一、引言1
二、我国中小企业融资的现状及特征2
（一）中小企业融资现状2
（二）融资的特征3
三、我国中小企业融资的难点及原因分析4
（一）我国中小企业融资存在的难点4
（二）中小企业融资难的内部原因分析4
（三）中小企业融资难的外部原因分析5
四、解决中小企业融资难的对策及建议6
（一）企业需加强自身能力6
（二）政府应创建好的融资生态环境6
（三）银行业需大力发展面向中小企业的服务6
（四）加快互联网信息化金融建设7
（五）银行业根据实际情况组织金融创新7
五、结语7
我国中小企业融资：特征、难点及对策
【摘要】：
中小企业在促进市场竞争、增进市场活力、推进技术创新、特别是在提供就业机会等方面具有不可替代的作用，从目前各国的情况看，无论发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。因此，各国政府都十分重视中小企业的发展。由于银行高度商业化以及中小企业自身的缺陷，中小企业融资难是世界性课题。比较而言，在西方国家这是一种较为单纯的经济运行中的问题，而我国中小企业不仅会遇到由经济运行本身所带来问题，而且还会遇到经济体制制约因素和缺乏基本金融原则所带来的不利影响，因此，中小企业的融资问题在我国表现得更为复杂。在此背景下，本文希望通过对中小企业融资状况的分析，揭示造成我国中小企业融资难的原因，并提出相关的解决方法。
【关键词】：中小企业、融资难、对策
【正文】：
一、引言
中小企业在国民经济中占有十分重要的地位,它们在繁荣经济、增加就业、推动创新、改善民生等方面，发挥着越来越重要的作用。目前我国中小企业有4000万家，占企业总数的99%，贡献了中国60%的GDP、50%的税收和80%的城镇就业。2017年末，全国工商登记中小企业超过2000万家，个体工商户超过5400万户，中小企业利税贡献稳步提高。以工业为例，截至2015年末，全国规模以上中小工业企业36.5万家，占规模以上工业企业数量的97.4%;实现税金2.5万亿元，占规模以上工业企业税金总额的49.2%;完成利润4.1万亿元，占规模以上工业企业利润总额的64.5%。中小企业提供80%以上的城镇就业岗位，成为就业的主渠道。但是，中小企业的成长每一步都需要资金支持，往往一口气喘不过来就会死掉。比如软件行业中有许多拳头型产品，就是因为没有好的融资和发展环境，得不到及时的资金救助，最终都胎死腹中，实在令人惋惜！有关研究证明，由于资金缺乏，融资困难，无法及时补充血液，我国有近30%的私营中小企业在2年内消失，近60%得中小企业在4—5年内消失。在当前我国面临经济体制转型和经济结构调整的特殊历史时期，中小企业的融资问题显得非常突出和更加复杂,如何在当前的融资环境中更好地利用现有的融资渠道，提高融资效率，提高企业的盈利能力，增强企业的竞争力，是我国中小企业理论研究和实际运作中的一个亟待解决的重要课题。
融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。我们通常讲，企业筹集资金无非有三大目的：企业要扩张、企业要还债以及混合动机（扩张与还债混合在一起的动机）。从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。
西方企业融资理论的研究一般可划分为三个阶段: 第一阶段是以Durand(1952)为代表的古典融资理论学派，主要包括了净收益理论、营业收益理论和传统资本结构理论。第二阶段是以MM理论为代表的现代融资理论学派，该学派继承了Durand等人的观点，并发展出四个主要的学派分支:以Farrar and Selwyn(1967)等人为代表的税差学派，主要研究利得税和所得税的税差与融资结构之间的关系;以Aitman(1968)等人为代表的破产成本学派，主要研究破产成本对融资结构的影响;上述两个分支又形成了以 Scott(1976)、Myers(1984)为代表的平衡理论，一般要研究最佳资本结构取决于税收庇护效应与破产成本之间的平衡;20世纪70年代以来，许多学者开始用信息不对称理论对融资进行研究，其中包括新优序列理论、代理成本理论、信号理论、控制权理论等。第三阶段是近10多年来，融资理论结合契约理论和产业组织理沦，采用博弈论的分析方法，融资理论得到新的发展。外源融资对于企业发展的积极作用，理论界已经进行了相当广泛的探讨。以金融深化理论的倡导者麦金农(罗纳德•麦金农，1993)的研究为例，他的研究结果表明，如果企业家的投资受自我融资(self-finance)和内源融资的限制，那么其最优策略是投资于传统技术，从而降低总体收益水平，进而必然会制约企业本身的发展和经济的增长;相反，如果他能够从金融体系中得到外援融资，那么，新技术就可能会被采纳，从而获得较高的收益。这说明外部融资有助于企业收益水平的提高和市场的竞争能力。拉詹和津加莱斯(Rajan and Zingales,1999)研究表明，在金融发达国家，外部融资依赖程度较高的行业的发展速度超乎寻常地快。(巴曙松，2003)。
