一、中国为什么要成立股票市场
二、中国股票市场对经济的作用
1.有利于促进社会产业机构的调整
2．有利于加强和改善金融宏观控制
3．有利于促进企业改善经营管理
4．有利于金融行业分工
5．有利于社会的充分就业
三、中国股市在发展中出现的问题及原因
1．中国股市和宏观经济缺乏联系
2．股市投资过于投机
（1）换手率指标
（2）市盈率指标
（3）股票指数波动大
（4）各种概念、题材满天飞
3.上市公司作假成本太低
4.股市退市机制不完善
四、中国股市问题的原因
1．中国是世界工厂
2．中国市场不是真正的开放市场
3．中国政府对企业的监控
4．中国对市场经济世界观的差异
5．股民维权情况不多见
五、解决中国股票问题的思路
1．完善个股做空机制
2．继续完善A股退市机制
3．加大力度处罚造假公司
内 容 摘 要
【摘要】
证券股票市场是资本主义经济的产物，中国证券市场从1990年末开始试点到2018年，期间证券市场发生了翻天覆地的大发展；证券市场的功能对经济起到了非常大的积极作用，那么中国股票市场对中国经济发展起到了什么作用？我国是社会主义国家，股票市场是市场经济的产物，我国是把两者结合的社会主义国家，会产生什么问题？能不能做好它？本文将从多种资料来分析证券市场与社会主义制度融合而发生的问题进行详细的分析，以达到准确解读现阶段中国股票市场的现状和解决问题的思路。
【关键词】现状 经济作用 问题 思路
中国股票发展的突出问题及解决思路
【正文】
一.中国为什么要成立股票市场
13届三中全会之后，中央政府全面落实以邓小平为核心的党领导小组，经历了10年的文化大革命，中国大陆处于极度积贫的一穷二白状态，当时世界的政治格局是以苏联为首的社会主义国家和以美国为首的西方资本主义国家的冷战，世界经济也分为两类，一类为社会主义国家的计划经济，一类为资本主义国家的市场经济。当时中央政府注意到，凡是加入美国为首的资本主义国家经济圈的国家，无论经济、科技、民生都得到巨大的发展甚至是巨大的成就，所以中央政府在1979年访美，实施加入西方市场经济圈的计划，而以美国为首的西方国家也乐于看到一个敢于脱离苏联社会主义圈子的中国加入，但是加入以市场经济为主导体系的经济圈的条件，首先中国得是市场经济，或者能慢慢变成市场经济，当时中国承诺，中国将会改革经济制度并开放市场，包括创建股票市场，这些中国都慢慢做到了。在1979年后，中国开始把市场经济并入社会主义体系内，来增加社会经济的活力，这时中国经济既有社会主义的计划经济，又有资本主义的市场经济，西方国家看到了一个开放的、有十亿人口的中国市场，当然愿意把中国纳入了自己的经济圈了，一方面完全实施包围苏联的政策、一方面获得一个巨大的市场，可谓政治、经济都提升了一个层次，而中国也能在纳入欧美市场经济体系后得到巨大的发展机遇，这个就是中国股票市场成立的大背景，所以创建股票市场一直是中国要被纳入欧美经济圈的承诺。
1992年1月18---2月21日，邓小平同志视察武昌、深圳、珠海、上海等地并发表重要谈话。邓小平在讲话中指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年，对了，放开；错了，纠正，关了就是了。关，也可以快关，也可以慢关，也可以留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度就不要紧，就不会犯大错误。”1992年1月19-23日，邓小平同志视察深圳，在了解了深圳股市的情况之后，邓小平同志指出：“有人说股票是资本主义的，我们在上海、深圳先试验了一下，结果证明是成功的，看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。”
