题纲：
绪论
一、我国股市存在的基本问题
（一）股市定位问题和信息透明性以及不对称问题
（二）监管基础薄弱
（三）股市作为资金市场的调控功能得不到发挥
二、我国股市问题的成因
（一）股市发展路上脱离国情缺少经验且政治因素影响过大
（二）股市的内部结构和股权分置的不合理
三、如何解决股市的基本问题
（一）健全市场的监管法律法规
1.明确内幕交易行为的法律责任
2.加大退市制度的执行力度
3.严格限制融资圈钱现象
（二）充分发挥市场自身的调节，降低政策干预
（三）调整上市公司股权的结构
（四）通过信息时代特有技术帮助去针对性的解析股市问题从而提出正确的方案
1.证券市场在互联网时代信息与客户服务和交流的改变
2.通过大数据的分析从而判断问题的偏向性
3.市场的参与者通过互联网的信息传播性和快速性提升信息时效性
（五）建立多层次证券市场体系及地方性证券市场
四、中国股市今后发展的规划
（二）降低各类投资者的限制
（三）对外开放市场要有合理的准备
1.是逐步稳妥打破刚性兑付，协调不同金融市场的标准和步调
2.着力提高上市公司质量和投资价值
3.改善股市资金供给渠道，加快推动长期资金入市
4.加大对违法违规行为的打击力度，形成震慑作用
5.引入更多竞争，构建风险收益对称的创新机制，加快证券行业创新发展
中国股市发展的问题及其新时代的解决思路
【摘要】：
伴随经济体制方面逐渐深化的改革，国家经济生活里股票市场已占据稳固地位。然而在飞速发展的过程中，股市的发展也随之而来产生许多急需要解决问题。在国家股票市场参与世贸组织后产生的去向问题，一直是我国证券业斟酌的难题，同时也是股票市场健康发展急需解决的问题。由于上市公司的出处范围较大，因此能够决定股票市场发展方向的便为宏观国民经济的趋势。上市公司股票价格的起伏并不是入世带给股票市场的实际冲击，导致其自身冲击的是公司入世后从整体影响了国民经济。所以，本文以国家基本国情为出发点，同时结合国家股票市场发展的实际状况，从而提出今后国家股票市场该如何发展的相关策略，以应对证券业自参与WTO后面临最新形势所遭受的冲击，这对于国内股市健康发展方面具意义重大。
【关键词】：股市发展；国民经济；问题；策略
【正文】：
近十年来国家股票市场由无发展至有，由小发展至大，已经创办例如上海以及深圳证券交易中心等宏大规模市场体系。伴随经济发方面逐渐深化的体制改革，股票市场俨然变为组成国家经济生活的重要部分。而同时，因为如今股票市场仍处于成长阶段，急需被解决的问题始终伴随而来，例如其规则不够完备、其运行机制具有较低的市场化水平还有其风险意识始终没有彻底树立等。以上问题皆导致股票市场无法发挥其基本职能。而如今国家证券业所考虑的，是股票市场在加入WTO后的去向问题，这同时为如今亟待解决的根本问题。 国家之所以开展经济方面的体制改革，对其社会主义体系予以建立并加以完善，其根本是为了 国民经济得以良性发展，人民生活水平得以进步，民富国强这一终极目标能够得以实现。国民经济的整个体系中，股票市场的地位至关重要，正由于该原因，其发展的关键方向更应顺应于此，使市场中不同活动者（例如各种投资人欲以及国有企业）皆可以于均衡的市场交易里得以最大效用或收益。怎样立足于国家基本国情，与股市如今的发展状况相结合，提出今后我国股市如何发展的相关策略，从而应对国家证券业在加入WTO后新出现的问题，于现实方面具意义重大。该文将主要以股市所具备的功能为出发点，对国家股市如今出想的问题以及加入WTO后将要面临新格局进行分析，从而对国家股市目前存在的问题，相应的对策，未来的发展做出了浅显的研究。 因为笔者拥有时间有限，且资料不够完善，另因学识不足，文中出现疏漏以及错误在所难免，敬请各位学者、专家们给予严格评述赐正，以资笔者日后研习革新。
