上市公司财务报表分析——基于七匹狼与海澜之家财务报表的对比(四)

    表2-4列示的是七匹狼与海澜之家2014—2016会计年度的资产负债率对比。

    表2-4七匹狼男装与海澜之家资产负债率对比分析

    2014-12-31 2015-12-31 2016-12-31

    七匹狼 0.29 0.31 0.34

    海澜之家 0.62 0.64 0.59

    从表2-4中的数据可以看出，海澜之家的资产负债率要远远大于七匹狼，但是海澜之家近三年的资产负债率整体呈现下降的趋势，而七匹狼的资产负债率却在逐年上升，海澜之家与其的差距也越来越小，但七匹狼的长期偿债能力还是要比海澜之家更强一点，所以七匹狼仍然不能忽略本公司的资产负债率，否则偿债风险会越来越大。

    2.盈利能力分析

    企业从事经营活动就是赚更多的钱，并且让公司长远的经营下去。公司的长远经营跟获取收益两者相互联系。因此企业只有在不断赚钱的基础上，才有可能使企业获得更好的发展。所以，盈利能力比较好的企业比盈利能力差的企业具有更大的发展前途。本范文主要通过总资产净利润率、销售净利率和净资产收益率的分析来衡量七匹狼和海澜之家的盈利能力。

    （1）总资产净利润率

    总资产净利润率通常用于评价企业对股权投资的回报能力。盈利能力随着总资产利润率的提高而增强，随着总资产利润率的降低而变弱。假如一个企业的总资产净利润率过低，则说明该企业经营状况不好，在管理上也存在问题，应该调整经营方式，加强企业的管理水平，提高资产的利润效率。

    表2-5列示的是七匹狼与海澜之家2014—2016会计年度的总资产净利润率对比。

    表2-5七匹狼男装与海澜之家总资产净利润率对比分析

    2014-12-31 2015-12-31 2016-12-31

    七匹狼 0.043 0.039 0.036

    海澜之家 0.22 0.14 0.13

    从表2-5中可以看出七匹狼和海澜之家的总资产净利润率在2014至2016年都在逐年下降，但七匹狼的总资产利润率远远低于海澜之家，说明其盈利能力比海澜之家较弱，而且它的总资产净利润率偏低，说明其在在资产的利用上还应加大努力，提高资产的利用效率。

    （2）销售净利率

    销售净利率是指用企业的净利润除以营业收入净额所得出的数值。一般情况下，企业的盈利能力随着销售净利率的提高而增强，随着销售净利率的降低而变弱

    表2-6列示的是七匹狼与海澜之家2014—2016会计年度的销售净利率对比。

    表2-6七匹狼男装与海澜之家销售净利率对比分析

    2014-12-31 2015-12-31 2016-12-31

    七匹狼 0.123 0.113 0.105

    海澜之家 0.193 0.187 0.184

    从表2-6中可以看出七匹狼和海澜之家近三年销售净利率都呈现下降趋势，说明七匹狼和海澜之家以销售获得利润的能力都在降低。但2014-2016年间七匹狼的销售净利率都低于海澜之家，说明七匹狼的盈利能力在这三年都低于海澜之家，还需要继续努力，提高收益。

    （3）净资产收益率

    净资产收益率是指企业一定时期的净利润除以股东权益平均总额所得出的数值，是评价企业盈利能力的一个非常有价值的财务比率，反映了企业获得的因投资而获取的收益水平的高低。一般情况下，净资产收益率的提高也会增强企业的盈利能力。

    表2-7列示的是七匹狼与海澜之家2014—2016会计年度的净资产收益率对比。

    表2-7七匹狼男装与海澜之家净资产收益率对比分析

    2014-12-31 2015-12-31 2016-12-31

    七匹狼 0.34 0.36 0.31

    海澜之家 0.06 0.054 0.051

    从表2-7中可以看出，七匹狼的净资产收益率在2014-2016年偏低，且还在相对缓慢的下降中，而海澜之家的净资产收益率是呈现一个先上升后下降的趋势，但净资产收益率还远远大于七匹狼，说明海澜之家的盈利能力还是比七匹狼更强的，企业股东获得投资报酬更高，所以七匹狼应该向海澜之家学习，做出合理的投资决策，努力提高企业的净资产收益率，增强企业的盈利能力。

    3.营运能力分析

    营运能力分析针对的是企业的流动资产和流动负债的效力，表示企业利用资产来获取收入水平的高低。企业营运能力的水平高低,反映出高层管理者对资产的管理水平的优劣和资产的更迭速度快慢。本文主要通过应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率和总资产周转率等几个财务指标来分析七匹狼和海澜之家的营运能力分析。

    （1）应收账款周转率

    应收账款周转率这一比率揭示的的是企业对于应收回的债权的利用效率的水平。表示了企业在一定会计期间能够将其折现几次。这一比率值越大，意味着收回债权越迅速，企业在经营中可以利用的资金越多，资产流动越快，经营效率也就会越高。但是如果企业的收到账款的效率过高的话，则表明该企业针对应收款项制定的规范过于严苛，谨慎的设定客户的信用标准，例如制定严格的付款条件，但是这会使得很多销售业绩不能实现，削弱其与其他企业角逐的实力，影响企业获得更多的利润。

    表2-8列示的是七匹狼与海澜之家2014—2016会计年度的应收账款周转率对比。

    表2-8七匹狼男装与海澜之家应收账款周转率对比分析

    2014-12-31 2015-12-31 2016-12-31

    七匹狼 6.50 8.96 12.22

    海澜之家 43.16 28.72 27.09

    从表2-8中可以看出七匹狼和海澜之家的应收账款率分别呈现上升和下降的趋势，且海澜之家的应收账款率是高于七匹狼的，可以说明海澜之家收回账款的速度较快，某种程度上可以减少海澜之家的坏账损失，提高资产的流动能力，增强短期内偿还债务的能力，但是如果较高的应收账款周转率伴随着存货率的偏低，反而会限制企业销售量的扩大，影响企业的盈利水平。

    （2）存货周转率

    存货周转率是反映公司产品销售速度快慢的一个指标。存货周转率=营业收入÷存货期初数和期末数的均值。

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