互联网金融对商业银行的冲击及其对策研究——基于支付宝角度

一、互联网金融的基本概念3

二、以支付宝为例探讨互联网金融对传统商业银行的影响3

(一)对支付宝的简介3

（二）支付宝对商业银行资产业务上的影响。4

（三）支付宝对商业银行负债业务上的影响5

（四）支付宝对商业银行中间业务上的影响7

 1.支付宝对银行理财业务的影响8

 2.支付宝对银行代理基金业务的影响9

三、商业银行的应对9

四、结论10

致谢语12

内 容 摘 要

 近年随着互联网的飞速发展，互联网与人们的生活越加息息相关，随着2013年6月13日余额宝的上线，发动了互联网金融对传统商业银行最响亮的冲击，支付宝的发展前景，商业银行如何应对成了人们关注的焦点，本文通过从资产业务、负债业务及中间业务，从支付宝的角度探讨互联网金融对传统商业银行的冲击。

[关键字] 互联网金融、商业银行、支付宝

互联网金融对商业银行的冲击及其对策研究——基于支付宝角度

一、互联网金融的基本概念

早期国际上无公认的对互联网金融的定义。根据学者谢平的看法，“以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎等，将对人类金融模式产生根本影响20年后可能形成一个既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的第三种金融运行机制，可称之为‘互联网直接市场’或‘互联网金融模式’， 在这种金融模式下，支付便捷，市场信息不对称程度非常低,资金供需双方在资金期限匹配、风险分担等上的成本非常低，可以直接交易,银行、券商和交易所等金融中介都不起作用，贷款、股票、债券等的发行和交易以及券款支付直接在网上进行,这也是一种金融市场，这个市场充分有效，接近一般均衡定理描述的无金融中介状态，可以达到与现在资本市场直接融资和银行间接融资一样的资源配置效率，在促进经济增长的同时，还能大幅减少交易成本。”

商业银行对资金的运用，就形成了商业银行的资产；也就是商业银行将其吸收的资金贷放或投资出去获取收益的活动。银行的资产业务主要包括贷款、贴现、证券投资等。

在支付宝的应用中，对银行资产业务造成冲击的代表就是阿里贷款。阿里贷款是阿里金融为阿里巴巴会员提供的一款纯信用贷款产品，是指以借款人的信誉发放的贷款，其特征就是债务人无需提供抵押品或第三方担保，仅凭自己的信誉就能无抵押获得贷款，并以借款人信用程度作为还款保证的；同时，支付宝也通过“花呗”、“借呗”对普通消费者提供小额信贷支持。互联网在其中发挥的作用在于其通过大量的数据收集和分析来判定借款人的信誉以及对贷款的需求，从而规避风险并获得信用支持。

阿里贷款主要针对的是在其平台上的小微企业。据统计，仅2013年第三季度，其累计投放贷款就达208亿元，完成贷款约150万比。全国单季获贷的小微企业约为30.3万家。不过，阿里贷款目前受限于目前阿里贷款只服务上海北京天津山东以及江浙沪地区。根据国务院发展研究中心企业所副所长马骏预估，截止于2012年，中国有4200万左右的中小企业，其中需要贷款的企业超过3800万家。我们假设这些小企业中每年需要50万元的贷款，则每年中小企业的贷款额就要达到19万亿，由此可见中小企业贷款市场之大。而对于中小微企业，由于其财务制度的不齐全或不规范，往往无法获得银行的贷款或者可以贷款但需要一定的抵押，其中，有69处获得贷款的这条道路便在一定程度上被阻断了。另外，对于银行来说，如.73%的中小企业无法提供令银行满意的抵押物品。因此，中小微企业从银行何评估中小企业的风险，进行信贷风险控制手段也是一个新的巨大考验。而对于阿里贷款而言，一方面，其通过互联网收集数据并进行整合，并依靠阿里巴巴及淘宝平台来进行判断中小企业的财务状况与还债能力，有利于其规避风险，另一方面，由于其无需抵押和担保，因此更容易受到中小微企业的亲睐。第三方面，其完成融资借贷的成本较低，据阿里金融的数据显示，阿里贷款目前单笔贷款的成本为2.3元，而传统银行的单笔信贷经营成本为2000元左右。从这个方面来讲，阿里贷款与银行在竞争中小企业贷款上面占据着相当大的优势。

