国际资本市场资产证券化在中国的发展_开题报告

一、文献综述

（一）国内研究现状

••••　20 世纪80 年代以后, 资产证券化在国际资本市场上开始流行。20 世纪90 年代以后国际资本市场证券化趋势越来越明显, 这种趋势主要表现在以下几个方面:1、国际证券投资在国际投资中所占比重大幅度提高。进入20 世纪90 年代以来, 国际证券增长速度明显高于国际直接投资, 使国际证券投资在国际投资中所占比重大幅度提高。以世界最大投资国美国为例, 从1980 年至1990 年, 对外证券投资由624.5 亿美元增加到5184.8 亿美元, 平均每年增长17.7 %, 而对外直接投资按帐面额计算, 由2154 亿美元增加到5486 亿美元, 平均每年增长7.5 %, 前者增长速度是后者的2.3 倍。2、债券融资成为证券化融资的主要手段。20 世纪80 年代中后期以来, 国际债券成为国际融资的主要手段, 且在20 世纪90 年代头几年得到进一步加强。据经合组织统计, 1985 年、1989年和199 4年的国际金融市场融资总额分别为2330亿美元、2485亿美元和4 741亿美元, 其中国际债券融资分别为55.9 %、61 %和62 %。1996 年国际债券发行量达7196 亿美元, 比1995 年的4673 亿美元增长了52 %。以美国为例, 人人都说美国的股市发达, 其实比股市更发达的是债券市场。债券市场的规模要比股市大很多倍, 市场交易量极大。美国1993年直接融资的债券市值为12.7 万亿美元, 超过股市7.5 万亿美元的近50 %。美国站在世界经济的金字塔尖, 不仅因为它网络着世界上大大小小的精英们, 而且它可以轻易举债, 获得风险注资。3、资产证券化业务规模迅速增长。在欧洲,ABS 发行量由1985 年到1987 年两个年度合计的17 亿美元增加到1994 年一年的120 亿美元。在澳洲, 澳大利亚在其政府的支持和推动下, 资产证券化自1968 年发展至今, 已经成为拥有60 亿澳元规模的一个行业, 并且每年有20亿澳元的增长额。在南美, 资产证券化交易额由1994 年的7000 万美元猛增到1995 年的27亿美元。在亚洲, 资产证券化自1995 年兴起以来, 其增长速度也逐年提高。根据美国标准普尔公司最近的估计, 今后3 年内包括中国在内的亚洲新兴工业化国家的证券化市场潜力将由68 亿美元增长到110 亿美元以上, 年平均增长率超过25 %。亚洲国家和地区政府近年也相继立法支持资产证券化的发展。因此, 资产证券化将会在亚洲市场得到迅速而健康的发展。

（二）国外研究现状

　“资产证券化(Asset Securitization)”被称为20 世纪70 年代末以来国际资本市场上最重要的金融创新, 它通过向市场发行资产支持证券(Asset-Backed Securities , 简称ABS), 将贷款资产进行处理与交易, 最终实现融资。它源于美国的住房抵押贷款证券(Mortg age-Backed Securities,简称MBS), 然后扩展到汽车、船舶贷款应收帐、基础设施收费等众多领域。它的推出改变了银行传统的“资金出借者”的角色, 使银行同时具有了“资产出售者” 的职能。由此发行的资产支持证券(ABS), 是当今国际资本市场中发展最快、最具活力的金融产品, 它的引入对中国金融业有重要的现实意义, 并有利于缓解经济建设资金短缺等问题。

二、范文提纲

一、证券化在国际资本市场上的发展特征

1、国际证券投资在国际投资中所占比重大幅度提高。

2、债券融资成为证券化融资的主要手段。

3、资产证券化业务规模迅速增长。

二、开展资产证券化对推动中国经济发展的重大作用

1、对中国金融业的发展具有重要现实意义。

2、有利于缓解中国目前经济建设。

3、为中国深层次利用外资提供了新的途径。

4、有利于改善中国国有企业的经营管理水平和财务状况。

5、.可改善地方政府的融资渠道。

三、中国发展资产证券化的思路

1、政府应加强支持力度和培育相关的市场。

2、建立配套中介机构尤其是信用增强机构以加强支持。

3、建立规范的证券化评级机构和机制。

4、健全与完善相关法律法规体系。

5、完善相应的会计和税法制度。

6、提高从业人员的素质

三、参考文献

[ 1] 张超英, 翟祥辉.资产证券化——— 原理·实务·实例[ M] .北京:经济科学出版社, 1998 .

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