一、我国证券市场的现状3
（一）我国证券市场的产生与发展3
（二）我国证券个人投资者的形成与发展3
（三）证券经营机构的发展状况4
（四）中国股市的大幅上涨4
二、我国证券市场存在的问题．4
（一）证券市场规模过小4
（二）证券市场投资主体成畸形态势4
（三）流动性不足4
（四）资本市场交易工具品种单一、结构残缺5
（五）证券市场制度不健全5
（六）证券市场过度投机气氛严重5
（七）信息披露不透明5
三、促进我国证券市场健康发展的政策建议6
（一）完善证券市场法律体系6
（二）逐渐增强证券业协会的独立性6
（三）加强披露监管，提高上市公司质量7
（四）增加资本市场的交易品种7
（五）大力发展以投资基金为代表的机构投资者7
（六）培养和建立一批具有社会公信力的评估机构7
（七）加快立法进度，规范证券市场，树立风险意识7
我国证券市场发展中的问题及对策
【摘要】：
改革开放以来，我国经济快速增长，为证券市场的发展创造了良好的条件。但是随着证券市场国际化进程的推进，迅速发展的新兴中国证券市场也日渐凸显了它的不成熟性，功能的错位，体制的不完善，乏力的监督等问题，严重制约了证券市场对经济促进作用的进一步发挥。本文立足于中国证券市场发展现状，结合证券市场发展历程，从法律法规、股票市场现状以及上市公司运行的角度，剖析证券市场存在的主要问题和症结，并在此基础上提出了一些积极的建议和思路。
【关键词】：证券市场、问题、对策
【正文】：
证券市场是市场经济发展的产物，它是一个国家经济发展的“晴雨表”。证券市场的信息往往提前于实体经济，所以证券市场发展中所体现出的问题也恰恰反映出一个国家实体经济所面临的问题，发展证券市场是发展我国市场经济的关键。我国证券市场经过近30年的发展，在获得巨大成就的同时，也面临着许多亟待解决的问题。要想充分发挥出证券市场的投融资功能，必须不断深化金融体制改革，只有这样才能确保证券市场的稳健运行，并在国际竞争中脱颖而出。
一、我国证券市场的现状
（一）我国证券市场的产生与发展
中国共产党十一届三中全会之后，我国改革开放已近40年。中国的经济改革是中国证券市场产生的前提条件。随着经济体制改革的推进，作为微观经济主体的企业对资金的需求日益多样化，这成为中国证券市场萌芽的经济和社会土壤。
中国证券市场经过近三十年的发展，已经初步形成了具有一定规模的国债市场、金融债券市场、企业债券市场和股票市场组成的较为完善的证券市场体系。
1990年12月19日，上海证券交易所正式开业；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。这两所交易所的成立标志着中华人民共和国证券市场的形成。中国股市的诞生，绝对是中国经济改革开放30年的最伟大成就之一，它不断改变了中国企业单一的间接融资模式，而且培育了善于投资和理财的中国投资者。
（二）我国证券个人投资者的形成与发展
由于投机心理的影响，市场中出现了越来越多的个人投资者。我国股民普遍存在暴富心态，其实这正是人类贪婪本性在股市中体现出来，进入到股市的人大多数是为了赚钱而来。伴随着经济的发展，我国个人投资越来越多样化，各种金融衍生品也应运而生，也增加了人们的投机欲望。
（三）证券经营机构的发展状况
随着证券市场的发展，从事经营证券业务的金融机构和中介服务机构不断增加，中介服务机构在企业和证券管理部门之间起到一种“保证人”的作用，形成主管部门、中介服务机构和企业三者之间一种制衡关系。中介服务机构的兴起，对推动证券市场的发展有着积极的的作用。
截止2017年6月30日，我国证券公司司总数达114家，证券交易营业部9400家。初步形成了具有一定规模的的国债市场和股票市场，在吸引外资、加快社会主义市场经济体制建立方面发挥着巨大作用。
（四）中国股市的大幅上涨
1990年12月19日上海证券交易所成立，沪指从1990年12月开始计点，一路上扬，造就了第一次牛市。1992年5月21日，上证所取消涨停板，将牛市推至顶峰，当日指数狂飙到1266.49点，单日涨幅105%，这一记录至今未破。
