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价值投资在中国证券市场实用性的实证分析_开题报告

Ktbg12097 价值投资在中国证券市场实用性的实证分析_开题报告一、文献综述（一）国内研究现状我国的很多学者也对价值投资做了很多研究工作。国内的学者形成两种不同的观点，一部分人认为价值投资在中国具有一定的适用性，一部分人认为我国市场还不够成熟，现在还不适宜进行价值投资，市场上主要还是以投机为主。比如说徐..

价值投资在中国证券市场实用性的实证分析_开题报告 Ktbg12097 价值投资在中国证券市场实用性的实证分析_开题报告

一、文献综述

（一）国内研究现状

我国的很多学者也对价值投资做了很多研究工作。国内的学者形成两种不同的观点，一部分人认为价值投资在中国具有一定的适用性，一部分人认为我国市场还不够成熟，现在还不适宜进行价值投资，市场上主要还是以投机为主。比如说徐成刚①认为虽然价值投资在中国推广具有一定的障碍，但是通过一些措施，比如说加强监管，提高上市公司质量等方法是能够克服的。他认为价值投资的推广对于促进我国证券市场良性发展，提高证券市场资源配置，价格发现等功能是有好处的。同时可以保护中小投资者的利益不受侵犯。还有林斗志②通过以上证180 为样本数据，采取一些指标进行分析得出了自己的结论。他认为股票内在价值对价格的决定性越来越强。在我国证券市场中开始逐步形成价值投资的理念。但是函徐成刚，《价值投资理论研究》，[学位范文]，济南，山东大学，2005年②林斗志，《价值投资在我国股市表现的实证分析》，《财经科学》。2004年，第s1期价值投资在中国证券市场适用性的实证分析我国市场还不够成熟还存在着不少问题，制约了价值投资的发展。颜寒松∞也介绍了对格雷厄姆的价值投资进行了研究，他认为格雷厄姆思想的关键在于安全边际。只有把握好了安全边际，才能取超额收益。同时他也指出获利优势的构造，获利空间，主动性方面可以进一步改进。也有不少学者对价值投资在中国能否适用持反对意见。贺显南②认为我国以基金为代表的价值投资和美国不一样。因为价值投资是以分红为基础的。可是我们国家的上市公司很少分红，这样就不能构成价值投资的基础。因此甚至一些基金做价值投资不成就转而开始做投机，打着价值投资的招牌做投机。沙富贵‘以为我国证券市场先天不足，市场的资源配置等功能没有办法发挥。市场上存在着很多不规范，与发达国家有较大差距。因此迫使投资者选择了投机。中国市场的信息不对称严重，并且也缺乏负责人的优质公司。价值投资在中国推广不现实。聂祖荣④认为中国市场是在价值投机而不是价值投资。中国正在从投机走向投资的一个过度期。中国证券市场是一个特殊的新兴市场。整个市场的制度在不断完善，人们的投资理念也在不断的进步。在当前的情况下，人们选择了价值投机。

（二）国外研究现状

价值投资最早的创立者是本杰明·格雷厄姆。1934年，他编写的《证券分析》一书的出版奠定了价值投资理念的基础。这本书是格雷厄姆在华尔街打拼了四十年，经历了大萧条后，对投资理念的反思。在《证券分析》一书中，格雷厄姆提出了安全边际概念，他认为：通过我们详细的分析，当股票的价格低于它的内在价值时，股票就存在一个正的安全边际。投资者应该购买有安全边际的股票，这样在安全边际的保护下，投资就能够在确保自己本金安全的情况下获得令人满意的收益。通过这样进行投资，我们就能获得长期平稳的收益①。巴菲特是本杰明·格雷厄姆的学生。巴菲特在哥伦比亚大学读格雷厄姆的硕士。巴菲特认为其投资理念主要来自于格雷厄姆，其他小部分来自于菲利普费舍。他坚定信奉格雷厄姆的安全边际理论。但他在企业成长性的问题上和他的老师格雷厄姆有分歧。巴菲特不仅仅善于利用安全边际保护自己。而且他在对企业的成长性方面具有很强的认知能力，他的一生发掘出了不少伟大的企业，如迪斯尼，富国银行，可口可乐，宝洁等。这些企业之前都不是很出众。而格雷厄姆是几乎忽视企业成长性的，他认为除非企业有某些特色的垄断条件，否则所有的努力最后得不偿失。••••••

二、范文提纲

1、绪论

1.1选题的背景和意义

1.1.1选题的背景

1.1.2选题的意义 1.2文献综述

1.2.1国外的研究状况

1.2.2国内的研究状况

1.3本文的主要研究方法主要内容和结构

1.4本文的创新和不足之处

2、价值投资的相关理论

2.1格雷厄姆的价值投资

2.2巴菲特的价值投资

3、价值投资的实证研究

3.1价值投资的评估方法 3.1.1价值投资的评估方法 3.1.2市；争率评估法

3.1.3净资产收益率评估法

3.2价值投资的实证检验

3.2.1假设

3.2.2样本选择

3.2.3绩效评估方法

3.2.4实证思路

3.2.5实证检验

3.2.5.1市盈率法的实证检验 3.2.5.2市净率法投资检验

3.2.5.3净资产收益率检验

3.3投资组合与市场的比较

4、价值投资实现的制约因素以及解决意见

4.1制约价值投资实现的市场因素

4.1.1我国证券市场中存在着严重的信息不对称

4.1.2我国证券市场的监管机制和法律法规比较落后 4.1.3我国缺乏多样化的投资渠道

4.1.4我国证券市场的不理性情况比较严重

4.1.5我国上市公司股权过度集中和产权主体不明晰

4.2制约价值投资实现的个人因素 4.3在中国实现价值投资的策略

4.3.1规范财务信息 4.3.2提升上市公司质量

4.3.3加大对证券市场的监督力度

4.3.4加快机构投资者的发展 4.3.5加快我国证券市场的对外开放

4.3.6培养广大投资者的价值投资理念 5、结束语

三、参考文献

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