试论政策调控下的房地产企业财务风险管理——以保利地产为例_开题报告

一、文献综述

（一）国外研究现状

在1930年，由于当时的资本市场处于经济危机的时期，许多企业都面临破产倒闭的风险，人们逐渐意识到了企业对于风险管理的需求，也开始重视研究财务风险管理了，这时，由美国的所罗门许布纳正式将企业财务风险管理这一思想正式提出，根据理论和实践经验的不断融合，逐渐成为了一门正式的学科。具体到房地产行业的财务风险管理，当前国外的研究中具有代表性的主要有：

Mattarocci（2008）等以意大利市场为考察对象，凭借对不同房地产投资进行研宄，从房产公司内外部投资风险、投资标准的多元化以及投资经理人对金融市场的判断进行分析，以求寻找到更优的房地产投资组合。��

Bidet,Westward,Freedenberg和Graded（2008）则以英国的三百余家房地产公司作为研究对象，对其内部资本结构展开深入分析。经过研宄发现在权衡理论的支持下所得到的分析结果比其他理论下所得的分析结果准确度更高。

Zhang ML和Yang W（2012）认为房地产投资具有高风险性同时也具有高收益性，分析的关键在于能否有效识别不同类型的投资风险，并提出运用模糊综合评价法对房地产进行投资风险评估。

Jiang K和Ning B（2013）认为，经济环境的变化、宏观调控政策、货币政策等因素会对房地产的财务风险产生很大的影响。

Maarten Spek（2017）使用蒙特卡洛模拟模型分析房地产企业的资本构成，指出债务融资较企业自有资金相比会得到更好的风险回报。

（二）国内研究现状

我国作为发展中国家对风险这一概念的研究要晚于欧美发达国家。从20世纪80年代后才开始风险理论的研究，由于当时刚建立社会主义市场经济，法律法规还不够完善，控制防范机制不健全，对风险研究步伐也较慢。直到1996年以后我国才逐渐加快风险研究，出现各种以财务报表数据为基础的风险预警模型。吴世农教授是我国最早进行风险研究的人，他和黄世忠教授分析了各种财务指标并建立预测企业破产的经济模型。清华大学郭仲伟教授也通过借鉴国外的风险理论编著了《风险分析与决策》，在这本书中郭中伟教授全面的阐述了风险分析的方法。我国在财务风险方面的理论探讨的时间不是很长，尤其是具体到不同行业的讨论更是最近几年才出现。当前以房地产公司财务风险为对象的理论工作几乎是定性层面上的探索，或者是利用前人建立的预警模型实施的实证应用，而结合我国实际形成针对性模型的理论探究还没有得到实质性的推进。

赵洪燕（2014）认为房地产行业的财务风险由房地产运作周期长、房地产产品的“不动性”、高负债性质的资金运作方式引致，具体分为融资风险、投资风险、日常资金运作风险。

彭中文、李力、文磊（2014）运用固定效应模型对2003-2012年中国房地产上市公司面板数据进行实证分析，结果表明国家宏观调控政策的宽松程度对公司面临财务风险的程度有正向作用。

张煌强（2015）运用熵权法与综合评价法相结合的方法对8家房地产企业的财务风险进行科学计算。研究结果表明，存货周转率、营业收入增长率、资产负债率、净资产收益率是房地产企业财务风险形成的最为关键的因素。

黄小艳（2015）等人的研究结果表明，当前房地产公司财务风险的成因可归结为缺乏完整资本构架与风险意识较弱这两大方面。为此，公司应当着眼于风险识别系统的构建，以期强化风险意识，夯实资金管控，进而对财务风险进行有效规避。

王萌萌（2016）通过研究观察到现阶段房地产公司因资金供应紧张、无法获取资金扶持、外加外部环境的干扰及行业的激烈碰撞，公司时常陷入经营的紧张局面，所以务必强化财务风险治理。

魏志斌（2016）提出，并不是所有房地产业的财务风险因素都是可以通过企业控制的，而非系统性风险与系统性风险恰是主要的影响因素，贯穿着公司的上上下下。系统性风险主要取决于公司所处的外部环境。特殊风险是非系统风险的又一称呼，它指的是影响特定企业的风险，包含资本结构不合理，资金管理意识匮乏。

