风险投资运作与管理-开题报告-文献综述-参考文献

（一)国内研究现状

我国风险投资业的发展始于八十年代。1985年3月，中共中央在《关于科学技术体制改革的决定》中指出：“对于变化迅速、风险较大的高科技工作，可以设立创业投资给予支持”。1985年9月，国务院正式批准第一家专营新技术风险投资的全国性金融机构——中国新技术创业投资公司成立，揭开了全国风险投资业的序幕。之后，国内又成立了招商技术有限公司、广州技术创业公司、江苏省高新技术风险投资公司等。为了加强我国高新技术研究及产业的发展，中共中央、国务院在1986年和1988年，先后批准实施高技术研究发展计划(863计划)和高新技术产业发展计划(火炬计划)，这两个计划可以看作是政府风险投资规划。经过十多年的发展，目前经国务院批准的高新技术产业开发区的数量达60个。国家高新技术产业开发区作为我国高新技术产业发展的重要基地，为创业中心、人学科技园以及科技企业的发展创造了良好的环境和条件。

风险资本支持的企业都在创新和创造财富方面发挥着重要作用，因而使世界变得更美好。创业家和风险投资商一样，都为实现自己梦想而投资。为了他们的梦想，他们将投资转变成为丰厚的回报。同时，风险投资能够为我们整个经济和社会产生积极的影响。

风险投资者和创业者密切合作，共同成为经济必不可少的强大引擎。1959年，肯·奥尔森（KenOlsen）用了7万美元投资，创办了第一家风险资本支持的创业公司——数子设备公司（DEC)，并于1968年使该公司IPO，当时的市值达到3700万美元，回报率高达528倍。自1959年以来的40年时间里风险投资催生出一些具有代表性的公司：亚马逊、苹果、eBay、Facebook、谷歌、微软、

星巴克等。

在这个经济飞速发展的社会，风险投资家要面临投资失败的现象，如“德隆系”因资金链断裂而崩塌，四川长虹2004年因计提巨额坏账准备而亏损，大量航空企业在衍生品交易上遭受重创等等。这些更凸显出企业财务风险管理的重要性。因此，如何对企业财务风险投资运作进行有效的管理，是一个富有应用的急需研究的重大课题。

（二）国外研究现状

风险投资自诞生以来,其在推动科技产业方面的巨大作用,迅速得到了世界各国的认同,尤其是20世纪70年代以来,随着世界高新技术产业的迅猛发展,更是在全球范围内掀起了一股风险投资的浪潮。

美国是风险投资的发源地,1946年美国哈佛大学商学院教授乔治·多里特和波士顿联邦储备银行行长拉尔夫·弗兰德斯等人成立了“美国研究与发展公司”(American Research Development Corporation),标志着现代风险投资业的诞生。

1958年国会制定《中小企业投资法案》,基于该法案,建立中小企业投资公司(Small BusinessInvestment Company,简称SBIC)制度,使创业者透过SBIC,获得资金的提供。在这一法案促进下,一些保险公司和金融机构加入了风险投资的行列。70年代后期,由于电子技术特别是计算机技术的迅速发展,越来越多的大公司、大银行和各种民间基金组织开始涉足高新技术风险投资业,有力地促进了美国高新技术产业的发展。进入80年代后,由于政府降低资本利得税率,允许退休基金投入风险投资基金和投资银行的参与及协助等原因,加上高新技术企业的蓬勃发展,美国的风险投资额大幅度增加。目前,美国的风险投资公司已达4000多家,风险资本总额1000多亿美元,10000多家高技术企业依靠风险投资运转。为扶持高技术中小企业的生存与发展,日本于1951年成立了“风险企业开发银行”向高技术企业提供低息贷款。1963年仿照美国制定《中小企业投资法》,同年成立“财团法人中小企业投资育成会社”,日本通产省于1974年设立一个半官方的风险投资企业中心,为银行向风险企业贷款提供担保,以促进日本风险投资事业发展。1995年7月,日本大藏省又决定建立“创业投资市场”,用于支持具有发展潜力的企业风险技术创新活动。1979年到1987年期间,英国金融资本在政府的鼓励支持下,积极参与科技风险投资活动,先后建立了105家风险投资公司,风险资本达8亿多英镑,重点扶持高技术公司的发展,其风险投资额占到总风险投资资本的70%以上。到1994年,英国科技风险投资额达到20.74亿英镑,占当年国民生产总值的0.37%,仅次于美国。英国风险投资业的发展直接促进了100多家高技术风险企业的成长。除英国外,德、法等的风险投资业发展也十分迅速。目前,布鲁塞尔欧洲风险投资协会的成员已从1983年初创时的19个猛增到121个。另据报道,来自瑞典、法国、意大利、德国、荷兰的10家大公司将共同筹集欧洲风险投资基金,资金额计划达到25亿美元,以支持欧共体国家之间的技术创新合作项目。从欧洲风险基金的内部结构看,政府和银行资金占了较大比例。政府通过控股、参股等投资方式，对风险投资机构的发展和风险资金的投向起到了明显的引导作用,这构成了欧洲风险投资发展的特色。