一、我国股市存在的基本问题
投资者结构不合理，长期资金供给严重短缺。我国股市是典型的散户市场，个人投资者在市场的交易量中占到80%以上。从各国经验来看，尽管个人投资者的参与能够活跃市场，但相对来说交易过于频繁、投机性强、缺乏理性和长期的投资理念。同时，个人投资者在市场中往往容易有跟风和羊群效应，加剧市场波动。过去若干年中，以公募基金为代表的机构投资者得到了一定的发展，但机构投资者散户化、专业理财能力不高等问题普遍存在。在发达国家中，养老金、保险资金等长期资金和机构投资者普遍在市场中占到70-80%的比重，真正起到了稳定市场和主导市场投资理念的作用，而我国股市的长期资金严重短缺，在养老金改革和长期资金参与股市等方面的政策协调难度较大，进展缓慢。
（一）股市定位问题和信息透明性以及不对称问题
不明确的功能定位，股市是否拥有合理的功能定位以及整体布局，对国家资源配置方面所具效率以及其水平起决定性因素。西方处于发达状态的国家在创立股市时，其市场发展便选择了适应其经济体制的路线。分析世上具有最大规模以及发达程度的美国股市， 其职能被设立为给予股票买卖以及发行以捷径，促进股票交易的活跃度， 乃至选择全面纵容的立场。二十世纪三十年代大危机出现以前，对于股市美国政府并不加以管理以及监督。伴随其与社会经济方面的生活不断关联，才导致美国政府监管股票。能够说，股市于西方国家始终占据经济生活的一部分。而我国的情况则区别于国外，最初深圳、上海证券交易所的成立其出发点为促进该区经济方面的发展，就该角度而言，这两者着实的为了其本地股票交易。于股市起步初期，此定位对其发展是起推动作用的，由于密切关联着其地区利益，便易于获得各地政府、公司跟群众认可，同时又因其为股市进行改革试验的地方，其不大的规模以及少量的利益群体对于开展工作也更有利，有效防止由于实验失败所造成的过高损失。但是，因为股市发展速度过快，深圳、上海证券交易所性质的发展方向已走向全国，详细表现在于在深交所、上交所进行投资的人员以及上市的企业皆不再只将目光着眼于当地。
（二）监管基础薄弱
监管各个环节衔接不够，基础薄弱也是管理股市的一大难题，将法律法规以及监管方面与之相关的体系进一步完善，给股市市场营造一个新鲜高效、公开透明、严明公正的氛围，是促进股市发展和谐以及稳定的关键。为有效避免金融风险，健全法律体系以及监管协调的强化必不可少。假设于股市中无限度的投机，那么其市场将面临的风险便会日益增加。最近几年，对于证券方面出现的违背法律法规的活动，我国日趋重视并予以敲击，将证券市场出现的非法活动的公布了苗头有效扼杀于摇篮中，08年时，国务院于4月公布了《证券公司风险处置条例》以及《证券公司监督管理条例》。两项条例的颁布对资本市场相关制度的基础建设意义重大，同时也对投资者所具有权益以及证券进行交易时的相关秩序收到维护、资本市场良性展开的推动至关重要。
（三）股市作为资金市场的调控功能得不到发挥
违法违规的情况频频发生，并且成本相对较低，严重打击了市场信心。我国市场运行中经常会出现内幕黑暗交易、欺诈行为发行、违规操作披露、老鼠仓等多种对投资者的利益造成损害的情况，这就威胁到了市场的公平公正，打击了投资者对股市的信心。追根结底，是没有落实惩戒手段、违法违规行为操作起来简单是很关键的原因。客观的研究观察，股市也在某种意义上显示我国目前经济社会正经历的发展阶段存在很大的诚信问题、未制定一目了然的市场运行经济规则、存在大量违规行为等，与此同时，经调查监管方面的资源也很匮乏，法律授予的监管措施不够有力，现行法律规定的惩罚力度不足以威慑，等等，在很多方面也都急需给予关注并及时改进。