就这样中国股票市场正式成立了。
二.中国股票市场对经济的作用
1、有利于促进社会主义产业机构的调整
经济活力在于资源的流通速度和资源增殖速度，中国股票市场创立至今已经有28年了，股市的作用之一就是上市公司对全社会的直接融资，通过证券市场的直接融资，有利于促进社会主义市场经济中资金的合理配置和有效流动及产业机构的调整，实行股份制的企业，其股票对投资者来说，犹如选票一样，企业的经营向好，收益高，投资者都会投该企业的“票”来支持它，也就是人们纷纷购买该企业的股票，使得股价上涨，反之，若经营部善，收益差的企业股票，就会被抛售，公众都不投“票”给它，结果，这个企业要么破产，要么被并购，同业，不同产业的利润率差距，也会直接导致这些不同行业证券收益率的差距，促进厂商企业及投资者自动更换产业资金的投向，实现产业结构的调整并趋于优化。目前我国进一步扩大对外开放来吸引外资，但为了吸引外资，都要加大力度发展基础设施，改善投资环境，目前中央政府和地方政府的财力都有限，不可能拨出大量资金用于基础设施的建设，银行系统向企业化方向发展后，更倾向于把贷款投向“短平快”的项目，而不是投资于周期长的基础设施项目，通过证券市场，不失时机推出可赢利的基础设施建设企业证券，是改善投资环境的良策。
2、有利于加强和改善金融宏观控制
通过证券市场，有利于加强和改善金融宏观控制，也有利于促进金融资产多样化和风险分散化，改革开放以来，我国国民收入分配机构发生了很大的变化，地方、企业相对独立地拥有了一定的财力占用，使用、支配权，城镇居民收入大幅增加，资金分散了，加大了中央宏观调控的难度，并且成为一个关系全局的重大问题，为了缓和中央银行现有货币政策工具对经济金融的过猛冲击力，以导致经济剧烈扩张或萎缩，在今后的社会主义市场中，通过进一步健全法制证券市场，以便在条件成熟时，开展公开市场业务，使中央银行在收紧或放松银根时宏观调控增加弹性。
3、有利于促进企业改善经营管理
通过证券市场直接筹资，有利于促进企业改善经营管理，提高资金使用效益，通过证券市场，促进社会资金向效益高的企业自然流动，过去我们的企业除了财政划拨外就单纯依靠银行贷款来维持资金流不断裂，在企业预算约束软化的情况下，一些企业对银行贷款敢不还了，越借得多，越敢不还钱，间接导致了银行不良贷款率提高，通过证券市场进行融资，企业要在激烈的市场竞争中，求生存、求发展，必然要特别注意维护自己的诚信形象，不能失信于广大的投资者，这时通过银行获得贷款相比，可以自主决定资金的使用期限，使资金运行到最佳状态，同事企业更要精打细算、慎重行事以保证自己的企业股票收益率不低于行业平均水平，这样才能保证投资者继续投资的信心，对于股份制企业，通过股东、董事、监事的监督作用，使得企业达到最佳经营效果。
4、有利于金融行业分工
银行、保险、证券是金融行业的三巨头，相互的功能不一样，银行的存贷作用用于人民生活储蓄，企事业单位的贷款经营；保险的保障作用用于人民生命安全，企事业单位的生产安全作出保障；证券的融资、流通功能作用用于人们的资产增殖，资产配置，企事业单位通过向社会直接融资、筹资快速让资金到位，优化经营生产。这三个行业的社会分工 相互作用，相互补充足以影响社会资金的作用来促进全社会的经济的良好运行。
5、有利于社会的充分就业
