纵向比较分析是将各期会计报表换算成结构百分比形式，再逐项比较分析各项目所占整体比重的变化发展趋势。对现金流量表进行分析，应分别对各项现金流入量和现金流出量进行结构分析。从表4的计算分析可以看出，该公司2002年度和2001年度的现金流入量主要依靠经营活动生产（均在67%以上），2002年比2001年略有下降，下降幅度为0.11%（67.4%－67.51%），投资活动流入现金量下降了2.03%(15.37%－17.4%)，说明企业在2002年投资活动产生现金能力有所减弱；筹资活动的现金流入量比2001年增长了2.14%(17.23%－15.09%)，说明企业筹资规模趋于扩大，而该公司的现金流出量中，经营活动所占比例也很大，但2002年比2001年降低了7.83%(55.35%－63.18%)，对此，应进一步分析现金流量表中经营活动现金流出的详细项目，作出评价。2002年投资活动现金流出量比2001年减少了0.67%(25.63%－26.3%)，与投资流入量的下降幅度相比要缓慢得多。2002年筹资活动流入量的增长幅度仅为2.14%，说明还债资金需要量有显著增加。
（五）运用财务比率，具体分析企业的综合实力
投资者和债权人将资金投入企业，其目的是为了获得盈利并保证本金安全。但是，他们所追求的并非账面利润，而是现金形式的投资回报。
根据现金流量表分析企业的偿债能力和股利支付能力，可以计算以下指标，采用标准比率分析或者将这些指标与历史同期相比，与同行业相比，以寻找差距。常用指标有：
1、偿债能力比率分析
评价偿债能力，最主要的是要分析企业经营活动产生的现金流量，同时还要结合企业的负债状况。利用经营活动产生的现金流量分析评价时，可通过如下几个指标来进行：
（1）现金债务总额比：该比率是经营活动产生的现金净流量与债务总额之比。假设该公司2002年的债务总额为2705700元，则：
现金债务总额比：442000/2705700=16%
这个比率越高，企业承担债务的能力越强。该公司最大的付息能力是16%，即利息高达16%时，企业仍能按时付息，只要能按时付息，就能借磨擦债还旧债，维持债务规模。如果市场利率是10%，那么该公司最大的负债能力是442000/10%=4420000元，仅从付息能力看，企业还可以借债1714300元，可见该公司的举债能力不错。
（2）现金比率：现金比率即为流动负债现金比率，是经营活动产生的现金流量与流动负债总额比率。该比率反映了企业偿还债务的能力，比率越高，说明偿还短期债务的能力越强。但是，这并不意味着该比率越高越好，因为过高的现金比率恰恰说明了经营活动产生的现金未能被很好地利用，从而会影响企业的获利能力。一般认为，该比率保持在1：1的比例较为适宜。长期以来，会计界一直运用流动比率或速动比率来衡量企业的短期偿债能力，但是弊端很多，如存货积压，呆滞的应收账款等常常掩盖企业真实的偿债能力。利用现金比率来分析企业的短期偿债能力，可以剔除上述因素的影响，使分析的说服力更强。假设该公司2002年流动负债为545700元，则
现金比率：442000/545700=81%
（3）长期负债偿还率：长期负债偿还率是经营活动产生的现金流量净额与长期负债总额的比率。该比率反映企业按照当前活动提供的现金偿还长长期债务的能力。一般来说，该比率越高，说明企业未来偿还债务的能力越强。
（4）到期债务本息偿付比率：到期债务本息偿付比率是经营活动产生的现金净流量与到期债务本金及利息的比率。该比率反映企业到期债务本金及利息可由经营活动创造现金支付的程度。一般来讲，比率越大，说明企业偿付到期债务的能力越强；比率小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务本息，企业还须从其他渠道取得资金来偿还债务。该公司到期债务本息偿付比率：442000/386000=1.15，说明企业的偿付能力不错。
2、支付能力比率分析
企业支付能力的分析主要包括以下几个指标：
（1）强制性现金支付的比率：强制性现金支付比率是由现金流入总额与经营现金流出量及偿付债务本息之和的比率。该比率反映企业是否有足够的现金偿还债务，支付经营费用等。在持续不断的经营过程中，公司的现金流入量至少应满足强制性目的支付，即用于经营活动支出和偿还债务。该比率越大，其现金支付能力越强。
该公司强制性现金支付比率为：2322000/（1123000+386000）=1.54，这意味着该公司本期创造的现金流入量可满足经营活动和偿还债务的需要。
（2）每股经营活动现金少量：该指标是企业经营活动产生的现金流量净额扣除优先股股利之后的余额与流通在外的普通股股数之比。它反映了企业支付股利的能力，指标越高，说明支付股利能力越强。
