浅谈企业财务管理目标及存在的利益冲突_开题报告

      在我国，对财务管理目标一般是从总目标和分目标两方面来说明的。财务管理的总目标是要遵守国家法规、履行社会责任的前提下，追求本金（资本）利润的最大化。财务管理分目标是各项财务管理所要达到的目的，主要包括筹资管理目标、投资管理目标、资产管理目标、成本费用管理目标、销售收入管理目标与收入分配管理目标等。

而西方财务管理目标主要有三种观点：利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。可见，在西方，大多数学者是将财务管理目标上升到企业目标的高度来认识，也有将企业目标和财务管理目标分别说明，即将财务管理目标作为企业目标的具体分解，但二者所指是一致的。在我国，大多认为企业财务管理目标不等于企业目标。另外我国企业强调处理各种财务关系和维护财经纪律并实行财务监督，而西方国家并不强调。

之所以中西方在财务管理目标问题上出现差异，其原因主要在于中西方的企业组织形式和经济体制的不同而导致财务管理观念的不同，最终引起了财务管理目标的不同。但无论在国内还是国外的学术界，对于财务管理目标似乎一直是个争论的话题。

（一）国内研究成果

我国学者对于财务管理目标的研究，综合来看主要有五种有代表性的观点：

（1）“利润最大化及对该指标进行修正”观点。

自上世纪90年代末期，利润最大化在财务管理目标研究中已经为广大研究者所摒弃。现在更多的研究者从利润最大化指标的不足出发，对利润最大化指标进行了修正和改善。程晓瑜（2007）提出以现金流最大化为约束的利润最大化；王庆成（1999）认为财务管理目标应该是谋求权益资本利润率最大化。

（2）“股东财富最大化”观点。股东财富最大化作为财务管理的目标近些年不断受到学者们的抨击与非议，但李昕欣（2004）从各种目标的优缺点出发，认为目前仍应以股东财富最大化为财务管理目标。

（3）“企业价值最大化”观点。企业价值最大化目标是学者们目前认同度比较高的财务管理目标。刘淑红（2005）和王化成（2000）分别从共同治理和理财环境出发，认为我国应该以企业价值最大化作为财务管理的目标。

（4）“利益相关者利益最大化”观点。张凌（2007）和吴要毛（2007）分别结合公司治理结构和和谐社会建设，提出把利益相关者利益最大化作为财务管理的目标。

（5）“无法确定某一个固定财务管理目标”观点。目前也有一些学者认为财务管理目标的确定不能一概而论。如张正国等（2004）从企业生命周期理论出发、徐新华等（2006）从委托代理理论出发、容少华等（2007）从企业治理结构出发，认为财务管理目标的确定不能一概而论，要根据企业所处的发展阶段、行业特征、治理结构等条件进行相机决策。

上述我国学者对财务管理目标的研究成果显示，虽然有很大一部分人赞同企业价值最大化作为财务管理的目标，但与此同时，也有相当一部分学者持否定态度，认为应该以利益相关者最大化、股东财富最大化或EVA最大化等作为财务管理的目标。甚至还有一部分人认为无法确定某一种固定的财务管理目标。显然，我国财务管理目标的研究目前面临着激烈而漫长的争论，到底最后确定什么样的财务管理目标，无论是理论界还是实务界都是迫切需要解决的问题。

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（二）国外研究成果

国外对企业财务管理目标的研究，主要集中在财务管理的目标是股东财富最大化还是利益相关者利益最大化。

（1）股东利益最大化观点的代表人物Friedman（1989）指出，“企业的社会责任就是在遵循法律和相应的道德标准前提下赚尽可能多的钱。”James C. Van Horne (1995)指出，由于股东财富最大化目标为企业经营以及社会资源的有效配置提供了一个合理的指导方向，因此不妨以它作为财务管理的目标，但并不是无需考虑社会责任。

（2）即使在目前美国广为使用的主流财务管理教材——Eugene & Michael 著的《财务管理理论与实践》一书中，可以发现作者依然把股东财富最大化作为企业财务管理的目标。而利益相关者理论的支持者却认为，企业是一个社会组织，要对包括股东在内的所有关系人负责。

利益相关者理论的支持者与股东财富最大化理论的支持者争论的最终结果是，股东财富最大化仍然作为主流的财务管理目标，只是在此基础上作了相应的调整与修正。即在制定财务管理目标时，要遵循和参照委托代理理论、利益相关者理论、公司治理结构理论，来弥补以股东财富最大化为目标所带来的缺陷和不足，从而在保障股东利益最大化的前提下，尽可能照顾到债权人、供应商、雇员、顾客、政府、公益组织等利益相关者的利益。

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二、范文提纲

一、引言

二、企业财务管理目标的涵义

（一）企业财务管理目标的定义

（二）企业财务管理目标的概述

（三）企业财务管理目标的作用

 三、现有企业财务管理目标评述

（一）利润最大化

（二）股东财富最大化

（三）企业价值最大化

（四）相关利益者最大化

四、企业财务管理目标与利益冲突的表现

（一）委托——代理问题与利益冲突

（二）社会责任与利益冲突

五、企业财务管理目标与利益冲突的原因分析

（一）股东与管理层获利目标不同而存在的冲突

（二）大股东与中小股东存在信息不对称而产生的冲突

（三）股东在实施财富最大化目标时会损害债权人的利益

（四）企业实现财富最大化和社会责任相矛盾

六、缓解利益冲突的对策与措施

（一）制定激励、约束和惩罚机制。

（二）完善中小股东的利益保护机制。

（三）通过措施限制股东掠夺行为。

七、结束语

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三、参考文献 

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