证券市场的成立，衍生了券商、基金、债券、期货、信托等公司的成立，这些公司的成立又带动了大量的社会就业，直到2018年，全国金融从业人员数量达到800万，高学历、高工资的金领精英——金融从业者。在劳动力人口（16-60岁）超过8亿的中国，金融从业人士占比不到1%，然而就是这1%的劳动力人口贡献了8%的GDP，截止目前中国拥有了117家证券公司，8000多家证券营业部，158家期货公司，1306家期货营业部， 101家公募基金公司，27000多家协会备案的私募机构。
6、促进国企的有效改革
1997年6月底，中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行的资本金净值分别为946亿元、374亿元、1137亿元、497亿元，资本金严重不足，1998年财政部发行特别国债2700亿补充4家国有银行，使账面资本充足率达到8%（按照国际监管标准只有4.2%），2003年下降到 4.28%,2003年以来，政府着手准备让商业银行上市，用外汇储备作为注册资本金成立中央汇金公司，给资本金不足的中国建设银行、中国银行注入各225亿美元的资本金，2005年给工商银行注资150亿美元的资本金，将银行不良资产剥离出来组建资产管理公司，按照股份公司要求组建董事会和经营层，解决了商业银行过去不良贷款高，资本充足率不达标的问题。同时，对上市银行建立了规范的股东大会、董事会和监事会、经营管理阶层，董事会下设专业委员会。为让中国银行、建设银行、工商银行境外上市成功，吸引了境外战略投资者投资。外国战略投资者的参与，提高了中国的银行信用，银行境外股票发行顺利成功。商业银行的改制和上市，使其透明度大大改善，公众监督大大增强，市场化程度提高，激发了银行追求业绩和薪酬的活力和动力。
三.中国股市在发展中出现的问题
2018年8月23日，美国特朗普总统推特发文：史上最长牛市，恭贺美国，美国自2008年金融危机来，道琼是工业指数由6469点一直涨到今日的25701点，涨幅达到242%，反观中国股市上证指数，2008年8月末2397到今日的2729点，涨幅13.8%，中国股市人称作为“政策市”“牛短熊长市”“10年如一市”;中国股市没有能走出像样的行情,或者说就算走出了像样的行情也很快被打回了原形，那么中国股市出现了哪些问题？
1、中国股市和宏观经济缺乏联系
中国股市与宏观实体经济不是完全同步的。回顾历史，中国股市的牛熊市：1992年，股市从1500点跌到400多点。当时宏观经济情况其实很好，小平南巡后，百废待兴，各省都在"讲话"鼓舞下，大干快上，股市却在大量新股压迫下急速下跌惨不忍睹。后来双双从400多点一跃而上，也是政府全力救市而起的。与经济无关。
1999年5月19日，股市从1050点飞快地向1700－2245点涨去，迅速出现了罕见大牛市。当时经济其实并不好，亚洲经融危机的杀伤力还很大；对中国影响不小。在这种情况下中国股市却大牛起来，先冲到1700多点；回落了一下，次年春节后，冲到2245点（据说是中央政治局开会，决定启动股市。反过来拯救实体经济。但迄今未见过官方文件，也不知国家及银行为此投入了多少资金，据宋国清教授（注：现任北京大学国家发展研究院教授）估计，如有，应投入了几千亿）。
从2245点，中国股市经过几年下跌到998点；到2005年，股市开始走牛；这一次是与实体经济有关的。一是人民币（汇率）开始升值，从1：8.28向1：6.2开始升值；2005年7月20日开始的。一旦本币升值，往往大量的外汇流入，外汇占款增多；国内流动性趋松。股市就会上涨。 二是股市跌了几年了，仅998点了，也该涨了，人心思涨。三，最重要的，在时任证监会主席尚福林的领导下，开始了难治之症，“股权分置”改革；基本方案是“10送3”，A股股东同意国家股、法人股流出来（变现）；而国家股法人股对流通股A股（10：3送股）补偿；且当时尚福林聪明在于，允许个人流通股（A股）得到的10:3送股很快上市，而国家、法人股在1-2年后逐步分批分阶段出来流通。这样，就出现了一个让A股市场大涨的时间窗口。有1-2年轻松时间。四，是当时北上广深的70个大中城市房价都在上涨，好卖，它拉动钢铁、水泥、石灰、家具等42个产业兴旺。结果股市从998点向高不可测的6124点（2007年10月）冲去。这是唯一一次与实体经济关系密切的牛市。但后来很快又被严厉的货币政策所压了下去。
