【摘要】：
企业并购重组(M&A)是指公司之间通过产权流动、整合带来的企业组织形式的调整，是企业为改善其经营状况，获取对资产的最大利益，对存量资产进行企业间转移，进而实现各种生产要素的优化配置和组合。重组的具体内容可分为产权、资本、债务、管理重组四个方面，其中，尤以管理重组最为重要。管理重组具体可分为战略整合、财务整合、人力资本整合和文化整合。企业并购愈演愈烈，其结果却令人失望。据调查，有四分之三的并购活动所产生的收益不足以弥补其成本，导致失败的主要原因在于并购后的整合。研究指出，文化差异是跨国并购失败的主要原因，而实施文化整合是并购成功的关键。据有关资料统计，全球资产重组的成功率只有43%，那些失败的重组案例，80%以上直接或间接起因于企业文化整合的失败。由此可见，企业并购重组并不是资金与技术的简单联合，文化的不协同与资金、技术、产品或市场的不协同一样会产生很大风险。
对国有企业实施战略性资产重组，是党的十五大做出的重大决策。国有企业的资产重组，无论以行政手段还是以资产为纽带来实现，都会给参与重组的企业带来一系列新矛盾、新问题，其中深层次的文化冲突尤为突出。本文研究对象中天证券在重组过程中，较之于资产重组、债务重组等工作，文化整合远未达到预期目标，使重组后的中天证券难以充分发挥其应有的优势。尽管存在多方面的原因，但企业文化差异和冲突引起的文化整合问题无疑是一个关键因素。
本文从中天证券重组中的文化冲突出发，针对中天证券重组中的文化冲突现象，按照理论联系实际的原则，运用企业并购理论、企业文化理论、跨文化管理理论、企业管理理论和管理创新理论等相关理论，对文化冲突产生的原因进行深入分析，借鉴组织行为学和跨文化管理的理论成果和问题分析工具，剖析重组双方的文化差异；通过对不同文化适应类型及文化整合模式的分析，探索中天证券重组文化整合的新思路，提出对策和操作性建议。以期为中天证券重组的文化整合提供理论支持，为我国国有企业实施战略性资产重组的文化整合积累经验。
本文的主要内容分为三个部分：
重组基本情况。介绍中天证券重组双方基本情况，重组背景、程序及重组工作进程。
重组中的文化差异。归纳中天证券重组中的文化冲突现象，对文化冲突产生的原因进行深入分析；借鉴跨文化管理的理论成果和问题分析工具，从管理实践差异、文化个性差异、价值观取向差异三个角度，全面剖析重组双方的文化差异。
重组中的文化整合。论述文化整合的理论基础，从文化适应的四种类型入手提出文化整合的四种模式；从并购方与被并购方两方面，分析影响并购重组中文化整合模式选择的因素，确定中天证券重组中的文化整合模式。
对策建议。综合对中天证券重组中文化冲突的原因、双方文化差异及文化整合模式的分析，总结中天证券重组中文化整合的原则和应注意的问题；指出管理职能在文化整合全过程各阶段的侧重点，提出中天证券重组中文化整合的操作模式。
【关键词】：并购重组文化冲突文化差异文化整合
【正文】：
导论
（一）研究背景
以美国为代表的全球企业并购己经走过了100多年的历史，经历了5次并购浪潮。在我国，除了知识经济和经济全球化的冲击外，国有经济战略性调整也加速了企业的改革与重组，企业并购活动风起云涌，高潮不断。然而，这一浪高过一浪的大并购，结果却令人失望。据调查，有60-80%的并购活动至少从财务上看是失败的。Mark Sirower(1997)调查了发生在90年代的186宗并购交易，发现有三分之二的并购活动减少了公司的价值。《美国商业周刊》(1999)调查指出：在过去的35年时里，参加并购活动的公司股票价格平均下降了3.4个百分点。美国《财富》杂志(2000)的调查也发现：有3/4的并购活动所产生的收益不足以弥补其成本。导致失败的主要原因在于并购后的整合，KPMG毕马威全球并购整合业务合伙人Jack Prouty先生总结当今并购的70/70现象：当今世界上70％的并购后的企业未能实现期望的商业价值，70％的失败源于并购后的整合过程。
企业文化对并购绩效的影响已为越来越多的学者所关注。Buono， Bowditch和Lewis(1985)研究指出，企业文化的差异可能是并购不能实现预期目标的主要原因。Coopers & Lybrand(1992)研究100家并购失败的公司，发现有85%的CEO认为，管理风格和企业文化的差异是并购失败的主要原因。英国管理协会1996年的一份调查报告指出，并购失败的主要原因在于，公司低估了两种文化的巨大差异。Terry Belcher等(2000)指出文化差异是跨国并购失败的主要原因，而实施文化整合是并购成功的关键。另据有关资料统计，全球资产重组的成功率只有43%，那些失败的重组案例，80%以上直接或间接起因于企业文化整合的失败。可见，企业并购并不是资金与技术的简单联合，并购中文化的不协同与资金、技术、产品或市场的不协同一样会产生很大风险。对此，管理大师德鲁克早就指出：与所有成功的多元化经营一样，要想通过并购来成功地开展多元化经营，需要一个共同的团结核心，必须有“共同的文化”或至少要有“文化上的姻缘”。
（二）研究目的和意义
企业并购重组（M&A）是指公司之间通过产权流动、整合带来的企业组织形式的调整，是企业为改善其经营状况，获取对资产的最大利益，对存量资产进行企业间转移，进而实现各种生产要素的优化配置和组合。重组的具体内容可分为产权、资本、债务、管理重组四个方面。其中，尤以管理重组最为重要，管理重组具体可分为战略整合、财务整合、人力资本整合和文化整合。
对国有企业实施战略性资产重组，是党的十五大做出的重大决策。如果重组后的企业不重视或不能迅速完成文化整合，实现文化的再定位、再生成，就会激化矛盾冲突，加大协调难度，逐渐抵消乃至失去资产重组带来的种种优势，最终导致企业并购重组的失败。 中天证券重组中的文化整合研究(一)相关范文