二、我国股市问题的成因
（一）股市发展路上脱离国情缺少经验且政治因素影响过大
经济转型方向的变化性和多重经济金融容易产生的风险很大程度的影响了投资者对于股市的信心。从目前发展现状来看，我国仍旧处于中等收入层面的国家，面临各方面风险和挑战，要注意中等收入层面的多个陷阱；根据经济增长速度来观察，最近几年我国的经济增长速度已经大不如前。从经济转型来观察，变化性仍然比较大。传统产业显示的所产能过剩问题，新兴产业还未确定一个合适的发展方向；从经济金融的潜在风险来观察，我国所测经济杠杆率显着高于发达国家和可比发展中国家，且多依靠银行融资，金融结构不合理更为严重，银行资产在金融体系中占比从2012年的53%一路攀升到2017年的76%，房地产价格飙升、影子银行风险、企业存在高负债、地方债务难以按时履约、银行放出不良贷款等问题相互缠绕，存在隐藏风险较大。这些因素在某种程度上打击了投资者对于股市的信心，使有一些投资者甚至是海外的投资者都对中国经济产生了悲观失望的心态。
（二）股市的内部结构和股权分置的不合理
我国上司公司大都由国有企业改制而来，多数还由国家控股，因此企业的很多行为都受到政府不同程度的行政干预，这是我国特定国情决定的，与其他国家不同的一个特征，这是由于我国证券市场成熟度还不够。在企业里，股权分置改革前总股本分为流通股和非流通股两种，流通股指的是上市流通的那部分股票，非流通股指的是国家股和法人股。股权分置改革后，非流通股逐步解禁上市流通，但大股东仍可能将股份高度集中于自己手中，从而导致内部控制股份，管理层不愿负债融资。对于我国上市公司而言，流通股比例可能与资本结构负相关，流通股比例高的公司可能是由于低负债。
三、如何解决股市的基本问题
（一）健全市场的监管法律法规
1.明确内幕交易行为的法律责任
首先，应当尽可能健全市场中各项法律法规条款，明确法律责任，规定进行内幕交易者所被惩罚的金额多于在交易中所获取的收益。第二，明确规定在 内幕交易行为中所负责民事责任，根据行为不同严重程度制定赔偿标准，进一步增强控制内幕交易行为的可能性。第三，内幕交易越来越不容易发现，具有隐蔽性强等特点，而内幕交易一般在法律进行规定时相关责任由控方承担，这就无形中为民事诉讼造成了一定的难度。所以，建议应当由内幕交易中的辩方给出举证，尽可能的降低监督成本，以求更多的减少内幕交易行为，保障投资者在市场中的切身利益。
2.加大退市制度的执行力度
缺乏一个保障退市制度顺利实施的股票市场，造成很多垃圾股仍旧泛滥于市，使得壳资源往往成为市场追逐的热点，形成“劣币驱逐良币”的效应，炒作风气影响着整个股票市场，就算是完成理性投资也很难得到相应的报酬。就目前的情况来看，一个多元的退市制度已经建立，主要在执行力度上存在缺陷。上海和深证券交易所都必须严格根据退市制度的规定，对达到退市标准的上市公司真正操作实施退市程序。此外，证券交易所还应额对恢复上市公司的审查力度，防止使用财务造假等方法来操作逃避退市。
3.严格限制融资圈钱现象
首先，合理制定现金分红有关制度。上市公司进行融资或者二次融资时，只在招股书承诺进行分红是不可行的，应明确规定的现金分红所对应的回报率，如上市公司在短期内所获取的现金分红率必须高于公司可供分配的所获利润的一定比例。其次，优化上市公司所设置的治理结构。目前存在上市公司还没有制定出治理结构，表面上在决策融资方案时都是在股东大会上研究讨论后决定，但是中小 投资者仅仅是拥有讨论参加的权利，并没有实际决定权召开股东大会进行决定，均是由公司大股东和相关管理层做最终决策，为公司进行融资圈钱之行给出捷径。由此可以看出，很难制止圈钱的行为，与上市公司治理结构不健全是分不开的。