2005年5月股权分置改革启动展开，开放式基金大量发行，人民币升值预期乐观，带来的境内资金流动性过剩，资金全面杀入股票市场。而之后伴随着基金的疯狂发行和市场乐观情绪高涨，一路冲高至6124点。此轮牛市曾被媒体称为全民炒股的时代来临。
二、我国证券市场存在的问题．
（一）证券市场规模过小
以股票市场为例，虽然然发展速度较快，但从总体规模来看，与国外还有相当大的差距。从股市总值占国内生产总值的比重看，世界平均为30％左右，英、美、日等国均在80％以上，而我国仅为24．2％，况且在总市值中还包括大部分不流通的市值。如果扣除这一部分，我国股市总值占GDP的比重就更低了。由此可见，我国股市规模还较小，股市规模还有巨大的扩充空间。
（二）证券市场投资主体成畸形态势
目前，我国资本市场的投资主体主要是个人，且投资的质和量均较低，以投资基金为代表的机构投资者比重明显不足。对比美国，机构投资者是资本市场的重要主体，主要有年金基金、保险公司、共同基金等。由于机构投资者是专业性金融中介机构，其投资活动具有投资量大、交易费用低、交易风险小的特点，很受大宗投资者的欢迎。由于我国机构投资者发展滞后，使得股市呈现出少量机构和成万上亿的小股民散户博弈的局面，股价暴涨暴跌，阻碍了股市的健康发展。
（三）流动性不足
1.宏观经济环境。国际金融危机爆发后，包括我国在内的世界经济发展受到了明显的影响，我国政府的政策宏观调控使得股票市场的交易量受到了影响，降低了股市流动性。2000年～2007年中国股市的流动性指标值约为25，而2007年后的流动性指标值降至18.1。
2.市场交易主体。我国证券市场大部分个人投资者缺乏相应的专业知识和成熟的投资理念，市场中经常出现跟风现象。而机构投资者利用其资金、信息和专业技术优势对股市的走向产生了重要影响，出现坐庄现象。这使得中国的股票市场表现出较强的投机交易动机，导致股市流动性较低。
3.对外开放。我国的股票市场对外开放的程度较低。来自欧美国家的机构投资者，通常偏向价值投资，对股市的流动性比较关注，他们的进入能产生积极的影响，从而改变东道国股市的流动性状况。但中国目前仅允许少量的合格外国投资者进入中国股市，境外机构投资者对中国股市影响不大，因此他们也难以提高中国股票市场流动性。
4.法律制度环境。中国的法律制度不完善，法治水平较低，投资者的法律意识不强，这样的法治背景影响了证券市场执法和监督的有效性。具体到证券市场的监督方面，有关部门对于市场违规行为，如内幕交易、操纵市场虚假披露等管理和查处并不严格，使得中国的投资者对于股票市场缺乏信心，进而导致市场流动性水平不高。
（四）资本市场交易工具品种单一、结构残缺
在发达的资本市场中，资本市场工具保持多样化趋势。但相比之下，我国大陆的资本市场除股票外，5年以上的交易工具几乎没有，而1-5年的交易工具又受到种种限制，这非常不利于资源的有效配置。
（五）证券市场制度不健全
证券市场制度是支撑证券市场高效、公平运转的基础。我国证券市场监管体制方面与发达国家相比有很大的差距。主要表现在以下三个方面：一是监管体系不完善，没有建立起政府监管、行业自律和社会监督等多层次的监管体系。二是监管制度不严，目前我国证券市场监管的最大缺陷在于査处力度不够、制裁措施不严，导致我国证券市场的“违规成本太低”，市场上违规现象频繁发生。三是监管中的计划经济色彩过浓，政府政令多次打压股市并获得成功，导致了“消息市”和政策市”的形成。四是我国证券市场的信息披露制度无论从制度本身还是从执行上看都存在信息公开不够的问题，表现在一些重大信息披露带有很大的随意性和主观性，极大地挫伤了投资者的信心。
（六）证券市场过度投机气氛严重
