高管薪酬结构与上市公司绩效研究

摘  要

公司制的发展与完善，推动了内部所有权与控制权的分离，但所有者与高管二者之间由于目标和利益的不一致所导致的激励兼容问题也逐渐显现。如何设计合理的激励薪酬方案，成为当前理论界和企业所有者关注的焦点。近年来，国内上市公司高管薪酬得到进一步提高，但公司业绩却出现了盈亏不定的现象，这也说明高管薪酬与公司绩效之间关系不紧密，相互之间存在脱钩现象。本文在相关理论基础之上，对高管薪酬结构与公司绩效之间的关系进行实证分析，并指出高管薪酬结构对上市公司绩效影响存在的问题，即：高管薪酬结构不合理、缺乏合理的绩效评价体系、缺乏内部监督与外部约束、没有与公司绩效真正挂钩；同时本文也提出完善高管薪酬结构以提高上市公司绩效的对策，具体包括：构建多元化的薪酬结构、制定系统的业绩评价体系、加强内部监督与外部约束、增强薪酬与真实绩效的匹配度；最后全文进行总结。

关键词：高管薪酬结构；上市公司绩效；内部监督；外部约束

目    录

摘  要 I

一、引言 3

二、相关理论概述 4

（一）高管薪酬的定义 4

（二）公司绩效的定义 4

三、高管薪酬结构与公司绩效关系的实证分析 5

（一）选择样本 5

（二）研究假设 5

（三）变量及模型 6

（四）实证分析结果 7

（五）实证结论 9

四、高管薪酬结构对上市公司绩效影响存在的问题 11

（一）高管薪酬结构不合理 11

（二）缺乏合理的绩效评价体系 11

（三）缺乏内部监督与外部约束 11

（四）没有与公司绩效真正挂钩 12

五、完善高管薪酬结构以提高上市公司绩效的对策 13

（一）构建多元化的薪酬结构 13

（二）制定系统的业绩评价体系 13

（三）加强内部监督与外部约束 13

（四）增强薪酬与真实绩效的匹配度 14

六、结束语 15

参考文献 16