（二）充分发挥市场自身的调节，降低政策干预。
参与市场的相关人员应对互联网进行合理有效的运用，实时通晓信息所具有的时效性，对信息深入了解，遇到问题及时采取措施，除此以外，参与市场的相关人员风险方面意识的提高最为关键，完备风险防范措施，从而将损失降低。股票市场最为根本的特征便是风险是，二者是共生共存的关系。国家股票市场刚刚兴起并处于转轨状态，运作方面的规范水平仍需加强，市场尚不健全且不成熟，相对而言其波动性会增大。最近几年特别是自07年起，参与到市场投资的人员数量迅速增加，至08年初，短短一年开户人员数量便从六千多万增加至近1.5亿，其中大部分中小投资人员是不具备市场经验的。处于此种状况，风险意识的提高非常必要。参与市场的相关人员需及时对市场进行考察，应谨小慎微，对投资不得盲目跟风，并在入市后将自身心态放平，合理进行相关规划，投资方面秉持适宜价值理念，对于市场方面存在的风险努力进行规避，防止自身利益受损。
股票市场要想在发展路上稳定健康，其根本为上市公司所具有质量方面的抬升。上市公司作为我国经济发展过程中相对优胜的部分，对股市同时也具备良好的投资价值。根据分析相关数据，通常上市公司中股价波动较大的绩效也相对较差，反之，股价势头稳定且健康的上市公司较为优质，且能给予相关投资人员的收益更为可靠稳定。由此可见，将上市公司所具质量方面进行提高，是加强其竞争方面所具优势、完成发展持续性的不要条件，是资本市场稳固基础、巩固活力以及吸引力、并将其对资源配置加以改良的功能得以充分表现的关键。
（三）调整上市公司股权的结构
一方面，建立多层次的股票市场体系，证监会主席尚福林多次提到了资本市场的四个层次：培育蓝筹股市场、大力发展中小企业板、适时推出创业板市场、整合代办股份转让系统。而长期以来，我国单一主板市场问题一直困扰着我国股票市场的健康发展。
另一方面，建立完善的跟踪监管机制，能使上市公司的融资行为向最优化收敛。尤其是我国股票市场处在后股权分置时期，即将进入全流通时代。另外，规范上市公司分红制度，是融资成本得到正确的体现，进而改变管理者认为股权融资成本低于债券融资成本的观点。
（四）通过信息时代特有技术帮助去针对性的解析股市问题从而提出正确的方案
1.证券市场在互联网时代信息与客户服务和交流的改变
首先，网络媒体信息共享的水平以及开放程度较高。其面对的为广阔的信息海洋，一般使用网络的人均能够给予互联网以信息，其所承载的信息能够无限扩充。网络媒体能够以如此宝贵资源为依靠，毋庸置疑，此种形式的信息共享使网络媒体所拥有的信息数量大幅增加，并且同时扩大了信息的广度以及深度。以上传统媒体均不能完成，伴随网络媒体日益专业，如此优势便更显现出来。
其次，便捷检索以及互动还是网络媒体的两大特性。我们在利用互联网对信息进行查找阅览时，依照自我需求对相关信息的资料进行查找是人们直接能够感受到的便捷。在互联网的基础上，受众能够主导信息的传播，甚至能够通过BBS、e-mail等交互信息的对象表达自己的观点，给传播者以相关回馈，此为网络媒体所具有优势中最突出的一点。
2.通过大数据的分析从而判断问题的偏向性
