跨期现市场操纵行为的法律监管初探

摘要

2010年以来，我国股指期货的上市交易扩大了我国证券市场的多样性，促进了证券市场的活力，作为以股票价格指数为标的物的金融衍生品，股指期货具有规避风险、价格发现和提高资金配置效率等功能，因此，受到巿场投资者的青睐，进行股指期货和股票现货的跨市场交易。由于股指期货市场与股票现货市场联动密切，在跨市场交易中，市场风险也越发复杂和多样，存在着一定的跨市场操纵空间，并且，随着信息技术和交易策略的进步，操纵手段也在不断的进化。本文主要通过初步探讨我国当前的跨市场操纵行为和法律监管的现实状况，分析跨股票现货市场和股指期货市场交易和操纵行为，寻找目前法律监管存在的问题，从而提出针对跨期现市场操纵行为法律监管的建议。

关键词　跨市场操纵行为；股指期货市场；股票市场；法律监管

目录

摘要 I

引言 1

一、 跨市场交易行为机制 2

（一）股指期货与股票市场联动性 2

（二）跨市场交易行为的风险性 3

1．跨市场交易引发的风险 3

2．风险跨市场的传导 3

二、跨期现市场操纵行为分析 5

（一）跨期现市场操纵的主要类型 5

1．编造和传播虚假信息 5

2．操纵现货市场在期货市场获利 5

3．操纵期货市场在现货市场获利 5

（二）跨期现市场操纵的特点 6

1．操纵行为具有多样性 6

2．操纵行为在不断进化 6

（三）跨市场操纵行为的危害 6

三、跨期现市场操纵法律监管存在的问题 8

（一）法制不健全 8

1．立法滞后 8

2．对跨市场操纵行为无明晰的界定 8

3．处罚较轻，民事赔偿制度缺失 9

（二）账户实名制存在漏洞 9

（三）期现市场交易、稳定机制不同 10

四、 跨市反操纵法律监管制度的完善 11

（一）完善立法 11

（二）加强跨期现市场监管机构的协作机制 11

（三）严格落实实名制，强化对非实名账户监管 12

参考文献 13

致 谢 14