中小企业融资方式及风险防范研究(一)

【摘要】：

    中小企业在国家和经济的发展中起到不可替代的作用，长期以来，我国中小企业发展缓慢、抗风险能力较差、融资渠道少和融资难的现实状况并未得到根本改善，严重制约了中小企业持续健康发展。本文对中小企业融资方式进行了梳理，结合实例研究详细分析了当前中小企业融资风险类别和成因，针对风险提出了加强国家政策研究运用、大力提升信用契约意识、合理安排筹资等防范对策和建议。本文对解决中小企业融资难和融资风险大的问题有一定参考价值。

    【关键词】：中小企业、融资方式、融资风险、防范对策

    【正文】：

    在我国深化社会主义市场经济改革、促进经济健康发展过程中，中小企业在质和量上均有较大提高。中小企业的工业总产值占全国总产值的六成，为国家创造了四成的利税收入，并为我国进出口总额提供了60%的能量，中小企业也为我国提供了绝大部分的劳动力就业机会(注1)，在国家和经济的发展中起到不可替代的作用。虽然长期以来国家和金融机构不断加大对中小企业的支持力度，但从当前经济发展状况看中小企业生存环境并不是很好，尤其表现在融资困难方面，融资不畅仍是造成中小企业倒闭的主要原因。本文对当前中小企业的融资方式进行了较全面梳理，并结合实际对各种融资方式存在的风险进行了深入分析、判断，提出了风险防范措施，对促进中小企业融资渠道畅通运行及创新将起到推动作用，对解决中小企业融资难度大和融资风险高的问题也有一定的参考价值。

    一、中小企业融资方式概述

    企业融资是指企业以一定的渠道和方式获取资金的一种行为。它是企业生产经营活动的前提，又是企业再生产的保证。这是一个企业的资金筹集的行为与过程。企业筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和方式去进行(注2)。一般来讲，融资方式是指当企业出现资金短缺的情况，企业考虑运用某一种融资渠道在有效的时间内以最低的资金使用成本获得维持企业正常经营所需资金的经济行为(注3)。按照资金来源不同，我国中小企业融资方式可分为内源融资、外源融资和政策性融资三类。

    （一）内源融资

    内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成。是指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存盈利、折旧和定额负债）转化为投资的过程。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。特别是对于规模小、抵押品不足、信息不透明的中小企业来说内源融资更成为其首选融资方式。相对于外源融资，内源融资不需要实际对外支付利息和股息，不会减少公司的现金流量，可以节约企业的交易费用，降低融资成本，也可以增强企业的控制权。缺点是资金来源渠道有限，获得的资金数额不足。企业内部融资的主要方式包括留存盈余融资、应收账款融资、票据贴现融资和资产典当融资等。

    （二）外源融资

    外源融资是指企业通过一定方式从该企业外部融入资金用于支持自身的发展，外源融资方式具有高效、灵活、大量、集中等特点。依据是否涉及融资中介可以将外源融资方式分为直接融资方式和间接融资方式，又可依据资金性质将外源融资分为股权融资和债权融资。

    1.直接融资