2014年10月；中国股市从1800点向5100点冲击的大牛市更是与实体经济基本无关。实体经济各行各业都萧条，几千万家企业、很多公司处于亏损及微利状态，而且这种下行趋势几个月不变，但是，股市一度大涨起来，且成交量多次放出天量。什么道理？各行各业都不行，投资了就亏；于是不如到股市里来“赌”一把；当时很多实业人来都是豪赌，1万亿以上成交量多得是。另外，正式允许投资者融资、配资也是一大原因；人们以2倍甚至4-5倍的杠杆借钱冲进去。股市就疯狂地向5100点冲击。这次牛市与实体经济无关，甚至相反，与融资配资放大的关系极大。
总之：中国股市不是宏观经济之晴雨表，它有时与实体经济相关，有时又毫不相关。
2、股市投资过于投机
（1）换手率指标
换手率为某一段时期内的成交量与发行总股数的比值。 “换手率”也称“周转率”，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，反映我国股市活跃度情况，换手率越高反映股市越活跃。我国股票市场逐步快速发展，受到广大投资者积极参与。通过沪深交易所公布的换手率数据，这里经过简单的整理得出结论，自2000年1月2日至2014年6月30日，我国A股股票指数平均换手率变化幅度大，最低81%，最高261%，即使最低的平均换手率，相比西方发达资本国家我国股市平均换手率仍然很高，。近年来随着金融监管局的一系列措施以及加强投资者教育，我国股票市场平均换手率有所降低，但相对美国、日本等发达资本国家依然较高。
（2）市盈率指标
市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率，即股票的价格与该股上一年度每股税后利润之比（P/E），该指标为衡量股票投资价值的一种动态指标，反映股价是否处于正常的股价水平。市盈率过高，一般都被市场参与者高估了，股票价格变化快，过度投机现象明显。2000年1月2日至2014年6月30日，从我国A股股票大盘指数来看，平均市盈率变化快，平均市盈率大概在20倍到46倍之间，与国外西方发达国家相比，我国股票市场的指数平均市盈率远远高于西方发达资本国家。我国股票指数平均市盈率过高，说明我国股票市场中的股票的价格严重偏离公司价值，反映我国股票市场过度投机现象严重。
（3）股票指数波动大
波动率是指标的资产投资回报率的变化程度的大小，它是以复利计的标的资产投资回报率的标准差，波动率越小反映股票指数的一个正常变化水平，而波动率越大，说明股票指数变化异常，过度投机。我国股票市场经过快速扩张，股票指数暴涨暴跌频繁发生。自1998以来股票指数一路暴涨暴跌相随，上证指数从1100多一路走向6000多点，之后急速震荡下跌到3000点左右，股票价格与公司价值没有多大的关联性，股票市场呈现非理性、投机等特征，很少有投资者真正以投资为目的进行价值投资。
（4）各种概念、题材满天飞