但是，阿里贷款并非没有缺陷，第一，阿里贷款没有吸储能力，因此其本身资金的拥有量将限制其放贷的能力。第二就如上文所言，中小企业的财务状况存在着较大的风险，风险的抗压能力较弱。尽管阿里贷款可以通过互联网进行一定的筛选，但当面临宏观的系统性风险时，对于坏账率的控制将会进一步地限制阿里贷款的放贷能力。

虽然小微企业贷款的市场庞大，但是银行在小微贷款本身就占据了一个较为稳定的比例，在2012年，银行小微贷款的余额为14.77万亿，远高于阿里贷款，同时我们必须意识到，在当前国内目前的经济环境下，无论是阿里贷款，或者与其性质相同的信贷机构，都无法把整个市场完全分割占据。

 在这一块上，我们也应该看到，互联网金融在产业整合优化上的巨大的能力，目前支付宝同时也对接其他小微金融机构的贷款渠道，通过大数据及芝麻信用，为客户提供针对性的贷款产品。同时，为了减少风险，支付宝也通过资产证券化，把其较为优质的负债资产打包成为资管项目进行出售。

（三）支付宝对商业银行负债业务上的影响

负债是银行在经营活动中尚未偿还的经济义务。其中，存款、派生存款是银行的主要负债，约占资金来源的90%以上。

目前，银行的活期存款年利率为0.35%，五年定期存款的年利率为2.75%左右（视各家银行价格而定），而余额宝于2018年的7日年化收益率均在4%以上，尽管有起伏，但仍远高于银行的活期存款利率，因此引起了广泛投资者的注意，由于其兼顾了收益、购物以及方便的转入转出，很快便受到了广泛好评。截止于2018年2月，余额宝规模超过了1.5万亿。而目前我国每年有20万亿的居民储蓄存款闲置，即目前支付宝通过余额宝夺取了超过八分之一的全国居民储蓄存款的额度。除此之外，有数据调查显示，余额宝平均投资者的年龄为28岁。可见，目前余额宝的投资者更多的年轻人，老一辈人出于对网络安全性的顾虑，往往更倾向于将钱存入银行。但随着时间的推移，网络金融、第三方支付等将被更多的人们所接受，而余额宝之类的投资工具也将更多地被人们所接受。因此，我认为，支付宝的余额宝对银行负债业务中会造成较大的影响。

从宏观的角度上来看，余额宝也从一方面提高了货币的乘数，余额宝大约有90%以上购买了银行的大额协议存款，由于大额协议存款并无需上缴存款准备金，因此增加了可贷市场可用的资金量，但另一方面，由于原本成本低廉的活期存款转化为利率更高的协议存款，银行的放贷成本也随之提升，其放贷利率也必然上升，最终导致贷款的需求降低，货币乘数下降。

当然，余额宝并非没有缺点，第一，余额宝的本质是货币基金，其收益率并不稳定，是根据该基金的收益而定，当前的4%的收益率属于利率市场化初期的一个较高的水平，随着利率市场化过渡，其收益率也会相应地降低，另外即使风险很小，余额宝也还是存在着一定的风险，当遇到宏观的系统性风险时，就有可能出现亏本的可能，对比而言，虽然银行活期的存款利率较低，但当前存入银行的存款还是有保障的。第二，即监管政策问题，目前国内对余额宝的监管、政策尚不明朗，按照央行对第三方支付平台的管理规定，支付宝余额可以购买协议存款，能否购买基金并没有明确的规定，即余额宝有一定可能由于政策方面的因素而遭受扼杀。第三是来自银行的同质竞争，目前各家银行均推出了或准备推出自家的T+0货币基金与余额宝竞争。第四是支付宝所受到的来自转账到银行卡的垫资压力，就如同上文所分析，若消费者使用余额宝在淘宝中购物，其内部的设计使支付宝无需承担垫资的压力，但若从余额宝转出到银行账户，根据100亿元货币基金需要5亿元垫资的准备，则意味着支付宝需为余额宝准备超过百亿元的流动资金，这无疑对支付宝的运转造成巨大的压力。第四、规模过大的问题，目前余额宝的规模过大，如果出现问题，会导致整个货币市场出现震荡，这将引起监管层面的重视而对其加以限制。