3、企业未来获取现金的能力分析
现金流量表反映企业一定期间内的现金流入与流出的整体情况，说明企业现金从哪里来，又运用到哪里去。通过对现金流量表及其他财务信息的分析，不仅可以反映企业目前的现金状况，而且可以分析企业未来获取或支付现金的能力。
（1）销售现金比率
销售现金比率=经营现金净流入/销售额
设该公司2002年的销售额（含增值税）为1420800元，则：
销售现金比率=442000/1420800=0.31
该比率反映每元销售得到的净现金，其数值越大越好。
（2）全部资产现金回收率
全部资产现金回收率，是经营现金净流量与全部资产的比值，说明企业资产产生现金的能力。
假设该公司2002年全部资产为8802300元，则：
全部资产现金回收率=442000/8802300*100%=5.02%
假如同行业平均全部资产现金回收率为5%，说明该公司资产产生现金的能力还不错。
（3）经营性应收项目及其占销售收入的比例变动
经营性应收项目，特别是应收账款，在本期现金流量表中虽然没有反映为现金流入，但只要应收账款能够收回，就意味着未来将有现金流入。在社会主义市场经济条件下，企业的产品品种结构、竞争地位等可能会发生变化，带来经营性应收项目占销售收入的比例也发生变化，假设这一比例逐渐变小并且将在较长时期内延续，那么，可以认为企业未来获取现金的能力也在增强。
（4）经营性应付项目及其占销售收入的比例变动
经营性应付项目的增加会带来本期现金流入量的增加，但却会给未来的现金流出造成压力。若企业经营性应付项目占销售收入的比例稳定地提高，则表明企业短期获取现金的能力有所提高，但会带来长期现金支出的压力。
（5）投资支出
企业在进行固定资产投资、权益性投资和债权性投资时，将会引起本期现金支出量的增加，但只要投资项目可行，也就有望获得未来现金流入量的增加。
（6）筹资的增加
企业对外筹资的增加，会带来本期筹资活动的现金流入量的增加，但同时也意味着企业未来偿还本息时现金流出的增加。
（7）股利决策
现金股利政策会在股利发放日形成巨额现金流出，而股票股利则将现金收入留在企业进行再投资。
4、企业的经营能力分析
通过现金流量表分析企业的经营成果和财务状况，常用的指标有：
（1）资产的流动性指标
①现金对流动资产的比率＝（现金＋现金等价物）÷流动资产。这一指标表明现金占流动资产的比例，旨在衡量流动资产的质量。
②现金对流动负债的比率＝（现金＋现金等价物）÷流动负债。这一指标可以说是对速动比率的改进，但它比速动比率更为严格，是衡量流动性的重要参考指标。
（2）盈利能力质量指标
由于利润是按权责发生制计算出来的，它与按收付实现制计算出来的经营现金净流入量存在一定的差异，企业盈利能力的高低与其现金支付能力的强弱并不相等；因此，有必要对企业经营现金净流量能力进行分析，提示企业盈利能力的质量。可通过如下几个指标进行分析：
①净利润现金比率：该指标是经营活动产生的现金流量净额与净利润之比。这一指标主要用于说明净利润的质量，即净利润在很大程度上得到了现金流量的支持。我们知道，利润表提供的净利润是以权责发生制、配比原则、历史成本原则以及币值不变为前提确认的，由于受判断和估计的准确度影响，加之通货膨胀和一定会计期间资本性支出、存货周转速度以及商业信用的存在，使净利润和现金流量之间产生了差异，这种差异形成了不同水平的“净收益品质”。现金流量高，净利润很低，说明企业经营保守，没能把握好投资机会，企业现金流量品质较差；如果净利润高，而经营活动产生现金流量很低，企业会因现金不足而面临困境，严重时会导致企业破产，这说明企业净收益品质很差。
②销售净现率：该指标是本期经营活动产生的现金流量净额与本期销售收入之比。计算分析该指标，可以衡量企业销售收入产生现金流量的能力。该比率越高，说明销售收入产生现金流量的能力越强。但是，这并不是等于说销售净现率越高越好，因为过高的销售净现率可能是由于企业信用政策、付款条件过于苛刻所致，这样会限制企业销售量的扩大，从而会影响企业的盈利水平。评价企业销售净现率的合理水平，应结合企业所处行业的平均水平、各地商业往来惯例和企业信用政策进行综合考虑。
③总资产经营现金净流量率：该比率是经营现金净流量与总资产平均余额之比。该比率表示资产创造经营现金净流量的能力，该比率越大，说明资金的回收能力越强，风险越小。
④净资产经营现金净流量率：该比率是经营现金净流量与净资产平均余额之比。该比率表示净资产创造经营现金净流量的能力，一般而论该比率越高越好。
（3）收益质量分析