近年来,一些新兴工业化国家和地区,如巴西、新加坡、韩国、台湾与香港等,为了加速科技成果转化和高技术产业的发展,也加快了科技风险投资与风险企业的发展进程。风险投资活动在新加坡始于上世纪80年代,1985年新加坡政府成立经济发展局风险投资基金(EDBVenture Capital Fund)要用来直接投资于初期的公司,由政府和民间机构共同筹集约1亿新元的科技风险投资基金,用以支持本国风险投资公司进行产业技术风险投资。该年,新加坡通过了给予对采用风险资本建立的高新技术公司免税十年的立法。目前新加坡的风险资本额约为5亿美元。约有150家公司受惠于风险投资基金。在亚洲,韩国政府亦是推动风险投资事业不遗余力的国家,第一个风险投资公司创立于1974年,称为韩国高科技公司,为政府资助的公司,负责将另一家政府出资机构之研发成果予以商品化。1986年,中小型风险企业创新法案生效,以及实施《创投事业奖励规则》,使中小企业及风险投资事业更容易发展。

二、范文大纲

风险投资运作与管理存在的问题

运作资金的问题

风险投资过程不规范，随意性大。

风险投资公司尚未建立健全有效的激励机制。

缺少优秀的风险投资专业人才。

缺少一个可以提供风险企业股权流动的市场。

风险投资运作与管理对现有政策的需求

风险投资对现有政策、法律提出了更高的需求，主要表现在税收法律方面。

有限的资金来源制约了风险投资企业的发展。

风险投资在交易中存在诸多法律问题。

风险投资运作与管理的弊端和理由

投资者与企业之间协议有效性问题。

普通合伙人、有限合伙人身份问题由此引发的权利义务问题。

债券投资或夹层投资的问题。

违约责任问题。

完善企业风险投资运与管理的建议

风险投资企业发展的关键是税收法律制度，政府应系统梳理税制优惠，加强监管力度。

风险投资企业应认真研究现有法律，使用多种法律工具，拓展资金来源。

3、平衡参与风险投资个主体的权利义务。

三、参考文献

[1]、胡海峰、《风险投资学》、北京师范大学出版社、2011年出版

[2]、周三多、《风险投资战略》、复旦大学出版社、2002年出版

[3]、成思危、《风险投资》、明主与建设出版社、2003年出版

[4]、[美]戴维。克利兰著，杨爱华等译、《项目管理战略设计与实施》、机械工业出版社2002

[5]、杨乃定、《企业风险管理发展的趋势》、中国软科学2002年（6）

[6]、王景涛编著、《新编风险投资学》、东北财经大学出版社2005年

[7]、杨雄胜主编、《高级财务管理》、东北财经大学出版社2005年

[8]、斯蒂芬A罗斯伦道夫W韦斯特菲尔德、《公司理财基础》、东北财经大学出版社2002年

[9]、谷祺、刘淑莲主编、《财务管理》、东北财经大学出版社2003年

[10]、高志前、《高新技术产业风险投资》、经济科学出版社2004年

[11]、李国麟、《风险投资与科技企业》、中国经济出版社2007年

[12]、尹光辉、《风险投资运作机理的思考》、西南石油大学学报（社会科学版）、2009年