商业银行中间业务广义上讲是指不构成商业银行表内资产、表内负债，形成银行非利息收入的业务,是银行不需动用自己的资金，依托业务、技术、机构、信誉和人才等优势，以中间人的身份代理客户承办收付和其他委托事项，提供各种金融服务并据以收取手续费的业务,其中包括了支付结算类、银行卡、代理类、担保及承诺类等中间业务。支付宝对银行的理财业务以及代理基金等方面造成影响主要表现在理财业务及代理基金业务等。下面就这两方面展开论述。

 1.支付宝对银行理财业务的影响

目前的银行理财产品普遍有认购的起点金额，且有相应的赎回限制，对投资者在存续期内往往不允许提前支取或者仅每个周期的前几天允许赎回。而支付宝的余额宝则没有认购的起点，无手续费，无存续期，即投资者可以随时提取资金用于淘宝购物或者转入银行账户。最重要的在于，余额宝理财产品的收益率对比银行往往较高，且余额宝是货币基金，其风险也较小，因此十分适合对中短期理财有需求的投资者。我们拿当前在售的理财产品，由平安银行推出的“平安银行和盈系列（非保本）资产管理类2018年第0043期人民币理财产品”为与余额宝作比较，对比如下

产品名称

余额宝

平安和盈

理财期限

购买后第二个工作日

61天

起始金额

1元

5万元

理财期内是否能赎回

无限制

不能

预期年化收益率

4.752%

4.95%

是否保本

否

否

注：余额宝收益率为7天预期年化收益率，与实际年化收益率存在差距

 注：资料来自中国理财网及余额宝

平安银行的理财产品预期高年化收益率为4.95%，而当前余额宝的7天年化收益率6.434.752%，与平安银行理财相近。而且余额宝并不存在61天的不可赎回期，因此对投资者会有较大的吸引力，从该角度而言，余额宝对银行的中短期理财业务的冲击非常大。我们从余额宝规模膨胀速度这一角度也能找到佐证。不过必须注意的是，余额宝的收益率指的是7天的预期年化收益率即七天的平均收益，与实际的年收益率将有较大的出入。

当然，银行业有其对策来减轻余额宝对其理财业务的冲击，在余额宝推出后不久，银行相继推出了与支付宝相似的余额理财产品，虽然其预期年收益率与余额宝相比仍有一定差距，但由于货币基金购入确认所需T+1工作日的局限性，银行在短期的收益率并不逊于余额宝，此外银行的信用及人们对于类似余额宝的网上理财安全性的担忧，使银行的理财产品同样获得了投资者的青睐。例如，浦发银行的天添盈1号目前预期年化收益为4.05%，当天17点前购买即能当天起息，同样也收到了许多投资者的青睐。

另外，银行除了类似余额宝的理财产品之外，还有保证收益类理财产品，是银行理财产品中风险最小的理财产品，其风险等同于银行存款，迎合了有保底需求的投资者需要，而这是余额宝所不能做到的。最后，有许多银行也提高了其理财产品的预期收益率，从而与余额宝竞争。

但我们必须看到一个非常严重的问题，在当前利率市场化的背景下，银行的存款利率被控制在一个较低的水平，储户通过活期、定期的存款所获得的收益甚至远远无法弥补通胀所带来的损失。余额宝及其他各种理财产品的出现实际上是对这不合理的利率的变相补贴，在余额宝的带动下，各个互联网金融机构也将陆续推出相对应的理财产品，在这种冲击下，银行最终会陆续推出相应的理财产品进行竞争，其中以平安银行为代表的股份制银行正迅速地做出应对。在大量理财产品的竞争下，会有更多的投资者取出其活期或者定期存款，购买收益明显更高的理财产品，这将严重地改变银行的资产负债结构，并且提高银行的吸储的成本，最终作用于银行放贷的利率上面，除此之外银行的吸储成本变高，放贷收益降低，为了保证其收益，必然会改变其风险偏好，倾向于把钱投入收益更大而风险更高的产业，这又将对银行的风险控制能力提出了严峻的挑战。