在国内较早提出融资效率概念的是曾康霖(1993)，他在分析直接融资与间接融资这两种融资方式时指出，用什么方式融资要着眼于融资的效率和成并分析了影响融资效率和成本的因素。宋文兵(1997)在对股票融资和银行借贷两种融资方式进行比较时，正式使用了融资效率这一概念，他指出，“经济学中的效率概念指的是成本与收益的关系。融资方式作为一种制度安排，包括两个方面:交易效率和配置效率。前者是指该种融资以最低成本为投资者提供金融资源的能力。后者是指其能将稀缺的资本分配给进行最优化“生产性”使用的投资者，相当于托宾提出的功能效率”。伍装(2012)多元线性回归分析法对中小企业融资效率的分析和模糊评价方法对中小企业融资效率的分析 ，所采用的评价指标包括:资金的可获得性、资金财务成本、资金利用率、资金的清偿力、融资机制的规范程度、融资主体的自由程度。清偿能力是资金配置效率的一个重要指标,它不但能揭示资金再循环的效果,还能体现出企业的经济业绩、规模、发展潜力、信用状况以及管理层状况等。胡慧娟 ，李刚（2014）提出影响融资效率的影响因素，资金利用率、资金使用自由度、融资风险分析、融资结构分析、法人治理结构、融资机制规范度分析。提出可以从两方面来反映资金利用率：资金到位率,即融资筹集到的资金量与预期筹集资金量之比；资金使用率,即企业有效消化资金的能力，资金使用率越高,企业融资效率也就越高。此外他们认为企业对以不同方式融入的资金的自由支配程度是不同的，资金自由支配的程度越高,融资效率越高。
二、我国中小企业融资的现状及特征
（一）中小企业融资现状
我国规模以上工业企业调查数据，截至2017年底，我国中小企业数量约为37.6万户，占企业数量高达98%。其中中型企业数量为5.3万户，占比14%；小型企业数量为32.3万户，占比高达84%。在吸纳劳动力方面，2017年，大、中、小型企业从业人员数量分别为2898、2648、3317万人，占比分别为33%、30%和37%。
我国现规模以上小型企业数量占比为78.7%，规模以上中型企业数量占比16.0%，规模以上微型企业数量占比为2.4%，规模以上中小微企业数量占比合计为97.2%，规模以上中小微企业是我国经济发展的主要推动力，对于融资是有非常大的需求。
与中小企业对我国经济发展所做贡献相反的是，中小企业在我国发展过程中困难重重，具体表现在以下几方面：
（1）金融机构对中小企业贷款严重不足。从资金需求角度看，尽管单个的中小企业的资金需求量相对于大企业来说并不大，但中小企业几乎遍及我国所有的行业与领域，整体上存在较大的资金需求总量。但从中小企业的资金供给来看，两者极不对称。尽管股份制商业银行和地方金融机构对中小企业的贷款有所增长，但未从根本上改变中小企业所面临的银行“歧视”。调查显示，有60.9%的中小企业认为资金需求难以得到满足，存在资金缺口，不难看出我国金融系统对中小企业贷款严重不足。
（2）金融工具发展不平衡，中小企业贷款困难。我国金融工具的发展仍处于结构性失衡，产品单一的阶段，且金融工具的增长远远落后于发达国家。股权性融资主要是依靠自有资金的积累，而目前中小企业其他股权融资工具比例都很低。同时，金融机构所能提供的债权性融资产品单一，除对中小企业信贷这一品种外，其它品种不够，传统性金融工具不能满足部分中小企业特别是外向型中小企业发展的需要。
（3）欠发达的资本市场影响了中小企业的直接融资。直接融资有股权融资和债券融资两种，我国债券期限品种和偿还方式还过于单一，中介机构不健全、信用评级质量差都造成债券市场的发展远远落后股票市场。而我国资本市场结构单一，市场准入条件高、缺乏完备的法律保护体系和政策扶持体系，则成为阻碍中小企业进行股权融资的重要因素。至于场外交易市场，目前我国的“三板”即指2001年6月29日正式开办的“代办股份转让系统”。由于该系统只有股权转让功能，对挂牌公司来说没有再融资能力，所以对于有着强烈融资欲望的中小企业缺乏吸引力。我国现在的资本市场虽然有了一定程度的发展，但是其规模、规范程度都处于比较低的阶段，对中小企业融资的支持远远落后于发达国家。