股票价格不仅受公司经营的业绩决定，也会受其他一些因素影响，比如政府扶持的行业。投资者对这些信息尤为关注，经常对一些关乎股票价格的内幕消息而信以为真，经常对待一只股票的操作频繁进出，停留时间较短，一日游居多，导致股市过度活跃。一般情况下，股票价格围绕公司价值波动，我国股票市场往往各种概念、题材漫天飞，这些概念、题材持续的时间较短，股价经常暴涨暴跌，导致公司股票价格偏离其公司内在价值股票价格与公司业绩没有多大的关系，垃圾股票较绩优股的关注度高，甚至垃圾股的股价高于绩优股的。
3、上市公司造假成本太低
2018年4月，美国商务部宣布要对中兴实行禁令，禁止美国商务部提供给中兴零部件、技术、资金，此次事件成为中兴事件。7月12日，中兴事件迎来转机，美国发布消息称将要对中兴解禁，该决定将在中兴上交美国2亿美金之后正式生效。相对比于美国动不动就是上亿美金的惩罚，中国股市对于企业业绩等的造假的成本过低，惩罚上限仅为60万元，使得企业造假不需要考虑太多成本问题而肆意横行。
造假成本低，被抓概率低，抓到后惩罚轻，是目前众多行业都存在的痼疾，股市中的上市公司造假尤为突出，危害尤其大。 2013年至2015年，证监会对35家牵扯财务造假的上市公司下发行政处罚决定书，但最终只对其中32家公司罚款，均不超过60万元。相对于造假带来数以亿计的高回报，60万元可以说不疼不痒，造假者受了处罚也会笑开怀。
国泰君安王仁宏故意砸盘压低股价，被证监会罚款100万
近日，证监会官网放出了一份处罚通知书，时任国泰君安场外市场部总经理助理、做市业务部的负责人王仕宏，怕赚钱太多了，一心想着亏损，故意砸盘压低股价！ 事件源于券商国泰君安内部的“作死”行为。2015年12月31日14点50分，国泰君安做市业务部为执行本部门“卖出做市股票、减少做市业务当年浮盈”的交易策略，对16只股票以明显低于最近成交价的价格进行主动卖出申报，导致股票尾盘价格大幅波动。而对于处罚
在这种情况下，2016年上半年上市公司造假数量暴增：当时沪深股市共有2600家上市公司，其中就有88家因财务造假被证监会处罚。
一面是巨额利益，一面是微不足道的罚款，造假既不会退市，造假者也不会承受刑罚，股市，成为造假者的乐园，无数股民的多年积蓄被造假者席卷而去。之所以形成这种状况，是因为1999年7月生效的《证券法》，其中规定的顶格处罚就是60万元。
面对欺诈上市，《证券法》规定的处罚就是“处以非法所募资金金额百分之一以上百分之五以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员处以三万元以上三十万元以下的罚款”
优秀的股市，离不开严刑峻法的加持，相对于美国股市动辄对造假的上市公司处以上亿美元的处罚，我们是该反思并作出调整了
4、中国股市退市机制不完善
导致我国上市公司退市机制失灵的一个重要因素在于目前我国有关法律规定的退市标准较为模糊，操作性不强。国外成熟证券市场上市公司的退市标准大多具有多样化的特点，除了公司业绩不佳、连续亏损以外，还包括资本减少、低流动性、股东持股比例不足、资产负债、虚假陈述、并购重组、破产解散、主动申请退市、违反持续上市标准等十几种。相较而言，我国上市公司的退市标准较为单一，过分关注于连续三年亏损，这就为绩差公司避免退市提供了操作空间：
首先，很多上市公司可实施“报表重组”，连续两年亏损，第三年微利，逃脱暂停上市处理，再接着亏损两年，再微利一年，如此循环往复；
其次，即使上市公司连续三年亏损而被暂停上市，也不意味着必然退市，上市公司在这个阶段同样可选择“报表重组”，只要第四年微利，就可以逃脱退市危机。
值得注意的是，2007年起新会计准则的实施为上市公司利用非经常性损益调节利润提供了一定空间，主要手段是处置非流动资产、转回以前年度计提的资产减值准备、债务重组收益、转回以前年度计提的预计负债及获得政府补助。然而，这些手段并没有从根本上提升公司的经营能力。我国股票市场有些绩差公司“该退不退”或“退而不出”的现象依然存在，市场的投机炒作行为时有发生。
