人民币国际化对我国证券市场的影响分析_开题报告

一、文献综述

（一）国内研究现状

关于人民币国际化的战略路径大部分学者都认为人民币走出国门应当以区域化为基础，然后再逐渐实现国际化。

胡定核（1995）从经济放度与货币国际化相关关系角度考察了人民币区域化可能性。姜波克、张青龙（2005）认为一国的综合国力是该国货币国际化的基础，因此应首先提升我国的综合国力，构建人民币国际化的坚实基础，另外，人民币汇率应该先保持稳定，然后再逐渐转向浮动，同时应科学规划人民币的输出规模，使之与中国的国力相适应。巴曙松认为，边境贸易可以成为有效推进人民币国际化的突破口，同时还应在国内培育足够规模的、可以用来吸引人民币回流的金融市场，以有效防范金融风险。李稻葵，刘霖林（2008）建议采取双轨制，在境内逐渐实现资本账户可兑换，境外利用香港金融中心的地位来扩大人民币证券市场规模。王劲松，巴曙松，杨现（2011）认为短期内人民币渐进和小幅升值是有利的，从长期来看，这将有助于推动出口导向型发展模式的转变，并实现国际收支的“再平衡”，同时，也可在一定程度上解决通货膨胀和保持人民币内外价值稳定。李长春（2011）提出人民币国际化是解决最大债权因闲境的有效策略，跨境贸易人民币结算是推动人民币国际化的正确幵端，但其程度的深入仍需解决境外人民币供给与需求意愿的现实障碍。

陆雪（2015）以香港人民币离岸市场的发展动态作为基本点，围绕其对于境内证券市场的影响内容进行了具体的研究和论述，提出：香港人民币离岸市场对于境内证券市场的影响主要体现为三个渠道：货币供给渠道、套利套汇渠道和投资组合渠道，而在对策办法的制定上，陆雪也提出了多点对策：一是制定货币政策应考虑离岸市场的影响因素、二是建立审慎监控机制、三是建立上海国际版债券市场、四是完善人民币金融产品市场、五是在岸与离岸协调发展。吴思娴（2016）深入研究跨境资本流动结构的变化规律，然后就这些规律对我国股票市场的影响进行了研究和论述，提出：在跨境资本流动结构中，人民币国际化的影响力正越来越显著，在基于结构向量自回归模型的基础上，吴思娴提出我国应适度加强宏观调控与金融监管，在资本账户开放进程中防范和化解金融风险，并加强股票市场的风险防范和监管，包括对证券公司以及上市公司的监管与风险防范。

（二）国外研究现状

自上世纪六十年代开始，西方学就开始关注和研究货币国际化相关问题。近年来，诸多国内外学者通过结合美元、英镑、欧元等货币的国际化经验，对国际货币的形成和影响等进行了较为系统的研究。在经济一体化和金融自由化的背景下，随着中国经济的高速增长，对外贸易结算额的不断扩大，人民币国化已成为中国全面融入经济金融全球化的必由之路，对人民币国际化的研究也受到越来越多的学者的重视。

Cohen（1971）最早从货币职能的角度定义国际货币，他认为，出于私人或者官方的目的将一种货币的使用扩展到该货币发行国以外时，这种货币就具备国际货币的特征了，也就是说国际货币的职能是货币的国内职能在国外的扩展。这是一种较为宽松的定义，Hartmann（1998）在其基础上作了进一步补充和扩展，他认为当一国货币被其它国家个人或者机构接受，发挥货币的基本职能，那么该国货币的国际化就开始了，并将国际货币的职能划分为支付手段、记账单位和价值藏手段。国际货币基金组织也对国际货币作了定义，强调的是国际货币的综合职能，认为国际货币是能够在世界范围内发挥类似金属货币的作用、可以为各国政府和中央银行所持有、可作为外汇平准基金干预外汇市场的货币。

货币国际化可以为货币发行国带来一定的福利效应，其中最直接、最可观的收益即为国际铸币税。但在为发行国提供收益的同时，货币国际化也使发行国不可避免地要承担相应的成本及风险。Aliber（1964）最早验证了发行国际货币的国家能够获得国际铸币税收入，除此之外，他认为货币国际化将提高该国金融市场的资产流动性，从而获得见商的市场收益。Bergsten（1975）认为美元的国际作用削弱了美国货币政策的独立性，限制了美国运用货币值政策的能力。Bergsten（1975）的研究表明，欧洲美元在一定程度上可以影响美国的货币存量，这种影响不是直接的，而是通过影响美国银行的负债构成以及外国商业银行在美国银行的存款来实现。

综合看來，当前对人民币国际化的研究已经取得了一定成果，在人民币国际化的总体目标上，学术界的众多学者已基本达成共识。关于货币国际化的定义、条件以及人民币国际化的路径和策略，内外学者提出了者多见解。但关于人民币国际化影响的研究主要限于宏观经济影响层面，包括对铸币税、货币政策的独立性等，这一方而还有待于细化和深入。关于证券市场稳定性的研究也比较丰富，国内外学者从宏观经济因素、货币政策等方面，深入分析了影响股价波动的因素，但对于人民币国际化与证券市场之间联系的研究则较为缺乏。

二、^范文提纲

、引言

、理论概述

（一）股票结构和特点概述

（二）人民币国际化对证券的影响因素

三、样本数据的选取

（一）计量分析方法概述

（二）样本数据介绍

四、实证分析

（一）平稳性检验

（二）模型设计

（三）数据实证分析

五、结论和对策建议

（一）结论

（二）对策分析

参考文献

三、参考文献

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