源不充足等问题。陈方圆(2014)则是从商业银行融资难，直接融资渠道狭窄，过分依赖非正规的民间借款三个方面分析我国中小企业融资的困境表现。

2.中小企业融资困境的成因分析

对于中小企业融资困境的成因，国内学者主要从中小企业自身角度和外部金融体制和融资环境角度分别展开分析。

(1)中小企业自身的缺陷

林慧玲(2003)研究认为中小企业广泛存在着产权不明晰的问题，没有建立完善的现代企业制度，管理机制落后，造成企业经营绩效低，信用状况差，最终出现银行对中小企业的惜贷问题。杨丰来和黄永航(2006)则认为，相较于大企业，很多中小企业所有权和经营权并没有有效地分离，制剂和监督机制不完善，会计信息透明度低，因而更容易出现“道德风险”和“逆向选择”问题，降低了银行对其贷款的意愿。师瑞斌和薛蒙(2013)则将我国中小企业自身的缺陷总结为以下五点：一是我国多数中小微企业尚未形成科学的公司治理结构；二是中小企业规模小，实力弱，在市场竞争中处于劣势；三是产品品种单一业绩不稳定，抗风险能力差；四是中小企业诚信意识不强资信程度不高；五是中小企业融资风险和成本较高。

(2)外部环境因素

综合诸多学者的研究，中小企业融资陷入融资困境的外部因素包括金融体制的缺陷，资本市场的不完善，政府的不当干预等。林毅夫、李永军(2001)研究认为，我国现有的金融体制仍然是一大银行为主的高度集中的金融体制，而该体制时计划经济时代建立的，金融服务的主题主要是大型企业。而自从我国实行市场经济体制以来，经济环境已经发生了翻天覆地的变化，大型企业和中小型企业并行发展，该体制已不能适应我国现有的现状。对于我国数量庞大的中小企业来说，大型金融机构天生不适合为其提供服务。樊纲(2002)从资本市场的角度对此展开分析，他认为我国目前尚未形成多层次的资本市场结构，金融中介机构数量少，针对中小企业开发的金融产品少，资本市场发展不完善。

师瑞斌和薛蒙(2013)则将外部环境因素概括为金融体制及银行管理体制弊端对中小微企业融资的约束；资本市场体系不完善，中小企业直接融资渠道不畅；中小微企业信用担保体系不健全，社会信用环境不佳；税收制度的障碍以及政策性银行业务不针对中小企业。

3.中小企业融资困境的解决方法

与对于中小企业融资困境成因分析一致，解决中小企业融资困境的难题需要各方共同努力。中小企业自身、银行、政府等方面的共同努力。胡海波(2014)认为，需要从完善市场监管机制，发挥市场监管的作用；建立行业协会，促进行业自律等方面来促进完善中小企业的信担保机制。王朝弟(2013)认为，央行应该积极发挥调控作用，运用货币政策工具加大对中小企业融资的支持，督促和引导金融机构增加对中小微企业的信贷投入。周显山等(2013)则认为中小企业要不断加强自身的企业文化建设，重视自身资本的积累，注重财务管理控制，加大企业信息的透明度，构筑良好的银企关系来减少银行对其的信贷配给。师瑞斌和薛蒙(2013)建议从改善中小企业自身性质、拓宽融资渠道，担保机构建设、政府政策支持、改善融资环境等多方面着手。

二、范文提纲

前言

一、中小企业融资概述

（一）融资的界定

（二）中小企业融资的渠道及特点

二、A公司融资的现状及面临的问题

（一）A公司情况简介

（二）A公司融资现状

（三）A公司融资中面临的主要问题

1.吸收收入资本不足

2.银行贷款获取困难

3.发行股票困难

三、A公司融资问题的原因分析

（一）企业自身问题

1.缺乏科学的公司治理结构

2.企业信息透明度低，财务信息真实性缺失

3.企业资金流动性问题

（二）银行等金融机构方面原因

1.“逆向选择”和“道德风险”

2.金融体系不健全

（三）社会环境方面

1.缺乏完善的中小企业信用评价体系

2.社会整体信用环境较差

四、完善A公司融资问题的相关对策及建议

（一）解决A公司自身的问题

1.改善A公司的治理结构

2.建立科学的财务控制机制，争取银行支持

3.改善A公司资金流动性问题

（二）构建多层次的中小企业金融服务体系

1.银行业金融服务

2.其他准金融机构

3.民间金融机构

（三）增强A公司外部社会环境保障

1.健全中小企业信用保障体系

2.建立中小企业信用评级体系

3.完善中小企业信用担保体系

4.积极争取政府对中小企业的财政支持

5.积极争取多元科技投融资体系的支持

结语

三、参考文献

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