1．投资者的个人偏好与无差异曲线
按照投资者的共同偏好规则，有些证券组合之间不能区分好差，其根源在于投资者个人除遵循共同的偏好规则外，还有其特殊的偏好。那些不能被共同偏好规则区分的组合，不同投资者可能得出完全不同的比较结果。一个特定的投资者，任意给定一个证券组合，根据他对风险的态度，按照期望收益率对风险补偿的要求，可以得到一系列满意程相同的证券组合。
2．最优证券组合的确定
投资者共同偏好规则可以确定哪些组合是有效的，哪些是无效的。特定投资者可以在有效组合中选择他自己最满意的组合，这种选择依赖于他的偏好，投资者的偏好通过他的无差异曲线来反映。无差异曲线位置越靠上，其满意程度越高，因而投资者需要在有效边缘上找到一个投资组合相对于其他有效组合处于最高位置的无差异曲线上，该组合便是他最满意的有效组合，这个组合是无差异曲线族与有效边缘的切点所在的组合。
四．证券的风险和收益
风险，收益及其度量
收入可以分解为消费和储蓄，储蓄在一定条件下可以转化为投资。人们进行投资的直接动机是获得收益，投资决策的目标是收益最大化。
风险的种类
不同的投资方式会带来不同的投资风险，风险产生的原因和程度也不尽相同，按风险产生的原因可将风险分为：
市场风险。这种风险来自于市场买卖双方供求不平衡引起的价格波动，这种波动使得投资者在投资到期时可能得不到投资决策时所期望的收益率。
偶然事件风险。这种突发性风险其剧烈程度和时效性因事而异。
通货膨胀风险。投资收益可分为名义收益和实际收益，由于投资者所期望的是实际收益，因而名义收益和实际收益的差别亦至关重要。这种差别通过通货膨胀来反映。
破产风险。这是股票，债券特别是中小开型或新创公司的投资者必须面对面的风险。
违约风险。这是投资于“固定收入证券”的投资者所面临的风险。
利率风险。利率提高，债券的机会成本增加，因而债券的价格与利率成反向变动，利率升高，债券价格下降。
政治风险。各国的金融市场都与其政治局面，经济运行，财政状况，外贸关系，投资环境等息息相关，因此投资于外国有价证券时，投资者除了承担汇率风险外还面临这种宏观风险。
按风险的性质以及应付的措施可以将总风险分为系统风险和非系统风险两个部分，在数量上风险等于这二者之和。
证券分析是一门艺术，它要求对证券的未来前景作出预测，这些预测必须将不确定性和想互关系考虑进去。证券组合选择是投资者或某个知悉投资者偏好的人按照该投资者的偏好选择最佳组合。按一暄标准和程序对选择出的最优证券组合进行评判。
参 考 文 献
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