 2.支付宝对银行代理基金业务的影响

我国基金销售的渠道主要依靠银行，市场份额大约占了70%，因此基金在银行面前议价能力较弱，基金除了支付给银行认购费、赎回费、托管费之外，基金公司1.5%的管理费一半也得交给银行。并且还得与国内的各大基金竞争。而余额宝与天弘基金的增利宝之间的合作，则是每年0.25%的销售服务费、管理费0.30%以及托管费0.08%，相对于银行的收费低廉不少，当前支付宝主要是与天弘基金合作，同时也广泛引进其他基金公司，代理销售他们的基金产品。较低的费用，大量的支付宝使用者作为潜在的客户，将会广泛吸引基金公司的目光。越来越广泛的销售渠道也会降低基金公司对银行的依赖，降低银行所占有的市场份额，从而倒逼银行降低其收费，最终使银行代理基金业务的收益降低。

三、商业银行的应对

第一，商业银行应该改变自身的心态，积极面对并拥抱互联网金融的趋势。在技术上面，银行应该加强互联网技术的投入，发展电子银行，发展电子商务，建立电子商务平台，扩展线上服务范围，以满足客户的要求，即发展金融互联网。

第二，加强与电商平台及第三方支付平台的合作，扩大自身在支付结算领域的覆盖面，目前有较多的银行通过银行卡或者信用卡的模式鼓励用户通过银行端进行消费支付，包括平安信用卡加油88折等优惠，浦发12306支付满减等，通过优惠获取更多的客户，同时增加老用户的粘性。

第三，对小额的储蓄账户进行差异化，同时降低银行的理财门槛。小额储蓄账户相对于余额宝而言拥有可以提现即线下支付的优势，银行应该突出这个优势，甚至可以对该功能进行强化，如推出专门针对这两项功能的借记卡并进行收费。另外就是降低银行的理财门槛。目前银行的理财产品起点普遍在5万以上，远高于余额宝的起点金额，也令许多低端的理财需求者望洋兴叹。推出起点较低同时收益率较低的理财产品，有利于银行在理财业务上面与余额宝的竞争，缓解银行吸储成本上升的压力。 

第四，加强自身专业化的建设，理财是一个较为隐私且专业化的事物，普通的客户基于自身所受的教育、所接触的理念的限制，对各种专业性产品的理解能力较弱，互联网产品在未知客户的实际情况下，较难击中客户的痛点与需求，银行必须加强对一线人员专业性的教育，通过专业化的知识能力加强对客户的营销经营。

第五，银行应根据自身的特色、所处市场环境的特色制定发展方案，避免盲目“求大”“求全”，例如上文中所提到的中小微企业贷款，城商行所成立的地区、聘用的员工往往对该地区的实际情况掌握较为清楚，也就能对应开发出更加符合当地特色的产品，在支持中小微企业发展的同时，也能够控制风险，获取利润。

四、结论

综合前文，我们可以发现，支付宝的各种业务体现了长尾理论。长尾理论认为，由于成本和效率的因素，当商品储存流通展示的场地和渠道足够宽广，商品生产成本急剧下降以至于个人都可以进行生产，并且商品的销售成本急剧降低时，几乎任何以前看似需求极低的产品，只要有卖，都会有人买，这些需求和销量不高的产品所占据的共同市场份额，可以和主流产品的市场份额相比，甚至更大 。其本质就是对二八定律的违背。马云认为，余额宝就是要吸引二八定律中那大部分人的小部分钱。由于中国基数的巨大，使长尾理论得到了充分的发挥。中国的银行业在过去更多的关注与20%的人手上80%的钱，而忽略了80%的人手上20%的钱，所以余额宝一经推出，便受到了大量使用者的青睐