(四)交易量对股票价格波动的影响
一些大盘股、流通盘比较大不易被操纵股票价格波动一般对应着较大的交易量，有明显的量价关系；而在一些明显有庄家操纵的股票价格也会受一些信息诱导、散户的羊群效益追风等影响出现一些异常的波动。利用资金优势操纵股价是目前我国证券市场最主要也是危害最大的行为，通过改变对应股票的价值及供求关系影响股票的价格，这都最终体现在股票交易量指标的变化上。市场的投资者近年表现在热衷“炒题材”、“跟庄炒内幕信息”、“压重组”等，当股价持续上涨时会吸引大量投资者的进入，造成成交量的持续上升，而成交量的放大又导致了其他投资者的跟风介入，再次推动股票价格上涨。这些行为的存在更是加大了股市的波动和风险，同时也使价量关系变得更加明显和重要。
徐翔操纵证券市场案的整个操作实施过程中就存在明显的“庄家”操纵行为，期间所操纵的股票股价也是明显对应着交易量指标变化。
(五)投资者行为对股市波动影响分析
我国股票投资者中个人投资者占有绝大的数量比重，其整体文化程度不高、金融知识及投资理念相对缺乏，故投资者的行为也是股市波动的因素之一，此外投资者的羊群效应又推动了股价的波动。
1.投资者认知偏差
大量统计及实证研究表明，股市中投资者在做出决策的时候并不能够时刻保持理性。行为金融学从心理学和行为认知角度对投资者非理性投资决策进行了分析，认为投资决策的过程实际上是投资者在心理层面对收益和风险进行权衡的过程，因此投资者的认知偏差会直接影响决策结果。例如常见的股市交易中过度自信、潜意识中形成的参考点、对信息的过度反应和反应不足、损失厌恶表现出来的情绪及心理上的反应等，以上这些投资者心理认识偏差的行为都会影响到股价的异常波动。
例：西南民族大学针对投资者认知偏差的问卷调查
2015年11月27日星期五，截至收盘沪指暴挫199点，报收于3436.30点，下跌5.48％；深成指收于11961.70点，跌幅6.31%，沪深两市近300股跌停。当天西南民族大学调研团队向个人投资者发放了问卷。问卷的调查结果显示，在股市剧烈波动的当天，很多投资者都认为他们能够预测到市场的走势，但投资者的实际的反应并未通过成交量表现出来，并且有很多人受到了技术分析影响到决策。2015年11月27日沪深两市大盘资金实时流向分析
类型 流入 流出
超大单 1213.4205亿元 -1968.1243亿元
大单 2988.5311亿元 -3549.6911亿元
中单 3897.3497亿元 -3610.8309亿元
小单 3284.7190亿元 -2255.3739亿元
2.投资者的羊群行为
“羊群行为”是比喻金融市场中的一种非理性行为，指投资者趋向于忽略自己的有价值的私有信息，过分依赖随从舆论跟从市场中大多数人的决策方式。股票市场中的散户追风做法形成一定交易量后也会造成市场真实信息的失真，对于市场的稳定性具有消极的作用，是导致股票市场价格波动异常的一个重要因素。过度的羊群行为将会导致股票市场运行趋势的失真，大量投资者在抛出追进的过程中也会引起股票市场秩序混乱，最终股票价格会出现较大的涨跌形态。
例1：原华夏基金的“王亚伟”概念股
华夏基金经理王亚伟掌管的华夏大盘,在6年半的时间里,总回报率达到1027.87%。伴随其业绩傲人的同时，王亚伟在证券投资行业中名气大增，其购买投资的各股票都成为了一些投资者的目标，甚至出现了所谓的“王亚伟”概念股。每逢其调整投资策略、改变股票组成结构、新进股票时，市场中的好多投资者便会揣测对应的公司是否存在重大重组、业绩暴涨等利好的可能，对应的结果便是其股价会出现暴涨。
反之，2012年5月王亚伟从华夏离职时，原投资过的股票出现了较大波动。数据显示，华夏大盘一季度被净赎回1.59亿份，规模从2011年底的6.22亿份缩减至4.63亿份，赎回比例高达25.6%。某门户网站率先推出了一项调查：如果你投资了华夏基金旗下产品，你会怎么做？有60%的人投票认为“王亚伟一走，华夏基金无人撑场，赎回落袋”，而只要16%的投资者选择“相信华夏基金整体投研能力，维持购买”这一选项。
例2：龙微传媒空壳收购万家文化事件