我国中小企业初创期融资困境及解决对策_开题报告

一、文献综述

（一）国外研究现状

在西方，早在上世纪50年代，中小企业初创期融资难的问题就受到了关注，随后学者们进行了大量研究，其中的主要观点和结论包括:Mekinnon1973)关于发展中国家金融抑制的理论以及赫尔曼、穆尔多克、斯蒂格利茨等关于金融约束的理论指出，在金融压抑下，政府按照自己的偏好将金融资源投入到大的项目和国有部门中去，而对中小企业初创期和非国有经济部门支持不够。在金融约束下，银行部门拥有较强的激励和动力支持实体经济，但由于竞争不足，中小企业初创期的融资需求难以满足。斯蒂格利茨和韦兹(2010)证明了信贷市场上的信息不对称，必然导致逆向选择和道德风险，使银行面临较高的信贷风险。由于较高的利率会产生逆向刺激效应和道德风险效应，为降低信贷风险，银行会把利率降低到均衡利率水平以下，以鼓励那些资信度高(风险偏好程度低)的企业借款，限制那些资信度低(风险偏好程度高)的企业进入。中小企业初创期由于种种原因往往资信度低，难于从银行获得贷款。该理论从信息经济学的角度为我们分析中小企业初创期的融资障碍提供了思路。Bergerandudell(2008)认为中小企业初创期具有金融周期，其财务需求和选择权变化随企业成长、经验获得和信息不透明的减弱而变化。罗森(2008)论证了财务结构和企业在不同年龄段进化的决定因素。Sahlman(2010)认为，创始企业的融资非常严重地依赖于初始的内源融资、贸易融资、天使融资。强调创始企业存在严重的信息不透明问题，因而从中介机构获得外源融资非常困难。Berlin和Mester(2011)将银行贷款分为市场交易型贷款和关系型贷款。Berger和Udell(2012)认为，市场交易型贷款主要依赖于借款人易于表达、量化、传递的硬信息，而关系型贷款主要依靠可意会却难以量化和传递的软信息。一般认为中小企业初创期更加依赖于关系型贷款，因为关系有助于解决银企之间的信息不对称问题，增强银行的放贷意愿，提高企业的信贷可获得性，减少抵押要求。

（二）国内研究现状

对于中小企业而言，自有资金和非正式渠道是最主要的资金来源。对于中小企业融资难问题的研究，目前国内学者的研究主要分为两类:一类是融资机构研究，主要提议组建中小金融机构、发展非银行金融机构等;另一类是融资工具的研究，主要包括引入风险投资、票据融资、股权融资等。由于较高的交易成本和风险、抵押品的缺乏以及历史渊源等，使得小企业在获取正规部门的贷款时仍将面临着诸多的限制。

我国对中小企业初创期的研究始于1990年代后期，中小企业初创期开始在国民经济中发挥着越来越重要的作用。理论界和实务界都开始关注制约我国中小企业初创期发展的融资难的问题。

冯银波（2011）认为我国中小企业初创期与国有企业相比受到不平等的待遇，具体表现在市场准入壁垒、税赋环境、商业票据融资、信用和法律等几个方面，且最为严重的是占市场主体的国有银行对中小企业初创期普遍有所有制歧视。陈娜(2012)认为由于中小企业初创期规模限制以及融资过程中的信息不对称问题，导致了中小企业初创期融资市场失灵，虽然政府直接或间接对中小企业初创期进行着政策性扶持，但目前的扶持体系还存在着管理混乱、效率低下等问题。张永太(2012)指出从本质上看，中小个业融资的困境就是一种金融制度运行的困境。’张渭育(2013)认为中小企业初创期融资难也因为其作为信贷融资一方当事人存在诸多缺陷。尹玉雪(2014)认为应鼓励中小企业初创期之间自身出资组建金融中介机构。卢会兰(2015)认为中小企业初创期融资难的问题不能利用资本市场来解决，惟一的解决方法是大力发展地方性中小金融机构。魏楠(2016)通过一个权衡信息成本与代理成本以寻求最优贷款决策的组织理论模型，证明小银行在中小企业初创期贷款的提供上具有优势，据此提出建立一个以民营中小银行为主体的中小金融机构体系的政策建议。

二、范文提纲

一、中小型企业初期融资的现状

（一）中小型企业初期融资的现状

（二）中小型企业初期融资的特征

二、案例分析——增益科技有限公司融资的探讨

（一）案例基本情况

（二）增益科技有限公司面临的融资困境

（三）增益科技有限公司融资情况得到的启示

三、解决中小企业初创期融资问题的对策

（一）构建多元化市场融资体系

（二）建立健全企业债券市场

（三）发展国际融资业务

（四）加强企业监管和信息披露

（五）强化产权，增强监督约束力

三、参考文献

[1]Mekinnon,Dennis R.Financing Sport.Morgantown:Fitness Information Technology,1973:60-63

[2]Sharp,Steven.Asymmetric Information,Bank Lending and Implicit Contracts:A StyliAZedModel of Customer Relationships[J].Journal of finance,2008

[3]Stiglitz and Weiss.Bank Size and Small and Medium-sized Enterprise(SME)Lending:Evidence from China[J].World Development,2009

[4]Sahlman.Corporate financial structure and managerial incentives[J].The economics of information and uncertainty,University of Chicago Press,Chicago,2010.

[5]Berlin and Mester.The theory of capital structure[J].Journal of Finance(5),March 2011.

[6]Berger and Udell.Testing the market timing theory of capital structure[R].University of Florida,Working Paper,2012.

[7]冯银波.高新技术企业初创期融资策略研究[J].会计之友,2011,13:43-44.

[8]陈娜.浅谈初创期小微企业融资[J].轻工科技,2012,11:122-123.

[9]张永太.中小外贸纺织企业初创期的融资方法研究[J].市场周刊(理论研究),2012,03:94-95.

[10]张渭育.生命周期视角下的中小企业融资策略探析[J].中国外资,2013,12:120-121.

[11]尹玉雪.中小型企业融资的问题和解决方法[J].现代营销(下旬刊),2014,12:6-7.

[12]卢会兰.基于生命周期的中小企业融资的问题研究[J].商场现代化,2015,02:252-253.

[13]顾婧,李慧丰,倪天翔.科技型中小企业融资障碍因素研究——来自成都科技型中小企业的经验证据[J].科技管理研究,2015,03:97-101.

[14]魏楠.中小企业融资难的成因及对策研究[J].金融经济,2016,08:21-22.

[15]张莉敏,李凯旭.初创期科技型小微企业融资问题研究[J].商场现代化,2016,10:233-234.