世界进入信息时代以来金融的思维和运行方式都在发生改变，科技和技术的进步，催生了IT行业的蓬勃发展，在金融领域特别是大数据方面的运用越来越广泛，现在已有的大数据分析技术普遍要求具有4V的特点即数据量、多样性、数据价值、动态性，所以大数据分析在多资产层次和多参数多变化的股市上运用是极为有效的，首先股市的很多问题以及危机能在大量的市场数据中通过大数据分析得出概率从而判断问题的偏向性，这是传统的金融不能做到的，因为这个数据量可能是上几十亿甚至数百亿上千亿的交易记录，传统的商业分析手段很难去筛选极其庞大数据更难去判断未知性，但是不通过大量的数据是不能准确的去判断问题和偏向性的，这时候在通过新时代大数据分析技术能快速的分类数据结构计算各分类数据的比例以及通过数据算法得出市场的偏向性和高预期低预期，也可能在出现某些问题后分类得再次出现此类问题的概率以及时间或者得出可能出现的新问题的概率等等，这将会极大的帮助在股市上的监管者和市场参与者，作为市场监管者拥有大量数据来源帮助其建立更为完善的监管制度，作为市场参与者比如证券公司通过已有 的大数据能分析出交易风险、舆情问题等等，更好的选择产品或者制定产品取适应市场变化，让自己立于不败之地。
3.市场的参与者通过互联网的信息传播性和快速性提升信息时效性
中国股市的市场的参与者在很多时候都面临着如何快速的获取和传播信息的问题，缺少信息的市场参与者会比得到大量信息的参与者更容易错判市场局势和损失，市场中大量的相关信息普遍具有时效性 ，其价值与时间是反比即时间越长该信息的利用价值会越低。
首先对于大的市场参与者需要大量数据的时候比如银行和证券公司等，它们自身的已有数据和信息对于市场来说非常渺小的并不能通过其作为一个长期有效的决策分析手段，互联网信息优势将很好的弥补这个缺口，互联网的数据有很好的开放性和高共享度，同时互联网又打破了地域的界限，网络信息还拥有便捷查询性和极高时效性，这种情况下大的市场参与者通过数据挖掘技术在互联网中能得到大量而且及时的数据信息，再利用已有的大数据分析技术去筛选有信息的价值并得出结果，这种将会极大的提升信息的时效性是传统手段不能做到的。
其次对于中小的市场参与者来说比如个人以及企业来说，信息的来源不再只是传统的书面形式，而是更直观的互联网的模式，比如上市企业一个公告在互联网没有普及的时候基本是以书面形式的公告为主，但是该层面的信息不对等的情况并不能使需要被告知的人都能及时的得知，这将会造成信息时效性效率低下，但是在互联网催生出的各种APP，网站上这个问题会得到很好解决，一个简单信息的输出和传播在现在发达的移动媒体端只是毫秒问题。而且作为小的市场参与者来说不可能拥有大数据分析的能力的情况下通过互联网获取大的市场参与者公布的信息能很有效的提升自身的信息时效性。
（五）建立多层次证券市场体系及地方性证券市场
我国证券市场发展缓慢，以及国家队企业发行债券、及所筹资金运用的管制，严重影响了上市公司对债权融资的需求。因此，建议从以下几方面进行债券市场的完善：①尽快实施债券发行的核准制，将债券发行的行政审批制改为核准制；②完善债券利率市场化机制；③建立和健全信用评级制度，大力发展信用评级机构。
四、中国股市今后发展的规划
经过20年的风雨历程，中国股市正在逐步脱离荒蛮时代。自股票市场建立伊始，便存在着诸多匪夷所思的逻辑。如股市为拯救国有企业而设立、单边市导致只有股市上涨方能盈利、垃圾股受到追捧、绩优股估值反而更低、畸形的发行制度导致新股定价离谱地高等。随着多层次证券市场的建立和市场游戏规则的完善，这些极其荒唐的逻辑终将被市场纠正。中国股市正经历游戏规则和投资理念的大变革时代，市场将变得越来越有效率，“追捧绩优股、摒弃垃圾股”将越来越深入人心，当各种喧嚣和浮华落尽以后，“价值投资”将势不可挡地占据投资舞台的最中央。
（二）降低各类投资者的限制