在我国，公司上市资格或地位是一种稀缺资源。正是由于它的稀缺性，使得绩差公司想方设法地通过各种方式维持其上市地位，各地政府也会采取措施避免地方的上市公司退市。同时，由于公司上市不易，一些在场外排队等待的公司也试图通过并购重组的方式进入交易所市场，使绩差公司得以避免退市的命运。可见，改进目前的发行上市制度，建立多层次的资本市场，使满足基本条件的公司有更多的上市机会，是完善我国退市机制的有效途径之一。
四.中国股市问题的原因
1、中国经济在世界的定位
中国是出名的世界工厂，自从改革开放之后，中国经济开始和世界接轨，更准确是和美国接轨，美国印出美元换取中国的商品，中国就赚取美元外汇换取世界上其他商品，例如石油、黄金，几十年来，中国一直保持着世界工厂的地位，做着简单的劳作，获取廉价的利润，而这些利润是建立在世界订单充裕的基础上，一旦发生像2008年的世界金融危机，整个世界需求大幅下降，那么世界工厂的利润也就下降了，中国经济的可持续发展在很大程度上也受制约于外围市场的。
2、中国市场不是真正的开放市场
西方资本主义国家的市场经济有一个很重要的制度就是货币国际化、汇率自由浮动，外汇管制较宽松，这样的好处是有利于国际上的资金（特别是美元）能自由随意流动或投资到该国经济内，分享发展成果；而中国是外汇管制非常严格的国家，宽入严出，中国的公民一年只能到银行换取5万美金到境外消费，而中国的人民币汇率又长期受到政府人为的操纵，在这一方面美国曾多次想把中国列入汇率操纵国。
3、中国政府对企业的监控
2017年德国企业在中国的官方组织宣布，称如果中国再逼德国企业成立党支部去渗透德国企业的管理层，干涉企业的决策，那么德国方面就会全部撤出中国，德国驻华大使也宣称一些德国在中国的合资企业“被施压”，而“施压”的内容则是要求这些企业修改公司的章程，以允许中共党员在公司的经营问题上有发言权，这位大使当时也放出狠话，如果中国真这么干就会让德国企业撤资，在对外企尚且如此，那么对境内企业也就更加有过之而无不及了，这些操作普遍让国际社会认为中国出现一种状况——国进民退。
4、中国对市场经济世界观的差异
西方人看世界或者实物都是用很严密的科学逻辑逐步推导、演算出来的，当然包括经济、科技，现在全世界最先进的科技和最发达的经济都在西方国家，而中国人对事物的世界观是用两只眼睛去看的，第一是“阴谋论”，第二是“类比法”，在每次的国家经济调控或者政治决策中，很多时事评论都离不开“阴谋论”和“类比法”，这就让本来不相干的事物都同比在一起了，这样的缺点是误差极大，用于股市就容易变成人为操纵，而不是让它回归到经济自然规律之中。
5、股民维权情况不多见
“想击垮美国就先击倒美国股市，想击垮中国就先击倒中国楼市”这句话广泛流传在社会，可以说，中国的楼市繁荣可以带动几十个行业的繁荣，楼市确实绑架了中国经济，中国人可以用6个钱袋子去买一套房子，占了人民绝大部分资产，但中国股市最多也就是额外的合法赌场了，没有见过有国人必须入场不买股票就活不下去的，所以中国股市低迷没有等不了的，中国的股民投资者又永远只会把亏损怪到自己头上，他们从来只会怪责自己贪心才会让自己投资受损，而很少有投资者控告上市公司造假的，这就让政府在这方面没有压力了，没有舆论压力也就没有动力下大决心去改变了。
五．解决中国股票问题的思路
1、完善做空机制