目前，我国证券市场尚处于以中小散户为主要参与者，散户与机构投资者并存的初创阶段。由于个人投资者缺乏对市场进行全面分析和判断的能力，倾向于短线投机操作，被动地追逐庄股或割肉离场，导致沪深股市高换手率、过高的市盈率、价格波动过大、市场起伏剧烈，使本来就不稳定的证券市场进入混沌状态，在短期内急剧波动，增大了市场交易活动和价格的不稳定性及风险性，同时难以支持长线发展前景看好的行业，容易造成资源配置失效。少数机构投资者则凭借自身的资金、设施、信息等方面的优势操纵价格，扭曲资金流向，降低证券市场的效率。
（七）信息披露不透明
随着社会经济的发展，作为三大支柱产业的证券市场，在实际生活中扮演着越来越重要的角色，投资者关心的信息披露是做出决策的重要依据，但是目前对于证券市场信息披露的有关法规还不是很完善，一些上市公司利用这些漏洞做文章，导致投资者蒙受损失。
主要表现在以下三个方面：
一是信息披露的非主动性和不及时性，证监会对于上市公司信息披露并没有严格规定信息披露的具体时间和具体内容，这在一定程度上给了上市公司自由选择的空间，他们可以选择保留部分商业机密信息而不公之于众，影响投资者的判断，甚至遭受损失。二是信息披露的虚假性，一些上市公司出于自身利益的考虑，故意捏造虚假性信息，导致投资者蒙受损失。三是信息的不充分性，上市公司不充分披露信息，总是避重就轻，只对于一些无关紧要的信息进行公示，模糊投资者的判断，造成损失。
三、促进我国证券市场健康发展的政策建议
（一）完善证券市场法律体系
作为立法机关的全国人大应该不断地对证券立法作专题调研，适时修改完善我国的《证券法》和其他与证券相关的法律。虽然《证券法》于2005年进行了修改，并且重点突出保护社会公众投资者特别是中小投资者的合法权益，同时也增加了有关客户交易结算资金保护的条款，扩大了民事赔偿制度的范围，但试行一年多来，并未解决根本问题，因为就退市和发行审核制度这两个源头问题并未给予足够的制度上的安排。“上市”与“退市”的问题不解决，难以做到防范和化解市场风险，保护投资者的权益。
我认为可采取以下三方面的举措来完善证券法律体系：
1.健全退市法律制度。应遵循退市标准与上市标准相一致的原则，制定合理的数量标准与非数量标准，以股票是否失去价值和流动性为标尺，同时兼顾买方最低报价等指标作为重要参考，以真正实现退市机制对股票市场优胜劣汰的积极作用。
2.完善退市程序，加强对投资者利益的保护。我国退市制度存在一个较大的缺陷，即从做出强制退市决定到具体实施之间没有时间缓冲，未赋予上市公司申诉听证的权利。这既不利于退市之后的交易安排，也不利于保护投资者尤其是中小投资者的利益。对此可借鉴纳斯达克市场对退市公司实行的聆讯制，在做出终止上市决定后，应给予一年的考察期或申诉期，从而保证上市公司的程序性权利。
3.建立健全多层次的市场体系，完善代办股份转让系统。我认为我国也应该建立多层次的，结构完善的市场体系。上市公司可根据不同层次市场的上市条件和市场规则进行市场间的“转板”，“能升能降”，充分体现市场的“优胜劣汰”功能。从长远来看，要使退市机制充分发挥其制度活力，必须借助完善的市场结构和相应配套制度的有效实施。
（二）逐渐增强证券业协会的独立性
我认为证监会应下決心放弃对证券业协会的控制和领导，对协会的领导改变成对协会的依法监督，使协会成为一个完全独立于证监会的民主自治组织，它自觉接受证监会的监督和管理，同时，又能反过来监督证监会的执法过程，起到对证监会行政监管的监督制衡作用。我国证券监管体系处于特殊的经济发展时期，其本身体现了中国经济改革时期的种种特征，或有利于证券市场发展，或不利于证券市场的前进。同时，在全球化程度加大的大环境下我国证券监管体制应当立足国情，放眼世界，不断完善证券监管体制的建设，不仅关系到证券市场的发展，更关系到经济安全，国民经济的长远发展。
（三）加强披露监管，提高上市公司质量
我认为信息披露直接或间接影响到投资者利益以及决策。持续进行信息披露是上市公司起码应负的责任和应尽的义务。上市公司能否真实、准确、完整、及时地披露公司重大信息是判断其诚信状况的最重要标准，而个别上市公司则利用市场规则的漏洞或财务会计手段来处理信息，使大量虚假信息充斥其中。有的上市公司对已经发布的信息进行更改；有的上市公司发布的信息对一些重要的问题比如银行贷款担保、关联方交易、公司盈利状况等避重就轻，一笔带过：有的上市公司故意推迟重要信息公布日期，以争取到对自己有利的时机。我建议相关监管部门能真正做到加强监管、透明执法、加重惩罚力度，毫不姑息坚决遏制钻空子的不良公司。只有上市公司质量提高了，我国证券市场的稳定和扩容才会有保障。