降低股权集中度在我国市场机制不完善的情况下，公司治理的关键是少数大股东的联盟，限制大股东掠夺和抑制“内部人”控制现象的可行办法是设计代表不同利益主体的股权结构多元化的股权制衡局面。降低股权集中度的具体措施可以参考如下建议：继续深化股权分置改革，改变我国特殊的股权结构特征，真正实现“同股同权”，解决长期以来影响我国上市公司的国家股和法人股问题，通过股权转让、配股、回购等多种形式降低第一大股东持股比例，提高后几大股东的持股比例，缩小与最大股东之间的差距，从而降低第一大股东对公司的控制度。
（三）对外开放市场要有合理的准备
股市发展越来越全球化，这些都是在过去逐渐发展的过程中逐步积累下来的，在我国目前的发展阶段和传统发展模式下也有一定的必然性。只有深入推进各项改革，并假以时日，才能一步一步地解决这些深层次问题和矛盾。也只有加快推动经济转型升级，真正形成新的发展模式，并通过市场机制的筛选，助新兴产业快速成长，形成新的经济增长点，培养出一批中国的"苹果"和"微软"，才能为股市的繁荣提供坚实的基础。与此同时，使用有针对性有目的性的相应措施，加快资本市场的改革发展，也将极大地有利于促进经济转型和推动其他各项领域的改革。
1.是逐步稳妥打破刚性兑付，协调不同金融市场的标准和步调
引导市场逐步回归理性，选择系统性影响较小的领域和产品，逐步稳妥打破刚性兑付，实现金融产品的市场化定价，使风险收益相匹配，也使股市与其他金融市场实现良性、公平竞争；协调相关金融监管部门，统一不同金融市场和金融产品打破刚性兑付的标准和节奏，防止逆向选择。打破刚性兑付短期内可能带来阵痛，但长远看对提升资源配置效率、化解金融风险有重要意义。
2.着力提高上市公司质量和投资价值
稳妥推进IPO，推动新股发行注册制改革，鼓励交易所竞争，为资本市场源源不断地输送更多高科技、创新型等代表中国经济转型方向的优质企业；优化并购机制，促进上市公司通过资本市场平台做大做强；推进混合所有制改革，改善上市公司股权结构，助推国企改革，提高国有经济和蓝筹股活力；强化上市公司回报机制，鼓励上市公司分红。
3.改善股市资金供给渠道，加快推动长期资金入市
推动养老金、QFII、RQFII等长期资金入市，稳定股市长期资金来源，并形成真正的长期机构投资者群体，促进理性投资、价值投资等理念的形成。应加快推进养老金体系改革，推动养老金与资本市场形成良性互动，并借鉴美国401（K）计划的经验,提供税收优惠政策；继续扩大QFII、RQII总额度，提高其投资便利水平。韩国、印度等新兴市场中外资占比均在20-30%左右，而目前QFII在我国股市的比重只有不到2%，还有较大提升空间。
4.加大对违法违规行为的打击力度，形成震慑作用
针对一些市场影响恶劣的不法行为，如内幕交易、操纵市场、虚假信息披露、股市黑嘴等，加强打击力度，做到“查实一起，处罚一起”，坚持下去，每年处理若干起标志性案件，同时加大宣传力度，形成震慑效果，大幅提高违法违规成本，增强市场的公信度，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，提振投资者信心。
5.引入更多竞争，构建风险收益对称的创新机制，加快证券行业创新发展
积极应对外资、互联网金融和综合经营等三大挑战，化挑战为机遇，加大开放力度和国际化程度，健康引导互联网金融发展，积极稳妥促进综合经营，提高证券业的竞争力和服务水平；放松管制，完善创新机制，将创新主体下沉一级，使证券经营机构和交易所真正成为自主创新的主体，享受创新收益并承担创新风险；推动证券经营机构的混合所有制改革、建立股权激励和合伙人制，完善激励机制和治理结构，激发行业活力。
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