刘昱含（2016）认为我国房地产企业财务风险的原因有：筹资方面，资金结构不合理，企业负债比例过高；投资方面，投资决策不科学，随意性大；资金运营方面，应收账款管理质量低和存货流动性差；法律法规不健全。对于房地产企业财务风险管理的对策建议有：建立健全企业风险识别系统，关注外部环境；优化企业结构，降低财务风险；建立健全风险管理制度。

孙娟（2016）认为房地产开发企业财务风险的原因有：空置房屋过多、太过依赖银行贷款和新开发企业财务风险较大等。而关于财务风险管理存在的问题有：融资渠道单一、财务管理机制薄弱、资金分配不够严谨等。改善房地产开发企业财务风险的策略有：发展多元化融资渠道；加强资金回收和收益分配工作；完善企业财务管理机制。 

综上所述，虽然学者们对财务风险进行查找与分析，并在财务风险防范的解决办法上进行了不同程度的研究，通过理论与实践的不断结合使得财务风险防范的措施更加全面和系统，但是由于由于经济环境、政治环境、社会环境等不同，企业需要根据自身实际情况、行业特点和国家宏观环境作为前提来更好地防范企业的财务风险。房地产在经济领域居于非常特殊地位，在运营时特色分明，因此，在判断和管理这一领域的财务风险过程中，如果简单地照搬一般性的模型方法是不可行的。另外，现阶段在这一领域的运营在很大程度上被宏观调控所左右，同时，也面对着更加复杂的国际竞争环境，再加上在当下的金融领域的管理快速变化，都决定了该类企业组织在日常运营实践里，必须有防范和应对好财务风险，使得自身的各项投资能够更好地达到预期的收益目标。所以，进一步深化房地产领域的财务风险探讨十分有必要。

二、范文提纲

一、选题的背景和意义

二、政策调控下房地产业面临的主要财务风险分析

（一）当前房地产调控的主要情况

（二）筹资风险

（三）投资风险

（四）资金链风险

（五）经营风险

三、案例研究——以保利地产为例

（一）保利地产简介

（二）融资渠道单一导致了筹资风险

（三）宏观经济政策复杂多变增大了投资风险

（四）商品房销售低谷带来了资金链风险

（五）内部管理不完善造成了经营风险

四、强化房地产企业财务风险管理的措施

（一）对筹资风险的管理措施

（二）对投资风险的管理措施

（三）对资金链风险的管理措施

（四）对经营风险的管理措施

五、结论与展望

三、参考文献

[1]Claudio Giannotti&Gianluca Mattarocci.Risk diversification in a real estate portfolio：evidence from the Italian market[J]. Journal of European Real Estate Research，2008（3）：146-149. 

[2]Bidet, Westward, Freedenberg, Graded. Fundamental of Financial Management [M].2008：50-55.

[3]Zhang ML&Yang Wp.Fuzzy Comprehensive Evaluation Method Applied in the Real Estate Investment Risks Research[J].Physics Procedia，2012（24）：1815-1821. 

[4]Jiang K, Ning B. Research on Financial Risk and Its Relating Control Countermeasures of Chinese Real Estate Enterprises[A].International Conference on Business Computing & Global Informatization，2013：138-140. 

[5]Maarten Spek. Investing in Real Estate Debt：Is it Real Estate or Fixed Income?[J] Abacus，2017（3）：349-370. 

[6]赵洪燕.试论房地产企业财务风险的特点与防范[J].中国市场，2014（46）：115-116. 

[7]彭中文，李力，文磊.宏观调控、公司治理与财务风险- 基于房地产上市公司的面板数据[J].中央财经大学学报，2014（5）：52-59. 

[10]张煌强.房地产企业财务风险评价研究[J].广西社会科学，2015（7）：81-85. 

[11]黄小艳，张煜.企业财务风险成因及其控制[J].合作经济与科技，2015（4）：129-130.

[12]王萌萌.房地产企业财务风险管理文献综述[J].现代经济信息，2016（2）：210.

[13]魏志斌.上市房地产公司财务风险预警[D].河北经贸大学，2016：1-40.  

[14]刘昱含.房地产企业财务风险管理研究[J].审计与理财，2016（5）：36-38.  

[15]孙娟.房地产开发企业财务风险管理问题[J].时代金融，2016（11）：203-204.