（四）增加资本市场的交易品种
随着我国市场经济的发展，应根据居民、政府、金融机构、企业之间的不同投资与筹资需求，在考虑流动性、安全性、盈利性不同组合的基础上，发展并完善门类齐全的资本市场交易工具。特别是可通过发行可转换债券增加证券品种，拓宽融资渠道，完善资本市场结构。此外，还可考虑进一步发展期货、认股权证等其它金融衍生工具。因为只有引入衍生金融工具才可达到转移风险、重新分配的目的，进而满足市场需要。金融衍生工具还能促进相关基础市场的流动性，形成均衡价格，合理安排资源配置。在发展金融衍生工具时应立足国情，着重发展以规避风险和保值为主的衍生金融工具，而且要做到立法与监管先行，对于投机性过强的诸如股票指数期货等可暂缓发展。如此以来，通过开设多种不同投资方向、不同投资风险的投资品种。可以使广大投资者根据自身喜好，选择不同的交易品种，从而大力推动资本市场的发展。
（五）大力发展以投资基金为代表的机构投资者
发展投资基金，增加机构投资者是改善当前投资主体结构失衡、提高市场活动水平、使资本市场逐步趋于规范的重要措施。例如社保基金、公积金基金、专项投资基金等。这对于扩大证券市场规模、强化投资功能、减少投机性和盲目性，使我国股市长期稳定发展有着极其重要的意义。
（六）培养和建立一批具有社会公信力的评估机构
在政府有时也缺乏足够社会公信力的情况下，我国应该重点培养几个超强资信的评估机构，譬如类似穆迪公司、标准普尔那样具有高度权威的评估机构。同时也能带动建立一大批具有高度诚信的资信评估机构，引导并联合他们共同对证券市场进行管理，给证券监管再添一双“火眼金睛”。
（七）加快立法进度，规范证券市场，树立风险意识
证券市场是高度信用化的市场，只有建立起严密的法律体系，各交易环节严格按法规操作，才能保证交易活动的安全和可靠，保护交易各方的合法权益，降低证券交易风险，使证券市场健康、有序地发展。因此，应尽快制定与《证券法》相配套的法规制度，使证券交易活动的各环节有法可依。同时在法规制定后，严格贯彻执行，加大监管力度，对在证券交易活动中的违法违规活动，一定要严肃查处，对那些置国家政策法规于不顾，从事严重证券交易违法活动的当事人要给予坚决打击，使我国证券市场尽快走向法制化和规范化的轨道。另一方面，要想让我国证券市场健康、稳定有序的发展壮大，除了监管部门要不断强化监管措施，加强市场的监管力度之外，也要求广大投资者加强风险意识，树立正确的投资理念，防止非理性投资行为。只有这样，才能使我国的证券市场越做越强，继续保持良好的发展势头。
【参考文献】
[1]王相情．浅析我国证券市场存在的问题及对策［J］．市场场周刊．星论研究，2010（4）
[2]林博．我国国股票市场及其改革途径探析［J］．金融教学与研究．2012年（01）
[3]王振．浅析我国证券市场存在的问题及对策［J］．企业导报报．2011（11）
[4]唐秀琴、李友华．我国证券市场存在的主要问题及对策选择［J］．商业研究2004(06)
[5]刘雅菲．如何加强我国证券市场的监管［J］．企业寻报，2009（12）
[6]陈夏．证券融资融券交易的国内外文献综述［J］．现代商贸工业，2009（10）
[7]马英杰，任伟峰．试论我国证券市场监管问題［J］．前沿，2005（9）
[8]罗志宏，多淑杰．我国证券市场动态监管的几个问题［J］．山东社会科学，2007(4)
[9]张传新，晋永涛．我国证券市场信息披露监管探析［J］．全国国商情・经济理论研究，2008（3）
[10]陈学文．我国证券市场监管信用制度建设［J］．经济导刊，2009（10）
[11]徐听．新兴经济体金融市场监管模式选择［J］．中国外资，2010（12）