收益质量分析涉及资产负债表、利润表和现金流量表的分析，由于三表结合分析，是个非常复杂的问题。这里仅从现金流量表的角度分析收益质量。它主要包括两个方面：净收益营运指数分析和现金营运指数分析。
①净收益营运指数，是指经营净收益与全部净收益的比值。
净收益营运指数=经营净收益/净收益
=（净收益-非经营收益）/净收益
从该公司现金流量表的“补充资料”可知，处置固定资产损失、固定资产报废损失、财务费用、投资损失共计87700元为非经营收益，不代表公司的正常收益能力。故该公司净收益营运指数=（341900-87700）/349100=0.75
该营运指数越高，收益质量就越好。反之，营运指数越低，收益质量就越差，说明企业的经营净收益中有一大部分是靠变卖资产等所获取的非经营收益，这部分收益，不能代表企业的收益“能力”。
②现金营运指数
现金营运指数是指经营现金净流量与经营所得现金的比率，经营所得现金是经营活动净收益与非付现费用之和。
从该公司现金流量表的“补充资料”可知，计提的资产损失准备、固定资产折旧、无形资产摊销、待摊费用减少共计321200元为非付现费用，所以该公司的现金营运指数=442000/（349100-87700+321200）=0.76
小于1的现金营运指数，说明收益质量不够好。该公司每1元的经营活动现金收益，只收回了0.76元，另外0.24元的收益尚没有取得现金，停留在实物或债权形态，而实物或债权资产的风险大于现金，所以未收现的收益质量低于已收现的收益。
五、对现金流量表的两点浅议
(一) 现金流量的时效性。
报表使用者关注的是预期的（未来的）现金流量，特别是有利的现金流量。可是当前的现金流量表仍只反映过去的现金流量。而要获得未来现金流量的信息，仍须以本期现金流量与存量为基础，利用资产负债表中的应收、应付项目和资产的流动性与负债的偿还期进行评估，难免会产生人为的差异。
(二)现金流量信息与盈利信息的重要性。
早在1985年，美国学者Law son和Lee就认为现金流量报告是反映一个企业业绩的报告。就是说，流动性（现金流量）是企业业绩的整体部分。Lee甚至强调：“是现金流量而并非利润才成为主体活动的最终结果。利润是抽象化的，而现金才是实体的资源。许多公司盈利的指标之所以不能作为企业把主要层面工作做得更好的指南的原因之一，是由于盈利指标中往往包括一些特殊的支出或收入，即所谓“非常项目”，例如重建和重组成本。另一方面，盈利指标比现金流量信息可靠。尽管现金流量分析受到证券分析家的偏爱；但评价一家公司在短期内的盈利能力时，现金流量是无法替代盈利计量的。在三年期间可折旧资产上的投资为例，结论是：现金流量分析必定大大超过实际的投资的回报率。为此，建议会计人员应当为促进盈利数字的有用性而努力。同时还应当考虑把“盈利”明确地作为在会计上使用权益资本的一种代价。
但是，盈利信息和现金流量信息的用途既不必互相排斥，也不能互相代替。反映当期经营业绩和权益资本的报酬，仍以用盈利为好，但投资人和债权人同时考虑企业的现金流量也是有道理的。因为盈利毕竟比较抽象，现金则十分具体。足够的现金流入是股利、利息和到期本金能够及时支付的保证。从长远的观点看，一个企业的经营前景，盈利信息应是基本的。无法想像，没有盈利的企业，会有正当和可靠来源的现金净流入。因此，这两种信息应相互补充，它们当中，哪一个更为重要，则取决于信息使用者的用途。
总之，通过对现金流量表进行分析，可以了解企业偿债能力、支付能力、盈利能力，便于投资者及潜在投资者决定自己的投资方向和投资数额，便于企业管理者及其他报表使用人了解企业财务状况和经营状况，分析影响财务状况和经营成果的各种因素，以便从各方面揭露矛盾、找出差距、寻求措施，不断挖掘企业改善财务状况、扩大财务成果的内部潜力，促进企业生产经营活动按照企业价值最大化的目标实现良性运行。
引文注释:
(注1)：财政部注册会计师考试委员会办公室编《会计》中国财政经济出版社，2003年第一版，第206页
(注2)：财政部注册会计师考试委员会办公室编《财务成本管理》中国财政经济出版社，2003年第一版，第63页
参考文献：
张汉屏、奚宝林、孔圣元，《统计学》，中国矿业大学出版社，2001年
李海波、刘文华编，《现金流量表编制指南》，立信会计出版社，2001年
熊楚文、刘传兴、王义华编，《财务报表分析精解》，海天出版社，2001年
李家瑗主编，《现金流量表的编制技能与案例》，中国财政经济出版社，2003年
袁晓勇主编，《现金流量表的编制方法与技巧》，中国财政经济出版社，2002年
[美]西德尼•戴维森主编，娄尔行译《现代会计手册》，中国商业出版社，1989年
会计报表分析---刍议现金流量表(四)相关范文