国内上市企业的造假成本低，也没有办法堵住所有漏洞，既然这样，中国股市可以参考港股的做空机制，2017年4月，港股主板1724只股票中有694只是可卖空证券，占到40%；2014年以来港股卖空交易额稳定在总交易额的10%左右，而恒生指数成分股的卖空交易额占到恒指总交易额的15%左右，可见股票的卖空交易是港股交易活跃度的一个重要来源，港股市场究竟是谁在做空？大体有两类人：第一类是基于价值分析的机构投资者，另一部分则是纯粹以做空为生的专业做空机构。前一类和港股的投资者结构紧密相关：港股相比A股的一个鲜明特征就是机构投资者占多数，其中本地机构投资者占比19%，外地机构投资者占比31%，交易所参与者占比为22%。在机构投资者主导的市场背景下，一些明显偏离基本面价值的公司、或基本面严重恶化的公司很容易沦为价值投资者的做空对象。从过往经验来看，这些做空机构通常会在上市公司财务报表漏洞（如艾默生质疑中国宏桥虚构电力成本和氧化铝生产成本以虚报利润）、检举关联交易或企业高管不当行为（如格劳克斯做空中金再生时指责中滔环保收购中金再生为欺诈行为）等方面大做文章，而狙击模式通常是预先卖空、再密集发布负面投资报告来获利，完善做空机制能让造假上市公司赔个底翻天。
2、继续完善A股退市机制
今年，A股市场已经有烯碳退、退市吉恩和退市昆机三家公司被摘牌。此外，深交所已先后对因涉嫌犯罪被证监会移送公安机关的金亚科技、雅百特依法启动强制退市机制，这还不算像*ST长生这类公司，预计今年年内A股退市公司会达到10家左右。
监管层再次强化了对于问题公司绝不姑息的态度，对于一些欺诈、长期没业绩靠炒作概念的公司保持零容忍度。这点，也已经在这两年监管层实际行动中显现出来了。
后期，随着一些“问题”公司退市，会对于整个市场敲响警钟，资金也会逐步回归到一些业绩扎实的股票上，有利于A股长期可持续发展。另一方面，以前资金集中在炒新、炒壳、炒概念上面，一些优秀需要发展的公司，却融不到资金，长期资源错配导致效率低下。相信在未来，随着监管层对于市场中一些漏洞逐渐弥补，不会像以前那样上市公司完全处于主导地位，肆意侵害中小股东权益，市场会更加公平、公正、公开。
3、加大力度处罚造假公司
美国惩处财务造假是罚的你倾家荡产并把牢底坐穿。会计师事务所也会因帮助上市公司财务造假而破产，投资银行会因为上市公司的财务造假面临投资者的巨额损害赔偿。投资者还可通过集体诉讼邀请上市公司补偿投资损失。
我国对于上市公司弄虚作假的行为处罚没有太大的震慑力，违规违法成本太低。所以很上市公司不惜通过虚报，作假，违规披露等手段来谋取自己的私人利益，明知会被处罚依然我行我素，因为他们知道处罚对于他们所获得的利益相比简直就是九牛一毛不值一提。 A股对财务造假的顶格处罚也就是罚款60万元并终身市场禁入。
2002年美国针对安然事件出台了《萨班斯法案》规定：对编制违法违规财务报告的刑事责任，最高可处500万美元罚款或者20年监禁。篡改文件的刑事责任，最高可处20年监禁。证券欺诈的刑事责任，最高可处25年监禁。从法律上提高财务欺诈的违法成本。让上市公司不敢轻易去冒险。另外还设立了对上市公司欺诈行为的举报奖，举报者可以获得罚款金额10—30%的奖金。
在这些方面我们可以参考美国的做法。
参 考 文 献
[1]郑鹏超《完善退市制度，有利于股市回归“健康”》财华网
[2]谢百三《中国股市不是宏观经济晴雨表》
[3]《800万金融从业者大揭秘》来源搜狐网
[4]敖晓波《上市公司造假方式五花八门 专家呼吁加大处罚力度》
[5]朱丹《那些年，被做空过的港股》
[6]杨德龙《完善退市制度才能真正实现优胜劣汰》
[7] 周焕涛著《股市18岁》出版社:山东人民出版社
[8]臧蔚著《超越专业投资》出版社：中国经济出版社