（二）融资的特征
1．内源融资方式
内源融资是指公司从事经营活动结果产生的资金，将产生的资金投资到本企业当中即公司内部融资的资金，它主要由企业不断将自己的资金（留存收益和折旧构成、未分配利润）等资金转化为投资的过程。内源融资对企业的咨询形成具有原始性，自主性，低成本的特点，是企业发展不可或缺的重要组成部分。
2．外源融资方式
外源融资是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。外源融资分方式包括：银行贷款、发行股票、企业债券等，此外，企业之间的商业信用、融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。 在市场经济中，企业融资方式总的来说有两种：一是内源融资，二是外源融资。外源融资是指吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。
3．直接融资方式
直接融资是指拥有暂时闲置资金的单位企业、机构或个人与资金短缺需要补充资金的单位直接进行资金融资，相互之间直接进行协议不经过任何中介环节，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程。
4．间接融资方式
间接融资是指资金盈余单位与资金短缺单位之间不发生直接关系，而是分别与金融机构发生一笔独立的交易，即资金盈余单位通过存款，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。
三、我国中小企业融资的难点及原因分析
（一）我国中小企业融资存在的难点
1．融资途径不畅通
直接融资渠道相对局限，中小企业依靠传统的资本市场直接筹集资金具有很大的障碍，现行上市的政策决定了中小企业很难争取到发行股票上市的机会，在发行企业债券方面，因发行额度小也难以获得批准。
银行信贷融资难，企业的信用状况会直接影响到银行信贷资金的安全。一般来说，中小企业由于其资产数量少，生产经营规模小，产品市场变化快，人员流动性大，技术水平相对不高，经营业绩不稳定，抗风险能力差，亏损企业较多，另外还有部分中小企业财务管理水平相对低下，信息缺乏客观性和透明度，信用等级低，且银行在信贷的安全角度考虑会不愿意给中小企业发放贷款。
2．融资结构不合理
中小企业主要依赖内部融资和向银行借款融资的情况下，各种融资方式没有达到一个科学合理的比例结构，形成了结构失衡。
如果中小企业向银行贷款时，由于银行不能提供长期信贷，所以针对银行融资主要解决短期流动性短缺的问题。但是在现实中，中小企业最迫切需要的是用来进行中长期投资发展的中长期资金。中小企业单从银行贷款融资难以得到发展需要的中长期资金，而其他融资渠道又难以提供有其发展所需要的资金，所以我国的中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源，严重的还会导致企业在经营中由于资金链的断裂而破产。
3．融资成本较高
中小企业的贷款额度比较少，宽限周期短，但是手续就繁琐而多，增加了企业贷款的成本开支，还有现象就是，银行向中小企业提供贷款时也会承担高的风险，为此银行理所应当的要求从中小企业那里获得补偿。
通过信用担保也会同时增加融资成本，中小企业为了获得贷款，或会通过信用担保机构作信用担保从而获得银行的信贷支持。在信用担保办理过程中，需要中小企业支付的一些担保费或手续费等费用，都是在增加中小企业的融资成本。
（二）中小企业融资难的内部原因分析
1．中小企业规模小,效益不稳定,难以形成对信贷资金的吸引力
由于处于融资约束困境的中小企业的贷款规模较小，并且往往缺乏足够的固定资产。随着企业的发展，创业初期使用的传统经营管理方式已经跟不上企业的发展步伐。部分传统企业扔存在着法人治理结构不完善，经营管理能力不强，产品技术含量低，传统中小企业没有中长期目标，经营行为短期化，传统中小企业生命周期的短暂和经营的不确定性，且财务制度不健全，信用观念淡薄，其有部分企业为了避税做虚假报表，审计报告没有反应起身经营状况及盈利情况，银行向中小企业贷款时面临“成本高、抵押难、风险大”的问题，金融机构很难单从数字作出恰当的判断，从而一定成度上抑制了金融机构的放贷意愿，使得中小企业融资困难。
