深度剖析中国资本市场对企业治理的作用_开题报告

（三）国内外研究综述

1、股权结构、企业治理、治理绩效

一、股权结构与企业治理机制的研究

股权结构是企业治理结构的基础，不同的股权结构就有不同的治理结构模式。在国外，最早关于股权结构与企业治理关系的研究是由伯利和米恩斯（Berle and Means，1932）在其《现代公司与私有财产》一书中做出的，他们认为，没有股权的企业经理与分散的小股东之间的利益是潜在冲突的。后来，格罗斯曼和哈特（Grossman and Hart，1982）证明，如果企业股权是高度分散的，股东就不会有足够的激励来密切监督企业经理人员。Stulz（1988）建立了一个模型证明，企业价值最初随内部股东持股比例的增加而增加，而后开始下降。Demsetz（1985）则认为，就某一具体企业来讲，最好的股权结构是企业内部的各所有者在追求自己最大利益的过程中自然而成的一种状态，是不断随着外部政治、经济、法律环境的变化而变化的。

国内学者对于上市企业股权结构与企业治理的关系也进行了大量研究。如冯根福（1997）研究认为，以英美为代表的分散股权结构模式对应着“企业控制市场主导型”治理模式，而以德日为代表的股权集中结构模式，对应着“银行控制主导型”模式。许小年、王燕（1999）从中国缺乏允许中小股东把自己的意见集中起来的“由代表人投票的过程”这一角度分析认为，股东大会成为大股东的“一言堂”。赵增耀（2001）通过研究得出，在股权分散的企业中，众多的小股东没有积极性和能力参与企业的监督和控制，无法用手投票，这样可能会形成内部人控制或是经营者主导。股东通过退出机制在证券市场上“用脚投票”来表示自己对经营者的不满，当股价下跌到一定程度，企业便面临被收购、经理面临被替换的危险，这样经营者会受到威胁，不至于脱离利润目标太远。叶祥松（2001）认为，由于股权过度集中，导致中小股东受到与会股东最小持股数量的限制而无权参加股东大会行使自己的表决权，而大股东在企业中的绝对控股和相对控股，使股东大会形同虚设。

二、股权结构与企业治理效率的研究

人们对于股权结构问题的研究是基于对企业绩效的关心，Berle和Means（1932）在名著《现代公司和私有财产》中指出，现代企业的股权结构相当分散。分散的小股东与职业经理人之间的利益目标不一致，而小股东无法对经理人员形成有力的监督，这样，职业经理进行在职消费不可避免，甚至会损害股东的利益。因此，这类企业的绩效可能无法达到最优。两人的观点实际暗含了一个假设：企业股权越分散，企业经营绩效越差；相反，企业股权相对集中，企业绩效会提高。这引发了持久而激烈的争论，股权结构与企业绩效之间是否存在必然对应的关系？学者们就这一问题进行了理论的逻辑推演和大量的实证分析研究，但到目前为止，理论界还没有形成被广泛接受的权威结论。最先对Berle和Means观点提出挑战的是Demsetz（1985），他认为，股权结构是企业内部的个人或机构股东基于自身利益的考虑在股票市场上进行股票交易而形成的自然结果。因此，股权结构与企业绩效之间不应该存在系统性对应关系，也没有明确的证据显示股权结构与企业绩效之间有什么系统性对应关系。后来，国内外学者对这一问题进行了大量实证分析。不同的学者对股权结构和企业绩效的指标选取及计量回归模型建立有所差异，得到的结论也各不相同。

二、^范文提纲

引言：谈及企业治理的演变

一、绪论

（一）研究背景、目的和意义

1、研究背景

2、研究目的

3、研究意义

（二）资本结构与企业治理

1、企业治理结构的概念及其产生

2、企业资本模式与治理结构的对应关系

3、资本结构与治理结构的目标一致性

（三）国内外研究综述

1、股权结构、企业治理、治理绩效

2、资本结构、企业治理、治理绩效

3、企业治理结构影响资本结构的研究

二、上市企业股权结构与企业治理研究

（一）上市企业股权结构与企业治理的分析模型

（二）中国上市企业股权结构现状及特点

（三）上市企业股权结构影响企业治理机制的理论和实证研究

1、上市企业股权结构影响企业治理机制的理论分析

2、实证研究

（四）上市企业股权结构与企业治理效率的理论和实证研究

1、上市企业股权结构与企业治理效率的理论分析

2、实证研究

三、上市企业资本结构与企业治理研究

（一）资本结构与企业治理结构关系

（二）上市企业资本结构与企业治理结构博弈模型的建立及分析

1、债权人、股东和经理人三者的行为及收益函数

2、上市企业资本结构与企业治理结构的博弈分析

（三）中国上市企业资本结构特征分析

（四）上市企业资本结构与企业治理效率的理论与实证研究

1、上市企业资本结构与企业治理效率的理论分析

2、上市企业资本结构与企业治理效率的统计性检验及假设建立

3、实证研究

四、资本市场对企业治理的效果研究

（一）资本结构决策的研究视角

（二）资本市场对企业治理作用的理论分析和实证研究

1、资本市场对企业治理作用的理论分析

2、实证研究

3、中国资本市场对企业治理作用的实证研究

五、结论

参考文献

三、参考文献

（10篇以上）

电子文献：

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[2]张斌.基于公司治理的盈余管理问题探讨[J].扬州职业大学学报.2003年

[3]杨召文.我国上市公司治理与战略绩效的关系研究[D].武汉理工大学.2005年

[4]孔爱国,王淑庆.股权结构对公司业绩的影响——基于中国上市公司的实证分析[J].复旦学报(社会科学版). 2003年

[5]谢军.股利政策、第一大股东和公司成长性:自由现金流理论还是掏空理论[J]. 会计研究. 2006年

[6]佘运久.资本市场的协调发展[M].中国发展出版社.2001年

[7]卢福财.企业融资效率分析[M].经济管理出版社.2001年

[8]谢军.公司内部治理机制的透视[M].人民出版社.2006年

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