宁波市上市公司高管薪酬与公司绩效关系研究

摘  要

高级管理人员的激励问题源于现代企业的两权分离，即所有权与经营权的分离，企业的所有者即股东拥有最终的财产所有权和剩余索取权，但往往没有直接的经营控制权；企业的管理层代表所有者行使经营控制权，却不承担最终的决策风险。随着21世纪的到来，人类社会也开始进入知识经济时代，那些拥有高新技术知识和能力的高管人员已成为企业发展的关键。所以，我们有必要为上市公司设计一份合理的高管薪酬激励方案，既能有效激励经营者，又能约束经营者的自利行为，使其与股东的利益相一致。本文正是在此背景下，结合国内外相关实证研究，立足于委托代理理论、人力资本理论，对高管薪酬与公司业绩相关性问题进行研究。

本文采用了宁波市26家典型的上市公司经过实证研究得出了以下结论：公司的业绩与高管的持股比例负相关；公司的业绩与高管的年薪呈正相关；高管年薪与股权集中度负相关。本文在最后根据实证研究的结果并针对这一时期的特殊背景下提出了以下建议：增强上市公司高管薪酬与真实绩效的匹配度；实行薪酬结构多元化，优化激励契约机制；多因素考虑，综合评估高管薪酬水。

目  录

1 绪论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究意义 2

1.3 研究目标 2

1.3 基本概念界定 2

1.4 范文框架 3

2 国内外关于高管薪酬与公司绩效的相关研究 4

2.1 国外高管薪酬与公司业绩的相关研究 4

2.2 国内高管薪酬与公司业绩关系的研究 5

3 高管薪酬与公司绩效的相关性分析 7

3.1 委托代理理论下高管薪酬与公司绩效的相关性研究 7

3.1.1 委托代理论 7

3.1.2  理论来源 7

3.1.3 委托代理理论作用 8

3.2 人力资本理论下高管薪酬与公司绩效的相关性分析 8

3.2.1 人力资本理论概念 8

3.2.2 人力资本理论特征 9

3.2.3 人力资本理论作用 9

4 高管薪酬与公司绩效的实证研究 10

4.1 研究假设 10

4.2变量的选择 11

4.3 数据分析 12

5 实证研究的结论与政策建议 15

5.1 实证研究结论 15

5.2 研究建议 15

参考文献 18

致  谢 20