2．中小企业管理中存在许多薄弱环节,抗风险能力弱
现在中小企业大多是以家族、合伙经营等自发的方式发展起来的，部分中小企业的经营绩效不理想。企业规模有局限性自身的管理方面存在着诸多问题，资产少，底子薄，科技含量低，缺乏核心竞争力，抵御市场风险差，缺乏可持续发展能力，导致企业负债水平整体偏高，使其偿债能力较弱从而使金融机构信贷风险过高，无法得到商业银行等金融机构贷款资金的青睐。
3．中小企业规模小，能抵押的资产少，融资担保难
中小企业有效的担保和抵押物相对较少，而银行对中小企业固定资产抵押的常见偏向，一般不愿意接受传统企业的流动资产抵押。而中小企业的资产机构中固定资产比例小，且土地、厂房等产权不清晰等问题普遍存在。其次是高新科技企业，无形资产占有比较高的比例，不可以作为抵押的不动产，且信誉普遍不高，这使银行在给企业贷款时产生很多顾虑。
4.中小企业信用担保机构规模小，风险分散与补偿制度缺乏
目前面向中小企业的信用担保业发展难以满足中小企业提升信用能力的需要，政府出资设立的信用担保机构通常仅在筹钱初期得到一次性的资金支持，缺乏后续的补偿机制，民营担保机构受限制，只能独自承担担保的贷款风险，而无法与协作银行形成共同承担机制。目前，信用担保业的相关法律法规相对落后，也在一定程度上影响了信用担保机构的发展。
5.相关法律制度缺位，正常的市场秩序难以建立
我国目前缺乏相应的信用法律制度，也未统一企业和个人的征信管理系统，没有统一的权威监督管理部门，致使相关的政策缺乏有效衔接和协调，相当一部分信用担保机构管理运行秩序混乱，支持中小企业金融机构发展的法律制度缺乏。
（三）中小企业融资难的外部原因分析
1．商业银行的体系影响中小企业的融资
在我国的融资环境中，银行贷款在中小企业融资来源中占有绝对比重，并且由于近年来信贷余额快速增长，而直接融资发展相对缓慢，贷款和直接融资余额的差距越来越大。中小企业的盈利能力弱、抗风险能力差，所得贷款的安全性较低，使其无法达到大型商业银行的融资条件，即使越过了获得贷款的门槛，其过高的浮动贷款利率也使中小企业无法承担过高的融资成本。而地方性的中小商业银行能提供的贷款规模小，无法满足大型企业的融资需求，因此，中小型商业银行是中小企业贷款资金的主要提供者，主要为中小企业的发展提供帮助。但是，目前我国中小型商业银行的数量与中小企业的数量相差很大，无法满足中小企业的融资需求，使融资困难的问题无法得到有效的解决。比如四大国有银行的高度垄断减少了中小金融机构获得的金融资源，限制了他们为中小企业服务的能力，而大银行追求贷款规模效益和风险平衡又不愿为传统企业提供贷款。银行也是盈利机构，在风险管控方面银行也是遵从利益规则，谨慎计算自己的贷款风险和收益，这是正常现象。
2．缺乏多层次的资本市场,中小企业融资渠道太窄
我国中小企业有相当比例是个人独资和和合伙制的企业，一般中小企业很难达到融资的标准，而中小企业存在自有的资金比较缺乏的问题，制约了企业的发展。商业银行出于自身利益考虑，一般很少向中小企业提供长期性融资，而中小企业为了满足长期资金周转的需要，不得不采取“短期贷款，多次周转，多重抵押”的办法。因此中小企业发展若主要依靠内部融资和银行贷款的方式进行融资，融资渠道狭窄，阻碍制约了企业的快速发展。
四、解决中小企业融资难的对策及建议
（一）企业需加强自身能力
在我国企业的现状中，企业大部分的管理者觉得人力资源管理部是一个不大相关的部门，常常不被看重，加大中小企业人力资源的投入是企业管理的基础。面对快速变换的经济和社会环境，中小企业的责任人和高层管理者要转变理念，完善人力资源管理体系首先要充分发挥员工的主动性和内在潜能，使员工的知识、技能最大限度地为企业创造价值；要以战略发展的眼光使用人才，根据企业发展的战略需要，制定一系列人才的引进，培训、激励、使用机制；建立完善的培训体系，提高员工的整体素质，增强企业竞争力。同时，要建立完善的激励与薪酬制度，以科学的考核结果为依据，形成公平合理的报酬体系，真正体现薪酬的内部公平性，要增强对员工的软激励，注重从情感上而不仅仅是从物质上激励员工;要更多地为员工提供良好的工作环境、带薪休假等福利措施；要对不同层级的员工采用不同的薪酬方式，从而留住公司的核心员工。要提高管理人员的素质，完善企业财务制度，加强筹资管理，选择合适的筹资方式，要加强货币资金管理和资金需要量预测。要立严格授权审批制度，明确审批人对货币资金业务的授权批准方式、权限、程序、责任和相关控制措施，规定经办人办理货币资金业务的职责范围和工作要求。
