由表1-9和图1-8可见，欣荣公司在这三年以来的成长性良好，各项指标均由负数变为正数。主营业务收入增长率、净利润率增长率、股东权益增长率和总资产增长率都表现出上升的趋势。尤其是净利润增长速度非常的快，由此2004年的-411.18%增长到了2005年的-105.09%，2006年达到了183.98%。其次是主营业务收入的增长，总资产增长率和股东权益增长率的幅度也比较大。只有主营业务利润增长率出现先升后降的趋势。
四、财务综合分析
(一)、杜邦财务分析体系
2006年：
净资产收益率3.12%
总资产报酬率1.21% × 权益乘数2.93
销售净利率 × 总资产周转率 总资产 ÷ 权益
0.79% 1.54 9637375732 3288145633
净利润 ÷ 销售收入 销售收入 ÷ 平均总资产
101071037 12806466103 12806466103 8321674947
2005年:
净资产收益率1.12%
总资产报酬率0.50% × 权益乘数2.20
销售净利率 × 总资产周转率 总资产 ÷ 权益
0.44 % 1.13 7005974161 3185384595
净利润 ÷ 销售收入 销售收入 ÷ 平均总资产
35590430 8041652825 8041652825 7108855492
2004年:
净资产收益率-19.91%
总资产报酬率-8.10% × 权益乘数2.29
销售净利率 × 总资产周转率 总资产 ÷ 权益
-10.37% 0.78 7211736823 3154402599
净利润 ÷ 销售收入 销售收入 ÷ 平均总资产
-699791454 6748122042 6748122042 8637375315
2004年
2005年
2006年
净资产收益率
-19.91%
1.12%
3.12%
总资产报酬率
-8.10%
0.50%
1.21%
权益乘数
2.29
2.20
2.93
销售净利率
-10.37%
0.44%
0.79%
总资产周转率
0.78
1.13
1.54
总资产
7,211,736,823.48
7,005,974,161.16
9,637,375,732.89
权益
3,154,402,599.28
3,185,384,595.92
3,288,145,633.37
净利润
-699,791,454.32
35,590,430.74
101,071,037.71
销售收入
6,748,122,042.36
8,041,652,825.33
12,806,466,103.13
趋势分析表
指标
2001年
2002年
2003年
净资产收益率
总资产报酬率
权益乘数
-19.91%
-8.10%
2.29
1.12%
0.50%
2.20
3.12%
1.21%
2.93
总资产净利率
销售净利率
总资产周转率
股东权益比率
-8.10%
-10.37%
0.78
43.74%
0.50%
0.44%
1.13
45.47%
1.21%
0.79%
1.54
34.12%
资产负债率
56.26%
54.53%
65.88%
1）欣荣公司2004年的净资产收益率-19.91%，2005年的净资产收益率为1.12%，2006年的净资产收益率为3.12%，同比增长的百分点分别是21.03%和1%。2004年欣荣首席亏损,仅仅相隔一年的时间，在2005年就开始盈利，从趋势分析表中，我们可以看到2004年、2005年和2006年的对比资料，欣荣公司的财务指标由2004年的低谷逐年的好转，说明公司的经济效益在逐步提高。
2）2005年公司总资产报酬率比2004年增长了8.6%，原因包括两个方面：一是销售净利率的提高。2005年公司销售净利率比2004年增加了10.81%；二是总资产周转率的提高。2005年总资产率比2004年明显增加了0.35。2006年总资产报酬率比2005年提高了0.71%。一方面由销售净利率比2005年继续提高了0.35%，另一方面由于总资产周转率提高了0.41。上述分析同时说明总资产报酬率这一反映资产利用效率的指标数值的提高，可以通过两种方式实现：一是较高的净利率，如公司制定高价政策；二是较快的周转率，如薄利多销。
下面具体分析一下欣荣的销售净利率为何有如此大的提高。2004年，由于市场竞争激烈，价格战频起，并且上游原材料价格下降，产品生命同期缩短，造成欣荣存货跌价，损失严重。不得不进行清仓，以低价甩卖。这是造成欣荣在2004年巨额亏损的原因。也正因为如此，2005年欣荣公司在将以前年度承担的过分乐观估价处理完后，可以轻装上阵，同时公司也积极推出业务整合，并且受到行业的影响，恢复了正的利润，销售收入增幅显著。
3）欣荣公司资产负债率在2004年和2005年相差不大，在2006年提高了11个百分点左右。权益乘数的变化在一定程度上影响了净资产收益率的变化。
（二）、现金流量分析：以（2006年为例）
现金流量表的构成分析：
该公司的总流入结构中，经营活动产生的现金流入占96.28%，是主要来源；其次是投资流入占1.90%；筹资流入占1.82%。经营活动流入中销售收入占99.89%，说明公司现金来源较稳定。投资活动流入中收回投资占99.84%，可见大部分是收回资金而非获利。筹资活动的现金流入有97.40%是借款，渠道单一。
流出结构中经营性流出占95.72%，说明现金流出主要用于经营性支出，公司经营状况比较正常。经营流动流出中购买商品劳务占87.46%；投资活动的现金流出中购置固定资产和长期资产占98.03%；筹资活动的现金流出中偿还债务占97.38%。
经营活动流入流出比为1.03 ，表明企业1元的流出可换回1.03元的现金；投资活动 流入流出比为1.41 ，表明公司现在缺少投资机会；筹资活动的现金流入流出比为0.64 ，说明还款额大于借款额，主要应该和康佳集团收回投资的现金流有关。
2003年欣荣股份公司经营活动现金流量和投资活动现金流量为正值，筹资活动现金流量为值，说明公司在这一年的投资活动并不活跃，但经营状况良好稳定。
参 考 文 献
[1] 胡旭初，孟丽君.顾客价值理论研究概述.《山西财经大学学报》[J].2003.7
[2] 陈宪.扩大国内消费需求才是根本.《沪港经济》[J]. 2007.1
[3] 樊彩跃. 2007 年消费趋势预测及建议.《中国经贸导刊》[J]. 2007 .2
[4] 黄友爱.论中国融资模式的选择.《经济评论》[J]. 2000.5
[5] 郭丽.优化产业结构,完善投资环境.《发展研究》[J]. 2006 .5