提高小企业信用要充分发挥政府的调控作用，强化社会信用建设，完善社会失信信息收集，完善信息记录和披露机制，要吸取国外的先进信用理论思想，在企业内开展信用教育，建立独立专职的信用管理部门，建立企业的信用文化。
（二）政府应创建好的融资生态环境
在中小企业资金面临瓶颈的情况下，政府应该起积极的推导行为，通过各种政策措施对中小企业给予一定的支持。
1．为了鼓励和支持中小企业的健康发展，可建立由政府牵头专为中小企业设立的，为解决中小企业融资担保的问题专职管理部门。
2．实行减免税政策，高新企业扶持，减轻中小企业的负担，政府在采购方面，可给予中小企业更多的支持力度。
3．放松金融管制、促进金融创新，利用互联网大数据，优化整合金融机构的资源，减少审核时间，提交审核效率及管理费用和手续费的减免。
4．地区政府推动中小企业技术产品创新，建立支持专项费用，最对不同时期的情况，对中小企业提供可行性建设帮助。
5．依靠政府的力量建立起以中小企业、经营者、相关政府和金融机构为主体，以信用登记、信息采集、信用评估和信用发布为主要内容的企业引用制度。政府还有必要维护和管理信用秩序，打击虚假信息，严惩骗取信用等欺诈行为。对信用消息失真的企业和中间机构一定要以相对应的法律加以严惩。使中小企业的相关信息真正的透明，违约和失信记录都能及时体现并处置。
（三）银行业需大力发展面向中小企业的服务
地域性的专业银行，其主要业务特点和业务对象主要是本区域内的中小企业，业务范围针对的是本区域的中小企业开展的短期和中长期的资金，及有关一系列的金融服务。由于银行的设立运营成本较高，为了提高效率节约成本，政府应该鼓励这类地域性的专业银行开展，积极主动为中小企业金融机构建立和谐的营商环境，并在一定程度上给与优惠政策，为其发展营造良好的环境。
（四）加快互联网信息化金融建设
虽有银行信贷，但是银行信贷也不可能解决所有在不同发展阶段中的中小企业融资的根本问题。众观国内外的实际情况结合我国现阶段的经济发展来看，通过互联网金融直接融资，是现今中小企业解决融资难的一个新途径。因此加快互联网信息化金融建设，通过采用技术信息全面管理，融资成本稳步下降，促使企业创新，风险资本和市场形成良好的局面，满足中小企业的资金需求，拓宽中小企业直接融资渠道。
（五）银行业根据实际情况组织金融创新
各区域银行应结合自己当地的实际情况，在当地实际的经验中探索属于当地的中小企业模式，给中小企业编制支持机制。例如在金融租赁可以在某有程度上，即可解决企业短期的资金不足，还能解决企业中长期的资金融资难问题。这也是解决我国中小企业融资难的一种有效途径见效其快的方法，互联网金融是一种新兴的融资方式，它不仅可以降低企业的融资成本，拓宽了企业融资的渠道，也有利于金融机构发觉更多的信贷资源。
五、结语
中小企业在我国的经济发展中占着必不可少的地位，中小企业的发展前景超乎所有人的想象，发展也是一片光明的。中小企业融资的问题产生是由多方面造成的，包括企业本身、金融机构、政策、体质、观念等多方面。中小企业融资难是多方面原因造成，若单独只归咎于商业银行不贷款是不正确的，企业也该提高自身的经营管理水平和信誉度。所以解决中小企业融资难，需要企业、政府、银行等多方面的共同努力。但作为中小企业也应该从自身出发，完善企业管理，建立健全的财务制度，提高企业自身的信誉度等。通过政府引导建立一个良好的融资环境，保证中小企业的持续发展，从而促进我国经济的稳健发展和社会进步，逐步改善中小企业融资难问题。
参 考 文 献
周振莆.周易译注[M].北京：中华书局，1991：20-25.
[1] 尹校军.融资.融合互联网时代的资本大融合.北京：中华工商联合出版社，2016（10）.
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[3]刘遵义.张卓元，金融论坛.2016第一期.241期.
[4]付志峰.经济与管理研究.首都经济贸易大学.2018第四期.
[5]索玲玲.朱传华.中小企业投融资与风险管理.北京：北京交通大学出版社.2013.6
[6]财经观察报当融资难遇上金融
2018-07-17 ://wemedia.ifeng.com/69531810/wemedia.shtml，
